EURO накануне глобального разворота (анализ отчета СОТ)

Возможно, вы очень удивитесь, прочитав мое заключение по отчету COT.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

Это вытекает не из отчета СОТ, а из фундаментальной оценки рыночной ситуации и возможных вариантов развития событий.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.

ОТЧЕТ COT ЗА 22 МАЯ 2012 ГОДА

Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник на закрытие. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

EURO/USD

В паре EURO/USD диспозиция стала еще более бычьей, чем неделю назад.

Короткая позиция крупных трейдеров увеличилась почти на 22 тыс. контрактов и достигла максимального шорта за 4 года.

Экстремальная позиция одной из крупных групп трейдеров – наиболее сильный контртрендовый сигнал.

У мелких трейдеров тоже крупный шорт по EURO. Это еще более усиливает значение этого сигнала.

К этому еще можно добавить, что отчет отражает данные на вторник. За следующие три дня EURO/USD еще опустился на 100 или 150 пунктов. Так что диспозиция стала еще более взрывоопасной.

В конечном счете, это может привести к очень резкому росту EURO.

Сигнал по паре EURO/USD: чрезвычайно сильный лонг

GBP/USD

Очень сильные изменения произошли в паре GBP/USD. Они отражают очень негативный сентимент по отношению к GBP.

На прошлой неделе у мелких спекулянтов был большой лонг и это был серьезный потенциал для дальнейшего снижения GBP/USD. Они сократили свою позицию с 21701 до 4839 контрактов. Крупные трейдеры тоже сократили свою позицию более, чем вдвое: с 25021 до 11340 контрактов.

Это очень крупное изменение за неделю.

По сути, мы видим смену среднесрочного тренда – продолжительностью 7-8 месяцев. Снижение GBP/USD должно продолжиться, но после некоторой паузы.

Впрочем, потенциал снижения невелик, и будет реализовываться в течение длительного времени.

Поскольку мы видим, что с середины 2010 года GBP/USD торгуется преимущественно в диапазоне 1,55-1.65 и сейчас он уже находится уже достаточно близко к его нижней границе.

Сигнал по паре GBP/USD: среднесрочно – шорт, но в ближайшие недели пара может порасти ввиду перепроданности.

В долгосрочном плане хорошие перспективы у EURO/GBP.

AUD/USD

Впервые с начала 2009 года года позиция крупных трейдеров перешла в нетто-шорт.

Очень сильное изменение позиции у них произошло за прошедшую неделю: с 4734 до -16898.

Я не рассматривал бы это как однозначно негативное событие.

На интервале в 4 года теперь у них почти экстремальная шорт-позиция. Скорее это в пользу AUD/USD.

Мелкие спекулянты тоже увеличили позицию, и теперь она составляет треть от общей нетто-позиции. Это однозначно позитив для AUD.

Сигнал по паре AUD/USD: лонг или сильный лонг

Тенденция в EURO/AUD тоже говорит в пользу лонга по паре AUD/USD и рискованных активов в целом.

В последние тридня пара медленно подрастала.

USD/CAD

Здесь мы наблюдали в апреле максимальные за последние 4 года позиции крупных и коммерческих трейдеров.

Кстати, доминирующей группой здесь являются коммерческие трейдеры – они ведут этот актив. Крупные трейдеры часто находятся на проигрывающей стороне.

Коммерческие трейдеры развернули в апреле свою позицию вверх. От максимального шорта теперь они идут к максимальному лонгу. Отчет СОТ говорит в пользу доллара США.

Но этот максимальный лонг может оказаться и на отрицательной территории. Коммерческие трейдеры здесь постоянно находятся в нетто-шорте.

И многое будет зависеть от цен нефть. Поскольку CAD очень сильно коррелирует с ценами на нефть.

Сигнал по паре USD/CAD: формально шорт.

Но если сопоставлять это с диспозицией в AUD/USD и EURO/USD, то сигнал не очень убедительный. Все будет зависеть цен на нефть.

USD/JPY

С конца 2008 года японская йена находится в устойчивом восходящем тренде и крупные трейдеры ведут этот актив.

За это время крупные трейдеры всего три раза были в шорте и все время где-то весной ( это совпадало с проведением BOJ операций по покупке активов). Затем они опять наращивали лонги по японской йене.

В середине марта крупные трейдеры развернули свою позицию от максимального нетто-шорта по USD/JPY.

Мелкие спекулянты здесь тоже имеют крупный шорт, превосходящий позицию крупных трейдеров. Это очень сильный негатив для USD.

Сигнал по паре USD/JPY: сильный шорт

Заключение:

Позиции групп трейдеров в отличии от активов не имеют трендов, Они двигаются исключительно в диапазонах. Следовательно экстремальный нетто-шорт должен смениться экстремальным нетто-лонгом, который может произойти очень нескоро – через полгода или даже через год.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

ЭТО ВЫТЕКАЕТ НЕ ИЗ ОТЧЕТА СОТ, А ИЗ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СИТУАЦИИ И ВОЗМОЖНЫХ ВАРИАНТОВ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ.

О диспозиции активов и о долгосрочном участке кривой доходности US Treasuries я уже писал, есть и другие факторы. Но это отдельная тема разговора.

Здесь только отмечу, что в июне я ожидаю важных политических решений по проблемам еврозоны. Они неизбежны...

Греция – это не Москва, но отступать уже некуда.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.