Полная версия  
18+
8 1
3 767 комментариев
277 199 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
91 – 100 из 125«« « 6 7 8 9 10 11 12 13
Chessplayer 30.06.2013, 09:50

Снижение долгосрочных прогнозов по AUD

Возможно, что неспособность AUDUSD в среду-четверг продолжить рост объяснялась изменением долгосрочных прогнозов по австралийской валюте.

Три крупных банка на прошедшей неделе понизили свои долгосрочные прогнозы по австралийскому доллару.

National Australia Bank понизил прогноз по AUDUSD до 0,88 к декабрю 2013 года, и до 0,83 к декабрю 2014 года с прежнего прогноза в 0,87.

В своей записке клиентам NBA объясняет это следующим образом:

Возвращение Федрезерва к нормальной политике само по себе оправдывает снижение AUDUSD в диапазон 0,80-0,85 пунктов. В то же время, мы ожидаем дальнейшего, хотя и умеренного снижения результатов внешнеторговой деятельности Австралии, которое вытекает из увеличения предложения сырьевых товаров на фоне более слабой экономической активности в Китае.

Goldman Sachs понизил прогноз с 0,91 до 0,86 на будущий год, и до 0,85 в 2015 году.

Westpac полагает, что AUDUSD будет торговаться в диапазоне 0,9-0,95 в 2014 году. Прежний прогноз предусматривал среднее значение по AUDUSD 0,96 на будущий год.

В отношении AUDUSD крупные банки почему-то все-время действуют с большим опережением. Их прогнозы все-время ниже курса AUDUSD на 8-10 фигур.

В основе прогнозов инвестиционных домов ожидания сокращения стимулирующих мер со стороны Федрезерва.

В пятницу один из глав федеральных резервных банков в своем выступлении обмолвился о том, что возможный выход из стимулирующих мер начнется уже в сентябре этого года.

Однако этого может не случиться, если показатели американской экономики ухудшатся.

С моей точки зрения, текущий курс AUDUSD=0,9134 более чем учитывает ожидаемое начало выхода из стимулирующих мер.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 20.06.2013, 09:38

Перспективы австралийского доллара

Наибольшую реакцию вчерашнее заседание ФОМС оказало на австралийский доллар. В течение часа эта валютная пара прошла более 200 пунктов, а сегодня ночью торговалась на 316 пунктов ниже вчерашнего максимума.

Лично для меня было удивительно, что AUDUSD падал сильнее, чем EUROUSD, который сильно вырос за последние недели. Обычно те валюты, которые сильно выросли, сильнее и падают. Теперь AUDUSD находится на минимумах с сентября 2010 года.

Кризис ликвидности в Китае тянет AUDUSD вниз, поскольку инвесторам приходится для затыкания разрывов ликвидности продавать имеющиеся у них австралийские активы.

Ставка по 7-дневному РЕПО в Китае прибавила за ночь 374 пункта и повысилась до 12%. Вышедший PMI – худший за последние 9 месяцев, но его влияние второстепенно по сравнению с ликвидностью.

Розничные клиенты находятся в сильном лонге по отношению к AUDUSD. Вот такая, например, ситуация у крупного брокера Оанды.

Это негатив для AUD, поскольку очевидно, что поставщики ликвидности, а ими являются крупные банки, занимают противоположные позиции.

Я писал о том, что причиной (главной) столь сильного падения AUDUSD является спекулятивная атака на AUDUSD.

В то же время напомню, что на фьючерсном рынке крупные трейдеры занимают рекордные за все время короткие позиции, и они даже увеличились увеличились за прошедшие несколько дней.

Это создает перспективу внезапного мощного шортокрыла, поскольку заманчиво зафиксировать имеющийся большой профит.

Китайские власти не спешат решать проблему ликвидности, и это обстоятельство продолжает тянуть AUD вниз.

В то же время, уровни по AUDUSD очень низки и, учитывая дифференциал процентных ставок, это прекрасная возможность для инвесторов купить AUDUSD в среднесрок и долгосрок.

В целом, все соображения, высказанные две недели назад относительно AUD, остаются в силе.

Я рекомендую увеличивать лонг. Перспектива двойного понижения ставки, о которой много говорят в последнее время, не актуальна, или, по крайней мере, уже с избытком заложена в цене.

У меня нет сомнений, что в течение ближайших двух недель AUDUSD будет торговаться в районе 0,95. А учитывая нынешнюю волатильность, и возможность крупного шортокрыла, это может произойти гораздо раньше.

1 0
6 комментариев
Chessplayer 16.06.2013, 14:35

Наметился разворот в австралийском долларе

Неделю назад я очень подробно описал фундаментальную ситуацию вокруг австралийского доллара.

Модель функционирования рынка на примере австралийского доллара

В конце статьи я сделал вывод:

Резюме: в целом, учитывая большое снижение AUDUSD за последние 2 месяца, техническую картину, CFTC, дифференциал процентных ставок прогноз по австралийцу позитивный.

Прошедшая неделя полностью подтвердила правильность моих соображений.

Австралийский доллар показал на этой неделе минимальное значение с осени 2010 года, а затем самый сильный недельный рост почти за год.

Картина в долгосрочном плане выглядит как разворотная.

К этому следует добавить, что на прошлой неделе разрушилась вредная для AUD корреляция с USDJPY. Пара AUDUSD двигалась практически независимо от USDJPY.

Восстановление пары AUDUSD произошло несмотря на бычью диспозицию розничных клиентов – негатив для AUD, и несмотря на то, что индекс S&P500 закончил неделю падением, - т.е. с негативным RORO.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 05.06.2013, 12:02

Модель функционирования рынка на примере австралийского доллара

Покажу, что собой представляет модель функционирования рынка на примере австралийского доллара.

Моя собственная модель по AUD состоит из следующих элементов:

  1. Технические факторы
  2. Позиция RBA
  3. Позиция ФРС
  4. Курс японской йены: сейчас у AUDUSD сильная обратная корреляция с USDJPY
  5. Общая тенденция в американском долларе
  6. Кросскурсы
  7. Позиции розничных клиентов
  8. Отчет CFTC
  9. Торговое сальдо Австралии
  10. Цены на железную руду
  11. Движение капитала
  12. Китай: состояние экономики, движение капитала, ликвидность
  13. S&P500 ( сейчас место его здесь, раньше влияние было сильнее)
  14. RORO - покупка/продажа риска: это почти то же, что S&P500
  15. Прогнозы инвестиционных домов
  16. Цены на австралийскую недвижимость
  17. Влияние со стороны резервного статуса
  18. Другие факторы

Статьи, касающиеся практически каждого из факторов, вы найдете на моем блоге.

Лучше всего это сделать с помощью теги AUD.

Некоторые из этих факторов пересекаются.

Разберем их очень кратко по порядку.

  1. Техническая картина в AUD мне нравится. AUDUSD с начала апреля скорректировался примерно на 1000 пунктов и в настоящий момент консолидируется. Давление вниз ослабло, наблюдаются импульсы роста, напоминающие шортокрыл. Техническую картину я оцениваю как позитивную.
  2. Банк Австралии не будет предпринимать мер смягчения при таком курсе AUDUSD – позитивно.
  3. Позиция ФРС. Пока идет QE, ситуация позитивна для AUD. Сокращение программы QE будет негативно для AUD.
  4. USDJPY корректируется, но наверно через какое-то время продолжит рост, потому что абеномика это надолго. Если USDJPY продолжит снижение, то это будет позитивно для AUD.
  5. Американский доллар растет в силу ряда причин, и эта тенденция, возможно, еще сохранится в течение какого-то времени. В то же время, я вижу потенциал движения индекса доллара вверх не более 2-3%. Если два основных драйвера роста USD – движение капитала из японской йены и buyback прекратятся, то это приведет к развороту в американском долларе и будет позитивно для AUD. Пока влияние этого фактора нейтрально.
  6. Полагаю, что кросскурс EUROAUD перекуплен – позитивно для AUD. AUDJPY – нейтрально.
  7. Розничные клиенты настроены повсеместно очень по-бычьи к австралийцу. Это негатив для AUD.
  8. Отчет CFTC дает позитивный сигнал для AUD.
  9. Торговое сальдо негативно для AUD, но оно уже в цене.
  10. Цены на железную руду – ожидаю, что будут снижаться, но их снижение еще на 10-15% уже заложено в цене. Календарные зависимости цен на железную руду негативны для AUD. В целом этот фактор слабонегативен для AUD.
  11. Данные движения капитала относительно AUD мне неизвестны.
  12. Влияние Китая в последнее время было очень сильным. Причина – некоторые меры регулирования монетарных властей. Текущая ситуация здесь мне неизвестна.Времени прошло уже много и скорее всего существенно хуже здесь не станет.
  13. Коррекция S&P500 будет недолгой. Нейтрально.
  14. RORO то же самое.
  15. Прогнозы инвестиционных домов в основном на снижение. Сейчас это не является негативом.
  16. Цены на недвижимость – нейтрально.
  17. При текущем курсе центральные банки будут увеличивать долю AUD в валютных резервах.
  18. Дифференциал процентных ставок никто не отменял. Это очень важный позитивный фактор для AUD.

Мы видим большое количество негативных факторов. Собственно они и предопределяют текущее снижение.

Доминирующий фактор

Наибольший риск представляет фактор №12, который в последние месяцы приобрел очень важное значение, - полагаю, что он был доминирующим.

Последние меры китайских властей очень сильно воздействуют на теневую банковскую систему Китая, вызывая стресс, и это ведет к репатриации капитала из Австралии.

Этой теме была посвящена большая подборка статей на Alphaville.

Можете, например, почитать следующую статью:

Where the Chinese credit is going...

Резюме: в целом, учитывая большое снижение AUDUSD за последние 2 месяца, техническую картину, CFTC, дифференциал процентных ставок прогноз по австралийцу позитивный.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 28.05.2013, 16:41

Австралийский доллар и цены на железную руду

25 марта я писал по поводу австралийского доллара:

В самых смелых ожиданиях я не мог предположить, что AUDUSD к 25 марта дорастет почти до 1,05.

AUDUSD входит в зону шорта

Точно так же сейчас я могу сказать, что в самых смелых ожиданиях я не мог предположить, что спустя два месяца австралийский доллар будет торговаться почти на 1000 пунктов ниже.

Причины для падения австралийца были, и я писал о них в той статье:

Я не понимаю, почему у рынка такая короткая память!

За последние полгода глава Банка Австралии (RBA) Гленн Стивенс несколько раз давал понять, что курс выше 1,06 не является комфортным для Банка Австралии. 1,05 - это уже так близко...

Точно так же, как при AUDUSD=1,01 маловероятно понижение ставки RBA, хотя многие аналитики при этом твердят про понижение ставки, точно так же при AUDUSD выше 1,05 понижение ставки становится гораздо более вероятным.

К этому еще следует добавить, что сезонность цен на железную руду такова, что в первом квартале цены максимальны. Таким образом, этот благоприятный для AUDUSD фактор тоже прекратит скоро свое действие.

Надо отметить, что к тому времени цены на железную руду уже начали активно, а в мае и Банк Австралии понизил процентную ставку.

Календарные зависимости цен на железную руду

Австралия занимает второе место в мире по экспорту железной руды – это основной фактор валютной выручки. Соответственно, чем выше цены на железную руду, тем выше объем валютной выручки. Это оказывает поддержку курсу австралийскому доллару.

График, характеризующий календарную зависимость цен на железную руду, представлен на следующем рисунке.

На рисунке мы видим среднее квартальное изменение цен на железную руду за последние пять лет. Как следует из рисунка, в среднем в первом квартале цены на железную руду подпрыгивают на 15%, вслед за этим следует негативная динамика во втором, третьем и четвертом кварталах.

Поведение цен на железную руду во второй половине прошлого года было очень непохожим на предыдущие годы.

С начала сентября по середину февраля вопреки всем календарным зависимостям цены на железную руду выросли более чем на 80%: с 86 долларов до 160 долларов за тонну. Было это связано с масштабными программами стимулирования, предпринятыми в Китае во второй половине года, благодаря которым Китаю удалось достичь некоторого восстановления экономики. В ближайшее время я планирую написать серию статей на тему кредитного сжатия, которое началось с начала этого года.

Со второй половины февраля цены на железную руду стали падать и упали уже на 25%.

Тогда 25 марта я глядел на падение цен на железную руду и недоумевал: почему это никак не отражается на курсе австралийского доллара.

Теперь я понимаю, что крупные игроки, без которых сильное движение не могло начаться, выжидали. Возможно, они ждали прояснения позиции Резервного Банка Австралии, возможно, они ждали более четких намеков на сворачивание программ QE, а может быть они ждали, когда у розничных клиентов форексконтор скопится побольше лонгов.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 26.05.2013, 16:27

Против кого направлена спекулятивная атака хеджфондов?

Против кого направлена спекулятивная атака хеджфондов.

В предыдущей статье я обрисовал ситуацию вокруг австралийского доллара.

То, что нынешнее падение AUD является следствием атаки со стороны хеджфондов, четко отражает отчет COT.

Последний отчет показал, что чистая короткая позиция крупных спекулянтов увеличилась за неделю с 13 тысяч до 32 тысяч, а открытый интерес увеличился со 190884 до 205301.

Эти показатели близки к максимальным за год, что дает бычий сигнал по AUD.

Что больше всего меня удивляет, это то, что поведение австралийца почти в точности повторяет его поведение в прошлом году.

Для падения австралийского доллара существовали объективные причины, и они связаны с ценами на основной предмет экспорта Австралии – на железную руду. Цены на железную руду имеют выраженные календарные зависимости.

Однако думаю, что не они играли главную роль в сильном падении австралийца.

Что же является истинными причинами падения AUDUSD?

Австралийский доллар составляет не очень большую долю в операциях на валютном рынке среди банков и крупных институционалов. Австралийский доллар входит в состав валютных резервов многих стран, но его доля меньше, чем, скажем, канадского доллара.

Однако при этом AUD является одной из наиболее торгуемых валют среди клиентов форексброкеров.

Как показывает следующий рисунок, среди клиентов компании Oanda на долю AUD в настоящий момент приходится 13,02% от всех позиций. Это больше, чем USDJPY (11,68%), GBPUSD (8,92%) и USDCAD (5,51%).

Розничные клиенты позиционируются очень сильно в сторону лонга по AUDUSD. Как видно на рисунке внизу, в настоящий момент соотношение составляет почти 75/25.

Такое соотношение держится довольно давно. 14 мая оно составляло 71,36/28,64.

А 4 мая оно составляло 67,77/32,23.

В других компаниях, диспозиция розничных клиентов также сильно сдвинута в сторону лонга.

Например, в Dukascopy она следующая: лонги/шорты розничных клиентов находятся в соотношении 80,89/19,11.

В Admiral Markets оно еще круче.

Таким образом, в австралийском долларе мы сейчас наблюдаем скоординированную атаку хеджфондов во главе с Джорджом Соросом против розничных клиентов на рынке Форекс. На мой взгляд, она достигла кульминации, и текущие уровни являются привлекательными для покупки AUDUSD.

1 0
7 комментариев
Chessplayer 25.05.2013, 11:55

Спекулятивная атака на австралийский доллар

Рейтерс опубликовал в пятницу вечером статью, в которой говорится о том, что хеджфонды делают ставку на ослабление австралийского доллара.

Приводятся слова легендарного управляющего Стенли Друкенмиллера:

Мы думаем, что австралийский доллар пойдет вниз и сильно пойдет вниз».

Падение AUD – сговор хеджфондов?

Рейтерс не акцентирует внимания на том, что эти слова Друкенмиллер сказал две недели назад – на конференции Ira Sohn.

WSJ писал об этом еще 8 мая.

Кстати, именно 9 мая ускорилось падение австралийского доллара.

Forexlive писал также 7 мая, что бывший шеф Друкенмиллера Джордж Сорос перед заседанием Резервного Банка Австралии тоже делал ставку на падение австралийского доллара.

Если это правда, что он заработал на падении в 150 пунктов 60 млн. долларов, то, следовательно, у Сороса была открыта короткая позиция по австралийскому доллару не менее, чем на 4 млрд. долларов.

На фотографии изображены Друкенмиллер со своим бывшим шефом Джорджом Сорососом на конференции Ira Sohn примерно 7 мая. Они оба довольны – ставки на падение австралийца принесли им прибыль.

Вчерашняя статья оказала влияние на AUD

В последнее время AUD имеет достаточно сильную корреляцию с JPY, - когда USDJPY растет, то AUDUSD падает. Вчера мы увидели заметное нарушение этой зависимости. И USDJPY и AUDUSD выдали достаточно крупные черные свечи.

Мы наблюдаем влияние вчерашней статьи на курсе AUD.

Мне представляется странным, что Рейтерс акцентирует внимание на словах, сказанных больше двух недель назад? – за это время AUDUSD упал более, чем на 600 пунктов.

Не говорит ли это о близком завершении спекулятивной атаки на австралийский доллар?

1 0
2 комментария
Chessplayer 28.04.2013, 09:25

Прогноз валют от ANZ

Представляют интерес долгосрочные прогнозы валют от крупных банков и инвестиционных домов.

26 апреля такой прогноз выдал Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) – Банковская группа Австралии и Новой Зеландии.

Прогноз сведен в таблицу.

Как мы видим, ANZ настроен позитивно к EURO ( EUROUSD и EUROCHF) и к USDJPY, негативно к GBPUSD.

А что думает ANZ о близких ему парах AUD и NZD? В них он должен особо разбираться.

ANZ полагает, что в течение длительно времени AUDUSD и NZDUSD будут стабильны. Притом у AUDUSD есть апсайд в 200 пунктов.

Будет интересно спустя какое-то время посмотреть, насколько они оказались дальновидны.

0 0
5 комментариев
Chessplayer 28.04.2013, 09:04

Диспозиция розничных клиентов на рынке Форекс

Давно не писал обзор по диспозиции розничных клиентов.

Наилучшей, на мой взгляд, для анализа является информация, которую нам дает Oanda.

Наблюдая длительное время здесь за диспозицией клиентов, я пришел в к выводу, что она достаточно типична и «странности» встречаются редко.

Диспозиция в компании Oanda на текущий момент следующая:

Для сравнения: 17 апреля она была такой:

Существенно изменилась диспозиция в золоте. Розничные клиенты оказались сильно напуганы обвалом, случившимся 12-15 апреля и в течение последних двух недель, - когда золото росло, последовательно сокращали свои лонги.

На удивление диспозиция в серебре (XAGUSD) осталась практически такой же, какой она была до известных событий середины апреля. Трейдеры в серебре оказались более терпимы к боли. Это не сулит им ничего хорошего.

Возникает идея: а как насчет лонга GOLD/SILVER?

В целом, сводка по открытым позициям отражает хаос, царящий на валютном рынке.

В одной высокодоходной валюте клиенты в крупном лонге – AUDUSD=69/31, в другой в шорте – NZDUSD=42,5/57,5.

Встречаются странные вещи. Например, соотношение EUROUSD=44/56 в пользу доллара, в то время как, если эту пару разбить на кросскурсы, EUROCHF и USDCHF, то здесь ситуация обратная: EUROCHF=72,7/27,3, а USDCHF=57,5/42,5.

Еще более интересная вещь в кросскурсах, связанных с японской йеной. USDJPY=60/40, а EUROJPY=47/53.

Диспозиция розничных клиентов благоприятна для JPY и EURO.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 19.04.2013, 09:06

Рекомендация по EUROAUD аннулируется

27 марта я писал о привлекательности покупки EUROAUD. С того момента эта валютная пара прошла 450 пунктов вверх, подтвердив правильность моей рекомендации, и сейчас торгуется на уровне 1,2665.

Последние события аннулируют доводы в пользу этой сделки.

Комментарии Вейдмана о возможности понижения ставки имеют негативное значение для европейской валюты. В Италии неопределенность политической ситуации вновь начинает влиять на EURO.

В Австралии, напротив, индекс деловых настроений вчера впервые за последние пять кварталов показал позитивное значение.

Индекс настроений в деловых кругах Австралии (NAB Quarterly Business Confidence).

На мой взгляд тех аргументов, которые были высказаны в той статье, уже не достаточно для продолжения ралли EUROAUD.

EUROAUD последние четыре торговых сессии консолидируется в районе 1,263-1,273.

Я ожидаю, что после завершения консолидации EUROAUD развернется вниз.

0 0
1 комментарий
91 – 100 из 125«« « 6 7 8 9 10 11 12 13

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)
EURO после Jackson Hole (1)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)