Полная версия  
18+
8 1
3 767 комментариев
277 290 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
51 – 60 из 125«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»
Chessplayer 24.12.2013, 16:16

Прогнозы Goldman Sachs на 2014 год

Как обычно, в конце года крупные инвестиционные дома раздают направо и налево прогнозы на будущий год.

Среди них и Goldman Sachs, который, как я неоднократно отмечал на блоге, занимает особое место среди крупных участников.

В целом можно дать положительную оценку качеству прогнозов Goldman Sachs в этом году.

Во всяком случае, Goldman Sachs один из немногих инвестиционных домов в течение года положительно оценивал перспективы EUROUSD. Так и вышло.

Почти все приведенные далее прогнозы ранее были опубликованы в «оперативной аналитике».

Goldman Sachs о EURO

В этом году главный валютный стратег Goldman Sachs Томас Столпер (Thomas Stolper) был одним из немногих, кто почти весь год занимал твердую бычью позицию по EURO.

Вот его прогноз по EURO на 2014 год.

What To Expect From EUR/USD In 2014? – Goldman Sachs

С точки зрения главного валютного стратега Goldman Sachs силы, действующие на EURO в настоящий момент, сбалансированы.

В пользу EURO

  • Большой профицит платежного баланса в размере 2,5% ВВП
  • Стабильный приток капитала в еврозону вдобавок к профициту платежного баланса.
  • Способность ЕЦБ к смягчению монетарной политики ограничена сильным инфляционным мандатом и «ястребиностью» некоторых членов Совета управляющих.

3-й пункт несколько отрывает его прогноз от реальности. По-моему сейчас совсем неактуально, чтобы об этом говорить!

Не в пользу EURO

  • Признаки задержки роста в периферийных странах могут вынудить ЕЦБ действовать.
  • Taper может привести к негативному для EUROUSD расширению дифференциала процентных ставок.
  • Возникновение политической напряженности может повредить потокам капитала

GS резюмирует:

В общем и целом, возможно лучший способ описать перспективу EUROUSD как приводимый в движение потоками капитала восходящий тренд, который, по меньшей мере, частично компенсирован негативным для EURO расширением дифференциала процентных ставок. Риски движения вверх или вниз связаны с относительной силой этих двух факторов.

Прогноз GS следующий:

Мы сохраняем наш прогноз по EUROUSD на уровне 1,38,1,40 и 1,40 через 3,6 и 12 месяцев.

Это подразумевает, что EUROJPY будет на уровне 135,2, 144,2 и 149,8 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.

НА мой взгляд важно, что один из наиболее бычьи настроенных по отношению к EURO инвестиционных домов не видит перспективы роста выше 1,40.

Из простого подсчета можно сделать вывод, что USDJPY Goldman Sachs видит на 98, 103 и 107 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.

Goldman Sachs о слабости AUD и CAD в 2014 году

Одной из тем будущего года на рынке Форекс станет широкая слабость как AUD так и CAD, – пишет Goldman Sachs 18 декабря.

Bet On More CAD & AUD Weakness In 2014 – Goldman Sachs 18 декабря

В обеих странах замедление притока капитала сделает более сложным фондирование дефицита платежного баланса, что окажет понижающее давление на эти валюты.

НА наш взгляд, BOC и RBA находятся среди тех центральных банков, которые могут воспользоваться средствами обычной монетарной политики (понижение процентной ставки).

В соответствии с этим прогнозом, Goldman Sachs сохраняет структурный лонг USDCAD, открытый на 1,055 27 ноября 2013 года, с целью 1,14 и стопом на закрытии ниже 1,01

Goldman Sachs о золоте в 2014 году

Goldman Sachs предсказывает существенное снижение цен на золото в 2014 году.

Золото должно упасть по меньшей мере на 15% в следующем году, – объявил банк в своем докладе, посвященном основным 10-ти рыночным темам на 2014 год.

GOLDMAN: The Gold Sell-Off Of 2013 Will Continue Through 2014

Goldman Sachs предсказывает снижение золота до 1057 долларов за унцию – цены, на которой золото было в последний раз в 2010 году.

Goldman Sachs о EUROCHF в 2014 году

Goldman Sachs пишет 21 декабря по поводу EUROCHF.

Market To Re-Test EUR/CHF Floor In 2014 – Goldman Sachs

Последние данные CPI показывают, что Швейцарии удалось побороть дефляцию. И в то время, как она еще далеко от цели, оправдание для потенциально ограниченных инъекций ликвидности постепенно становится слабее.

Национальный Банк Швейцарии также сигнализирует о том, что цены на недвижимость становятся источником опасений.

Учитывая все это Goldman Sachs делает вывод о том, что 2014 год может стать годом, когда EUROCHF станет тестировать свою нижнюю планку. Инвесторы начнут проверять, сколь долго SNB сможет сохранять свою приверженность защите уровня 1,20 в ситуации, когда первоначальные причины, приведшие к этой политике слабеют.

Комплексный прогноз на 2014 год от Goldman Sachs

В следующей таблице собраны прогнозы Goldman Sachs на будущий год по американской экономике и по основным финансовым активам.

1 0
3 комментария
Chessplayer 22.12.2013, 10:59

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

Делаю очередную воскресную подборку по позициям клиентов в четырех форексброкерах.

Данные по открытым позициям в компании Оанда

Данные по открытым позициям в компании Instaforex

Данные по открытым позициям в компании Dukaskopy

Данные по открытым позициям в компании Admiral Markets

Информацию о позициях ритейла в разное время можно посмотреть по теге Forex-ритейл

Наблюдаю некоторые неадекватности в диспозиции в Instaforex.

Странная диспозиция в AUDUSD.

7 декабря AUDUSD=50/50. Чрезвычайно странно, что после сильного падения в течение нескольких недель диспозиция ритейла оставалась нейтральной.

При этом AUDJPY=82/18, а USDJPY=39/61. А 15 декабря AUDJPY=49/51. Что могло так резко изменить диспозицию?

15 декабря AUDUSD=44/56. 22 декабря AUDUSD=34/66 – вот это совсем непохоже на правду.

Меня также несколько удивляет, как менялась диспозиция EUROAUD в последние три недели.

7 декабря EUROAUD=38/62

15 декабря EUROAUD=47/53

22 декабря EUROAUD=59/41

Вывод: к данным Instaforex стоит относиться с недоверием. Мне бы не хотелось публиковать данные, которые берут с потолка.

Понаблюдаем еще пару недель, прежде чем исключить их из списка.

1 0
2 комментария
Chessplayer 15.12.2013, 09:13

Данные по открытым позициям ритейла по выходным

2 0
Оставить комментарий
Chessplayer 01.12.2013, 13:14

Шорт EUROAUD: тактическая идея на будущую неделю

Начну с того, что падение AUDUSD с моей точки зрения во многом было предопределено игрой маркетмейкеров в EUROAUD.

Есть несколько подтверждений этой точки зрения. Здесь приведу тольку пару.

В последние пару недель было явственно заметно нарушение одной стойкой закономерности, свойственной AUD – падение в азиатскую сессию и рост в европейскую и в начале американской сессии.

В определенное время, когда нет никаких новостей по AUD, шли импульсы покупки по EUROAUD.

Forexlive периодически писал что-то подобное «wellknown names покупают EUROAUD». Я убежден на 100%, что среди этих wellknown names был Citi, входящий в четверку мировых поставщиков ликвидности на Forex.

Это война против ритейла, про которую я писал неоднократно и повторяться здесь не буду.

EUROAUD упорно рос, а AUDUSD упорно падал. Позитивные новости для AUD упорно игнорировались, о чем я также писал неоднократно на этой неделе.

Маркетмейкер преследовал определенные практические цели.

27 ноября в 13.20 я писал в «оперативной аналитике»

Какие цели преследует маркетмейкер, когда гонит EUROAUD вверх?

Полагаю, что цель являются стопы, расположенные выше 1,5030. Маркетмейкер спешит успеть на этой неделе, потому что на следующей он планирует играть вниз.

На следующей неделе будет много позитива для AUD и негатива для EURO. Конкретнее в других статьях, а пока поверьте мне на слово.

В данном случае падение AUDUSD лишь отражает давление, которое идет по линии EUROAUD (при неизменном EUROUSD покупки EUROAUD ведут к снижению AUDUSD).

Далее в 14.50 я писал:

Стоит отметить, что в последнее время изменилась прежняя тенденция: теперь при росте EUROAUD чистый шорт ритейла уменьшается.

Резюме: моя точка зрения, что независимо, обновит EUROAUD максимум или нет, на следующей неделе мы увидим движение EUROAUD вниз.

Начальной целью будет примерно 1,46, но думаю, что EUROAUD имеет все шансы дойти и до 1,43.

29 ноября я писал:

Сегодняшний максимум по EUROAUD составил 1,5027.

Как мы видим, ему не удалось задеть стопы выше 1,5030 и он поспешно ретируется.

29 ноября я также дал ряд материалов, которые были собраны затем в статье

Австралийский доллар на будущей неделе

К этому можно еще добавить информацию о выступлении заместителя главы RBA Стивенса.

Выступление заместителя главы RBA Lowe

На прошлой неделе также выступал заместитель главы RBA Lowe.

По поводу валютных интервенций Lowe сказал, что валютные интервенции не исключены, но барьер для их начала достаточно высок.

Lowe сказал, что в среднесрочной перспективе австралийский доллар упадет в соответствии с падением бизнес-инвестиций и фактическим восстановлением американской экономики.

Отметим, что вышедшие на прошлой неделе квартальные данные по бизнес-инвестициям показали, что пока их рост сохраняется.

Это был позитив, который не был отыгран австралийским долларом.

Статьи:

27 ноября:

11.25 Детали отчета по завершенному капитальному строительству Австралии

11.00 Отчет по завершенному капитальному строительству в Австралии

29 ноября:

12.20 Вчерашняя позитивная статистика по Австралии опять неучтена рынком

В отличие от спекуляций относительно валютных интервенций RBA, которые были откровенным фейком в обосновании ослабления AUD, были, конечно, и реальные поводы.

Так, например, на падение австралийского доллара повлиял доклад МВФ неделей раньше, в котором утверждалось, что австралийский доллар переоценен более, чем на 10% и что в связи со слабостью рынка труда и неопределенностью в областях, не связанных с горнорудной промышленностью, это будет продолжать создавать проблемы для экономики страны.

Но пока мы видим, что не создает.

Позитив на прошедшей неделе явно преобладал над негативом для австралийского доллара и он еще совсем не отыгран.

EUROAUD - оснований для роста нет

И в то время, как AUDUSD может еще падать на спекуляциях о возможном уже в декабре taper, то для роста EUROAUD нет никаких оснований, кроме желания маркетмейкеров удержать свои позиции и не сдавать их.

Окажется ли их желания достаточно? Думаю, что нет.

Как писал Джесси Ливермор, рыночные манипуляции эффективны только на коротком промежутке времени.

В ряде последних статей я показал, что у ЕЦБ имеется много причин для действий уже на заседании в четверг.

EURO накануне коллапса?

Net New Cash позитивен для американского доллара.

Если в пятницу инвесторам требуется 18 млрд. долларов, то в понедельник Net New Cash составляет 31,6 млрд. долларов. Всего получается около 50 млрд. долларов – столько долларовой ликвидности необходимо зарезервировать инвесторам для оплаты US Treasuries.

Это должно оказать давление на EUROUSD и GBPUSD, возможно и на другие валюты в парах с американским долларом (USDCAD).

Угроза сквиза вынуждает ЕЦБ к принятию мер

...ЕЦБ должен что-то предпринять, чтобы воспрепятствовать сквизу в EURO перед Новым годом.

А сквиз может быть нешуточный судя по ноябрю.

Исходя из этого, можно ожидать, что рынки будут это отыгрывать снижением EUROUSD и EUROGBP до заседания ЕЦБ.

Запуск нового LTRO жизненно важен для итальянских банков

Трехлетнее финансирование LTRO, размещенное в итальянском госдолге, остается основным ликвидным активом итальянских банков, но при этом существенная его часть выходит за пределы избыточных резервов и поэтому является жизненно важной для итальянской банковской системы.

...Главная идея в том, что разрыв в фондировании итальянских банков в 2014 году сохраняется очень существенным.

... Отмечу также, что итальянскому правительству нужно думать и том, кто будет выкупать все те облигации, которые находятся на балансе итальянских банков.

Пока это делают японские инвесторы, особенно активно в последние недели. О чем свидетельствует постоянно растущий без коррекций EUROJPY.

... Но постоянное укрепление EURO вредит конкурентноспособности европейских товаров и при текущем курсе EURO только Германия способна выдержать конкуренцию.

Поэтому ЕЦБ придется в силу целого комплекса причин продолжать смягчать свою политику, и я думаю, что наиболее вероятным способом, как он будет это делать – это запуск нового LTRO в начале будущего года, поскольку среди различных опций только эта позволяет эффективно и безболезненно решить проблему фондирования, в том числе и для итальянских банков.

Каким будет дальнейшее смягчение монетарной политики в еврозоне?

80% респондентов среди 912 клиентов (предположу, что институциональных) – участников опроса Barclays считают, что ЕЦБ предпримет дополнительные к понижению ставки в ноябре меры в ближайшие 6 месяцев.

Это далеко не все.

Есть еще глубокий кризис кредитования реального сектора в еврозоне, высокая фрагментированность еврозоны, которая усугубляется с каждым месяцем ( высокие различия в развитии экономик, занятости).

На этом фоне курс EUROAUD выглядит неоправданно высоким.

В пятницу мы получили технический сигнал о начинающемся развороте в EUROAUD.

Резюме: полагаю, что шорт EUROAUD в начале следующей неделе представляется разумной идеей.

2 0
2 комментария
Chessplayer 29.11.2013, 13:35

Австралийский доллар на будущей неделе

Как известно моим постоянным читателям, сейчас я веду раздел «оперативная аналитика» на блоге Forex4you.

Там информация публикуется раньше всего.

Сегодня я написал несколько статей по поводу австралийского доллара.

Я полагаю, что это интересно и важно, поскольку AUD может преподнести позитивный сюрприз на следующей неделе.

Капитальные затраты в частном секторе Австралии

Вчерашняя позитивная статистика по капитальным затратам в частном секторе Австралии недооценена рынком.

Более подробно по-английски здесь:

Surprise rise in Australia's capex

Главный экономист UBS Scott Haslem считает, что капитальные затраты в этом году скорее остались на прежнем уровне, чем резко упали (collapsing)

Он также пишет:

Это очень ранее подтверждение нашего взгляда, несовпадающего с рыночной оценкой, что сокращение в капиталовложениях в рудную промышленность будет до некоторой степени компенсировано ростом капиталовложений в нерудную отрасль.

Основа этому – постепенно улучшающийся спрос, доверие в бизнескругах и меньший курс австралийского доллара.

Австралийский доллар на следующей неделе

На следующей неделе в Австралии выходит масса очень важной статистики.

В том числе счет текущих операций, торговый баланс, индексы деловой активности от AIG в промышленности и строительстве.

Наконец, на следующей неделе выйдет ВВП Австралии, который я прогнозирую, что окажется выше ожиданий (хотя и 0,6% от квартала к кварталу для развитой капиталистической страны не так уж плохо по нынешним временам – сравните с еврозоной и Великобританией) и состоится заседание RBA, откуда не будет никаких новостей, что само по себе является хорошей новостью.

Я считаю, что AUDUSD незаслуженно перепродан и на следующей неделе может преподнести очень большой сюрприз тем, кто его продает.

Маркетмейкер в EUROAUD

27 ноября я писал о цели маркетмейкера в EUROAUD

Полагаю, что целью являются стопы, расположенные выше 1,5030. Маркетмейкер спешит успеть на этой неделе, потому что на следующей он планирует играть вниз.

На следующей неделе будет много позитива для AUD и негатива для EURO. Конкретнее в других статьях, а пока поверьте мне на слово.

Сегодняшний максимум по EUROAUD составил 1,5027.

Как мы видим, ему не удалось задеть стопы выше 1,5030 и он поспешно ретируется.

Я уже писал, что если идут сильные продажи по EUROAUD, то они способны при флэте в EUROUSD выдавливать AUDUSD вверх. Этот эффект я наблюдал не раз.

Кстати товарооборот между Австралией и еврозоной выше, чем товарооборот между Австралией и США.

3 0
2 комментария
Chessplayer 27.11.2013, 11:45

Позитивная макростатистика по Австралии осталась незамеченной

Совсем незамеченными остались вышедшие сегодня утром в Австралии данные по завершенному капитальному строительству.

Они оказались очень позитивными: 2,7% при ожидаемых 0,6%.

AUDUSD никак на них не среагировал, но думаю, что это временно.

На мой взгляд, теперь существенно уменьшилась вероятность, что AUDUSD опустится в ближайшие дни ниже 0,90, а EUROAUD поднимется выше 1,50.

Детали отчета по завершенному капитальному строительству Австралии

Детали отчета по завершенному капитальному строительству Австралии

Левый график внизу является яркой иллюстрацией бума в промышленном строительстве (Engineering construction) , и связанных с этим опасений Резервного Банка Австралии, что завершение этого бума приведет к падению темпов роста экономики и росту безработицы.

На графике хорошо видно, что строительство промышленных объектов с 2005 года выросло почти в 3 раза. Ежеквартально вводится в эксплуатацию промышленных объектов более чем на 30 млрд. австралийских долларов. Но пока бум продолжается, и число достроенных промышленных объектов выросло на 3,5%.

Сегодняшние данные должны найти отражение в выходящих на следующей неделе данных: по ВВП в среду и в индексе деловой активности от AIG в понедельник.

Влияние: позитивно для австралийского доллара.

Этот и другие материалы вы можете найти в разделе "Оперативная аналитика", который я веду.

0 0
2 комментария
Chessplayer 25.11.2013, 23:23

Credit Agricole об AUDUSD, EUROUSD и возможности валютных интервенций со стороны RBA

Кто сейчас в лонге по USDJPY?

Мне приходилось писать о том, что практически все инвестиционные дома находятся в лонге по USDJPY.

Некоторые из них уже даже успели их закрыть.

Например, Credit Suisse или Commerzbank. Целью их лонгов было 101,5.

А кто сейчас еще остается в лонге по USDJPY?

Информация об этом, включая стоплоссы и тейкпрофиты, сведена в следующую таблицу:

Мы видим диапазон целей от 103 до 105.

Credit Agricole об AUDUSD и возможных валютных интервенциях RBA

AUD/USD: A Buy Or A Sell Next Week?

AUD окажется под давлением вследствие действия следующих трех факторов: слабая бизнес-активность в Китае, разделение мнений в ФОМС и осторожный RBA.

Ожидаем, что давление на AUD сохранится, но станет менее сильным.

Credit Agricole о возможности валютных интервенций

Очень важен для понимания перспектив AUD следующий комментарий Credit Agricole

Многие инвесторы продолжают фокусироваться на последних комментариях главы RBA Стивенса, который сказал, что члены Совета управляющих рассматривают возможность интервенции в AUD.

Однако, мы напомним читателям, что в комментарии так же подчеркивается, что Стивенс вовсе не убежден в том, что валютная интервенция способна оказать нужное действие. Маловероятно, что они серьезно рассматривают возможность продажи AUD в ближайшем будущем.

Credit Agricole о взаимодействии AUD с 10-летними US Treasuries

В последние недели AUD сохранял тесную корреляцию с 10-летними US Treasuries. Любой дальнейший рост доходности 10-летних US Treasuries на следующей неделе будет сопровождаться продажами AUDUSD.

Credit Agricole ничего не пишет о том, что, на мой взгляд, является основной причиной падения AUDUSD – о противостоянии ритейла и поставщиков ликвидности.

Credit Agricole об EUROUSD на этой неделе: консолидация перед коллапсом

Исходя из короткой недели ввиду Дня Благодарения и минимума статистики Credit Agricole ожидает на этой неделе консолидации в EUROUSD выше 1.35 с последующим «коллапсом» EUROUSD на будущей неделе.

Короткие позиции по EUROUSD на этой неделе уязвимы вследствии позитивных для EURO trade flows (торговых потоков капитала).

В действительности, помимо товаров длительного пользования и CPI еврозоны мало что способно двинуть рынок на этой неделе.

Оперативная аналитика

1 0
Оставить комментарий
Chessplayer 19.11.2013, 23:50

Минутки RBA и прогнозы по японской йене

Минутки Резервного Банка Австралии

Сегодня ночью вышли минутки Резервного Банка Австралии.

Они, на мой взгляд, оказались чуть hawkish.

Как всегда, прежде всего, необходимо обратить внимание на последний абзац минуток. В нем, как правило, вся суть.

Совет управляющих считает, что ИСХОДЯ ИЗ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО КОЛИЧЕСТВА УЖЕ ПРЕДПРИНЯТЫХ СТИМУЛИРУЮЩИХ МЕР БУДЕТ БЛАГОРАЗУМНЫМ ОСТАВИТЬ ПРОЦЕНТНУЮ СТАВКУ НА ПРЕЖНЕМ УРОВНЕ и продолжать отслеживать их результат, но при этом НЕ ИСКЛЮЧЕНА ВОЗМОЖНОСТЬ ИХ ПОНИЖЕНИЯ В ДАЛЬНЕЙШЕМ для поддержания устойчивого экономического роста в соответствии с инфляционными целевыми показателями. Совет будет продолжать в последующие месяцы изучать данные, чтобы определить, насколько подходящей текущей ситуации остается монетарная политика.

Фраза «исходя из значительного количества уже предпринятых стимулирующих мер будет благоразумным оставить процентную ставку на прежнем уровне» придает заявлению чуть hawkish смысл.

Goldman Sachs об японской йене

Outlooks & Forecasts For JPY & GBP — Goldman Sachs

Мы не изменили своего взгляда. Мы ожидаем, что USDJPY будет торговаться на 98,103 и 107 через 3,6 и 12 месяцев соответственно. Это подразумевает, что EUROJPY будет торговаться на 135,2, 144,2 и 149,8 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.

Исходя из этих цифр, кстати, можно определить, каким GS прогнозирует курс EUROUSD.

EUROUSD ожидается на 1,38, 1,40 и 1,40 через 3,6 и 12 месяцев соответственно.

Goldman Sachs дает следующее объяснение прогноза.

USDYPY фактически торгуется в боковике с начала апреля после того, как ожидания агрессивной политики количественного смягчения толкнули USDJPY выше 100. Пребывание в боковике происходило несмотря на продолжащееся расширение дифференциала процентных ставок между США и Японией, что предполагало что USDJPY должен бы торговаться выше, чем это происходило на самом деле. Вместо этого движения USDJPY были связаны с поведением японских акций.

Мне много раз приходилось писать о тесной корреляции между USDJPY и Nikkei.

В краткосрочной перспективе трудно указать на катализатор, который смог бы толкнуть USDJPY вверх: Фед задержал начало “tapering” (который, как мы теперь ожидаем, случится в марте, и одновременно целевой показатель безработицы будет снижен до 6%), а продвижению в исполнении «третьей стрелы» Абэ не хватает прозрачности.

Таким образом, в отличии от многих других инвестиционных домов GS через три месяца ожидает увидеть USDJPY лишь на 98.

Наш долгосрочный прогноз остается прежним: 125 в конце 2016 года. К тому моменту мы ожидаем, что Федрезерв начнет повышать ставку по фондам, в то время как BOJ вероятно еще будет продолжать политику количественного смягчения.

За чем нужно следить: Повышенного внимания требуют вопросы бюджетного дефицита и госдолга. В частности, если начнет более четко проявляться несостоятельность в этой сфере.

Прогноз Nordea по японской йене

Outlooks & Forecasts For EUR/USD, & USD/JPY — Nordea

Мы остаемся при мнении, что через три месяца USDJPY будет равен 97.

Объем коротких позиций по йене слишком велик, и в связи с политической ситуацией в США может случиться сквиз.

Nordea имеет в виду новый «фискальный обрыв» в начале будущего года.

Доходность US Treasuries остается одним из ключевых драйверов для USDJPY – слабая йена ассоциируется с высокой доходностью казначейских бумаг. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе доходность сохранится в диапазоне.

На мой взгляд, при приближении доходности 10-летних US Treasuries к 3% возникает эффект обратной связи. Как мы убедились во время сентябрьского заседания ФОМС, высокая доходность казначейских бумаг становится препятствием для осуществления планов Феда по сворачивании программы покупок активов.

Мы сохраняем без изменений наш долгосрочный прогноз: USDJPY=110 в декабре 2015 года. Денежно-кредитная политика Японии останется более агрессивной по сравнению с США...

USDJPY=110 в конце 2015 года выглядит очень умеренным и вполне реальным прогнозом.

0 0
2 комментария
Chessplayer 12.11.2013, 10:35

AUD, taper и долгосрочные US Treasuries

eFXnews сообщает, что Citi открыл шорт по AUDUSD на 0,9360 с цель 0,9025.

В обосновании шорта 3 причины:

1.риторика RBA

2.данные

3.Citi ожидает увеличения спекулятивных позиций по AUD со стороны крупных трейдеров.

С моей точки зрения аргументы Citi не выдерживают критики.

1.эту риторику мы слышим постоянно

2.данные могут быть смешанными.

Возьмем, к примеру, индекс потребительского доверия от Westpac, выходящий завтра.

В последние два года в ноябре наблюдались позитивные сюрпризы. Что не удивительно, поскольку это опережающий индикатор, а в декабре в связи с рождеством покупательская активность возрастает.

3.я не считаю, что уменьшившееся количество шортов по AUD является причиной для их увеличения – как примерно это аргументирует Citi.

AUD, taper и долгосрочные US Treasuries

Поскольку в основе падения AUDUSD домыслы о taper, AUDUSD очень заметно коррелирует с ценами на долгосрочные американские казначейские облигации. ETF TLT является бенчмаркером долгосрочных US Treasuries.

Сравните два следующих графика. Корреляция налицо.

При этом TLT приблизилось к минимумам этого года, и, между прочим, минимумам с лета 2011 года.

Снижение TLT означает рост доходности долгосрочных US Treasuries, что плохо для американского правительства. Но еще гораздо хуже, что рост доходности долгосрочных US Treasuries ведет к росту процентных ставок по ипотечным кредитам, что плохо уже для экономики.

Резюме: велика вероятность, что официальные лица Федрезерва и американского правительства начнут "заговаривать" процентные ставки от роста.

Для этого надо немного развеять иллюзии относительно taper...

Эту и другие статьи вы может прочитать в рубрике "оперативная аналитика" на блоге Forex4you, которую я веду.

1 0
18 комментариев
Chessplayer 29.10.2013, 09:19

Об австралийском долларе и его кросскурсах

Мечтать не вредно!

Ночью выступал с комментариями глава Резервного банка Австралии Гленн Стивенс. Его комментарии были расценены рынками как негативные для AUD, хотя я ничего вредного для австралийского доллара в них не вижу.

В чем вы можете убедиться, взглянув на оригинал речи.

В целом, Стивенс выражает уверенность, что австралийский доллар будет существенно ниже когда-нибудь в будущем, исходя из ухудшающихся условий внешней торговли.

Стивенс также считает, что taper в ближайшем будущем все-таки придет, и нормализация монетарной политики ФРС США уменьшит сложности проведения политики RBA. Другими словами, ослабит австралийский доллар.

Может быть, Стивенс знает что-нибудь, что мы не знаем?

Стивенс также отмечает, что небольшой рост цен на недвижимость является вполне нормальным. И что рано сигнализировать опасения по этому поводу.

Не знаю, что будет когда-нибудь в далеком будущем, но до марта ни о каком taper речи идти не может, а следовательно у AUDUSD нет никаких оснований падать на сегодняшнем выступлении Стивенса.

AUDUSD падает и кому-то может показаться, что падает из-за речи Стивенса.

На самом деле, AUDUSD падает по другой причине.

Ритейл – корень зла для AUD

Корень зла AUD, также как и USD, в ритейле. В течение всего года мы видим очень сильный шорт ритейла по EUROAUD.

Мы видим, как снова и снова поставщики ликвидности предпринимают попытки выдавить короткие позиции из EUROAUD. Вот и сейчас, покупки EUROAUD при стабильном EUROUSD ведут к падению AUDUSD.

Сложились условия для перезахода в EUROAUD и GBPAUD

За последний месяц я два раза писал статьи, в которых описывал ситуацию в EUROAUD и GBPAUD.

Когда техника противоречит фундаменту

EUROAUD и GBPAUD - предпосылки для среднесрочного шорта

После того, как была написана первая статья, EUROAUD совершил движение вниз почти в 400 пунктов, хотя причины, описанные в статье, еще даже и не начали реализовываться.

Мое мнение, что все фундаментальные предпосылки для лонга по AUD против EURO и GBP сохраняются.

Фактически в последние дни сложились условия для перезахода в эти позиции. В настоящий момент EUROAUD опять торгуется вблизи 1.45.

Я полагаю, что мы видим формирование нисходящего канала, и сейчас опять подходящий момент для открытия коротких позиций по EUROAUD.

До нижней границы EUROAUD может дойти также быстро, как и до верхней.

Еще о преимуществах AUD перед европейскими валютами

Если очень кратко сформулировать, в чем преимущество AUD перед EURO и GBP, то оно состоит в цикличности.

Цикличность в том, что австралиец только входит в фазу, когда начинают сказываться преимущества его ослабления, в то время как EURO достиг своего пика относительно американского доллара за последние два года, и теперь европейская экономика будет пожинать горькие плоды укрепления европейской валюты.

AUD находится в другой фазе экономического цикла и в этом его преимущества.

Есть еще китайский фактор и нельзя исключать, что австралиец будет снижаться относительно американского доллара.

Но очевидно, что EURO и GBP уже подошли к завершению цикла роста относительно американского доллара. И потенциал снижения здесь выше.

На мой взгляд, когда тренд столь длительный, диспозиция розницы играет все меньшую и меньшую роль. Чистый шорт уже просто не может стать меньше. На место «слабых» рук ритейла приходят другие розничные инвесторы, которые являются по сравнению с ними «сильными» руками, поскольку стопы естественно у них располагаются все дальше и дальше.

При всем желании, поставщики ликвидности не смогли помешать EUROAUD опуститься с 1,50 до 1,41, когда фундаментальные условия в AUD изменились.

Я ожидаю, что на этой неделе начнется разворот в парах EUROUSD и GBPUSD в сторону снижения. Он будет вызван репатриацией капитала ввиду резко возросших потребностей в американском долларе.

В отличие от EURO и GBP, AUD не является валютой фондирования. Поэтому значения валютных пар EUROAUD и GBPAUD будет определяться числителем, а не знаменателем.

2 0
4 комментария
51 – 60 из 125«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)
EURO после Jackson Hole (1)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)