Моя позиция в отношении акций Транснефти не изменилась. Фундаментальная оценка при цене 1 600 руб. осталось той же, что и была при цене 160 000 руб. Акции все еще недооценены. И вот почему!

Мои прогнозы по прибыли

• Прогноз по чистой прибыли Транснефти в 2023 году = 312,1 млрд руб. (57,7 млрд руб. чистой прибыли за 4-й квартал)

• Прогноз по чистой прибыли Транснефти в 2024 году = 252,1 млрд руб.

Я ожидаю снижения чистой прибыли в 2024 году, так как жду сокращения транспортировки нефти и нефтепродуктов на фоне уменьшения добычи нефти в России в связи с пересмотром квот ОПЕК+ (хотя по последним данным организации все может быть не так плохо, как я полагал ранее).

💸 Дивиденды

Дивидендная доходность акций Транснефти составит от 180 до 215,23 руб. на 1 акцию (от 11,4% до 13,6%). Рекомендацию по дивидендам компания может дать в июне, выплатить дивиденды – в июле.

📈 Справедливая цена

Правильно считать по потенциальной прибыли 2024 года, справедливая цена акций = 1 910 руб. за штуку (по P/E = 5,5), если прибыль составит 252,1 млрд руб.

Главный драйвер для пересмотра оценки Транснефти рынком – летние дивиденды.

Акции держу, продавать по текущим ценам не намерен, как в прочем и покупать, на мой взгляд, уже высоковато.

Держите Транснефть? Какие у вас мысли по компании? Пишите в комментариях! 💬

На текущей коррекции добрал акции 5 компаний, смотрите каких и по каким отметкам у меня в канале.

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому рынку!

🔄 Рынок снижается — для меня это хорошее время для покупок

Я сделал покупки на 5% портфеля вчера и сегодня, докупил:

• ММК по 52,88 руб. (доля в портфеле – 2,59%), мой обзор компании, переходите

• Северсталь по 1559,2 руб. (доля в портфеле – 2,59%), мой обзор компании, переходите

• Ленту по 734,5 руб. (доля в портфеле – 8,13%), мой обзор компании, переходите

• Инарктику по 856,93 руб. (доля в портфеле – 1,65%), мой обзор компании, переходите

• Роснефть по 565,5 руб. (доля в портфеле – 5,67%), мой обзор компании, переходите

По ссылкам – мои свежие обзоры компаний, со справедливой ценой. Доли во всех этих компаниях, кроме Ленты, для меня небольшие, поэтому я использую коррекцию – как возможность добрать позиции.

Не считаю текущую коррекцию фундаментально обоснованной – да, годовщина специальной военной операции, да, американцы и европейцы объявят очередные санкции, да, ЦБ чуть повысил прогноз по средней ставке по году и сказал, что будет снижать ее чуть позже, чем планировал, но наш рынок по-прежнему фундаментально недооценен, и долгосрочно этот факт важнее всего вышеперечисленного.

Верю в свои идеи и считаю, что их привлекательность растет, когда цена акций становится ниже.

Поддержите лайком, если вам полезны мои действия по портфелю в режиме реального времени! 🔥

И подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Причина — премии себе, а не высокая ставка. Раскладываю все по полочкам в своей статье, переходите и читайте.

Мой свежий состав портфеля на 31 января вот тут (ВТБ в нем нет, но есть 3 других банка)

ℹ️ Финансовые результаты

✔️ Прибыль за 2023 год = 432,2 млрд руб., рекордная для компании

При этом, стоит отметить, что часть этой прибыли ВТБ – разовая, например, банк получил 132,9 млрд руб. от операций с иностранной валютой и драгоценными металлами.

По моим расчетам около 268 млрд руб. прибыли ВТБ за 2023 год получено от процентных и комиссионных доходов, это около 22 млрд руб. в месяц.

❌ Прибыль за 4 кв. 2023 года = 56,3 млрд руб. (это мало, за 3-й квартал, который был чистый, без временных доходов, банк заработал 86,1 млрд руб. чистой прибыли)

Мне стало интересно, почему так, и я предположил, что роль сыграла высокая ставка, которая замедлила темпы кредитования и увеличила резервы, НО нет.

✔️ Чистые процентные доходы за 4 кв. = 190,6 млрд руб. (за 3 кв. — 197,9 млрд руб.), снижение есть, но незначительное

✔️ Чистые комиссионные доходы за 4 кв. = 58,8 млрд руб. (за 3 кв. — 60,6 млрд руб.), тоже незначительное снижение

✔️ Создание резервов под кредиты и убытки в 4 кв. = 40,5 млрд руб. (за 3 кв. — 45 млрд руб.), то есть сейчас в резервы отчислили даже меньше

‼️ Реальная причина снижения прибыли в 4-м кв. в росте операционных расходов, а конкретно – в статье «Содержание персонала и административные расходы».

Смотрите, за 4 кв. расходы по этой статье составили 127,9 млрд руб., в то время как за 3 кв. – 98,5 млрд руб. Вот эти 30 млрд руб., которые должны были уйти ВТБ в чистую прибыль. И мое предположение в том, что большая часть этих 30 млрд — новогодние премии.

Да, сейчас это не очень хорошо, но Новый год уже прошел, и в 1 кв. 2024 года уровень операционных расходов, на мой взгляд, нормализуется.

🌐 Прогноз ВТБ на 2024 год

Чистая прибыль = 435 млрд руб. (на уровне 2023 года), но 160 млрд руб. из них разовые — 100 млрд руб. от работы с заблокированными активами и 60 млрд руб. отложенного налогового актива по Открытию.

Таким образом, банк говорит, что на процентах и комиссиях заработает 275 млрд руб. прибыли, что на уровне 2023 года.

⚙️ Обратный сплит

Дмитрий Пьянов отметил, что банк намерен провести обратный сплит акций — 1 к 5 000 в июле 2024 года, то есть цена акций на бирже составит 118 руб. за штуку.

Считать будет удобнее, другой выгоды для акционеров в этом действии нет.

💸 Дивиденды ВТБ

Дивидендов за 2023 год не будет – это не сюрприз, дивидендов за 2024 год, скорее всего, тоже не будет. Рассчитывать на дивиденды ВТБ можно в 2026 году, когда банк решит свои проблемы с достаточностью капитала (она в % за год сильно лучше не стала, на начало 2023 года была 11,3%, стала 9,9%, капитала стало больше, но кредиты тоже выросли).

Пока же хороший знак, что ВТБ возобновил выплаты по вечным субординированным облигациям, которые он приостанавливал на год (уж точно для держателей этих бондов). По моей оценке, при ставке 16% ВТБ потратит до 60 млрд руб. на выплату процентов по этим облигациям, что снизит прибыль для акционеров.

📈 Справедливая цена ВТБ

При 432,4 млрд руб. прибыли справедливая цена по P/E = 3 (если считать только по обыкновенным акциям) составляет 0,04829 за 1 акцию, но так делать некорректно, потому что у ВТБ много разовых доходов.

Давайте считать по постоянной прибыли, в 2024 году по прогнозу банка она составит 275 млрд руб., справедливая цена акций по ней 0,03073 руб. за штуку.

Я ранее прогнозировал 300 млрд руб. прибыли и справедливую цену в 0,033 руб., но доверимся прогнозам самого ВТБ.

Чтобы ВТБ начал движение к своей справедливой цене – нужны драйверы, а их пока нет. Нужно смотреть на динамику отчетности. Для меня по 0,020 – 0,021 будет интересно для покупки, а пока – нет.

Конечно, ВТБ не Сбер, но в нем есть недооценка, поэтому мой взгляд по ВТБ – держать. В портфеле ВТБ был – продал в +25% для участия в IPO Совкомбанка, но идея тут в целом есть. Табу на то, чтобы иметь ВТБ в портфеле у меня нет. Лайк, если полезно! 👍

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Я разобрал все российские банки, вот мои свежие обзоры по ссылкам, переходите!

Обзор Сбера

Обзор Совкомбанка

Обзор Тинькофф

Обзор БСП

Обзор МКБ

Влад | Про деньгиваш канал

Отчет за 4-й квартал – слабый, финальные дивиденды за 2023 год будут ниже, НО долгосрочный позитивный взгляд на компанию сохраняю.

ℹ️ Финансовые результаты

Выручка за 2023 год = 9 163 млрд руб. (мой прогноз 9 345 млрд руб.)

Выручка за 4 кв. 2023 года = 2 551 млрд руб.

Прибыль за 2023 год = 1 267 млрд руб.

Прибыль за 4 кв. 2023 года = 196 млрд руб. (мало! мой прогноз 396 млрд руб.)

И выручка, и прибыль – хуже моих прогнозов. Выручка – несущественно, прибыль – значительно.

Были слухи о некоторых разовых списаниях, которые повлияли на размер прибыли. Из отчета (Роснефть дает очень куцые данные и детально не раскрывает расходы) мне о них понять сложно. Я поверю слухам о разовых списаниях, так как не понимаю, как прибыль может быть настолько ниже, по сравнению с тем же 1-м полугодием, при том, что баррель нефти в рублях стоил 6 339 в 4-м квартале, при цене в 1-м полугодии на уровне 4 446 руб.

Я обновил свою модель по компании и прогнозы по прибыли и дивидендам, исходя из цены Urals в рублях — на 2024 год при средней цене Urals в рублях = 6 000 руб. за баррель, мои прогнозы по Роснефти таковы:

📌 Выручка Роснефти за 2024 год = 10 345 млрд руб.

📌 Прибыль Роснефти за 2024 год = 1 427 млрд руб.

💸 Дивиденды Роснефти

Я ждал бОльшей прибыли, и соответственно бОльших дивидендов. При прибыли за 2-е полугодие = 615 млрд руб., летние дивиденды Роснефти составят 29,014 руб. на 1 акцию или 4,9% от текущей цены акций. Вклад 4-го квартала в дивиденды – всего 9,25 руб. на 1 акцию.

При потенциальной прибыли в 2024 году = 1 427 млрд руб., дивиденды составят 67,31 руб. на 1 акцию или 11,5%.

📈 Справедливая цена Роснефти

При прибыли 1 267 млрд руб. в 2023 году – справедливая цена акций по P/E = 6, составляет 717 руб. за 1 акцию, при потенциальной прибыли в 1 427 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций – 808 руб. за 1 штуку.

По P/BV (капитализация / собственный капитал) тоже есть недооценка. Сейчас 0,75, при том, что на истории средний около 1.

При этом, акции Роснефти в ближайшие месяцы могут быть под давлением из-за слабого отчета и низких дивидендных ожиданий. У меня есть позиция, и она немаленькая, но я готов буду увеличить ее при текущих ценах на нефть около 550 руб. за 1 акцию. Рынок может дать такую возможность.

Между Лукойлом и Роснефтью – на краткосрочном горизонте полугода, мой фаворит – Лукойл. Лайк за оперативный и качественный обзор! 👍

Больше свежих обзоров у меня в канале, подпишитесь!

Я разобрал все нефтяные компании России, все эти обзоры есть у меня в канале, переходите и читайте:

Обзор Лукойла

Обзор Роснефти

Обзор Татнефти

Обзор Газпромнефти

Обзор Башнефти

Рассказываю о ближайших триггерах для роста у Магнита и потенциальных дивидендах.

Вот тут (мой пост от 10 января) я объяснял, почему удерживаю Магнит сквозь дивидендную отсечку.

Напомню причины для удержания акций Магнита в своем портфеле (покупать, на мой взгляд, уже высоковато):

✔ Магнит может удивить размером дивидендов. При прибыли 70 млрд руб. и 100% payout дивиденды Магнита могут составить до 686,95 руб. на 1 акцию. Мой консервативный прогноз, что payout будет ниже, около 70% и дивиденды составят 481 руб.

+ еще могут быть дивиденды за 2022 год (до 273,8 руб.) и даже финальные дивиденды за 2021 год (до 177,6 руб.), но я на них не рассчитываю, будут — так приятный бонус

Исторически компания платила годовой дивиденд в июне, а объявляла в апреле. Размер дивидендов станет понятен тогда, когда Магнит опубликует отчет по РСБУ. Там будет видно, сколько денег переброшено с дочерних компаний (это и есть будущие дивиденды).

✔ Фундаментальная недооценка. P/E у Магнита при прибыли в 70 млрд руб = 11 (при цене 7 500), нормальное значение на истории - около 12, что соответствует цене 8 250 руб. за 1 акцию.

✔ Квазиказначейский пакет. Магнит выкупил 29,7% собственных акций у нерезидентов (это 30,2 млн акций). Магнит не обязан их гасить (так как выкуплены на дочку, которая находится в опосредованном владении) и не будет предлагать оферту на выкуп действующим акционерам, так как не пройден порог в 30% акций. Но сам такой пакет – это плюс, за счет него можно покупать другие сети магазинов, дивиденды на эти акции остаются в компании и их можно отправить по второму кругу и т.д.

✔ Сильные отчеты конкурентов за 4-й квартал. Операционные результаты и X5 и Ленты хороши. По ссылкам мои обзоры этих отчетов, можно ожидать хороших результатов от Магнита.

Для меня два главных события по Магниту еще впереди, поэтому я спокойно удерживаю позицию:

- отчетность за 2023 год (и РСБУ, и МСФО)

- летние дивиденды в июне

Дальше буду действовать исходя из того, что увижу в отчете, естественно – сразу его разберу как выйдет.

Держите ритейлеров? Какая компания вам интересна больше всего – Магнит, X5 или Лента?

Вот мои обзоры Ленты и X5, переходите и читайте:

Обзор Ленты

Обзор X5

Друзья, не забывайте поддерживать посты лайками, если вам полезно, каждый лайк меня радует и мотивирует! И подпишитесь на канал, если еще не подписаны! 👍

Совкомбанк опубликовал несколько важных существенных фактов – о прибыли 2023 года, поглощении Хоум Банка и дивидендах. Разбираю все по порядку.

📊 Финансовые результаты

Чистая прибыль Совкомбанка за 2023 год = 95 млрд руб. (я прогнозировал 96 млрд руб.), то есть за 4-й квартал банк заработал 18,6 млрд руб.

Сам банк говорит о том, что 1/3 прибыли нерегулярная, то есть получена от разовых доходов.

Регулярная прибыль = 62 млрд руб.

Нерегулярная прибыль = 33 млрд руб.

При этом, Совкомбанк заявляет, что намерен повторить этот результат по прибыли в 2024 году. И на это есть причина – поглощение Хоум Банка.

Поглощение Хоум Банка

Сумма сделки – 80% капитала Хоум Банка (без учета вечных облигаций и дивидендов за 2023 год).

Этапы сделки:

1 Совкомбанк купит 51% акций Хоум Банка за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала. Т.е. кол-во акций Совкомбанка вырастет на 5%, с 19,69 млрд до 20,68 млрд акций.

2 До конца 2024 года — Совкомбанк планирует приобрести оставшиеся 49% акций Хоум Банка с оплатой денежными средствами в течение 2024–2025 годов.

Сделку должны еще одобрить регуляторы.

Я оцениваю сделку положительно.

Прибыль Хоум Банка по РСБУ за 2023 год = 14,3 млрд руб. (15% от прибыли Совкомбанка).

Да, вам, как акционерам, размывают долю на 5%, но за это вам добавляют 15% прибыли, то есть спред в вашу пользу +10%.

💸 Дивиденды

Совкомбанк предложит совету директоров вынести на рассмотрение ГОСА в июне 2024 года вопрос о выплате дивидендов за 2023 год в размере 30% чистой прибыли за 2023 год.

Компания заявила, что дивиденды составят 1,1 руб. на акцию (выплата 22,75 млрд руб.), что по моим расчетам составляет 24% от прибыли. Дело в том, что в 4-м квартале до IPO уже выплатили 5 млрд руб. дивидендами, поэтому дивиденды будут ниже.

Таким образом, дивидендная доходность составит 6,3%.

В 2024 году прибыль Совкомбанка останется на том же уровне, не изменится и дивидендная доходность, которая составит около 1,38 руб. на 1 акцию или 7,9%.

Справедливая оценка

По P/E = 4 и потенциальной чистой прибыли в 95 млрд руб. в 2024 году вследствие покупки Хоум Банка справедливая цена акций Совкомбанка составляет 18,4 руб., повышаю свой прогноз.По моей оценке, сейчас банк оценен близко к справедливым отметкам. В расчете я принимаю, что кол-во акций Совкомбанка увеличится на 5% в результате сделки.

У меня осталась 1/5 часть позиции по Совкомбанку, прибыль по большей части я уже зафиксировал.

Поддержите лайком мой оперативный анализ новостей по Совкомбанку! И хороших выходных! 👍Банковский сектор я разобрал весь, оставлю ссылки на обзоры, прочитайте, если еще не читали:

Обзор Сбера

Обзор Совкомбанка

Обзор Тинькофф

Обзор ВТБ

Обзор БСП

Обзор МКБ

И подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому фондовому рынку!

Прочитал классную книгу про У. Баффета, делюсь с вами его историей. Книга представляет собой публикацию писем У. Баффета членам его товарищества BPL с 1957 по 1969 годы.

Это время было самым результативным во всей карьере Баффета, доходность товарищества составляла 29,5% годовых при среднем росте индекса Dow Jones 7,4%. С учетом сложных процентов доходность товарищества составила 2 794% за этот 13-летний период карьеры У. Баффета.

Интересно то, что из писем можно проследить саму историю становления Уоррена, он учредил товарищество в 25 лет и в тот момент распоряжался деньгами нескольких своих родственников и друзей общей суммой чуть более 100 000 $. К 37 годам только его личный капитал уже составлял около 30 млн $. И из книги можно понять, за счет чего Баффет этого добился.

Книга мне очень понравилась, поэтому читать рекомендую, не пожалеете. Дж. Миллер, автор и инвестиционный аналитик, дал хорошие комментарии к письмам, его вставки читать тоже интересно.

Я подсвечу несколько мыслей У. Баффета, которые для меня были наиболее полезными.

1️⃣ Философия инвестирования. У. Баффет разделяет взгляд на рынок своего учителя — Б. Грэма.

Суть подхода Грэма к рынку в следующем — «Мистер рынок» не только может, но и действительно периодически становится полностью невменяемым и иррациональным на короткое время, однако в долгосрочной перспективе он оценивает ценные бумаги в соответствии с их базовой внутренней стоимостью.

«Рыночные цены акций очень сильно отклоняются от внутренней стоимости, однако, в долгосрочной перспективе, внутренняя стоимость практически всегда отражается в рыночной цене» — У. Баффет

Когда вы покупаете акцию, вы покупаете компанию.

«Я думаю о них, как о компаниях, а не как об «акциях», а если компания показывает хорошие результаты в долгосрочной перспективе, то акция ведет себя точно так же» — У. Баффет

Рыночные взлеты и падения неизбежны — пусть они приходят и уходят. Их невозможно прогнозировать.

«Правильный ответ на вопрос о том, куда будут двигаться акции, облигации, процентные ставки, биржевые товары и т.д. на следующий день, через месяц, квартал, год и даже несколько лет, должен выглядеть так: «Я не имею об этом ни малейшего представления»

2️⃣ Цель инвестирования У. Баффета – опережать индекс Dow Jones на 10 пп. ежегодно. Минимальный горизонт для оценки результативности — 3 года (то есть, если через 3 года не опередил, значит, что-то не так).

«Показателем того, насколько хорошо или плохо мы работаем, является не плюс или минус, полученный за год. Оценка производится относительно общей результативности ценных бумаг, представленных индексом Dow Jones... Если результаты нашей деятельности в плюсе относительно этого ориентира, то год считается хорошим независимо от того, в плюсе мы или в минусе».

«Dow, как инвестиционного конкурента, непросто переиграть, и подавляющее число инвест фондов не только не могут показать более высокий результат, им не удается даже сравняться с ним»

3️⃣ Выбор акций. Баффет выделял 3 типа акций интересных для инвестиций:

— недооцененные (акции, внутренняя стоимость которых выше рыночной оценки)

— событийные (чаще всего, это компании, которых выкупали другие компании – их акции торговались чуть дешевле цены выкупа, и Баффет зарабатывал на этом спреде)

— контролирующие (компании, в которых Баффет становился главным акционером)

Сегодня У. Баффет покупает приличные компании по справедливой цене, и дело здесь в размере капитала.

4️⃣ Мотивация для нас с вами, обладающих относительно небольшими капиталами:

«Отсутствие больших денег – огромное структурное преимущество. Я думаю, что мог получить 50% в год на 1 млн. Нет, я знаю, что мог. Я гарантирую это» — У. Баффет

💬 И в завершении несколько прекрасных афоризмов У. Баффета:

«От направления движения фондового рынка зависит, в значительной степени, когда мы будем правы, а от точности нашего анализа компании – будем ли мы правы вообще»

(про спекуляции) «В течение прошедшего года была возможность нагулять жиру, стоило лишь перейти на диету из спекулятивных леденцов. Мы же по-прежнему сидим на овсянке, но, если у всех остальных может случиться расстройство желудка, то нам оно не грозит»

«Утку можно хвалить и порицать только за ее собственные действия. Подъем или падение уровня воды (рынка) в водоеме вряд ли является тем, чем можно хвастаться. Уровень воды имеет большое значение для результатов BPL... Но мы помимо этого еще машем крыльями»

«Я считаю, что люди достигли бы большего, если бы у них было всего 10 возможностей купить акции за всю жизнь»

«Если что-то дешево, то это не означает, что оно не опустится еще ниже»

«Цена – это то, что вы платите. Стоимость – это то, что вы получаете»

«Никогда не рассчитывать на хорошую продажу.Покупать по самой привлекательной цене, чтобы даже посредственная продажа приносила хорошие результаты. Рассматривать более удачные продажи как глазурь для пирога»

«Когда у вас гарем из 70 жен, вы не можете знать каждую из них очень хорошо» (У. Баффет о вреде повышенной диверсификации, он допускал вложения 40% средств товарищества в акции 1 компании)

👍 Порадуйте меня лайком, если вам понравился обзор книги. И вот еще мои обзоры книг по инвестициям для тех, кто пропустил:

Г. Маркс – О самом важном

Н. Талеб – Одураченные случайностью

Ф. Фишер – Обыкновенные акции и необыкновенные доходы

Т. Мартынов – Механизм трейдинга

Хорошего вам дня!

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по фондовому рынку!

💥 Обзор важных корпоративных новостей по Ростелекому

Акции компании выросли на 7% за два дня

Руководитель Ростелекома Михаил Осеевский вчера сделал два заявления:

1️⃣ «Дивиденды будут» — ответил Осеевский на вопрос о дивидендах за 2023 год;

2️⃣ «У нас есть планы одну из дочерних компаний вывести на IPO в этом году. Мы просто хотим протестировать аппетит инвесторов». Название компании, а также более определенных сроков IPO Осеевский не уточнил.

Мой короткий комментарий

По дивидендам не то, чтобы были сомнения (здесь ждем новую дивидендную политику, которая должна быть принята в этом году), а вот новость про IPO дочерней компании – интересная. Скорее всего, речь идет об IPO ЦОД (Центр обработки данных), Ростелеком ранее несколько раз заявлял, что намерен провести это IPO.

В декабре 2020 года ВТБ купил у Ростелекома 44,8% акций ЦОД за 35 млрд руб., таким образом вся компания была оценена в 78,1 млрд руб.

В 2020 году выручка Ростелекома по сегменту цифровых сервисов (куда входит ЦОД) составляла 77 млрд руб., по итогам 2023 года я жду 125 млрд руб. То есть произошел рост на 62%. Предположим, что капитализация компании выросла на ту же величину в сравнении с 2020 годом.

Таким образом, капитализацию ЦОД в 2023 году можно оценить в 126 млрд руб., из них 70 млрд - принадлежит Ростелекому.

Я не считаю, что Ростелеком много заработает на IPO, если будет 10% free float, в материнскую компанию (в самом лучшем сценарии) поступят 12,5 млрд руб. Это около ¼ годовой прибыли Ростелекома.

❗️Тут позитивное влияние в другом — рынок наконец-то (я очень надеюсь на это, но не могу говорить со 100% вероятностью) прозреет, насколько дешев сам Ростелеком. Капитализация Ростелекома прямо сейчас 280 млрд руб., если ЦОД будет оценен в 126 млрд руб., то на все оставшиеся части бизнеса Ростелекома придется 210 млрд руб. (70 млрд - доля ЦОД), а там Tele 2, другие цифровые сервисы – например, Умный Город, Кибербезопасность, информационный сервис Wink, и собственно сам традиционный бизнес Ростелекома — фиксированный интернет, фиксированная телефония и оптовые услуги. Один только Tele 2 зарабатывает 30+ млрд руб. прибыли в год. Конечно, Ростелеком оценен дешево.

Вот мои 3 причины, помимо IPO ЦОД (на которое я не ставил), почему я инвестирую в Ростелеком

✔️ Фундаментальная недооценка. При прибыли в 2023 году = 43,5 млрд руб., справедливая цена = 100 руб. за 1 акцию по P/E = 8, при прибыли в 2024 году = 53,8 млрд руб., справедливая цена на уровне 124 руб. за 1 акцию.

✔️ Рост бизнеса. Михаил Осеевский уже сказал, что компания достигла 700 млрд руб. выручки в 2023 году (план был сделать это к 2025 году), с 2018 года выручка выросла вдвое. Прибыль растет еще более быстрыми темпами, чем выручка.

✔️ Дивиденды. Ростелеком, как госкомпания, выплатит не менее 50% прибыли дивидендами. При прибыли 43,5 млрд руб. за 2023 год дивиденды компании могут составить не менее 6,23 руб. на 1 акцию, или 7,7% на 1 акцию. На мой взгляд, это минимум – больше быть могут из-за того, что и государству, и ВТБ (двум главным акционерам) нужны деньги.

Теперь в список причин ЗА добавилось еще и IPO дочерней компании.

Напомню минусы:

❌ у Ростелекома высокий долг и процентные расходы (32 млрд руб. отдали процентами по кредитам за 9 мес. 2023 года)

❌ при высокой ключевой ставке дивиденды около 8% выглядят не столь привлекательно

Я держу акции Ростелекома, это 3-я позиция в моем портфеле после Сбера и Лукойла, и рост на 7% за два дня в такой неволатильной бумаге – показатель качественной переоценки. Всех инвесторов поздравляю.

Друзья, делаю для вас качественные проработанные обзоры компаний, порадуйте лайком, вам одна секунда – а мне приятно, конечно, если вам было полезно! И подпишитесь, чтобы не пропускать новые посты! 👍

Мой большой обзор Ростелекома вот тут

А вот тут свежий состав моего портфеля, посмотрите

P.S. Прибыль в Диасофте зафиксировал, докупил Ленту.

Всех, кто участвовал в IPO — поздравляю. Цена акций выросла на 40% и уперлась в планку, жаль — аллокация небольшая, НО в % прибыль отличная.

Было очень интересно посмотреть за стаканом — зафиксировал вот такую картинку. Кол-во заявок – 417 000 штук по цене 6 300 руб.

417 000 * 6 300 = 2 627 млн руб. (это больше 2,5 млрд руб.!)

Это показывает, что

1) денег у людей на руках много, важное условие для роста рынка

2) есть недостаток хороших идей

3) фундаментальный анализ работает

4) акции я пока не продаю, потому что завтра с таким спросом может быть продолжение банкета (покупать, на мой взгляд, уже дорого).

Порадуйте меня лайком за хорошую идею, участие в IPO Диасофта было правильным решением 👍

Вот мой большой обзор Диасофта

А вот обзор интересного интервью с менеджментом

И скоро еще напишу про Ростелеком, там тоже есть хорошие новости. Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить!

🔼 Транснефть прибавляет 2,5% за день и акции уже торгуются по 165 500 руб. Причина — готовящийся сплит. Последний день торгов акциями Транснефти перед сплитом будет завтра – 14 февраля. Торговлю планируют возобновить 21 февраля.

Напомню свои прогнозы по акциям Транснефти из своего большого обзора, прочитайте, как компания делает деньги — интересно.

Прогноз по прибыли за 2023 год = 312,1 млрд руб.

• Прогноз по прибыли за 2024 год = 252,1 млрд руб.(да, есть рост тарифов, но вероятно снижение объемов прокачки из-за ограничений ОПЕК+ и рост операционных расходов)

Прогноз дивидендов по итогам 2023 года — от 18 000 до 21 500 руб. на 1 акцию. Т.е. доходность к текущей цене от 11% до 13%. Исторически Транснефть платит дивиденды в июле.

📈 Справедливая цена

В Транснефти сохраняется апсайд для удержания позиции, справедливая цена акций 191 000 руб. (по P/E = 5,5 и потенциальной прибыли в 2024 году = 252 млрд руб.).

Я продолжаю держать 1 акцию со средней ценой покупки 140 750 руб. (в моменте прибыль 18%), не докупаю.

Инвесторов в Транснефть поздравляю с хорошей динамикой акций компании в преддверии сплита, акции Транснефти чувствуют себя лучше рынка 👍

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать десятки обзоров российских компаний.