Важные события прошлой недели повлияли на рынки. Российский рынок, при довольно меньшей доли негативных новостей из сми (после встречи в нормандском формате и получения письменных предложений по гарантиям безопасности), хорошо откупили и закрыли неделю в плюсе +1,43% по индексу ММВБ. Т.е. рост на фоне отсутствия негатива - хороший бычий признак.

Индекс ММВБ не смог преодолеть 3500 пунктов, но закрытие произошло возле этой зоны. Что касается разволновки, то по моим данным, индекс завершил последнюю коррекционную волну С и формирует первую волну роста.

Что касаемо политических высказываний, то развязки так и не было: Российская сторона не получила ответы на главный вопрос расширения НАТО на восток, в частности вступления в альянс Украины и Грузии. А это самый важный пункт происходящего в будущем.

Высказывания Украинской стороны:

Зеленский заявил, что сообщения о якобы "вторжении РФ" специально нагнетаются перед важными встречами. Состоявшиеся переговоры советников "мормандского формата" он назвал шагом к деэскалации.

Зеленский заявил, что на сегодня не видит большей эскалации вокруг Украины, чем было ранее, считает, что ситуация нагнетается

На Западе создают впечатление, что на Украине завтра война, но это не так, заявил Зеленский.

Но, читая новости возникает мнение, что с одной стороны, говорят одно, а делают совсем другое. Т.е. пытаются договориться в дипломатическом формате, а за кадром снабжают Украину вооружением и разрабатывают санкции.

Уже имеются новости по поводу того, чтобы не накладывать ограничения на энергоресурсы и некоторое остальное сырье. Кто пострадает? Все!

Доля России в мировом производстве металлов:

Для чего это делается? Одна причина известна - ради газового рынка Европы.

США направили в Европу более 20 танкеров с сжиженным природным газом. Тем же курсом могут последовать еще 33 танкера. Сейчас США помогают Европе найти запасных продавцов газа на случай обострения ситуации на Украине. Правда Катар уже отказался. Газ заместить просто нечем. Зависимость некоторых стран Европы от российского газа слишком велико.

Тем не менее я рассказывал в прошлый раз как дешев наш рынок. Такие моменты дают редко. Перед вами график показателя P/E российского рынка сейчас. Это уровни 2014 года. Да, сложно сказать - будет ли дальше идти сырьевой цикл, или мы где-то в конце. Предсказать это не возможно. Но точечные истории на 1,5-2 года точно есть: Газпром, Сбербанк, ВТБ, EN+, АФК система, ГМК, Алроса, Роснефть, Татнефть, Лукойл. Главное чтобы внешние факторы сложились.

Или в ином виде с дивидендной доходностью по странам мира. За таблицу спасибо подписчику Евгену.

Абстрагируемся от политики. Главное движение происходило в рубле. Доллар, с 80,5 упал до 77,3 рублей. Тут на сцену вышел ЦБ, который перестал закупать валюту, а также новости о будущем отводе войск из Белоруссии.

Фундаментально, на такой нефти, рубль должен быть в районе 70 р, но у нас имеются геополитические риски. Слабый рубль сулит очень хорошие прибыли экспортерам. А рублевая нефть достигала невероятных 7200 рублей за баррель.

РТС неделю завершил выше 1400 пунктов. Первая цель это уровень 1500, который будет сильным сопротивлением. И по фьючерсу на индекс РТС вечернюю сессию закрыли неплохо.

В США пятница сопровождалась мощным отскоком по индексам.

Nasdaq +3%

S&P +2.2%

Dow jones +1.65%

Рынки закладывают несколько повышений ставки в этом году. Но, как показывает история, после первого повышения -рынки продолжают свой рост. Т.е. очень вероятно, что рост будет даже после первого поднятия ставки! Ликвидность еще есть. Единственное - нет уже тех импульсов покупки просадок Bye the dip. Сейчас рынки будут падать и расти постепенно, а не как это было ранее.

Признаки будущего отскока:

1) Большие покупки инсайдеров компаний.

2) График экстремального страха по индексу nasdaq - внутри индекса более 80% компаний торгуются с коррекцией более 20%. Исторически такие периоды перепроданности и пессимизма сулили отскок. Т.е. до мартовского заседания я полагаю будет рост.

3) Большие байбэки на хороших отчетах.

4) Отрыв от 50 дневных скользящих средних, как S&P , так и Nasdaq торгуются на исторически низких отметках.

5) хорошие отчеты выше ожиданий: Microsoft, aple , tesla, банки итд.

Иная позиция у JP Morgan. JPMorgan не уверен, что рынок акций США достиг дна. S&P 500 закрылся в символическом минусе после заседания ФРС. Розничные инвесторы, по данным JPMorgan, купили в тот день акций на чистые $1,69 млрд, что является «втором рекордным показателем за всю историю».

Верхний график: совокупный дисбаланс между покупкой/продажей акций розничными инвесторами по дням в млн долларов США, нижний график: совокупная покупка/продажа биржевых фондов (ETF, голубым) и акций отдельных компаний (черным) розничными инвесторами по дням в млн долларов США. Источник: JPMorgan

«Пока мы так и не увидели настоящей капитуляции среди хедж-фондов, и, похоже, что широкий спектр инвесторов готов покупать», — пишут аналитики банка. — «Учитывая масштабы недавнего снижения рынка, мы можем увидеть отскок, однако его продолжительность и устойчивость пока неочевидны».

В итоге январь этого года стал вторым худшим месяцем в истории для мирового фондового рынка в плане потери капитализации.

Китай постепенно смягчает манитарную политику. Но прошлая неделя была под мощной коррекцией.

У Китая есть свои проблемы - Тайвань.

КНР предупредила США, что поощрение Тайваня к независимости грозит военным конфликтом.

На графике 10-летняя динамика полной доходности MSCI Brazil (EWZ) и MSCI Russia (ERUS). Удивительно, что за 10 лет бразильский рынок принес инвесторам -34,5% (минус 4% годовых в среднем ежегодно), а российский +17,7% (1,65% годовых в среднем ежегодно). Получается, что еврооблигации были более привлекательной инвестицией, чем бразильский или российский рынок акций.

Сырье

Нефть продолжает, как бульдозер, свой рост. Неделю черное золото закрыло на уровне выше 90,5$. (Уровни июня 2012, октября 2014). Очень жду первых отчетов нефтянников - это будет мощным драйвером к росту.

Прибыль "Татнефти" по итогам 2021 года выше показателей 2020-го, но ниже уровня 2019-го из-за роста затрат на добычу и ограничений ОПЕК+, сообщил генеральный директор АО "Татнефтехиминвест-холдинг" (координирует деятельность предприятий нефтегазохимической отрасли Татарстана) Рафинат Яруллин на заседании совета директоров компании в Казани в четверг.

☝️Напомню дивиденд в 2020 был 64,5р. Татнефть вполне может дать 50 и более рублей на акцию. В пятницу бумага была в лидерах роста.

У втб свои цели:

Татнефть тут имеет наибольший апсайд - бумага слишком отстала от сектора, но есть перспективные Лукойл, Газпромнефть и Роснефть. Газпромнефть может в 2022 году обогнать Лукойл по объемам добычи. Но РФ отстает от увеличения квот ОПЕК+. Можно и Нужно добывать больше! Тут Роснефть в приоритете...

Газ в америке в пятницу выстрелили на 40%!! Экспирация рядом, но рост очень большой! Возможно мы что-то не знаем. Как поведет себя газ на голландском хабе?

Дефицитный продукт всегда растет в цене - дело времени. Есть много критиков идеи роста газа. Но война за рынок идет не шуточная.

Вот как Саудиты пытаются нарастить добычу газа:

И Газпром также показывает рост добычи по своим месторождениям:

Интересные графики по меди:

Цена меди, из-за ее нарастающего дефицита и значимости , с начала года стабильно держится на уровне 9700–9900$.

Потребление меди в альтернативной энергетике в 12 раз больше, чем в традиционной, и почти все агенства считают что ее цена будет расти.

Rystad Energy считает, что к 2030 году спрос на медь вырастет на 16% до 25,5 млн т, а Банк Америки считает, что к этому году совокупный годовой темп прироста ее потребления только благодаря развитию декарбонизационных технологий составит 3,6%.

К 2030 году дефицит меди может составить 6,4 млн т. Избежать очередных потрясений можно за счет значительного наращивания инвестиций в геологоразведку, а также в технологии увеличения добычи и переработки лома.

Компании добывающие медь: FCX, FQVLF, SCCO, GMBXF, GMKN, Vale, Kaz minerals KZMYY, BHP Group (BHP), Rio Tinto

Фонды:

Биржевой фонд, держатель акций горнодобывающих компаний, Global X Copper Miners ETF (тикер COPX)

United States Copper Index Fund (NYSE:CPER)

Уголь продолжает рост! Жарко будет на отчетах наших угольщиков. Американские уже отлично отчитываются!

Железная руда вдруг начала дорожать!

Рынок РФ

Жгучая недельная волатильность - прекрасна для спекулянтов!

Конкретные бумаги рассмотрим видео в понедельник.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Новички на рынке на этой неделе закалились. Индекс мосбиржи за неделю в моменте терял 10,5%. Не каждый может такое выдержать, особенно если имеется плечи.

Пока геополитической разрядки нет. Новостной фон более негативный. чем позитивный. Встреча глав МИД закончилась ничем. Рынок под конец недели замер, особенно это было видно днем в пятницу, когда волатильность была близка к нулю. Напомню, какие могут быть санкции, по отношению к нам и какое влияние они могут оказать на экономику РФ.

Сейчас рынок оценен очень дешего. Например Сбербанк, прямо сейчас, при капитализации в 5,7 триллионов рублей и собственным капиталом в 5,5 триллиона рублей торгуется прочти по цене своего капитала , рентабельность которого стабильно на протяжении многих лет держится более 20 % !

Спред между обычкой и префом сейчас чуть больше 7р. Если выбирать между ними, то обыкновенные акции имеют больший апсайд.

Но значит ли это, что котировки не могут сходить ниже? Нет - могут.

Это доля нерезидентов в free-float Сбербанка. Если весь фри-флоат взять за 100 %, то доля иностранных резидентов в нем будет 94 % .

При нагнетании ситуации отток будет огромным, но это в моменте.

Если сравнить инорезов и к примеру наших физиков, то наших в ноябре было 16,5 млн. , а инорезов всего 29 тыс !!! Но тут все решает огромный денежный объем этих 29 тыс.

Поступал вопрос - Интер-Рао тоже стоит меньше капитала и что с того?

Взгляните на ее рентабельность капитала -12%. Нет раскрытия стоимости.

Накопленные запасы кэша не направляются на дивиденды или buyback. Денежная подушка лишь увеличивается с годами, а payout ratio по дивидендам Интер РАО остается на уровне 25%. Т.е. Бабки есть - а инвесторам от этого не лучше. Выход тут будет в случае M&A - но его ждут уже годами.

Я не говорю ИРао не интересен! Он дешев и даже очень, вместе с Мосэнерго.

Сколько прогнозных прибылей 2022 года стоят компании сейчас.

P/E 2022 = текущая рыночная капитализация / прибыль 2022 года по прогнозу Bloomberg.

Друзья - нижний список - это колосально дешего!

Инвесторам остается только ждать сильных отчетов и дивидендов уже в феврале в нефтегазе. Это безусловно окажет поддержку рынку. Ведь рублевая нефть на исторических максимумах! Такого не было никогда! Продолжаю держать акции нефтяного сектора в лице Роснефти, Лукойла, Русснефти и Татнефти. Ждем отчеты.

Все же помнят, что львиную долю в индексе занимают нефтегазовые компании? Так почему, при низких мультипликаторах, хороших прогнозах и огромных дивидендов - наш рынок должен сильно падать?

Если вспомнить 2011 год, то возврат на капитал, тогда и сейчас, был схожий. Тогда также был бум и цикл сырья. Тогда было несколько негативных факторов на чем падал наш рынок: рубль был фиксированным, оценка ev/ebitda и p/e, а также дивидендная доходность тогда были сравнительно хуже. Конечно нужно смотреть на поведение сырья. В данный момент оно позволяет делать позитивные прогнозы.

В цветной металлургии также все хорошо! На прошлой неделе мы увидели настоящее ралли в металлах.

Виден рост в Никеле, меди, цинке, алюминии, золоте, серебре. Добавим к этому слабый курс рубля. Просто нужно ждать отчеты...

В ритейле видны продажи. Слабо себя чувствуют: Детский мир, М видео, Fix price. Последний продолжает догонять своих конкурентов (пузырь сдувается, но все еще дорог). У X5 вышел отчет - в котором виден рост в онлайн продажах. Прирост выручки +14,6%. Да, помогает инфляция, но уже лучше! Для наглядности нужно сравнить с отчетом магнита, который будет 25.01.2022.

Ну а в черной металлургии все отлично! Уголь находится на хороших ценах!

Цены на уголь растут, поскольку трейдеры в Азии пытаются урвать зимние поставки на фоне опасений задержки поставок из Индонезии и продолжающегося глобального энергетического кризиса.

Также прилагаю графики из отчета НЛМК с ценами на сталь и коксующийся уголь в РФ

Отчиталась Распадская - отчет отличный. Его частично рассмотрел в телеграмм канале. Тут прогнозируются дивиденды за 4 квартал 40р!!! В начале недели тут была мега распродажа!

Но нельзя не учитывать будущее выделение и годовой дивиденд в 90р! Справедливую стоимость оцениваю примерно в 600р.

Также отчиталась НЛМК.

Производство стали выросло до 17,4 млн т или на 10% относительно аналогичного периода 2020 г. Производство в 4 квартале держат на уровне. Он ничем не хуже 3 квартала. Дивиденд за 3 квартал был 18 рублей. Сейчас цены на продукцию немного упали, т.е можно рассчитывать на 12+р дивидендов за квартал, и это при ценах в 206р за бумагу!

Продажи не падают - продукция нужна.

Алроса тоже отчиталась.

Добыча растет, Спрос высокий, Запасы на нуле. Цены растут. Я напомню - что компания занимает 1/3 всего рынка алмазов. Но цены поквартально, что по сравнению с 2019 годом никуда не ушли. Средневзвешенный индекс цен в 4 кв. вырос на 6% кв/кв (+32% г/г).

Может быть рост только начинается.

На следующей неделе увидим еще интересные отчеты:

В понедельник операционные результаты Норникеля.

Во вторник Детского мира, ЛСР и ММК

В четверг Полиметалла.

Сектор IT

Дикое падение фишек за Месяц!

OZON -35%

VK -26%

Яндекс -19%

VK я докупаю - актив становится интересен, даже с точки зрения мультипликаторов. Темпы роста выручки более 20% в год и EV/EBITDA около 7, а долг/EBITDA 1.

На озон пока ставку не делаю - дождусь отчета. Сколько он может находиться с отрицательной прибылью? Экспансия дичайшая.

Интересно как отчитается Московская биржа по итогам квартала. Этот год начался с мощнейших объемов! Но пока компания стоит 12 P/E. А для рынка РФ это не дешего!

Смущают следующие вещи.

1) Рынок зависит от новостного фона на счет НАТО и Украины.

2) Развитие болезни очень резко растет (такого еще не было). Пока количество смертей не растет так стремительно - это обнадеживает.

И так выглядит остальной мир

3) американский рынок начал падать и как поведет себя наш рынок, в случае глобального риск офф - не понятно.

США

В США началось движение вниз технологического сектора - пузырь начинает сдуваться.

Индекс Nasdaq упал от максимумов на 14%, пробив 200 дневную среднюю. Сейчас он остановился на первой поддержке 14400 пунктов. По моментуму есть перепроданность, но мы очевидцы великого сдувания Техов!

Индекс S&P тоже не отстает и сдает позиции. Пока остановка на 200 дневной скользящей. Логично подойти к сильной поддержке 4300 пунктов.

И вот общая картина по индексам. Европа идет вслед за Америкой

Будет ли повторение прошлых кризисов? Пока все идет по данному сценарию.

Сырье

Как я уже сказал - нефть смотрится очень крепко. Но неминуемо будет откат, так как рост уже очень внушительный. (за неделю +1,6%, а за месяц +12,5%)

Особняком скажу про уголь. Все предрекали ему забвение, но не срослось.

Цены концентрата Ж немного ниже, чем в 4-м квартале.

А вот Австралийский смотрится очень хорошо!

Основные бумаги рассмотрим завтра в утреннем видео.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Российский рынок пошатнуло и нас, как инвесторов отбросило далеко назад. Индекс ММВБ потерял на прошлой неделе 4,6% и почти весь рост 2021 года испарился, осталось лишь 8%. У многих с 14 декабря не осталось запасов, так как все выкупали уже 3 просадки. Это повод задуматься.

Форс мажорные новости и заявления, которые могут привести к карибскому кризису 2,0 рынку не понравились. Самое важное то, что провал переговоров был ожидаем, ведь требования невыполнимы. Так почему руководство дальше нагнетает обстановку? Может это тактический ход, кто знает?

Вся эта тема с войной всю прошлую неделю муссировалась на забежных блогах в reddite. Это, без сомнения, придало импульс движению.

Финпоток765 подписчиковАнализ рынка 14.01.2022 / очередной черный день и Карибский кризис 2.02 дня назад16:15

Риски санкций, и как они могут отразиться на нашей экономике я описал тут.

Как повлияют санкции на экономику РФФинпотокВчера

Нужно сказать, что сценарий был хорош. Сначала неплохой пролив в четверг. Утром в пятницу была робкая попытка отскока, но уже к вечеру, на открытии американской сессии, на огромных объемах продавили рынок. В моменте Сбербанк падал на 8% - мининмум по нему был 249,2 рублей за акцию! Это уровень ноября 2020 или предковидного обвала.

Это была паника и вновь были маржинколлы. Объем торгов сбербанка составил вместе с вечерней сессией 105.8 млрд. Руб. Это абсолютный рекорд за одну торговую сессию. Подобные объемы наблюдались в акциях Газпрома в 2008г на рыночном обвале.

Индекс ммвб развернули у уровня в 3500 пунктов. По технике можно сказать за рынком был долг и его мы отдали, нарисовав второе дно.

Нельзя быть на 100% уверенным, что это конец падения. Но я остаюсь реалистом, и, глядя на тот же сбербанк, с мультипликаторами P/E чуть меньше 5 и P/Bv - в моменте был 1! Вы можете купить растущую бумагу (можно сказать стержень экономики) за 1 капитал. Да, тут могут понабегать критики и сказать что я ничего не понимаю. Но посмотрим кто был прав через пол года.

Российский рубль падал задолго до основных тезисов со встречи России и НАТО, но при нефти выше 85$ доллар сейчас стоит 76,5 рублей. Это уровни Казахстанских событий.

Бочка нефти в рублях побил исторические максимумы - 6600 рублей!

В итоге мое мнение, что в понедельник будет хороший отскок до уровня 3685. А дальше посмотрим.

Фьючерс на Индекс РТС хорошо выкупили на вечерней сессии, и закрылись выше 150000. Кластеры находятся в нижней части бара и очень похоже, что продавцы решили зафиксировать шорты с отличной прибылью ниже 148000. Объемы сосредоточены снизу, виден мощный откуп. И вероятно динамика продолжится.

К настоящему моменту рынок госдолга РФ свалился до минимума за 6 лет и достиг уровней 2016г.

Доходность на длинном конце кривой вплотную подходит к 9.5%. Некоторые бумаги показывают доходность в 9,7%. Отсюда также давление на рубль.

Но не только наши индексы были под давлением. Америка и Европа также на неделе потеряли, кроме Британии.

На мировой карте видна хорошая динамика в Бразилии. Индекс восстанавливается на фоне роста стоимости сырья.

Про Китай я говорил свои мысли на конец января. И вот первые ласточки. Рост основных бумаг начался.

Сырье

Конечно же нефть. Нефть радует как никогда. Котировки вблизи максимумов:

25 октября 2021 - 86,68$

1 октября 2018 - 86,71$.

После данных по инфляции в США - металлы пошли в рост. И этот процесс только набирает обороты.

Аналитики Goldman Sachs изменили прогноз по ценам на алюминий, медь и цинк. Согласно 12-месячному прогнозу экспертов банка, стоимость алюминия, меди и цинка составит $3500, $12000 и $4000 за т соответственно.

Также в Goldman Sachs заявили, что дефицит электроэнергии заставил европейских производителей алюминия сократить выработку. По итогам первого полугодия производство алюминия сократится на 340 тыс. т, вследствие чего на рынке алюминия будет наблюдаться дефицит, прогнозируют эксперты.

Уголь также выглядит хорошо.

Рынок РФ

Много бордовых цветов, паника! Важно, что фонды уходят с рынка минимизируя риски. Бумаги, которые заражены иностранным капиталом (привет сбербанк) - это сильно ощутили. Обратите внимание на нефтегаз - он смотрелся очень стойко (заработок сейчас максимальный!). Данные бумаги разбирать не будем.

Вначале приведу опрос на нашем телеграмм канале - Какие бумаги подбирали на просадке.

По опросу видно, что основные покупки были в Банках: Сбербанк и ВТБ в лидерах, а именно они не просто так упали. Далее Газпром, металлурги, доллар. Интересно то, что еще есть порох - 20% воздержались от покупок

На самом деле опрос не удивителен:

Сразу скажу что в эйфорию отскока вдаваться не нужно, ведь понедельник Америка не торгуется и наш рынок будет относительно тонким. Плюс ко всему московская биржа повысила ГО на 30% понедельник и вторник. Могут быть сюрпризы.

Почитать можно здесь

Скажу что купил я, если кому интересно: Сбербанк, ВТБ, систему, VKCO и X5.

Про сбербанк свое мнение я уже описал. Не повезло с префами, которые я взял в среду! Но АО я уже закупил по 251 рублю, и это очень сладкие цены.

В итоге нужно закрывать большой непроторгованный диапазон. Первая цель 270р. В поход ниже я просто не верю.

Газпром.

Тут также был мощный откуп от поддержки 320р. Боковик 320-350 продолжается, а значит и набор позиций. Пока ждем мощнейший за всю историю квартал и финальные дивиденды компании. Пока фьючерсы на газ закладывают снижение цены весной 2023г в 2 раза. А весь 2022 год будет на текущих ценах.

Т.е. можно заложить уже не двухразовые, а трёхразовые большие дивиденды Газпрома.

Если цены будут держаться весь год, то лаг по контрактным ценам Газпрома достигнет 700$ за тыс. Куб. (и это консервативно) уже к 3 кварталу 2022г.

Но может вмешаться политика, это мы знаем.

Алроса очень стойко смотрелась. Все провалы выкупались, и за неделю потеряла лишь 0,6%. Это говорит о многом. Взял бумагу на 1% в портфель. Мне нравится фундаментал на 2022 год. Про дивиденды я говорил в пятницу.

АФК система

Система также давала хорошие цены 21,5 - прекрасная цена за актив. Хороший, актив. закрепились выше 22,5р. Отскакивать бумага умеет, это видели после 14 декабря. О системе все рассказал тут.

Инвестиционная идея в секторе частной медициныФинпоток8 января

Аэрофлот

Хотя я пессимистичен в отношении Аэрофлота, но в пятницу давали интересную цену в 58,5 рублей. Фундаментально бумага мне не нравится, но спекулятивно можно рассчитывать на отскок к 63 рублям за акцию.

Русагро

Боковик выдержал - ничего не поменялось. Нужно ждать хороший отчет за 4 квартал и торговать боковик. Впереди хорошие дивиденды.

Магнит

Прогноз прошлой недели оправдался. Пощупали поддержку в районе 5080 и отскочили. Есть варианты закрепления выше 5300. Но мне интересен больше X5, поэтому я купил ADR, так как свободных рублей нет:

По X5 давали хорошие цены. В прошлый раз бумага отскочила. Санкции никак не касаются внутреннего ритейлера рублевой зоны. Попробую спекульнуть тут.

EN+

Как и ожидалось отвалились от сопротивления 985р и ушли ниже. Бумага сильна и откупали ее хорошо. возможен уход к 845рублям, но все просадки я буду выкупать.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube