В последнее время внимание рынков постепенно перемещается в сторону Китая.
Через некоторое время, после того, как ситуация в еврозоне как-то стабилизируется, Китай может стать основной ареной действий.
Данный материал посвящен теневой банковской системе Китая, которая играет важную роль в экономике страны и коллапс которой может привести к жесточайшему кризису.
Без сомнения, в данный момент доминирующей темой, непосредственным образом влияющей на цены финансовых активов, является долговой кризис в Европе. Но не стоит забывать и про давно обсуждаемую в СМИ “жёсткую посадку” экономики Китая! На прошлой неделе высказались на тему “китайского пузыря” экономисты Банка Америки, определив в своём исследовании четыре системных риска китайского специфического финансового рынка, которые могут повлиять на рост экономики, а вчера Wall Street Journal выпустила большую статью о Китае. Мы считаем, что столько заголовков одновременно вышло неспроста - начинается большая игра на крах рынка недвижимости в Китае. Мы будем держать вас в курсе этой игры, и начнём с рассказа о теневой банковской системе Китая.
По сообщению Asia Times Online , в конце августа на закрытом заседании правительства глава Комиссии по регулированию банковской деятельности Китая (China Banking Regulatory Commission, CBRC) Лю Минькан (Liu Mingkang) озвучил, что через так называемые “серые” банки в восточные провинции страны было переведено $470 млрд. На фоне сжатия официальных кредитных потоков малый и средний бизнес начинают ощущать трудности с получением займов и обращаются к неофициальным источникам. К примеру, в провинции Чжэцзян (Zhejiang) 80% частных компаний используют неофициальные кредиты для финансирования своей деятельности.
Однако по оценкам аналитиков Societe Generale количество денег в китайской теневой банковской системе может достигать $627 млрд. Вот как это работает: китайские власти ужесточают свою денежную политику, так что банки прекращают кредитовать компании малого и среднего бизнеса из-за высокой рискованности, но продолжают кредитовать крупные государственные компании по приемлемым ставкам около 7,2%. Ну а “большие ребята”, естественно, “помогают” своим отчаявшимся коллегам размером поменьше, но по ставкам от 60% до 180%.
Несмотря на безумные ставки, у “подпольщиков” множество клиентов, потому что на малых и средних предприятиях Китая работают до 70% рабочей силы материкового Китая, и вместе они производят около 60% ВВП страны. Предположительно, компании, способные осилить такие проценты, занимаются спекуляциями.
Официальный Пекин, разумеется, принимает самые жёсткие меры против “теневиков”, потому что масштаб проблемы поражает: в городе Вэньчжоу, например, из $94 млрд. кредитов 18% выдано “серыми” банкирами. Началась настоящая охота за предпринимателями – с начала года 19 уже сбежало из города, а один из них, хозяин обувной фабрики, покончил жизнь самоубийством.
Но более всего опасен теневой банкинг потенциальным созданием эффекта домино: если китайская экономика сбавит темпы роста (в случае глобального замедления) и частный бизнес не сможет платить по счетам, пострадают все. В Societe Generale считают, что первой жертвой станет рынок недвижимости – доля “серыхкредитов” составляет 20% от всех ипотечных кредитов страны.
Если цены на недвижимость хотя бы останутся на прежнем уровне, пузырь не лопнет. Но, правительство желает снижения завышенных цен до приемлемых уровней для обычных граждан. Если у них получится, это отразится и на теневой банковской системе, а затем и на официальных банках.
Таким образом у Китая трудный выбор: «сделать кредиты доступней для людей, понизить ставки, риски инфляции и навести порядок с коррупцией. Или оставить всё как есть, продолжать охлаждение экономики “на виду”, и ждать кризиса из “тени”.
Материал подготовлен при участии Максима Грекова
