ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
Прорывы важных уровней, о которых написано во вью рынка, и те обстоятельства, как это происходило, предполагает, что эти тенденции продолжаться еще некоторое время.
Движение доллара коррелирует определенным образом с S&P500 и US Treasuries, а поэтому следует ожидать его дальнейшего укрепления как относительно рискованных, так и малорискованных валют.
На рисунке показан австралийский доллар.
Думаю, что в ближайшее время последует снижение как минимум в район 1,065-1,07. Не исключено, что цели будут и значительно ниже: 1,042.
Укрепление доллара может продлиться до того момента, пока не проясниться ситуация с новым этапом количественного смягчения.
.............................................................................................................
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS
Forex: шоу продолжается!
Текущее позиционирование на рынке Forex продолжает складываться не в пользу евро. Так, сразу несколько идей или составляющих могут рассматриваться сейчас как повод для игры на понижение в EUR/USD:
- Уход от риска в доллар США и долларовые Treasuries на фоне опасения относительно замедления темпов роста мировой экономики. В данном случае внимание следует обратить на существенное снижение индексов деловой активности (PMI Manufacturing) в Европе (50.4) и США (50.9) в июле, которые вплотную подошли к психологическому рубежу 50 пунктов. Данная статистика вкупе с разочаровывающими пятничными данными по ВВП США заставляет инвесторов думать о более глубоком спаде и рецессионных рисках, а также избавляться от рисковых активов перед публикацией в пятницу в США июльских Nonfarm payrolls.
- Опасения понижения кредитного рейтинга США. Несмотря на найденный компромисс и решение об увеличении потолка заимствований в США, есть ряд слухов и фобий, что агентство Standard&Poor's может все равно в ближайшее время понизить кредитный рейтинг Соединенных Штатов, учитывая то, что ранее агентство выступало за сокращение расходов в США на 4$ трлн, а утвержденная чиновниками цифра оказалась на порядок ниже. Как мы могли наблюдать на прошлой неделе, любое ухудшение ситуации вокруг темы госдолга и кредитного рейтинга США тут же приводит к резкому снижению аппетита к риску и удорожания в итоге доллара США.
- Долговой кризис в Европе. Доходность 10-летних гособлигаций Испании приближается к 6.2%, итальянских бумаг вновь в районе 6%, вместе с этим на рынке идут разговоры о том, что за счет второго пакета мер помощи Греции лидеры ЕС, конечно, выиграли время, но не так много как в прошлом году. Тут же видим ряд публикаций на Bloomberg, что Merill Lynch Global Wealth Management отказался от итальянских и испанских облигаций совсем, а DWS Investment сокращает долю проблемных европейских облигаций в портфеле. В общем, есть опасения, что рецидив в Европе возможен уже чуть ли не в самое ближайшее время, причем, не с греческими облигациями, а бондами какой-либо другой страны. Помните, как было в 2008 году, когда вслед за Bear Stearns спасли ипотечные агентства, ряд банков и AIG, однако на Lehman Brothers по тем или иным причинам деньги закончились. В Европе все может пойти по такому же сценарию развития событий, когда в какой-то момент будет принято решение объявить в той или иной стране полноценный дефолт.
Как и ранее, не стоит недооценивать такие два фактора, как заседание ЕЦБ и спекуляции по поводу QE3. Показательно в данном случае уже то, что доходность 10-летних гособлигаций США снизилась накануне в район 2.75% или минимальных значений с ноября 2010 года, что может быть индикатором не только бегства в качество, но и сигналом к тому, что кто-то уже активно готовится к третьем раунду количественного смягчения. В этой связи очень важным в плане динамики курса доллар будет заседание ФРС США через неделю. Любые намеки со стороны Бена Бернанке на QE3 и мы можем увидеть курс EUR/USD на несколько более высоких уровнях; соответственно их отсутствие будет трактоваться как сигнал к продолжению игры на понижение.
Если говорить о торговле, то по EUR/USD пока мы имеем дело с «боковым» трендом или коридором 1.40-1.46\1.47, от границы которого и следует работать. Фундаментально при этом наши симпатии остаются на стороне доллара США, но говорить о начале устойчивого движения в EUR/USD к 1.35 или ниже мы будем не ранее того, как курс сумеет уверенно закрепиться ниже 1.4000\50.
..................................................................................................................
ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX (12.10)
Не вдохновило
Мы сокращаем длинную позицию в NZD, закрываем лонг USDJPY, частично фиксируем прибыль в EURCHF, USDCHF.
Несмотря на принятие решения по американскому госдолу, рынок не находит в себе силы начать игру в риск. Более того, именно после достижения консенсуса в Вашингтоне защитные инструменты начали покупать более активно. Работает старая трейдерская мудрость "покупай на слухах, продавай на фактах". Звездой рынка остается швейцарский франк, который обновляет исторические максимумы широким фронтом. EURCHF уже находится на отметке 1.1, и достижение паритета здесь более чем вероятно. Фундаментальные причины падения инструмента все те же: масштабный долговой кризис в Европе. Но мощнейшее давление на евро-франк также исходит со стороны позиционирования: по разным данным, от 80% до 90% в этой паре - длинные. Это часто хороший повод поиграть против толпы. Длинная позиция в USDJPY, открытая накануне, отказалась работать в силу коррелированности с EURCHF.
Формально же настроение рынку испортили данные по деловой активности в США. Индекс ISM по промышленности Америки в июле составил всего 50.9 при ожиданиях выше 54 пунктов. Теперь эксперты не исключают, что в августе значение окажется ниже водораздела в 50. Стоит помнить о том, что именно этот показатель является одним из лучших самостоятельных индикаторов тенденций во всей экономике Соединенных Штатов, хотя и отслеживает лишь малую ее часть (промышленность составляет 12% ВВП страны). Управляющие считают ISM достаточно оперативным, его изменение часто опережает остальные индексы. И реакция рынка, наблюдавшаяся накануне, с этой точки зрения понятна. Теперь, когда долговые вопросы остались позади, инвесторы вновь могут сфокусироваться на фундаментальных данных. А отрицать замедление глобальной экономики в последние месяцы сложно. Защитное позиционирование в таких условиях вполне разумно.
