Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
30.05.2018, 00:00

ЛУКОЙЛ (LKOH) Итоги 1 кв. 2018 г.

Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2018 года.

Ключевые показатели ПАО "Лукойл" (LKOH) 1 кв. 2018

Совокупная выручка компании выросла на 13,9%, составив 1,6 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.

В отчетном периоде добыча нефти уменьшилась на 1,9%, составив 21,4 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти от уровней октября 2016 г. в целях стабилизации мирового рынка).

Рост продаж нефти на 0,2% до 18,4 млн тонн, в первую очередь, связан с ростом продаж на внутреннем рынке до 2,6 млн тонн (-19,8%) и на рынке стран СНГ до 0,69 млн тонн (+75,8%). Реализация нефти на международных рынках сократилась на 2,4% до 17 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 22,2% - до 3 747 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 19,8% - до 2 606 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти поднялись на 21,2% до 491,4 млрд руб.

Производство нефтепродуктов выросло на 0,7%, составив 16,7 млн тонн. Доходы от их реализации выросли на 11,1%, составив 1,04 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 3,7% - до 30,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 9,9% - до 26,04 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 1,4%, составив 32,5 тыс. руб. за тонну. . Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 5,5% - до 42,2 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 12,8%, составив 73,9 тыс. руб. за тонну.

Операционные расходы выросли на 14,9%, составив 1,5 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 21,5% до 186,7 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ в России (+22,8%), что связано с ростом цен на нефть и увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.

Акцизы и экспортные пошлины увеличились на 10,7%. Причиной роста акцизов в России стал рост ставок и объёмов продаж на внутреннем рынке, а за рубежом – ослабление рубля к евро и рост продаж подакцизной продукции. Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 20% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Стоит отметить, что снижение транспортных расходов на 10,4% до 66,1 млрд руб. вызвано сокращением тарифов и объемов продаж нефти за рубежом. В России, несмотря на индексацию тарифов на транспортировку, расходы снизились по причине сокращения объёма экспорта из России и изменения направления поставок в России. В итоге операционная прибыль компании прибавила 3,9%, составив 132 млрд руб.

Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 7,3 млрд руб. (-22,7%) на обслуживание своего долга, который сократился с 662 млрд руб. до 609 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы в отчетном периоде составили 1,4 млрд руб. против 43,5 млрд руб. годом ранее. В итоге, чистая прибыль Лукойла выросла до 109 млрд руб. (+75%).

После внесения фактических результатов мы повысили прогноз финансовых показателей компании, прежде всего, за счет уточнения будущих доходов от продажи нефти. Кроме того, в сторону повышения были пересмотрены прогнозы по дивидендам, что положительно сказалось на потенциальной доходности акций.

По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз цен и объемов реализации нефти в сторону повышения, а также понизили объем операционных расходов на фоне снижения закупок нефтепродуктов, что привело к росту прогнозных финансовых показателей текущего года. Некоторое снижение прибыли в последующие годы связано с корректировкой цен на нефтепродукты и пересмотром прогнозной линейки цен на нефть. Отметим, что положительным фактором для будущей динамики курсовой стоимости должна стать реализация предложений менеджмента Лукойла по погашению основной части квазиказначейских акций, и запуску пятилетней программы обратного выкупа акций объемом до $3 млрд во втором полугодии 2018 г.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО "Лукойл" (LKOH) Прогноз на 2018 год

Акции компании обращаются с P/BV 2018 около 0,8 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Отредактировано 30.05.2018, 17:16
0 0
Теги: lkho, акции, арсагера, блогофорум, выручка, добыча-переработка нефти и газа, лукойл, прогноз, фондовый рынок, ценные бумаги

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)