Электроцинк опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.
Выручка компании сократилась на 12% до 3,5 млрд руб. Такое снижение произошло в связи с тем, что в отчетном периоде не производилась реализация свинца. Доходы от продаж цинка выросли на 16,5%, составив 2,8 млрд руб.; причину такой динамики мы склонны видеть в улучшении ценовой конъюнктуры.
Операционные расходы сокращались почти такими же темпами (-11%) и составили 2,9 млрд руб. В итоге компания уменьшила операционную прибыль на 17,1% - до 538 млн руб.
Долговая нагрузка компании с начала года практически не изменилась, составив 2,8 млрд руб., процентные расходы сократились с 257 млн руб. до 239 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 68,6 млн руб. В итоге чистые финансовые расходы увеличились более в 1,7 раза, составив 307 млн руб.
В результате компания получила чистую прибыль в размере 168 млн руб., сократив ее более, чем на наполовину.
По итогам внесения фактических данных мы внесли изменения в модель компании, отразив выбытие свинцового производства, а также получения убытков по прочим доходам и расходам в текущем году.
В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV 2017 около 0,5 и в случае снижения котировок могут войти в наши широко диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
