Полная версия  
18+
7 0
109 558 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
29.08.2017, 13:20

МТС (MTSS) Итоги 1 п/г 2017 года: сокращение расходов привело к двузначному росту прибыли

МТС раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i_...

Общая выручка компании снизилась на 0.2% - до 211.5 млрд рублей, при этом выручка в России прибавила 1.3%, составив 196.2 млрд рублей - на фоне увеличения абонентской базы до 78 млн человек (+0.3%). На отечественном рынке драйвером роста выступили доходы от мобильной связи, поднявшиеся до 147 млрд рублей (+2%).

На зарубежных рынках компания зафиксировала падение выручки на Украине, в Туркменистане и Армении, что, главным образом, было связано с укреплением курса рубля.

Операционные расходы снижались чуть быстрее выручки, потеряв 2.3% и составив 166 млрд рублей, вследствие снижения себестоимости предоставленных услуг на 7.6% - до 61 млрд рублей. В результате операционная прибыль компании выросла на 8.2% - до 45.6 млрд рублей.

Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей доход в 2.3 млрд рублей. Долговая нагрузка за полугодие выросла на 12 млрд рублей, составив 297 млрд рублей, а расходы на ее обслуживание сократились на 14%, уменьшившись до 13.6 млрд рублей. В результате чистые финансовые расходы компании остались на уровне прошлого года, составив 10.7 млрд рублей. В итоге чистая прибыль МТС выросла более чем на 15% - до 27.2 млрд рублей.

После выхода отчетности мы несколько скорректировали финансовые показатели компании в сторону повышения, отразив более медленные темпы роста затрат.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i_...

Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных в сегменте мобильных услуг, а также онлайн-продажи и развитие систем самообслуживания в розничных продажах телефонов и оборудования. Отметим, что компания приняла решение прекратить рост собственной розничной сети, что должно оказать поддержку ее рентабельности. Также отметим, что в связи с неблагоприятным для АФК Система судебным решением первой инстанции по иску Роснефти и Башнефти, согласно которому холдинг должен выплатить 136 млрд рублей, появляется вероятность (на наш взгляд, достаточно низкая) смены контролирующего акционера у мобильного оператора. Кроме того, весьма вероятно увеличение долгового бремени МТС.

Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/BV около 3.8 и не входят в число наших приоритетов.

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

0 0
Теги: arsa, MTSS

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)