Полная версия  
18+
2 1
9 827 посетителей

Блог пользователя boomin

Boomin.ru - Растущие компании России

Boomin.ru – интернет-журнал об инвестициях в растущие российские компании. В ленте новостей сайта – все важнейшие мировые, российские и региональные новости экономики, в статьях – конкретные рекомендации и аналитика, в разделе бизнес-мнения – опыт собственников бизнеса от первого лица. Наша площадка открыта для публикаций по обозначенным темам от всех участников рынка.
14.03.2024, 07:23

Рост акций ЧКПЗ: останавливаться рано?

Котировки акций Челябинского кузнечно-прессового завода с ноября 2022 г. демонстрируют уверенный рост — на текущий момент в четыре раза. Аналитики Boomin решили разобраться в причинах столь бурного роста и ответить на вопрос, будет ли он продолжаться или компания уже переоценена.

ПАО «ЧКПЗ» — лидирующая по объемам выпуска продукции кузнечная компания в России и Восточной Европе. Производит штамповки и механообработанную продукцию (в том числе из штамповок) для ключевых отраслей промышленности.

Специализация ЧКПЗ:

Сильные стороны:

ПАО «ЧКПЗ» концентрируется на сегментах с потенциалом рыночного роста, тем самым увеличивая выручку. В целом, в 2022 г. выручка ПАО выросла более чем на 45%. Например, на автомобильном рынке наибольшую динамику в 2022 г. показал сегмент большегрузных и среднетоннажных автомобилей: именно для них ЧКПЗ поставляет горячие объемные штамповки и колеса. В 2023 г. производители в этом сегменте планируют увеличить объемы выпуска на 15-50%. На рынке ж/д машиностроения восстанавливается производство роликовых конических подшипников, что увеличивает спрос на эту продукцию завода.

Практически все российские производители повышают степень использования российских комплектующих, что благоприятно влияет на объемы поставок заготовок и деталей ЧКПЗ. Структура выручки в отчетности по МСФО за шесть месяцев 2023 г. это подтверждает.

Структура выручки

То есть в 2023 г. рост выручки на 5,2 млрд рублей к аналогичному периоду прошлого года (АППГ) полностью обеспечен ростом направления «Мехобработанная продукция».

Приоритетные направления деятельности, указанные в годовом отчете эмитента за 2022 г.:

Структура акционерного капитала (из годового отчета за 2022 г.):

Количество акционеров на 31 декабря 2022 г. составило 1 463.

Акций всего: 800 288 шт., в том числе:

— обыкновенные акции — 600 216 шт.;

— привилегированные акции — 200 072 шт.

Акции ПАО «ЧКПЗ» включены в Третий уровень некотировальной части Списка ценных бумаг Московской биржи. Собственных акций, находящихся на балансе общества, нет.

В уставном капитале организации нет долей, находящихся в государственной (федеральной, субъектов Российской Федерации) или муниципальной собственности.

При этом два крупнейших акционера завода — сын и жена депутата Госдумы Валерия Гартунга:

1. Гартунг Андрей Валерьевич

Доля участия лица в уставном капитале общества — 23,5313%

Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций общества — 17,5312%

2. Гартунг Марина Вениаминовна

Доля участия лица в уставном капитале общества — 69,3208%

Доля принадлежащих лицу обыкновенных акций общества — 77,9914%

Таким образом, free-float (FF) по обыкновенным акциям на 31 декабря 2022 г. составлял порядка 4,5%.

В течение 2020-2021 гг. цена на акции компании колебалась на уровне 6 тыс. за акцию. Цена на 21 февраля 2022 г. составляла 6 900 рублей.

Начиная с ноября 2022 г. котировки начали расти, достигнув максимума в 36,4 тыс. рублей за акцию в октябре 2023 г. (рост в 5,3 раза), затем прошла небольшая коррекция к середине декабря 2023 г. — до 20 тыс. рублей за акцию, после чего цены опять пошли вверх. Цена закрытия на 7 марта 2024 г. составила 24,3 тыс. рублей (рост к 31 октября 2022 г. — в четыре раза).

При этом компания не ведет никакой IR-активности: новости о раскрытии финансовой отчетности не содержат никакой аналитики и подробной справки о компании. Новостная лента на сайте самого ПАО весьма скудна: последнее сообщение датируется 4 июля 2023 г.

Явной корреляцией между ростом котировок и датами раскрытия отчетности в 2023 г. не наблюдается:

Кроме того, даже сообщение о пожаре на заводе 29 ноября 2023 г. не особо отразилось на цене и объемах торгов:

Предположительно, рост цен на акции обусловлен осведомленностью инвесторов о новых крупных контрактах компании и расширении производства, хотя эта информация в СМИ не освещалась.

Дивидендная политика

Инвестиционная и финансовая деятельность компании за последние три года

Согласно отчетности по МСФО, сумма капитальный вложений в 2021 г. — первом полугодии 2023 г. составляет более 15 млрд рублей:

То есть компания начала активную инвестиционную фазу, что было профинансировано за счет долгосрочных кредитов и субсидии от государства.

*К концу года показатель долгосрочной задолженности будет еще выше, так как 27 сентября 2023 г. обществом был заключен договор со Сбербанком о получении невозобновляемой кредитной линии на 9 млрд рублей сроком до 26 сентября 2028 г. До этого компания уже привлекла 1,5 млрд рублей в Сбере и 300 млн рублей — в Челябинвестбанке.

Также о расширении производства говорит и рост численности персонала завода и Фонда оплаты труда (ФОТ) почти в два раза. Если за шесть месяцев 2022 г. среднесписочная численность работников компании равнялась 4 412, то за шесть месяцев 2023 г. она составила 7 672 человек.

Финансовые показатели компании и рыночные мультипликаторы

Отчетность по МСФО формируется только по ПАО, без учета дочерних организаций. Хотя, по данным «Контур.Фокуса», общество имеет доли в следующих компаниях, прибыль по которым несущественна:

Таким образом, рост мультипликаторов в 2023 г. намного опережает рост финансовых показателей компании. При сравнении ее мультипликаторов с другими эмитентами сектора «Черная металлургия» видно, что по коэффициентам P/E и P/B компания переоценена, хотя по показателю P/S находится ниже медианы.

Заключение

Проведенный анализ показывает, что ЧКПЗ получил новые крупные заказы, под которые и был получен кредит в Сбербанке на сумму 10,5 млрд рублей под очень выгодный процент — 13,5% (ключевая ставка на тот момент равнялась 13%). А значит завод будет наращивать производство, и компания имеет потенциал для дальнейшего роста. В настоящее время цена на акции стабилизировалась и основной вопрос, который волнует инвесторов, — куда ее качнет в дальнейшем?

0 1
Теги: boomin, акции, ЧКПЗ

Последние записи в блоге

«Мы видим отличную возможность ускорить темпы замены лифтов за счет фондового рынка»
«ДиректЛизинг» готовит десятый биржевой выпуск
Портфель ID Collect вырос на 69%
ФПК «Гарант-Инвест» объявила о рублевой и валютной офертах по выпуску серии 002Р-09
«Нижегородец Восток»: разбор отчетности дебютанта на бирже
ФПК «Гарант-Инвест»: итоги работы эмитента за май 2024 года
«ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС»: итоги работы эмитента за май 2024 года
Минстрой России планирует модернизировать лифты в жилых домах за счет средств фондового рынка
Результаты работы ПКО «АйДи Коллект» в 2023 г.: анализ ключевых показателей
ФПК «Гарант-Инвест» увеличила выручку на 8,4%

Последние комментарии в блоге

Global Factoring Network разместил третий выпуск (1)
Руслан Баширов: «Переукрепление рубля — это временный фактор...» (1)
Дебютный выпуск облигаций МФК «Лайм-Займ» — в системе Boomerang (1)

Теги

boomerang (26)
boomin (745)
Global Factoring Network (28)
goldman group (58)
OR GROUP (44)
АйДи Коллект (24)
аналитика (26)
вдо (23)
Гарант-Инвест (72)
Глобал Факторинг Нетворк Рус (105)
Группа Продовольствие (47)
инвесторам (277)
интервью (50)
итоги торгов (85)
купонные выплаты (70)
МОСГОРЛОМБАРД (33)
облигации (49)
ОР (60)
ТД «Мясничий» (24)
Юнисервис Капитал (47)