Доброе утро, господа, и удачного вам дня!
Вью рынка от 16 мая 2011 года.
В ночь с субботы на воскресенье случилась удивительная история. Глава МВФ Доминик Страсс Канн, вышедши голым из душа в отеле Нью-Йорка, застал в своем номере горничную, которая в этот момент исполняла свои служебные обязанности. Уже немолодой (62 года), но еще пылкий француз возбудился и пытался заставить горничную (32 года) исполнить то, что не входило в ее служебные обязанности; а именно заняться с ним оральным, а может быть каким-нибудь еще сексом. Осталось неизвестным, насколько ему это удалось, но спустя какое-то время он был арестован в отдельном купе салона самолета непосредственно перед самым вылетом по маршруту Нью-Йорк- Париж (по-видимому, вопрос ареста до последнего момента решался на самом высоком уровне).
Таким неожиданным образом крупнейший межгосударственный мировой финансовый институт, располагающий, между прочим, в настоящий момент 367 млрд. SDR или 580 млрд. долларов (после начала греческих событий в прошлом году фонд был увеличен более чем в 10 раз) оказался обезглавлен.
Так выглядели активы этого крупнейшего финансового учреждения на 13 апреля этого года: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/gabnab...
Вопрос, который сейчас всех занимает, вызовет ли удивительное происшествие с главой МВФ проблемы при решении неотложных вопросов оказания помощи Португалии и Греции?
Эти темы начнут обсуждаться уже сегодня на совещании министров финансов ЕС.
Помимо европейского долгового кризиса второй важнейшей темой продолжает оставаться кризис вокруг госдолга США.
The Wall Street Journal опубликовал в субботу статью с интервью с легендарным Стенли Друкенмиллером, бывшим фондменеджером Джорджа Сороса. Статья называется: Что если Казначейство объявит дефолт? На блоге есть обзор этой статьи.
ВКРАТЦЕ ГЛАВНУЮ ИДЕЮ ЭТОЙ СТАТЬИ МОЖНО ВЫРАЗИТЬ ОДНОЙ ФРАЗОЙ: ДЕФОЛТ ДЛЯ АМЕРИКИ НЕ ТАК СТРАШЕН, КАК БЕЗУДЕРЖНЫЙ РОСТ РАСХОДОВ.
Друкенмиллер считает возможным (и даже полезным в качестве встряски для истэблишмента) для США технический дефолт по US Treasuries.. И не только он так считает...
Спикер палаты представителей John Boehner в прошлый понедельник заявил:
«Это правда, что позволить Америке объявить дефолт было бы безответственным. Но еще более безответственным было бы увеличить потолок долга без одновременного принятия драматических мер по уменьшению затрат и реформированию бюджетного процесса».
Таким образом, существует, и учитывая имеющиеся противоречия не такая уж маленькая вероятность, что до 2 августа правительству и конгрессу не удастся решить вопрос госдолга.
А это означает возможность краткосрочного обвала доллара (возможно очень сильного), бегства из активов с фиксированной доходностью, роста commodities, задержка с QE3 и т.д.
Из этого также следует, что нынешняя тенденция (рост доллара и переток денег из рискованных активов в активы с фиксированной доходностью) является достаточно шаткой.
В ЦЕЛОМ, И РИСКОВАННЫЕ И АКТИВЫ С ФИКСИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ ЯВЛЯЮТСЯ СЕЙЧАС СИЛЬНО ПЕРЕКУПЛЕННЫМИ ЗА СЧЕТ ЧЕРЕСЧУР ИЗБЫТОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ. А ЭТО, ВЫРАЖАЯСЬ НАУЧНЫМ ЯЗЫКОМ, ОЗНАЧАЕТ ОЧЕНЬ ВЫСОКУЮ ЭНТРОПИЮ – НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ В ПОВЕДЕНИИ СИСТЕМЫ В ДАННЫХ УСЛОВИЯХ.
Поэтому в ближайшие недели вырастет волатильность; рынок будет остро реагировать на все внешние возбудители.
Пока события развиваются очень близко к тому сценарию, который я описал пару недель назад: до августа месяца S&P500 будет торговаться в коридоре 1250-1340 пунктов.
Думаю, что американский рынок акций продолжит большими волнами постепенно спускаться вниз... до момента X – когда либо
1) будет определен новый потолок госдолга = 65%
2) либо США объявит технический дефолт = 35%
Что затем произойдет – это уже отдельная и нетривиальная тема. И я попробую осветить ее в ближайшее время на блоге.
