Полная версия  
18+
6 0
102 321 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
25.05.2022, 11:48

Группа ГМС (HMSG) Итоги 2021 года

Крупные нефтегазовые контракты обеспечили чистую прибыль

Группа ГМС опубликовала показатели консолидированной отчетности за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/hms_hydraulic_machines_s...

Совокупная выручка компании выросла на 23,0% до 57,2 млрд руб. При этом маржинальность EBITDA увеличилась с 10,6% до 11,8%, и в итоге скорректированная EBITDA выросла на 35,9% до 6,7 млрд. руб.

Для лучшего понимания динамики указанных показателей обратимся к анализу сегментных результатов.

Выручка в сегменте «Промышленные насосы» сократилась на 2,7% и составила 19,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 16,2% до 2,5 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 2,1 п.п. до 12,5%. Причиной снижения финансовых показателей сегмента стало признание меньших объемов выручки по долгосрочным контрактам из-за сдвигов сроков их исполнения по причине пандемии COVID-19.

Выручка в сегменте «Нефтегазовое оборудование и проекты» выросла на 67,6% до 18,0 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась более чем 7,5 раз до 1,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA также показала существенный рост (+7,9 п.п.) и составила 10,1%. Указанная динамика финансовых показателей сегмента объясняется большей долей крупных контрактов в структуре выручки.

Выручка в сегменте «Компрессоры» увеличилась почти на четверть до 18,7 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась на 30,8% до 2,5 млрд руб., за счет исполнения крупных проектов. Рентабельность по EBITDA выросла на 0,6 п.п. и составила 13,6%.

Выручка в сегменте «Строительство» возросла на 28,1% до 898 млн руб. Скорректированная EBITDA составила 51 млн руб. против убытка годом ранее что, скорее всего, связано с неравномерным поступлением денежных средств по выполняемым проектам. Рентабельность по EBITDA прибавила 14,7 п.п. и составила 5,7%.

Вернемся к рассмотрению консолидированных результатов Группы ГМС.

Чистые финансовые расходы увеличились на 7,2% до 1,8 млрд руб., главным образом за счет уменьшения финансовых доходов с 251,6 млн руб. до 181,6 млн руб. Долг компании незначительно вырос до 22,6 млрд руб., а его обслуживание обошлось почти в 2,0 млрд руб. на фоне сохранения средней расчетной долговой ставки на уровне 8,7%.

В итоге чистая прибыль компании составила 1,0 млрд руб. против убытка годом ранее.

Среди прочих показателей отметим динамику портфеля контрактов и заказов к исполнению (бэклога), показавших отрицательную динамику, что связано с постепенным выполнением заказов. Также отметим, что после отчетной даты компанией были опубликованы новости о подписанном компрессорном и нефтегазовом контракте на общую сумму в 10,3 млрд руб.

Напомним, что Совет директоров Группы ГМС одобрил выплату промежуточных дивидендов за 9 месяцев прошлого года в размере 10,7 рублей на одну ГДР (2,14 рублей на одну обыкновенную акцию). Вопрос выплаты финального дивиденда за 2021 год пока остается открытым.

После выхода отчетности мы повысили прогнозы по чистой прибыли на ближайшие годы, отразив ожидаемый рост операционной рентабельности бизнеса за счет появления в составе портфеля новых крупных контрактов. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/hms_hydraulic_machines_s...

На данный момент бумаги компании торгуются с P/E 2022 около 3 и P/BV 2022 0,3 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций «второго эшелона», в случае разрешения проблем, связанных с владением расписками на иностранные акции.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 кв. 2022 г.
Пермская сбытовая компания (PMSB, PMSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.
ТНС энерго Нижний Новгород (NNSB, NNSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением прочих расходов
VEON LTD (VEON) Итоги 1 кв. 2022 г
Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 кв. 2022 г.
Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTBG) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 кв. 2022 г.: рост финансовых показателей продолжается
Россети Кубань (KUBE) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 1 кв. 2022 г.: как всегда убыток
Россети Северо-Запад (MRKZ) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2083)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2256)
Башнефть (18)
блогофорум (1773)
выручка (1616)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)