Полная версия  
18+
6 0
102 322 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
22.04.2022, 10:56

СПБ Биржа (SPBE) Итоги 2021 г.: начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «СПБ Биржа» (SPBE) – ведущего организатора торгов ценными бумагами международных компаний на российском финансовом рынке.

ПАО «СПБ Биржа» было создано в январе 2009 г. путем реорганизации в форме преобразования ранее существовавшего Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа «Санкт-Петербург», в ОАО «Санкт-Петербургская биржа». В 2015 г. биржа стала публичным акционерным обществом.

В ноябре 2021 г. СПБ Биржа провела IPO, разместив 15 217 392 обыкновенные акции (13,3% уставного капитала) по цене $11,5 за акцию и выручив около $175 млн. Инвесторы оценили биржу в $1,49 млрд (post-money).

Исторически основным источником доходов биржи являлись услуги по организации торгов иностранными акциями, начавшиеся в 2014 г. Сейчас в обращении на организованных торгах «СПБ биржи» находятся около 1,8 тыс. ценных бумаг иностранных эмитентов, включая акции, депозитарные расписки и еврооблигации.

Период 2019–2021 гг. характеризовался быстрым ростом объемов торгов и клиентских счетов, главным образом, розничными инвесторами. В определенный момент по объемам торгов акциями СПБ Биржа смогла опередить Мосбиржу. Начиная с апреля 2021 г. объемы торгов стали постепенно снижаться по причине обострения конкуренции с Мосбиржей, запустившей торги иностранными акциями.

Перейдем к рассмотрению ключевых показателей отчетности СПБ Биржи по итогам 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/spb_birzha_spbe/itogi_20...

В отчетном году биржа показала кратный рост большинства финансовых показателей на фоне значительного увеличения объемов торгов иностранными ценными бумагами (+135,3%), составивших $393,4 млрд. Доходы биржи по услугам и комиссиям составили 6,1 млрд руб., из них 94,2% пришлось на доходы от организации торгов и услуг клирингового центра – на основную деятельность.

В отчетном периоде менеджментом СПБ Биржи были реализованы опционы, которые им были предоставлены до 2021 года акционером Компании - Ассоциацией «НП РТС». В соответствии со стандартом МСФО осуществление опционной программы отражено в отчетности как единовременный расход, формально повлиявший на прибыль. В результате чистая прибыль СПБ Биржи составила 186,7 млн руб. Показатель скорректированной чистой прибыли составил 2,6 млрд руб., показав двукратный рост.

Принятая стратегия биржи предполагала дальнейшее увеличение открытых счетов с 9,9 млн в 2020 г. до 48,2 млн в 2025 г. со среднегодовыми темпами роста на уровне 37%. Количество обращаемых ценных бумаг должно было возрасти с 1 667 до 2 500. Помимо этого, планами предусматривалось расширение круг инструментов за счет начала торгов иностранными ETF, развития ESG продуктов.

События текущего года внесли серьезные коррективы в динамику операционных показателей. В частности, объем торгов иностранными ценными бумагами по итогам первого квартала, по нашим расчётам, сократился почти наполовину до $61,12 млрд. Тем не менее, продолжился рост открытых счетов, количество которых на конец марта составило 22,2 млн.

В качестве мер, которые способны компенсировать снижение торговых оборотов, биржа рассматривает запуск торгов инструментами, обращающимися на Гонконгской бирже, а также ценных бумаг других юрисдикций.

Ниже приведен наш прогноз ключевых финансовых показателей биржи на 2022 г. Мы ожидаем, что в текущем году ключевая статья доходов – комиссионное вознаграждение - ощутимо сократиться, однако частично это снижение будет компенсировано возросшими процентными доходами. Также мы не считаем вероятным в ближайшее время дивидендные выплаты, полагая, что вся прибыль будет направляться на развитие бизнеса.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/spb_birzha_spbe/itogi_20...

В настоящий момент акции торгуются исходя из P/BV 2022 около 2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 кв. 2022 г.
Пермская сбытовая компания (PMSB, PMSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.
ТНС энерго Нижний Новгород (NNSB, NNSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением прочих расходов
VEON LTD (VEON) Итоги 1 кв. 2022 г
Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 кв. 2022 г.
Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTBG) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 кв. 2022 г.: рост финансовых показателей продолжается
Россети Кубань (KUBE) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 1 кв. 2022 г.: как всегда убыток
Россети Северо-Запад (MRKZ) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2083)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2256)
Башнефть (18)
блогофорум (1773)
выручка (1616)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)