Полная версия  
18+
6 0
102 321 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
13.04.2022, 19:04

ЦМТ (WTCM) Итоги 2021 г.: доходы быстро восстанавливаются

ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 2021 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

Постепенное ослабление ограничений, связанных с пандемией COVID-19 на фоне растущих темпов вакцинации, и связанное с ним увеличение спроса на офисные и гостиничные услуги оказали серьезное влияние на доходы компании: общая выручка ЦМТ возросла на 26,6% до 6,6 млрд руб.

Самые высокие темпы роста выручки показал наиболее пострадавший в 2020 г. гостиничный комплекс ЦМТ, чьи доходы в отчетном периоде увеличились более чем вдвое до 1,1 млрд руб. вследствие значительного увеличения внутреннего турпотока. В среднем за отчетный период загрузка номерного фонда находилась в диапазоне 54–62% (годом ранее 27–40,5%). На увеличение загрузки оказало влияние постепенное восстановление туристических потоков на фоне смягчения ограничений, связанных с распространением коронавирусной инфекции.

Особняком стоит выручка по главной составляющей доходов – от аренды офисной недвижимости, которая увеличилась всего на 5,0% до 3,6 млрд руб., при этом в 2020 г. этот сегмент оказался наименее пострадавшим. В 2021 г. вакантных площадей в офисных зданиях практически не было.

В 2021 г. свое восстановление продолжила и деятельность Конгресс-центра, доходы которого выросли на 79,9% до 258,3 млн руб. Высокие темпы роста доходов (+94,4%) наблюдалась и по направлению услуг по организации питания.

Себестоимость возросла на 9,7% до 2,6 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 12,4% до 2,4 млрд руб. Положительная переоценка инвестиционного имущества составила 938,5 млн руб. (годом ранее – убыток в размере 1,6 млрд руб.). В итоге операционная прибыль составила 2,6 млрд руб. против убытка 1,7 млрд руб.

В блоке финансовых статей компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части своих финансовых вложений в размере 98,8 млн руб., против положительных курсовых разниц в размере 794,3 млн руб. годом ранее. Проценты к получению выросли со 134,6 млн руб. до 159,6 млн руб. на фоне увеличения остатков свободных денежных средств с 5,5 млрд руб. до 8,5 млрд руб.

В итоге чистая прибыль ЦМТ по итогам 2021 г. составила 2,1 млрд руб. против убытка годом ранее.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал оставить дивиденды на уровне предыдущих лет (0,5622 руб. на оба типа акций).

В текущем году ЦМТ предполагает получить совокупные доходы на уровне 6,4–6,5 млрд руб., а чистые потоки от операционной деятельности – в размере 1,4–1,5 млрд руб. В целом компания отмечает относительную устойчивость бизнес-модели к изменившимся внешним условиям, главным образом, по причине ориентации на доходы от внутреннего туризма.

По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Мы не приводим в таблице расчет потенциальной доходности привилегированных акций в силу отсутствия в уставе компании «защитной оговорки».

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании торгуются примерно за треть собственного капитала и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 кв. 2022 г.
Пермская сбытовая компания (PMSB, PMSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.
ТНС энерго Нижний Новгород (NNSB, NNSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением прочих расходов
VEON LTD (VEON) Итоги 1 кв. 2022 г
Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 кв. 2022 г.
Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTBG) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 кв. 2022 г.: рост финансовых показателей продолжается
Россети Кубань (KUBE) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Россети Северный Кавказ (MRKK) Итоги 1 кв. 2022 г.: как всегда убыток
Россети Северо-Запад (MRKZ) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2083)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2256)
Башнефть (18)
блогофорум (1773)
выручка (1616)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)