Прогноз на неделю 6 - 10 декабря:
#SP500:
На минувшей неделе ФРС США сократил свой баланс на $31,3 млрд за счет продажи ипотечных ценных бумаг. На мой взгляд, именно этот фактор оказал негативное влияние на котировки фондового индекса SP500, поскольку сокращение ликвидности в финансовой системе всегда негативно воспринимается инвесторами. Что нас ожидает дальше? ФРС с 15 ноября начал сокращать QE и в рамках данного процесса должен купить к 15 декабря $70 млрд казначейских и $35 млрд ипотечных бумаг. Казначейских бумаг сейчас куплено на сумму $51,7 млрд, а ипотечных бумаг $10,3 млрд. Таким образом, в ближайшие полторы недели ФРС нужно купить активов на сумму $43 млрд. За 3 недели Федрезерв купил активов на $62 млрд и в оставшиеся полторы недели необходимо купить активов на $43 млрд. Темп скупки активов будет увеличен, что окажет благоприятное влияние ен на американский фондовый рынок.
Торговая рекомендация: Buy 4530/4490 и take profit 4673.
#BRENT:
Накануне завершился саммит ОПЕК+, в рамках которого крупнейшие мировые производители нефти увеличили квоты на добычу на январь в объеме 0,4 млн б/с. По расчетам ОПЕК+ коммерческие запасы нефти в странах ОСЭР по итогам ноября оказались на 174 млн баррелей ниже пятилетнего среднего значения. Для нефтяных цен это благоприятный сигнал и можно ожидать роста котировок до конца декабря. А что будет дальше? Если сделать грубый расчет, что в декабре показатель сократится на 30 млн баррели на фоне роста добычи нефти странами ОПЕК+ и другими энергетическими державами, то к январю показатель составит 144 млн баррелей. По итогам первого квартала будущего года ОПЕК+ ожидает снижения потребления нефти на 1,5 млн б/с, что приведет к сокращению запасов на 135 млн баррелей, плюс к этому следует добавить нефть из стратегических резервов США и ряда других стран в объеме 71 млн баррелей. Итого по итогам первого квартала запасы могут сократится на 206 млн баррелей, что в свою очередь приведет к росту показателя выше пятилетнего среднего значения на 32 млн баррелей. Таким образом, в январе и феврале показатель запасов должен быть ниже пятилетнего среднего значения, а в марте он будет ниже. Поскольку рынок традиционно заранее учитывает все факторы, то можно ожидать, что пик по нефти будет сформирован не в феврале, а на месяц раньше.
Торговая рекомендация: Buy 69.74/65.81 и take profit 77.46.
#Gazprom:
Газпром порадовал инвесторов позитивной финансовой отчетностью. Компания продолжила демонстрировать уверенные результаты, снова достигнув рекордных финансовых показателей. Средняя цена экспорта газа увеличивается шестой квартал подряд и составила в отчётном периоде $304 за тысячу кубометров. Менеджмент ожидает, что в 4 квартале показатель будет еще выше, что позволит компании вновь продемонстрировать рекордные квартальные результаты. Уровень долговой нагрузки (Net Debt//EBITDA) опустился до отметки 1,2х, что является комфортным показателем и позволяет компании направить не мене половины чистой прибыли на дивидендные выплаты. Если бы компания выплачивала дивиденды по итогам 9 месяцев, то показатель бы составил 29,7 руб. на бумагу, но компания выплачивает годовые дивиденды. Какой показатель будет по итогам года? Если сделать грубый расчет, что прибыль в 4 квартале будет на 10% выше прибыли 3 квартала за счет роста объемов продажи газа и более высоких цен реализации, то показатель может составить 42,7 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 12,3%. Если принять во внимание тот факт, что дивидендная доходность за последние 10 лет никогда не была выше 10%, то акции компании должны стоить минимум 427 руб., а сейчас ценник 346,7.
Торговая рекомендация: Buy 345.50/338.70 и take profit 359.20.
