Полная версия  
18+
5 1
99 385 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
30.07.2021, 11:18

Mail.ru Group (MAIL) Итоги 1 п/г 2021 г.: игры и соцсети спонсируют прочие сегменты

Группа Mail.ru раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mailru_mail/itogi_1_p_g_...

Выручка сегмента Социальные сети и коммуникационные сервисы, который включает в себя электронную почту, мгновенные сообщения и портал (главная страница и медиа-проекты) прибавила 14,0%, достигнув 27,4 млрд руб. на фоне увеличения пользователей социальных сетей и восстановления роста доходов от онлайн рекламы. EBITDA сегмента сократилась на 3,5%, составив 11,8 млрд руб. на фоне снижения выручки от высокорентабельных продуктов, расширения штата ВКонтакте, а также продолжения инвестиций в продукты, в том числе в VK Combo и музыкальный сервис.

Второй по значимости сегмент – Игры, включающий в себя онлайн-игровые сервисы, потоковую передачу игр и платформенные решения, управляемые группой под брендом MY.GAMES и в рамках экосистемы MY.GAMES показал рост выручки на 18,0% до 22,0 млрд руб. Основными драйверами выручки стали War Robots, Warface, Hustle Castle, Rush Royale и Grand Hotel Mania. Показатель EBITDA игрового направления составил 4,1 млрд руб., а ее маржинальность составила 19,0% на фоне продолжающегося роста рентабельности сегмента.

Новый сегмент – Образовательные технологии - смог увеличить свои доходы более чем вдвое до 4,3 млрд руб. Общее число зарегистрированных учеников в проектах GeekBrains и Skillbox на конец июня 2021 года выросло в 1,9 раза и составило 971,0 тыс. Число платящих студентов увеличилось в 2,3 раза и достигло 238 000. EBITDA сегмента показала убыток 824,0 млн руб. против роста в 300,0 млн руб. годом ранее. Активное расширение числа доступных курсов привело к увеличению расходов на персонал и разработку контента. По сравнению со вторым кварталом прошлого года, когда режим самоизоляции стимулировал органический приток студентов, также выросли расходы на маркетинг, кроме того, сказалось негативное влияние изменений в режиме налогообложения.

Сегмент Новые инициативы, представляющий собой отдельные операционные направления (портал объявлений Юла, онлайн-образование, новые проекты B2B, инициативы MARG Tech Lab и пр.) увеличил свои доходы на 43,6% до 4,5 млрд руб. на фоне улучшения показателей монетизации Юлы. Убыток по EBIDTA в данном сегменте незначительно сократился и составил 2,3 млрд руб.

Отметим, что данные в разрезе сегментов представлены в соответствии с финансовыми данными управленческой отчетности Mail.ru Group и отличаются от отчетности по МСФО. Для приведения к стандартам МСФО компания использует ряд корректировок. В частности корректировка по различию признания выручки во времени в отчетном периоде была отрицательной в размере 859 млн руб., а EBIDTA - в размере 2,1 млрд руб.

Переходя к консолидированным показателям компании, отметим, что общая выручка увеличилась на 28,7% – до 57,4 млрд руб., а EBITDA Mail.ru Group выросла на 18,9% до 10,6 млрд руб.

В отчетном периоде отсутствовало признание расходов, связанных с обесценением гудвила. Как итог, операционная прибыль Mail.ru Group составила 1,8 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим рост чистых финансовых расходов до 1,5 млрд руб. на фоне увеличения процентных платежей по возросшим долговым обязательствам, а также убыток в чистых результатах ассоциированных компаний и совместных предприятий, составивший 8,7 млрд руб. (ключевые СП Mail.ru Group - AliExpress Россия и маркетинговая платформа O2O). При этом большая часть убытка пришлась на СП «O2O».

В итоге чистый убыток компании составил 7,4 млрд руб.

Компания подтвердила свой ранее озвученный прогноз по выручке (127—130 млрд руб.) и ожидания по увеличению рентабельности по EBITDA по сравнению с предыдущими отчетными периодами годом.

По итогам анализа отчетности и ожиданий компании мы несколько понизили прогноз финансовых показателей эмитента на текущий год. Мы полагаем, что компания сможет выйти в положительную зону по чистой прибыли не ранее следующего года. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Mail.ru Group незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mailru_mail/itogi_1_p_g_...

В настоящий момент акции Mail.ru Group торгуются исходя из коэффициента P/BV 2021 около 2,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

1 0
Теги: mail.ru, акции, аналитика, арсагера, блогофорум

Последние записи в блоге

Samsung Electronics Co., Ltd (SMSN) Итоги 1 п/г 2021 г.
Аэрофлот (AFLT) Итоги 1 п/г 2021 года: минимальный квартальный убыток за два года
Ozon Holdings PLC (OZON) Итоги 1 п/г 2021 г.: Значительный убыток несмотря на удвоение продаж
Совкомфлот (FLOT) Итоги 1 п/г 2021 г.: низкие фрахтовые ставки дополняются обесценением активов
НКХП (NKHP) Итоги 1 п/г 2021 г.
ГК «Мать и дитя» (MDMG) Итоги 1 п/г 2021 г.: Уверенное освоение новых направлений
ДВМП (FESH) Итоги 1 п/г 2021 г.: фееричные показатели линейно-логистического дивизиона
НМТП (NMTP) Итоги 1 п/г 2021 г.: признаки восстановления грузооборота
O`KEY Group S.A. (OKEY) Итоги 1 п/г 2021г.
POSCO Итоги 1 п/г 2021 года

Последние комментарии в блоге

Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)

Теги

arsa (33)
акции (1802)
акция (52)
аналитика (139)
арсагера (1975)
Башнефть (17)
блогофорум (1492)
выручка (1359)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (925)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)