Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
09.07.2021, 15:46

ТГК-1 (TGKA): рекордная выручка не смогла обеспечить серьезный рост прибыли

ТГК-1 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tgk1/itogi_1_kv_2021_g_r...

Общая выручка компании составила 32,5 млрд руб., увеличившись на 20,2%. Доходы от продаж электроэнергии возросли на 42,1%, составив 11,9 млрд руб. на фоне увеличения среднего расчетного тарифа и объемов реализации электроэнергии на 25,8% и 13% соответственно. Основными причинами такой динамики этих показателей стали более низкая температура воздуха в 1 кв. 2021 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличение цены реализации электроэнергии на РСВ (+17,4%), а также рост выручки от экспорта электроэнергии в связи с благоприятной рыночной конъюнктурой на Nord Pool.

Доходы от продаж теплоэнергии увеличились на 22,4%, составив 16 млрд руб. на фоне роста объемов отпуска теплоэнергии на 21,3% вследствие холодной погоды. Отметим, что в отчетном периоде у компании не было субсидий из бюджета организациям, предоставляющим населению услуги теплоснабжения, по тарифам, не обеспечивающим возмещение издержек. При этом после выхода отчетности стало известно о получении такой субсидии в размере 2,1 млрд руб.

Выручка от реализации мощности сократилась на 18,2% до 4,3 млрд руб. на фоне падения цены реализации по ДПМ и снижения объемов продаж по объектам вынужденной генерации и введенным в рамках ДПМ.

Операционные расходы возросли на 22,8% и составили 27,1 млрд руб., главным образом, за счет увеличения топливных затрат вследствие роста производства на ТЭЦ (28,1%; 14,4 млрд руб.) и увеличения расходов на покупную энергию в результате роста экспортных поставок (+35,4%; 2,4 млрд руб.). В итоге операционная прибыль ТГК-1 осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 5,4 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим рост чистых финансовых расходов на 43% до 153 млн руб. на фоне снижения доходов от эффекта от дисконтирования финансовых инструментов.

В итоге чистая прибыль ТГК-1 также практически осталась на прошлогоднем уровне, составив 4,3 млрд руб. (+0,4%).

Отметим, что по итогам 2020 г. компания направила 50% от чистой прибыли на дивиденды. Выплата составляет 0,0010706 руб. на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли размер ожидаемых доходов на фоне роста реализации электроэнергии и более высоких тарифов. Прибыль при этом незначительно снизилась. Напомним, что приближающееся окончание сроков договоров ДПМ бросает компании серьезный вызов компании по сохранению высокого уровня прибыли за пределами 2023 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tgk1/itogi_1_kv_2021_g_r...

На данный момент бумаги ТГК-1 обращаются с P/E 2021 около 4,8 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)