Полная версия  
18+
5 0
98 718 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
06.05.2021, 17:33

Globaltrans Investment plc (GLTR) Итоги 2020: начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие расписок компании Globaltrans - одной из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории России, стран СНГ и Балтии.

Компания оперирует одним из крупнейших вагонных парков в России, основу которого составляют универсальные полувагоны для перевозки широкой номенклатуры грузов, главным образом, металлургических, а также цистерны для нефтепродуктов и нефти. Более половины выручки компании приходится на долгосрочные контракты с крупнейшими российскими компаниями, такими как «Роснефть», «Газпром нефть», ММК, «Евраз».

В октябре 2020 года компания провела листинг глобальных депозитарных расписок (ГДР) на Московской бирже с целью расширения базы инвесторов и повышения ликвидности бумаг. Одновременно был сохранен первичный листинг на Лондонской фондовой бирже, где расписки Globaltrans торгуются с 2008 года (одна расписка содержит одну обыкновенную акцию).

Рассмотрим основные показатели вышедшей консолидированной отчетности за 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/globaltrans_investment_p...

В отчетном периоде грузооборот компании вырос на 2,2% на фоне снижения на 2,2% данного показателя по стране в целом. При этом объем грузовых железнодорожных перевозок Globaltrans уменьшился на 2,9% при его сокращении в целом по стране на 2,7%.

Скорректированная выручка упала на 20,2%, составив 54,9 млрд руб. Указанная динамика была обусловлена, прежде всего, падением доходов от эксплуатации полувагонов (-29,1%), на фоне падения выручки от перевозки металлургической продукции, что лишь частично было сглажено менее стремительным снижением выручки от перевозки нефти и нефтепродуктов. Обращает на себя внимание рост скорректированной выручки от специализированных контейнерных перевозок и аренды подвижного состава (19%).

На фоне сопоставимого падения затрат операционная прибыль компании сократилась на 41,4% до 18,8 млрд руб.

Чистые финансовые расходы сократились на 11,6% до 2, 1млрд руб. На обслуживание своего долга (33,4 млрд руб.) компания потратила 2,5 млрд руб. Положительные курсовые разницы составили 147,0 млн руб. В итоге чистая прибыль компании снизилась наполовину до 10,6 млрд руб.

Традиционно Globaltrans выплачивает внушительные суммы дивидендов своим акционерам: при соотношении чистый долг к скорректированной EBITDA < 1 на эти цели направляется не менее 50% от свободного денежного потока. На практике в последние годы в виде дивидендов акционерам выплачивалось от 80% до 130% чистой прибыли компании. По итогам второго полугодия 2020 г. компания выплатит акционерам 28 руб. на GDR. Дополнительно отметим, что компания планирует выкупить собственные акции в размере до 5% в течение ближайшего года, а также планирует выплатить промежуточные дивиденды осенью текущего года на сумму не менее 3,0 млрд руб. (16,78 руб. на GDR).

В целом можно констатировать, что прошедший год оказался весьма сложным для компании. Комбинация снижения объемов перевезенных грузов вкупе со снижающимися арендными ставками на полувагоны предопределила существенное падение финансовых показателей перевозчика. Вместе с тем восстановление деловой активности будет способствовать замедлению нисходящего тренда в части арендных ставок полувагонов в текущем году с последующим их постепенным восстановлением, что улучшит маржинальность бизнеса компании.

Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/globaltrans_investment_p...

Расписки Globaltrans торгуются исходя из P/BV 1,7 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

1 0

Последние записи в блоге

Ленэнерго (LSNG, LSNGP) Итоги 1 кв. 2021 г.: рекордный результат
МРСК Урала (MRKU) Итоги 1 кв. 2021 г.: хорошее начало года
Россети Московский регион (MSRS) Итоги 1 кв 2021: увеличение энергопотребления помогает наращивать
POSCO Итоги 1 кв. 2021 года
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2021 г.: растущие бизнесы на фоне итогового убытка
МТС (MTSS) Итоги 1 кв. 2021 г.: новая программа байбэка
ТМК (TRMK) Итоги 1 кв. 2021 г: частичка ЧТПЗ в общих результатах
Pfizer Inc. (PFE) Итоги 1 кв. 2021 года и подробная информация об эмитенте
Татнефть (TATN, TATNP) Итоги 1 кв. 2021 г.
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (LHA.DE) Итоги 1 кв. 2021 г.

Последние комментарии в блоге

Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)

Теги

arsa (33)
акции (1689)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1862)
блогофорум (1379)
выручка (1319)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)