Полная версия  
18+
1 0
2 033 посетителя
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

28.04.2021, 10:43

ФРС в центре внимания

Рынки

Американские рынки Dow (0,00%), S&P 500 (-0,03%), Nasdaq (-0.34%), Russell 2000 (+0,14%) закрылись разнонаправленным движением индексов. РТС снизился на 0,2% вместе с Eurostoxx. На мировом рынке акций компаний здравоохранения (фармацевтика, регулируемое медицинское обслуживание), провайдеров коммуникационных услуг (интернет) и производителей технологий (полупроводники, программное обеспечение) наблюдается отстающая динамика, нефтегазовые компании (удорожание нефти), финансы (страхование) и промышленные компании (судоходство/логистика) вышли в лидеры роста. Доходность казначейских облигаций снизилась, угол крутизны кривой увеличился. Доллар укрепился к иене, почти не изменился к евро. Золото подешевело на 0,1%. Нефть WTI подорожала на 0,1%.

В центре внимания инвесторов остается финансовая отчетность, эта неделя станет одной из самых богатых на события в первом квартале. Около 30% компаний S&P 500 уже представили свои финансовые результаты, показатели почти 88% из этих компаний превзошли ожидания аналитиков. Но после публикации отчетности акции выросли лишь у 57% компаний. Инвесторы осторожничают, говорят инвестиционные менеджеры, указывая на риски, связанные с завышенными оценками, возможностью скачка инфляции и ростом уровня заболеваемости коронавирусом в Индии.

Темпы роста комбинированной прибыли S&P 500 (включает фактические результаты компаний, которые отчитались, и оценочные результаты компаний, которые еще не отчитались) составили около 35% г/г, при этом скорость роста очень высока по сравнению со средними историческими показателями. Многие компании обращают внимание на удорожание сырья и увеличение логистических издержек на фоне масштабных сбоев в системе поставок (оказывающих влияние на повышение годовых прогнозов). Инвесторы следят за ростом электронной коммерции, дефицитом полупроводников, увеличением потребительских расходов, дефицитом на рынке жилья и попытками определить главного бенефициара пандемии.

Макроэкономические новости этой недели в основном отошли на задний план. Индекс доверия потребителей в США в апреле вырос, однако ожидания мало изменились. Данные индекса производственной активности от ФРБ Ричмонда оказались хуже прогнозов, при этом в пресс-релизе регулятор отметил отставание в строительстве и трудности с наймом персонала. Центры по контролю и профилактике заболеваний США сообщили, что полностью вакцинированным (тем, кто получил две дозы вакцины) от коронавируса можно не носить маску на улице, за исключением многолюдных мест. Во вторник президент Байден подписал указ, устанавливающий федеральный МРОТ на уровне $15 в час, сообщил Белый дом.

Главным событием дня станет заседание ФРС, однако оно не принесет значимых новостей, и аналитики не ждут новой информации по срокам сокращения вливаний в экономику — именно этот вопрос сейчас приоритетный для рынка. Риторика вряд ли изменится, хотя экономический прогноз, скорее всего, будет повышен. Ожидается, что в центре внимания ФРС останутся вопросы, связанные с изменением политики в сторону таргетирования средней инфляции, вероятностью того, что краткосрочные скачки инфляции будут носить временный характер, повышенным вниманием к инклюзивной максимальной занятости во всех секторах экономики и связанным с этим высоким порогом для повышения ставок.

В фокусе сегодня:

Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,29%, до 3601 п., РТС — на 0,22%, до 1516 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,9 руб. и к евро — до 90,44 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+5,5%), Globaltrans (+2,03%), Детский мир (+1,71%), Московская биржа (+1,59%), Норникель (+1,55%).

В число аутсайдеров вошли ММК (-8,04%), ТМК (-4,01%), Северсталь (-3,56%), Русал (-3,3%), Алроса (-3,14%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,39%, до $66,68/барр.

Золото дешевеет на 0,49%, до $1768/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,08 п.п., до 1,64%.

Японский Nikkei повышается на 0,21%, китайский Shanghai — на 0,08%.

DXY повышается на 0,16%, S&P 500 futures снижается на 0,02%.

Новости

X5 Retail Group представила сильные финансовые результаты по МСФО за 1К21.

Выручка компании составила 507,2 млрд руб. (+8,1% г/г; −4,1% к/к; vs рост на +12,7% г/г в 4К20), результаты выручки ожидаемы ввиду ранее опубликованных операционных данных.

Скорректированная EBITDA составила 35,5 млрд руб. (+7,6% г/г; +8,7% к/к; против роста на 13,3% г/г в 4К20; +3% vs консенсус).

Норма скорректированной EBITDA составила 7%, оставшись на уровне прошлого года и увеличившись на 0,8 п.п. по сравнению с 4К20.

Чистая прибыль компании составила 9,2 млрд руб. (+12,1% г/г; против 2,8 млрд руб. в 4К20; +4,3% vs консенсус).

На конец 1К21 чистый долг ретейлера составил 235,8 млрд руб., сократившись на 2,5% по сравнению с данными на 31 декабря 2020 г. и увеличившись на 26,3% против данных на 31 марта 2020 г. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,6х против 1,67х в конце 4К20 и 1,48х в конце 1К20.

Mintha Holding Limited, представляющая интересы Виктора Рашникова, основного владельца ММК, продает 3% акций компании в формате ускоренного формирования книги заявок.

Ориентир цены размещения в рамках сделки составляет $0,9117-0,9164 за акцию, или 68,48-68,83 руб., что, согласно нашим расчетам, соответствует дисконту к рынку на уровне 3,4%.

Организатором выступает Goldman Sachs. Всего размещается 335 млн 229 тыс. 900 акций ММК, доля Mintha в компании по итогам сделки сократится до 81,26%, а free-float вырастет с 15,74% до 18,74.

В отношении остающегося у Рашникова пакета будет действовать короткий период lock-up, равный двум месяцам.

Увеличение free-float ММК — позитивный фактор для компании в среднесрочной перспективе, так как позволит удовлетворить необходимые условия для возвращения ММК в индекс MSCI Russia.

ФАС возбудила три дела на рынке плоского проката в отношении НЛМК, Северстали и ММК, которые, по мнению ведомства, поддерживали монопольно высокие цены.

В сообщение службы говорится, что рассмотрение претензий в рамках трёх разных дел позволит предотвратить доступ компаний-конкурентов к коммерческой информации друг друга и согласования их позиции и действий. В случае установления факта нарушения организациям могут быть назначены оборотные штрафы.

Данная новость негативна для металлургов НЛМК, Северстали и ММК.

СД одобрил предложение основных акционеров Норникеля, Интерроса и Русала, о проведении обратного выкупа акций компании на $2 млрд с целью поддержки рыночной капитализации. По мнению акционеров, в условиях продолжительного давления на котировки Норникеля произошла недооценка фундаментальной стоимости акций.

В ходе buy-back будет выкуплено до 5 382 865 акций (3,4% капитала) по цене 27 780 руб. за бумагу на общую сумму приблизительно $2 млрд. Стоимость выкупа где-то на 3,2% выше текущей цены бумаг Норникеля.

Норникель принимает заявления на обратный выкуп акций в период с 20 мая 2021 г. по 18 июня 2021 г. включительно. Акции будут оплачены в рублях, оплату планируется произвести до 3 июля 2021 г.

28 апреля Яндекс представит, на наш взгляд, умеренные финансовые результаты по GAAP за 1К21, при этом поддержку акциям могут оказать возможное обновление прогноза менеджмента на 2021 г.

Согласно консенсус-прогнозу, выручка Яндекса в 1К21 составила 69,9 млрд руб. (+48,7% г/г; −2,4% к/к; vs рост на 38,5% г/г в 4К20). Скорректированная EBITDA составила 8,8 млрд руб. (-27,9% г/г; −37,6% к/к; vs рост на +6,1% г/г в 4К20). Скорректированная чистая прибыль составила 4,1 млрд руб. (-19,9% г/г; против 0,4 млрд руб. в 4К20; vs рост на +16,9% г/г в 4К20. Динамика показателей прибыльности окажется под давлением из-за возобновленной программы компенсаций для сотрудников, наращивания инвестиций в eCommerce, Яндекс.Маркет, консолидированный компанией в 3К20.

Мы ожидаем восстановления основного бизнеса компании — продаж рекламы. В целом по 2020 г. выручка данного сегмента выросла всего на 4% г/г ввиду пандемии коронавируса, однако на динамике 1К21 фактор низкой базы прошлого года будет едва заметен из-за максимального снижения выручки в период режима самоизоляции, затронувшего в большей степени 2К20: выручка от продажи рекламы во 2К20 сократилась (-14,9% г/г, −17,8% к/к, до 24,8 млрд руб.) на фоне неплохого 1К20, когда выручка от продаж рекламы составила 31 млрд руб. (+11% г/г). В 4К20 выручка от продажи рекламы выросла на 12% г/г, до 38,4 млрд руб., составив 48% общих продаж IT-компании.

Бизнес такси продолжит восстанавливаться (в него входят направления такси, фудтех и сервис каршеринга Яндекс.Драйв), которому, помимо возвращения сотрудников в офисы, оказали поддержку плохие погодные условия, ввиду чего в февральские морозы стоимость поездки на такси, согласно данным департамента транспорта Москвы, возрастала на 82%.

1 0
Теги: Daily, ITI Capital, Ежедневный обзор

Последние записи в блоге

Инфляция как индикатор активного восстановления экономики
Консолидация на развитых рынках и рост на развивающихся
Снижение торговой активности до четверга
Ограниченный риск перед взлетом
Масштабный отток из IT-акций
Нефтегазовые компании и транспорт — в центре внимания инвесторов
Нефть стремится к новым высотам
Снижение торговой активности
Новый проект бюджета США на $6 трлн
Рынок сохраняет осторожный оптимизм

Теги

Daily (404)
ITI Capital (452)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (404)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)