Полная версия  
18+
5 0
98 691 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
15.04.2021, 15:20

Квадра (TGKD) Итоги 2020 г.: в начальной точке снижения долговой нагрузки

ПАО «Квадра» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kvadra/itogi_2020_g_v_na...

Общая выручка компании выросла на 2,3% до 55,1 млрд руб. Драйвером роста выступили доходы от реализации мощности, прибавившие 16,7% и составившие 14,4 млрд руб. Указанный рост произошел благодаря завершению строек ДПМ-1 и вводу в эксплуатацию новой ПГУ-223 МВт Воронежской ТЭЦ-1. Доходы от продаж электроэнергии потеряли 11,2%, составив 12,0 млрд руб. Причиной такой динамики стало снижение выработки электроэнергии на фоне введения коронавирусных ограничений.

Операционные расходы выросли на 7,3% до 53,3 млрд руб. Драйвером роста выступили амортизационные отчисления, достигшие 6,7 млрд рублей (+40,5%) после ввода в эксплуатацию ПГУ-223 Воронежской ТЭЦ-1, а также расходы на персонал, увеличившиеся на 10,7% до 8,9 млрд руб.

Отметим, что в отчетном периоде компания признала обесценение основных средств в размере всего 397,6 млн руб. против 1,75 млрд руб. годом ранее. Любопытно, что в результате проведенной переоценки и оценки обесценения компания отразила чистое увеличение балансовой стоимости основных средств на сумму 4,6 млрд руб. Из общей суммы изменения балансовой стоимости основных средств, 5,0 млрд руб. были отражены как дооценка основных средств в составе прочего совокупного дохода (за вычетом отложенного налога в сумме 1,0 млрд руб.) и 397,6 млн руб. как обесценение основных средств в составе прибылей и убытков.

В результате операционная прибыль сократилась на 28,7% до 2,1 млрд руб.

Финансовые расходы компании сократились более чем на четверть до 2,0 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга. В итоге чистая прибыль Квадры составила символические 39,0 млн руб.

Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части более скромной динамики от реализации электроэнергии и мощности, а также финансовых доходов компании.

Мы отмечаем постепенное прохождение Квадрой пика капитальных вложений, связанных с выполнением обязательств по инвестиционной программе. Основной проблемой остается высокий долг (свыше 33,0 млрд руб.), который, на наш взгляд, в ближайшие годы начнет снижаться.

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов компании на текущий год. В последующие годы прогноз по чистой прибыли был повышен на фоне ожидаемого сокращения долга и, как следствие, снижения финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kvadra/itogi_2020_g_v_na...

Обыкновенные акции компании обращаются с P/BV 2021 около 0,2 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

POSCO Итоги 1 кв. 2021 года
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2021 г.: растущие бизнесы на фоне итогового убытка
МТС (MTSS) Итоги 1 кв. 2021 г.: новая программа байбэка
ТМК (TRMK) Итоги 1 кв. 2021 г: частичка ЧТПЗ в общих результатах
Pfizer Inc. (PFE) Итоги 1 кв. 2021 года и подробная информация об эмитенте
Татнефть (TATN, TATNP) Итоги 1 кв. 2021 г.
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (LHA.DE) Итоги 1 кв. 2021 г.
Citigroup Inc.(С) Итоги 1 кв 2021 года
GlaxoSmithKline plc (GSK) Итоги 1 кв 2021 года
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG) Итоги 2020 года

Последние комментарии в блоге

Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)

Теги

arsa (33)
акции (1687)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1860)
блогофорум (1377)
выручка (1317)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)