В 2020 году существенно увеличился объем рынка облигаций: совокупные вложения в облигации, учитываемые на счетах в российских депозитариях, увеличились почти на треть и составили 39,5 трлн рублей. Почти половина прироста объема рынка пришлась на сегмент госбумаг. В результате доля госбумаг на финансовом рынке выросла к концу года, до 44%.
Банки остаются основными инвесторами на российском рынке облигаций. По итогам года доля банков несколько выросла в сегменте корпоративных облигаций (+1 п.п., до 44%), практически не изменившись в сегменте госбумаг (43%).
Нерезиденты сократили долю своих вложений в госбумаги до 26% (в том числе это происходило из-за высокого темпа роста объема рынка). Иностранные инвесторы остаются неактивными участниками рынка корпоративных облигаций: за год доля их вложений в корпоративные облигации снизилась до 1% (с 2% в 2019 году).
Рынок российских корпоративных облигаций (к которым мы относим облигации российских нефинансовых компаний) вырос в 2020 году на 27,4%, до 9,6 трлн рублей. Это меньше, чем рост рынка гособлигаций (+31,2%, до 17,3 трлн рублей), однако в 2,5 раза превышает рост 2019 года. Компании нефтегазовой отрасли остаются основными эмитентами российского рынка корпоративных облигаций.
Основными инвесторами в корпоративные облигации по-прежнему остаются кредитные организации, их доля незначительно выросла по итогам 2020 года (на 1 п.п. до 44%). Одновременно с этим сократилась доля НПФ (с 19 до 17%) и несколько выросла доля нефинансовых организаций. (с 8 до 9%).
В прошедшем году кредитное качество бумаг, находящихся в обращении, несколько ухудшилось: снизилась доля бумаг высокого качества (с инвестиционным рейтингом «BBB-/Baa3» и выше) на 3 п.п. (до 64%) и бумаг рейтинговой категории от «BB-/Ba3» до «BB+/Ba1» на 1 п.п., до 20%, а также выросла доля нерейтингованных бумаг (с 10 до 13%) и бумаг с рейтингами «B-/B1» (+1 п.п., до 3%).
Срочность облигаций сократилась в 2020 году: средний срок до погашений/оферты облигаций, находящихся в обращении, составил 3,9 года (4,2 в 2019 году); заметно выросла доля краткосрочных бумаг до года на 11 п.п. (до 39%). Доля долгосрочных бумаг от 5 до 10 лет также подросла, но не так существенно (на 4 п.п., до 14%), и при этом сократилась доля бумаг выше 10 лет.
Марк Савиченко
Данные: Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов за 2020 год, ЦБ РФ (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/32168/overview_2020.pdf)
