Доллар на прошлой неделе

Прошедшая неделя была очень позитивна для американского доллара.

Доллар вырос относительно JPY на 1,5%, относительно EURO и NZD порядка 1%, относительно GBP на 0,7%.

Двумя самыми важными событиями для USD были минутки ФОМС и выступление главы Федрезерва Джанет Йеллен в Джексон Хоуле.

Минутки ФОМС сигнализировали о потенциально более раннем начале цикла повышения ставок в США.

Хотя по мнению членов Комитета «рынок труда еще очень далек от полного восстановления, но стал заметно ближе к нормальным условиям.

Инвесторы ставили на то, что Джанет Йеллен в Джексон Хоуле продолжит свой dovish (голубиный) тон.

Выступление оказалось менее «голубиным», чем ожидалось, хотя и в целом сбалансированным.

Вопрос: можно ли считать эти два события gamechanger (переломным моментом) для USD?

Мое мнение, что нет. По сути, все это не меняет ожидаемого срока первого повышения ставки – лета 2015 года.

Макростатистика в США на прошлой неделе тоже была отменной.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit – 58 при прогнозе 55,7 – максимальное значение за много лет. Индекс деловой активности на рынке жилья от NAHB, индекс запросов на ипотечное кредитование – лучше предыдущего месяца и лучше ожиданий.

Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии – высшее значение с марта 2011 года.

Любопытно, что 7 из 9 показателей Philly Fed снизились, включая новые заказы, занятость, покупные и продажные цены.

За счет чего-же вырос индекс? Оказывается «индекс надежд» (прогноз на 6 месяцев вперед) вырос до максимального значения за 22 года.

Доллар на будущей неделе

Техническая картина в индексе доллара (EURO в нем составляет 57,6%) неблагоприятна для американской валюты.

Во-первых, USD сильно перекуплен, о чем свидетельствует сильный заход последней недельной свечи за пределы верхней ленты Боллинджера ( на дневном графике такая же картина).

Нужны очень сильные причины, чтобы заставить сейчас USD продолжать рост.

Более того, индекс доллара в пятницу тестировал очень сильный уровень сопротивления – 61,8% коррекции Фибо.

Есть основания ожидать, что заказы на товары длительного пользования во вторник выйдут отличными благодаря резкому росту за месяц заказов на самолеты Boeing, но данные по ВВП США во втором чтении за второй квартал, которые выйдут в четверг, в принципе непредсказуемы ( разброс здесь дикий), и это может вызвать вполне естественную в такой ситуации коррекцию USD.

Дополнительно к этому ребалансировка валютных позиций в конце августа, которая выпадает на конец этой недели, должна быть негативна для USD ввиду того, что американский фондовый рынок существенно вырос за прошедший месяц.

Таким образом мне представляется очень вероятным, что на следующей неделе в росте USD наступит пауза.

EURO в данных отчета COT

Как показывает приведенный внизу график, чистая короткая позиция некоммерческих трейдеров (хеджфондов и других крупных спекулянтов) в EURO достигла на прошлой неделе максимального значения за два года.Открытый интерес тоже максимальный за два года.

Данные в CFTC публикуются в пятницу, но отражают сведения за вторник.

Со вторника по пятницу EUROUSD упал еще на 80 пунктов, следовательно позиция некоммерческих трейдеров могда еще увеличится.Вероятность шортокрыла очень велика.

Любой позитив по EURO и негатив по USD может вызвать ралли в район 1,34.

Многие инвестиционные дома изменили тон комментариев относительно EURO и теперь призывают своих клиентов готовиться к продаже EUROUSD на ралли.

Credit Agricole закрыл свой шорт по EUROUSD на 1,33, ожидая паузу в снижении.