Почему в ЕЦБ тянут?
EURO падает относительно USD вторую неделю подряд и вполне может продолжить падение в том случае, если предварительные данные по инфляции за март, которые выходят во вторник, окажутся хуже ожиданий.
На мой взгляд, эти данные даже важнее заседания ЕЦБ, которое состоится в четверг, поскольку решение, которое будет принято на этом заседании, в значительной степени будет зависеть от данных по инфляции.
Чиновники ЕЦБ на прошедшей неделе активно занимались вербальными интервенциями относительно курса EURO, и очень похоже на то, что это были согласованные действия. Я считаю, что в ЕЦБ очень не желают что-то предпринимать реальное, и надеются добиться того же эффекта путем риторики.
Поэтому на сегодняшний момент я не ожидаю на заседании ЕЦБ каких-либо действий
Очень вероятно, что после данных по инфляции мы увидим падение EUROUSD в район 1,36-1,365. Затем после заседания ЕЦБ, если никаких решений не будет принято, последует восстановление EUROUSD в район 1,38. Дальнейшему росту EUROUSD уже будут препятствовать факторы, связанные с USD.
В целом, учитывая, что эффект «плохой погоды» постепенно сойдет на нет, и в США начнут выходить позитивные данные, я вижу потолок для EUROUSD примерно на уровне 1,39.
Возможно, что в ЕЦБ поэтому и тянут, что рассчитывают на то, что тренд в EUROUSD развернется сам собой, и не потребует от них принятия каких-либо мер.
Когда ждать разворота восходящего тренда в EUROUSD?
На недельном графике видно, что EUROUSD находится в восходящем тренде, который длится с лета 2012 года.С момента, когда Драги заявил, что он сделает все необходимое для сохранения EURO.
И пока не видно весомых причин для разворота этого тренда. При этом очевидно, что это лишь временное явление! Вопрос только в том: когда?
Снижение EUROUSD неизбежно, поскольку разница в позициях центральных банков очень велика, почти противоположна.
В то время как ФРС сворачивает программу покупок активов и готовится к началу цикла повышения ставок, ЕЦБ всячески откладывает принятие стимулирующих мер, хотя избежать ему этого полностью не удастся.
В экономике ситуация тоже складывается в пользу американской валюты. Американская экономика после климатических потрясений должна показать хорошие темпы роста. В еврозоне ситуация более сложная.На периферии еврозоны ( с редкими исключениями) и во Франции ситуация медленно улучшается, в Германии появляются признаки зарождающихся проблем.
Что спасает пока EUROUSD от падения, это очень позитивный платежный баланс и приток капитала в EURO-активы, который пока не иссяк.
Я полагаю, что ЕЦБ будет стараться всеми силами избежать принятия стимулирующих мер, чтобы сохранить их в резерве. Единственное, что может его заставить к ним прибегнуть, это дальнейшее снижение инфляции.
В целом, я ожидаю, что в случае отсутствия действий со стороны ЕЦБ EUROUSD останется в ближайшие месяцы в диапазоне 1,36-1,39.
Если же действия последуют, то нижняя граница этого диапазона сдвинется до 1,33-1,34, но диапазон может сохраниться еще долгое время.
Положительный платежный баланс и приток капитала в EURO-активы может привести потом к возвращению к уровням примерно 1,36-1,37.
Пока я не вижу на горизонте событий и предпосылок для снижения EUROUSD в этом году ниже 1,33.
О развороте восходящего тренда в свою очередь можно будет говорить только тогда, когда EUROUSD уйдет ниже 1,33.
Следовательно, разворот восходящего тренда по EUROUSD в этом году может и не состояться. Думаю, что это произойдет только в будущем году.
