Заседание ФОМС имело следующие результаты.
- Фед сократил программу покупок на 10 млрд. долларов, как и ожидалось.
- Уменьшение поровну между казначейскими облигациями и MBS
- Впервые с июня 2011 года решение было единогласным.
- Изменения в тексте по сравнению с прошлым решением минимальны.
- Отмечено, что расходы домашних хозяйств и инвестиции в бизнес развиваются более быстро
Федрезерв остается оптимистичен относительно перспектив американской экономики.
Кризис на развивающихся рынках не беспокоит руководство Федрезерва.
Изменения в тексте были минимальны
Решение ФОМС было позитивно для американского доллара, но реакция была очень незначительной для события такого значения.
Полагаю, что минутки этого заседания станут гораздо более сильной движущей силой для рынков.
Risk on/risk стал движущей силой рынка. Кризис развивающихся рынков будет оказывать влияние на рынки активов еще какое-то время, и это будет иметь следующие последствия для рынков:
- Падение USDJPY и EUROJPY
- Рост CHF относительно EURO и возможно USD
- Дальнейшее снижение высокодоходных валют
Однако сегодня выходят очень важные данные по американской экономике: ВВП за 4-й квартал и они станут главной движущей силой рынка на ближайшие дни.
Конец месяца должен быть позитивен для американского доллара
Для этого есть два фактора
О первом факторе я писал на блоге.
В последний день этого месяца произойдет событие, которое может оказать сильное влияние на американский доллар. В этот день будут происходить расчеты по операциям Казначейства США с векселями.
Как видно из рисунка в этот день сальдо просто беспрецедентно – 59 млрд. долларов.
Учитывая, что на первичных дилеров приходится порядка 65%-67% операций Казначейства, это может привести к масштабной репатриации долларов.
Второй фактор – это ребалансировка позиций в связи с концом месяца. Поскольку долларовые активы упали с начала месяца в цене, то по моей оценке это тоже должно способствовать покупке определенного количества долларов.
Что будет с RORO (RISK ON/RISK OFF)
Несколько слов по поводу аппетита к риску
Я не думаю, что текущая коррекция перерастет во что-то более серьезное, чем коррекция, хотя еще 2-3% падения вполне возможны.
Идет планомерное сокращение покупок активов Федрезервом.
Но ведь есть еще Банк Японии, которые также как и Федрезерв вливает огромные количества ликвидности в финансовую систему и который пока не собирается уменьшать эти объемы.
Помимо этого американская экономика сейчас на подъеме и это тоже позитивный фактор для акций.
