Доходность 10-летних US Treasuries во вторник вплотную приблизилась к 3% (2,99%)
На рисунке приведена кривая доходности US Treasuries в табличной форме.
Стоит обратить внимание, что доходность более короткого чем 10-year участка доходности выросла даже сильнее, чем доходность 10-леток. С 19 декабря доходность 5-тилетних и 7-летних бумаг выросла на 10 пунктов, в то время как 10-летних всего на пять.
Доходность 20-летних выросла всего на 2 пункта, а доходность 30-летних снизилась на 1 пункт.
Наблюдается легкая инверсия кривой доходности. Почему? Об этом пойдет речь дальше.
Для сравнения приведу здесь кривую доходности японских государственных облигаций (JGB).
Разительная разница в доходности! Доходность 40-летних JGB на уровне 5-летних US Treasuries.
И при этом валюта фондирования JGB падает относительно валюты фондирования US Treasuries!
Почему 10-летние US Treasuries так долго не могут перешагнуть через барьер в 3%?
Предположу, что технический фактор держит доходность 10-летних и более дальних US Treasuries.
Если посмотреть на график TLT (ETF-фонд 20-летних и выше сроков погашения US Treasuries), то мы увидим, что 200-недельная скользящая средняя сдерживает рост доходности долгосрочных американских казначейских облигаций уже в течение 7 или 8 недель..
Это одна из причин, почему американский доллар не растет.
Я не знаю, когда TLT пробъет 200-недельную скользящую среднюю: до Нового года или после.
Но движение в доходности 10-летних и выше по срокам погашения US Treasuries может быть чрезвычайно сильным.
Порядка 20-30 пунктов!
Исходя из диффернциала процентных ставок это может вызвать рост USD относительно разных валют на 0,5%-1,5%.
Думаю, что это обязательно случится в ближайшие 1-2 недели. Скорее всего после Нового года.
