Полная версия  
18+
8 1
277 370 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
20.04.2013, 15:07

"Сильные" и "слабые" руки в золоте

Существует большая разница между рынком физического золота (владение слитками золота или золотыми монетами) и «бумажным» золотом.

К бумажному, - а точнее я бы сказал «электронному» золоту, но выражение «бумажное золото» общепринято, - относятся фьючерсы на золото, акции GLD ( крупнейший ETF-фонд, инвестирующий в золото), а также я отношу к ним позиции розничных клиентов на рынке Forex. Позиции по золоту здесь, по моим сведениям, составляют порядка 3-5% от всех позиций на рынке Forex – это не менее 20 млрд. долларов - существенная величина.

Эти рынки себя ведут по-разному в случае возникновения каких-либо событий на рынке золота.

Джим Рикардс, автор книги «Валютные войны», использует известный термин «слабые руки, сильные руки» для сравнения покупателей физического и «бумажного» золота.

Согласно Рикардсу «слабые руки» - это как раз и есть те отягощенные большим кредитным плечом покупатели фьючерсов на золото и акций GLD (розничных инвесторов он не упоминает).

«Сильные руки» согласно Джиму Рикардсу – это Россия, Китай, другие центральные банки, которые покупают золото в физической форме и не используют для этого заемные средства.

«Слабые руки» - это прежде всего ритейл, который запрыгивал в золото на пике, используя для этого заемные средства. Это инвесторы, которые «не понимают» золота. Это «следующие за трендом» игроки, которые не понимают, как устроен этот рынок.

Джим Рикардс о хеджфондах

По мнению Джима Рикардса хедж-фонды – это тоже «слабые руки». Причина в том, что у них есть регулярные погашения паев.

Хеджфонды не имеют постоянного капитала. У них есть ежемесячные погашения, квартальные погашения, годичные балансировки и т.д., но в любом случае это не постоянный капитал.

Когда идет снижение, и при этом они начинают получать уведомления о выводе средств, что это означает? Это означает, что им приходится продавать актив для того, чтобы удовлетворить требования о выводе средств. Это ведет к продаже металла.

Это не является уникальным явлением. Это свойственно всем активам, покупаемым с использованием кредитного плеча.

Важным отличием «сильных рук» от «слабых рук» является то, что «сильные руки» никогда не избавляются панически от актива. У них нет необходимости спешно ликвидировать позиции в случае сильного падения.

Джим Рикардс считает, что «слабые руки» уже вышвырнуло из золота и, следовательно, оно нашло свое дно.

Перспективы золота

Дополню от себя Джима Рикардса.

Учитывая, что «сильные руки» (центральные банки) купили в прошлом году рекордное за последние 50 лет количество золота, - притом сделали это по ценам, существенно выше текущих (по моей оценке большая часть была куплена примерно в диапазоне 1580-1650 долларов за унцию), предположу, что вероятность снижения золота ниже минимума, установленного на прошлой неделе, мала.

Полагаю, также что у большинства центральных банков существует определенный норматив по вложениям в золото, - а именно процент от золотовалютных резервов.

Следовательно, при снижении цены на золото они имеют право докупать недостающее до норматива количество золота.

Это подтверждает мой краткосрочный прогноз по золоту:

В целом, я ожидаю в ближайшие недели возвращение цены на золото в коридор 1460-1560 долларов.

0 0
Теги: золото, Рикардс, сильные и слабые руки, хеджфонды

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)
EURO после Jackson Hole (1)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)