| 21.03.2003 11:27 |
По мнению аналитиков ИК "Тройка Диалог", сегодня котировки гособлигаций, скорее всего, будут изменяться разнонаправленно |
Сегодня котировки гособлигаций, скорее всего, будут изменяться разнонаправленно. На фоне прочих "длинных" бумаг привлекательнее других выглядит ОФЗ 46002, чья доходность на 18-20 п.п. выше, чем у ОФЗ 46001 и ОФЗ 46014. Корпоративные обязательства, скорее всего, будут и далее продаваться.
После состоявшихся в среду аукционов операторы рынка рублевых гособлигаций впали в некоторую растерянность. С одной стороны, Минфин явно задал ориентиры доходности по "длинным" бумагам - 9-9.5% годовых, а с другой стороны, рынок пока не готов вернуться в этот коридор,тем более что информационный фон в последние дни несколько ухудшился. Падение цен на нефть породило спекуляции о возможных колебаниях курса рубля (которые, впрочем, были опровергнуты не только заявлениями ЦБ РФ, но и стабильностью обменного курса), а некоторое повышение стоимости свободных рублевых ресурсов заставило инвесторов вспомнить о традиционном росте напряженности на денежном рынке в конце квартала. На этом фоне едва ли следует ожидать повышенного спроса на рублевые инструменты. Кроме того, в следующий четверг ЦБ РФ планирует провести аукцион по ОФЗ 45002 с погашением в августе 2006 г. на сумму 9.2 млрд руб. по номиналу. Размещение, скорее всего, пройдет по той же схеме, что в последнее время использует Минфин, так что ожидать какой-либо премии ко вторичному рынку не приходится. При этом дополнительное предложение госбумаг может негативно отразиться на конъюнктуре рынка. Нестабильность на рынке ГКО/ОФЗ в последнюю неделю обусловила увеличение спрэдов между корпоративными и государственными облигациями. Более того, в четверг, несмотря на некоторую консолидацию на рынке госбумаг, котировки большинства инструментов негосударственных займов немного понизились.