| 22.01.2003 11:31 |
По мнению аналитиков ИГ "Атон", ТНК и "Сибнефть", вероятнее всего, разделят между собой привлекательные активы "Славнефти" и продадут остальные |
Оплатив приобретенные на аукционе акции "Славнефти", "Сибнефть" и ТНК теперь начинают думать о том, как поделить добычу. Один вариант предполагает разделение "Славнефти" с продажей части активов и совместный контроль над остальными частями. Вчера две компании завершили оплату 1.86 млрд долл. российскому правительству за 74.95% акций "Славнефти", приобретенных в прошлом месяце.
Как отмечают аналитики ИГ "Атон", в настоящее время альянс "Сибнефти" и ТНК контролирует 98.95% акций "Славнефти". Многие аналитики предположили, что следующим естественным шагом для ТНК и Сибнефти будет устранение запутанной сети совместных проектов и перекрестного владения. Это должно быть осуществлено путем обмена долей "Сибнефти" в ОНАКО и "Оренбургнефти" на доли ТНК в "Славнефти" и ее дочерних предприятиях.
Однако, поскольку стоимость доли ТНК в "Славнефти" более высока, такая сделка потребует от "Сибнефти" дополнительной оплаты до 1 млрд долл. в пользу ТНК. По мнению аналитиков "Атона", для "Сибнефти", долг которой и без того достаточно высок, этот вариант представляется абсолютно неприемлемым. Таким образом, в настоящее время остается два предложения. Первое предполагает обмен активами, при котором ТНК получит примерно 10-15% акций "Сибнефти" в качестве оплаты остаточной доли. Однако специалисты считают, что ТНК вряд ли согласится на полностью оцененные бумаги "Сибнефти" в качестве оплаты.
Более реально, по мнению аналитиков "Атона", выглядит второе предложение, заключающееся в разделе привлекательных для новых владельцев физических активов "Славнефти" и продаже остальных. По информации "Сибнефти", обе компании более заинтересованы в добывающих активах "Славнефти" в Западной Сибири, тогда как нефтеперерабатывающие предприятия и добывающие активы в Восточной Сибири могут быть проданы.
Аналитики полагают, что быстрое решение вопросов владения совместными активами между "Сибнефтью" и ТНК сделает корпоративную структуру компаний более прозрачной. В свою очередь, это повысит их привлекательность для инвесторов.