"НРА" подтвердило компании "Аптечная сеть 36.6" рейтинг на уровне "АА-"

Москва, 23 июня. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

"Национальное рейтинговое агентство" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Аптечная сеть 36.6" на уровне "АА-" со "Стабильным" прогнозом. Рейтинг кредитоспособности был впервые присвоен компании 15.02.2012 г. на уровне "А". Последнее рейтинговое действие датировано 16.06.2015 г., когда рейтинг кредитоспособности был повышен до уровня "АА-" со "Стабильным" прогнозом. Об этом МФД-ИнфоЦентр сообщили в рейтинговом агентстве.

Среди факторов, оказывающих положительное влияние на рейтинг, отмечаются лидирующие позиции на рынке, успешное развитие собственного фармацевтического дистрибьютора, устойчивые отношения с основным кредитором, достаточно высокий уровень перманентного капитала, комфортная срочная структура долга (основные погашения по долговым обязательствам наступают в 2018-2020 гг.), положительная динамика капитала, показателя EBITDA и денежного потока от операционной деятельности по данным аудированной отчетности по МСФО за 2015 год по сравнению с предыдущим годом.

Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывают такие факторы, как высокая долговая нагрузка, низкий уровень достаточности капитала и невысокие коэффициенты ликвидности ввиду высокой доли кредиторской задолженности в структуре пассивов. При этом агентство отмечает снижение относительных показателей долговой нагрузки в 2015 году и рост коэффициента автономии по сравнению с предыдущим годом.

В соответствии с аудированными данными по МСФО совокупные активы группы компаний на 31.12.2015 г. составили 27.3 млрд руб. при собственном капитале 1.4 млрд руб. Чистый долг группы по итогам 2015 года вырос на 7% по сравнению с предыдущим годом и составил 12.9 млрд руб. Отношение долга к EBITDA снизилось по итогам 2015 г., но остается еще на высоком уровне, что обусловлено активной стадией развития за счет консолидации рынка и налаживанием бизнес-процессов. Высокий уровень долговой нагрузки частично компенсируется комфортной структурой долга по срокам погашения (более 90% обязательств по кредитам и займам являются долгосрочными) и стабильными отношениями с основным кредитором, на долю которого приходится более 90% долговых обязательств группы компаний. При оценке долговой нагрузки группы компаний агентство также принимало во внимание комфортное значение отношения OCF/краткосрочный долг на уровне 4.3 на 31.12.2015 г. и приемлемое отношение чистого долга к денежному потоку от операционной деятельности на уровне 3.4 на 31.12.2015 г.

Выручка группы компаний по итогам 2015 года выросла на 67% и составила 31.9 млрд руб. Рост выручки был обусловлен консолидацией рынка, расширением сети аптек и развитием собственного дистрибьютора, а также ростом цен на продукцию из-за инфляционного и девальвационного эффектов в российской экономике. При этом активное расширение группы временно затормозило положительный эффект от роста масштабов деятельности, что привело к отрицательному финансовому результату по итогам 2015 г., который составил -1.16 млрд руб. против прибыли в 43 млн руб. годом ранее. На текущий момент менеджмент группы отмечает нормализацию ситуации, выход на устойчивый тренд развития и ожидает существенное улучшение ключевых финансовых показателей по итогам 2016 г.

Напомним, что ПАО "Аптечная сеть 36.6" является лидером в области розничной торговли фармацевтическими товарами. Стратегия развития компании направлена на расширение бизнеса как за счет сделок по слиянию и поглощению, так и за счет органического роста сети. На фоне роста масштабов деятельности, Компания во II полугодии 2015 года активизировала процесс создания собственного фармацевтического дистрибьютора ─ ООО "Джи Ди Пи", что должно привести к повышению рентабельности группы компаний за счет прямых контрактов с производителями фармацевтических препаратов. В 2016 году была осуществлена сделка по объединению с Alliance Healthcare Russia, также в этом году ожидается закрытие сделки по объединению с группой компаний "А5", что позволит объединенной группе укрепить позиции на рынке. На текущий момент под управлением объединенной группы 36.6 и А5 находится 1693 точки продаж, что является крупнейшим показателем в отрасли без учета позиций объединения "АСНА". Объединенная группа по оценкам экспертов занимает первое место на рынке розничных продаж фармацевтической продукции с показателем около 5% по объему продаж в 2015 г.

Другие новости