Полная версия  
18+

Fitch повысило рейтинг компании "Сибур" с уровня "BB" до "BB+", прогноз "Стабильный"

Москва, 20 августа. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО "СИБУР Холдинг" (далее - "СИБУР") в иностранной валюте с уровня "BB" до "BB+". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.

Также Fitch подтвердило краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте на уровне "B". Прогноз по долгосрочному РДЭ - "Стабильный".

Проведенное рейтинговое действие отражает фундаментальные улучшения операционного профиля компании, ее прибыльности и способности генерировать денежный поток после инвестиций, осуществленных за последние несколько лет. Повышение рейтинга также принимает во внимание сильные показатели кредитоспособности группы, финансовую гибкость после приобретения и мнение Fitch, что новые акционеры одобрили и будут поддерживать стратегию и консервативную финансовую политику "СИБУРа".

Показатели кредитоспособности компании на рейтинговый горизонт соответствуют РДЭ в категории "BBB", но рейтинги сдерживаются ввиду системных рисков на уровне выше среднего, связанных с деловой и правовой средой в России.

Операционная маржа "СИБУРа" превышает средние уровни у сопоставимых компаний и продемонстрировала устойчивость в ходе экономического цикла. Этот показатель поддерживается за счет конкурентной позиции "СИБУРа". Группа занимает уникальное положение в плане доступа к жидкому углеводородному сырью и дешевому попутному нефтяному газу в Западной Сибири. Ожидается, что эти преимущества будут еще более усилены за счет долгосрочных контрактов с ключевыми поставщиками и проводимых инвестиций в трубопроводную инфраструктуру.

После запуска в 1 кв. 2013 г. комплекса "Тобольск-Полимер" по производству полипропилена мощностью 500 тыс. т в год, "СИБУР" увеличит производство полимеров более чем в два раза и улучшит свою вертикальную интеграцию, прибыльность и генерирование денежного потока. Новый комплекс нацелен на частичное замещение импорта полипропилена на внутреннем рынке. Проект имеет срок реализации в четыре года и оценочную стоимость в 2 млрд. долл. После окончания строительства этот комплекс станет положительным примером для реализации планов расширения "СИБУРа" в будущем.

В 2012 г. Fitch прогнозирует рост выручки, выраженный невысоким двузначным числом, что отражает ослабление спроса и более низкие цены на химическую продукцию. Портфель топливных продуктов у "СИБУРа" продолжит обеспечивать определенную диверсификацию в сторону от цикличной нефтехимической отрасли, которой свойственна волатильность. Продажа предприятий по производству шин и минеральных удобрений, имеющих более низкую маржу, в конце 2011 г. в сочетании с улучшением вертикальной интеграции должна помочь компенсировать растущую инфляцию затрат в России и поддержать маржу EBITDA выше 25% в течение экономического цикла.

В своем базовом рейтинговом сценарии Fitch исходит из того, что пиковый уровень капиталовложений приходится на 2012 г., включая средства, предназначенные для завершения тобольского комплекса, перевалочного терминала в Усть-Луге, проектов инфраструктуры по транспортировке сырья и взносов группы в различные совместные предприятия. Другие потребности в денежных средствах в 2012 г. включают дивидендные выплаты в размере 22 млрд. руб. за 2011 г. и предположительно 7 млрд руб. за 1 полугодие 2012 г., что соответствует политике группы (25% чистой прибыли). Ожидается, что свободный денежный поток будет иметь существенное отрицательное значение в 2012 г. ввиду высоких уровней инвестиций. Рейтинги предполагают, что "СИБУР" продолжит иметь доступ к долгосрочному фондированию для рефинансирования обязательств с наступающими сроками и финансирования планов расширения деятельности.

Ликвидность была хорошей на конец 2011 г. при остатках денежных средств в размере 15 млрд руб. в сравнении с долгосрочным долгом с наступающими сроками погашения в 7.7 млрд руб. Группа также имела неиспользованные безотзывные долгосрочные кредитные линии на общую сумму 52.5 млрд. руб. Валовый долг увеличился на 41% до 82.9 млрд руб. на конец 2011 г., поскольку были привлечены долгосрочные заимствования для рефинансирования сделок, обусловленных изменением акционерной структуры. Возможности "СИБУРа" по уменьшению долга повысились за счет суммарных денежных поступлений в размере 56.5 млрд руб. от продажи непрофильных предприятий по производству удобрений и шин, включая дивиденды в размере 7.6 млрд. руб. Fitch прогнозирует пиковый уровень чистого левереджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) около 1.5x в 2012 г. и постепенное снижение левереджа начиная с 2013 г.

Другие новости

20.08.2012
15:20
"Россельхозбанк" выплатил 9-й купон по облигациям серии 06
20.08.2012
15:00
"Богучанская ГЭС" в I полугодии получила чистый убыток по РСБУ в размере 178.8 млн руб. против прибыли годом ранее
20.08.2012
14:59
Суд отказал в жалобе экс-главы "Макси-Групп" Максимова на взыскание с него 6,4 млрд руб
20.08.2012
14:40
"Гидромашсервис" выплатил 1-й купон по облигациям серии 02
20.08.2012
14:20
Fitch повысило рейтинг компании "Сибур" с уровня "BB" до "BB+", прогноз "Стабильный"
20.08.2012
14:09
Перевалка нефтегрузов в порту "Приморск" за 7 месяцев выросла на 1% - до 44,3 млн тонн
20.08.2012
14:00
Банк "БФА" предоставит кредит компании "Русь-Авто" в размере 420 млн руб
20.08.2012
13:59
Липецкий арбитраж по иску НЛМК взыскал со "Стальконструкции" около 2,1 млрд руб
20.08.2012
13:45
"ЕАБР" выплатил 3-й купон по облигациям 4-й серии