Forex: Рынки ожидают решений саммита Экофина и результатов заседания испанского правительства

Москва, 30 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В пятницу в ходе азиатской торговой сессии наблюдалось усиление аппетита инвесторов к риску, что вывело пару EUR/USD в диапазон 1.3320 – 1.3370. Учитывая, что сегодня – заключительный торговый день I квартала, на рынках доминируют денежные потоки, связанные с фиксацией прибыли и «декорированием» инвестиционных портфелей.

Британский фунт первоначально вырос к максимальному уровню с декабря прошлого года 1.6035 долл, преодолев ключевой психологический барьер 1.6000. Однако фунт не смог удержать этот уровень, опустившись к отметке 1.5985 долл на опасениях относительно эффективности решений открывшегося сегодня саммита министров финансов и экономики еврозоны, а также заседания правительства Испании по вопросу реализации дополнительных мер сокращения бюджетного дефицита.

В начале марта испанское правительство пересмотрело цели по дефициту госбюджета на текущий год, согласованные с Евросоюзом. Предполагалось, что к концу года бюджетный дефицит Испании уменьшится до 4.4% от ВВП с 8.5% в 2011 году. Однако с учётом, что за январь-февраль текущего года дефицит госбюджета превысил 20.5 млрд евро, достигнув 1.94% от ВВП, правительство пересмотрело прогноз на 2012 год до 5.8%. Эти цифры вызвали недовольство Еврокомиссии, которая в итоге согласилась на повышение целевой планки по бюджетному дефициту Испании до 5.3%. На сегодняшнем заседании кабинет министров Испании должен изыскать дополнительные резервы сокращения бюджетной нагрузки в размере 35 млрд евро, которые предусматривают повышение налогов, снижение зарплат и социальных выплат.

В ходе открывающегося сегодня в Копенгагене саммита министров финансов и экономики еврозоны (Экофин) будет обсуждаться вопрос о расширении совокупного финансового потенциала стабилизационных фондов EFSF/ESM до 940 млрд евро. Ранее канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что её правительство не возражает против параллельного функционирования фондов, «боевая мощь» которых может составить 700 млрд евро. Напомним, первоначально планировалось, что создаваемый на постоянной основе фонд ESM заменит временный фонд EFSF в июле текущего года. Накануне министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что финансовое обеспечение фондов не должно превышать 800 млрд евро. По мнению аналитиков, если Экофин не сможет согласовать вопрос расширения совокупного финансового потенциала фондов до заявленных в проекте коммюнике 940 млрд евро, единая валюта может оказаться под давлением.

Макроэкономические данные еврозоны, опубликованные в пятницу, оказались смешанными. Объём розничных продаж в Германии в феврале сократился на 1.1% по сравнению с предыдущим месяцем против ожидаемого роста на 1.3%. По сравнению с февралём прошлого года розничные продажи увеличились на 1.7%. Снижение потребительских расходов в Германии, наблюдаемое второй месяц подряд, усиливает сомнения в том, что внутренний спрос сможет компенсировать сокращение объёмов экспорта, связанное с рецессией в некоторых странах зоны евро и замедлением китайской экономики.

Вместе с тем, потребительские расходы во Франции в феврале неожиданно выросли на 3.0% по сравнению с январём против прогнозировавшегося повышения на 0.2%. Это помогло единой валюте восстановить первоначальные потери против доллара США, понесённые после выхода слабых данных по розничным продажам в Германии. Однако с учетом того, что индекс цен производителей во Франции вырос на 0.8% в месячном исчислении после увеличения на 0.7% в январе, существенное повышение потребительских расходов могло быть связано не столько с потребительской активностью, сколько с ростом цен на отпускную продукцию и усилением инфляционного давления.

Схожая картина наблюдалась и в США. Согласно опубликованному в пятницу отчёту Бюро экономического анализа Министерства торговли США, личные расходы американских потребителей в феврале выросли на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив прогноз аналитиков в 0.6%. Позитивным сигналом стали данные об увеличении потребительских расходов на покупку широкого спектра товаров, особенно новых легковых автомобилей и малых грузовиков. Вместе с тем, серьёзную нагрузку на потребительские кошельки оказали высокие цены на бензин, выросшие в прошлом месяце на 3.6%, максимальными темпами почти за год. При этом темпы роста потребительских цен превышали рост заработной платы: ценовой индекс расходов на личное потребление вырос на 0.3% - максимум за полгода. В результате, реальный располагаемый доход (после уплаты налогов) снизился 0.1%, демонстрируя отрицательную динамику три месяца из последних четырёх.

Университет Мичигана в пятницу сообщил о росте индекса инфляционных ожиданий, оценивающего прогнозы потребителей по темпам роста инфляции на ближайшие 12 месяцев, в марте на 3.9% против 3.3% месяцем ранее. Тем не менее, значение индекса потребительского доверия в США за март было пересмотрено в сторону повышения – с 74.3 до 76.2 пункта.

Реакция пары EUR/USD на макроэкономические данные США оказалась нейтральной – пара продолжила двигаться в сформировавшемся во второй половине дня диапазоне 1.3320 – 1.3370 в ожидании поступления новостей из Испании и с саммита Экофина.

Известный американский экономист Нуриэль Рубини в пятницу в интервью CNBC заявил, что единой валюте необходимо опуститься к паритету в паре с долларом США с тем, чтобы обеспечить возобновление экономического роста в периферийных стран еврозоны путём повышения их конкурентоспособности за счёт слабой валюты.

Рубини полагает, что рынки на данный момент «шизофреничны», поскольку они не могут решить, следует ли «наградить» или «наказать» такие страны как Испания и Италия за их жёсткие меры по сокращению бюджетного дефицита.

«Этот порочный круг борьбы с дефицитом [бюджета] приводит к тому, что жёсткие меры способствуют углублению рецессии, - заявил Рубини. – Без экономического роста социально-политическая реакция может стать сокрушительной для некоторых правительств».

Рубини также полагает, что произведённое Европейским ЦБ массивное вливание ликвидности, которое стимулировало европейские рынки в этом году, поможет лишь в краткосрочной перспективе. «Болезненный процесс делевериджа [снижение доли заёмных средств путём быстрой продажи активов] продолжится... и ЕЦБ уже близок к пределу своих возможностей в том, что касается стимулирования европейских экономик».

Другие новости