Полная версия   Лайт версия
18+

Интер РАО ЕЭС (IRAO)

Новое сообщение | Новая тема |
«« « 4125 4126
Михаил_екб
19.11.2019 17:47
В лидеры роста завтра могут выйти компании электроэнергетического сектора - Универ Капитал

Российский рынок акций отстал в последнее время в своей динамике от других рынков и, в случае отсутствия явных негативных новостей о торговых переговорах, завтра он может попробовать сократить это отставание. Целью движения на завтра по индексу ММВБ может стать уровень 2980 пунктов, а в лидеры роста могут выйти компании электроэнергетического сектора на фоне хорошей отчетности ряда компаний и относительного отставания акций сектора в последнее время.

https://www.finam.ru/analysis/marketnews/v-lide...
karapuz888
19.11.2019 18:23
Херь какую-то несут все почти...
Сорри, если кого обидел... просто достало уже про 5 и выше слушать...
Спокойно идём на 4,3! Потом ниже!
Запишите на предЪявителя!
SAILOR
19.11.2019 18:28
Вполне реальный сценарий
Херь какую-то несут все почти...
Сорри, если кого обидел... просто достало уже про 5 и выше слушать...
Спокойно идём на 4,3! Потом ниже!
Запишите на предЪявителя!
Хим
19.11.2019 19:09
Take
19.11.2019 19:12
Херь какую-то несут все почти...
Сорри, если кого обидел... просто достало уже про 5 и выше слушать...
Спокойно идём на 4,3! Потом ниже!
Запишите на предЪявителя!
Зашортил?
мастер 13
19.11.2019 19:16
Ребята,ну зачем же падать?!Ну нельзя же так,давайте с этим завязывать(прям с завтрашнего дня)Наверх,наверх и только туда....и никуда более!
karapuz888
19.11.2019 19:16
Херь какую-то несут все почти...
Сорри, если кого обидел... просто достало уже про 5 и выше слушать...
Спокойно идём на 4,3! Потом ниже!
Запишите на предЪявителя!
Зашортил?
Что я дурак на те же грабли третий раз наступать?
Само зашортилось на постторгах... ))
Я не виноват! Это уже проявление высших сил....
Take
19.11.2019 19:35
Зашортил?
Что я дурак на те же грабли третий раз наступать?
Само зашортилось на постторгах... ))
Я не виноват! Это уже проявление высших сил....
Мощно!
karapuz888
19.11.2019 19:41
Что я дурак на те же грабли третий раз наступать?
Само зашортилось на постторгах... ))
Я не виноват! Это уже проявление высших сил....
Мощно!
Ну сам посуди - завтра санкции обсуждают, потом на неделе ребалансировка!
Чё там ловить то?
И ТЕБЕ СОВЕТУЮ К НЕБЕСАМ ПРИСЛУШАТЬСЯ!!!
Schlechtgut
19.11.2019 19:44
тоже верно, но к этому прислушивается пока только раиса, все другие на севере
Ну сам посуди - завтра санкции обсуждают, потом на неделе ребалансировка!
Чё там ловить то?
И ТЕБЕ СОВЕТУЮ К НЕБЕСАМ ПРИСЛУШАТЬСЯ!!!
Сообщение отправлено через мобильное приложение МФД.
arsagera
19.11.2019 19:51
Интер РАО ЕЭС (IRAO)
Итоги 9 мес. 2019 г.: поступательный рост по большинству сегментов


ПАО «Интер РАО ЕЭС» раскрыло финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2019 года. Обратимся к анализу результатов в разрезе сегментов.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка сбытового сегмента составила 507,5 млрд руб. (+10,6%) на фоне роста среднего расчетного тарифа (+6,3%) и объемов реализации (+4,1%), увеличившихся благодаря началу работы новых гарантирующих поставщиков во Владимирской и Вологодской областях. При этом затраты на приобретение и передачу электроэнергии росли быстрее выручки, что привело к снижению показателя EBITDA, составившего 18,1 млрд рублей (-2,5%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» показали увеличение на 12,9%, достигнув 142,1 млрд рублей. Выручка от реализации электроэнергии прибавила 7,2%, составив 71,5 млрд рублей на фоне роста полезного отпуска и существенного увеличения средних отпускных цен. Другим значительным драйвером роста выступила выручка от реализации мощности, прибавившая 18,5% и составившая 67,6 млрд рублей. Здесь свой вклад внесли доходы от реализации мощности объектов ДПМ, достигшие 37,4 млрд рублей (+12,3%). Новые энергоблоки на Уренгойской, Южноуральской и Черепетской ГРЭС выдают мощность более 72 месяцев, что по методологии расчета цен приводит к значительному увеличению тарифа.

Не менее важным фактором роста выручки от мощности стали доходы от трех арендованных у «Калининградской генерации» объектов – Маяковской, Талаховской, Прегольской ТЭС. Напомним, что ООО «Калининградская генерация» принадлежит Роснефтегазу (99.99% УК) и Интер РАО (0.01% УК). Целью учреждения компании было строительство четырех электростанций (четвертая – Приморская ТЭС – будет введена в эксплуатацию в конце 2020 г.) в Калининградской области для обеспечения энергетической безопасности региона. В итоге, по нашим оценкам, доходы Интер РАО от этих станций суммарной установленной мощностью 767 МВТ за 9 месяцев 2019 года составили около 9,7 млрд рублей. При этом данная сумма в будущем должна только расти – Прегольская ТЭС была введена в эксплуатацию в течение первого квартала 2019 года, а Приморская ТЭС будет функционировать с 2021 года. Интересно, что Интер РАО в своих материалах указывает, что арендованные станции продают мощность по регулируемым договорам. Средняя цена на мощность арендованных электростанций в 2019 году составляет около 1,85 млн рублей в месяц за МВт, что существенно превышает даже тарифы по «обычным» ДПМ.

Столь высокие тарифы, вероятно, связаны со сложной схемой получения Интер РАО доходов от этих станций. Дело в том, что, по информации из прессы, строительство ТЭС осуществляется по схеме ДПМ, при этом инвестором (капитальные затраты – около 100 млрд рублей) выступил Роснефтегаз, в то время как операционное управление осуществляет Интер РАО. Таким образом, тариф должен возмещать операционные затраты Интер РАО и капитальные расходы Роснефтегаза. При этом мы допускаем, что свою долю Роснефтегаз может получать через арендные платежи от Интер РАО. Арендные платежи Интер РАО за 2018 год и 9 месяцев 2019 года составили 3,8 и 4,2 млрд рублей соответственно, при этом балансовая стоимость объектов «Калининградской генерации» составляет порядка 80% от обязательств Интер РАО по аренде, исходя из данных бухгалтерского баланса.

Так или иначе, по нашим оценкам, доходы Интер РАО по этому направлению деятельности должны расти, в следующих отчетных периодах мы будем пристально следить за ситуацией с доходами от арендованных ТЭС.

Операционные расходы сегмента увеличивались медленнее выручки, составив 85 млрд руб. (+2,3%). Негативное влияние роста затрат на топливо (58,3 млрд руб., +6,6%) на EBITDA удалось смягчить сокращением прочих операционных расходов (21,5 млрд руб., -7,3%). В итоге EBITDA ключевого сегмента показала внушительный рост на 34,4% - до 59,2 млрд рублей. Также отметим, что доля в прибыли совместных предприятий представлена 75% пакетом в Нижневартовской ГРЭС, которая в отчетном периоде испытала снижение выработки, что, однако, не помешало росту доли Интер РАО в ее прибыли до 2,2 млрд (+61,4%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...


Выручка сегмента ТГК-11 прибавила 3,1%, достигнув 22,7 млрд рублей. Существенный рост цен на электроэнергию на рынке «на сутки вперед» позволил нарастить доходы от продаж электроэнергии почти на 3%, несмотря на падение полезного отпуска на 9,8%. Рост тарифов также повлиял на увеличение доходов от теплоэнергии, составивших 7,4 млрд рублей. Выручка от продаж мощности показала рост на 13%, достигнув 5,1 млрд рублей, в частности за счет увеличения цен реализации мощности по объектам ДПМ. Операционные затраты показали небольшое снижение и составили 18,2 млрд руб. (-1,5%). В итоге EBITDA сегмента увеличилась на 26,5% - до 4,6 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка башкирского сегмента увеличилась на 13,8%, составив 45,3 млрд рублей. Существенно выросли доходы от реализации электроэнергии, составившие 20,9 млрд рублей (+26,7%). Это произошло на фоне ввода в эксплуатацию Затонской ТЭЦ и увеличения цен на рынке «на сутки вперед». Доходы от продаж мощности прибавили 19,1% - достигнув 6,4 млрд рублей, что также было обусловлено началом продаж мощности Затонской ТЭЦ как объекта, введенного по ДПМ. Снижение отпуска теплоэнергии привело к сокращению выручки по этому направлению до 9,5 млрд рублей (-1,2%). Рост выработки привел к увеличению затрат на топливо до 22,6 млрд рублей (+15,5%), а рост цен на электроэнергию – к росту расходов на приобретение и передачу (+25,1%). Однако показатель EBITDA продемонстрировал увеличение на 17,1% - до 9,2 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка в данном сегмента составила 56,3 млрд рублей на фоне значительного роста экспорта электроэнергии в Финляндию и Литву. Операционные расходы увеличивались более медленным темпами, в итоге EBITDA выросла на 26,9%, достигнув 13,1 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Доходы грузинских активов показали снижение – выручка составила 8,2 млрд рублей (-9,8%) на фоне сокращения отпуска электроэнергии в сеть (-3,2%) и более низкого среднего расчетного тарифа на электроэнергию 9-6,8%). Операционные расходы уменьшились на 7,7% - до 6,5 млрд рублей, в итоге EBITDA составила 1,7 млрд рублей (-17,1%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Молдавские активы принесли выручку в 7,7 млрд руб. (+23,4%) на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа (+16,7%) и увеличения выработки электроэнергии (+5,7%). Однако более высокий рост затрат на топливо и прочих операционных расходов привели к более скромному увеличению EBITDA до 2,3 млрд рублей (+11,2%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Условия работы турецкой станции Trakya Elektrik (take or pay) позволили ей добиться роста EBITDA почти в 2 раза (до 2,2 млрд руб.) несмотря на отсутствие выработки электроэнергии, связанное с диспетчерским графиком несения нагрузки.

Отдельно отметим, что отрицательная EBITDA сегмента «Инжиниринг» составила 304 млн рублей, а расходы корпоративного центра увеличились с 3,3 млрд рублей до 4,2 млрд рублей.

Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам показала рост на 21,2% - до 105,9 млрд рублей. Финансовые доходы увеличились на 6,8%, а финансовые расходы – почти в 2 раза на фоне отрицательных курсовых разниц и повышенных расходов на аренду. Напомним, что у компании нет долга, а суммарный объем денежных средств и финвложений на конец отчетного периода составил 251 млрд рублей.

В итоге чистая прибыль увеличилась на 16,5% - до 64 млрд рублей.

По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых результатов компании в результате более низких объемов экспорта электроэнергии, и доходов от зарубежных активов, а также более низких фактических тарифов на продажу мощности арендованных калининградских ТЭС. Также менеджмент компании заявлял, что ждет роста EBITDA в 2019 году около 10-15%, по нашим расчетам, он может составить 17-18%.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Акции Интер РАО ЕЭС торгуются с P/BV 2019 около 0,86 и потенциально могут войти в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
karapuz888
19.11.2019 19:54
тоже верно, но к этому прислушивается пока только раиса, все другие на севере
Ну сам посуди - завтра санкции обсуждают, потом на неделе ребалансировка!
Чё там ловить то?
И ТЕБЕ СОВЕТУЮ К НЕБЕСАМ ПРИСЛУШАТЬСЯ!!!
Ага, Газон, Нора, Металлурги .... замёрзли уже на Севере то!
Schlechtgut
19.11.2019 19:57
я про сегодня) и похоже завтра будет позитив на рынке, а раиса в лучшем случае не упадет
Ага, Газон, Нора, Металлурги .... замёрзли уже на Севере то!
Сообщение отправлено через мобильное приложение МФД.
Take
19.11.2019 20:28
Мощно!
Ну сам посуди - завтра санкции обсуждают, потом на неделе ребалансировка!
Чё там ловить то?
И ТЕБЕ СОВЕТУЮ К НЕБЕСАМ ПРИСЛУШАТЬСЯ!!!
Дёшево же - идей то больше нет почти чтобы снизу вверх рвануть.
X3_kT0
19.11.2019 20:57
У Интер РАО несколько драйверов для роста

Торговый план:
Покупка от уровня 4,5255 руб. с целью в 4,7065 руб. на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 4,2 руб.

Факторы за:
- сильная отчётность Интер РАО за 9 месяцев текущего года - компания демонстрирует быстрый рост финансовых показателей, имеет высокую рентабельность и большой объём свободных денежных средств;
- может увеличить Payout по дивидендам до 50%. В следующем году компания объявит стратегию развития - потенциальный драйвер роста;
- Интер РАО - одна из самых дешёвых компаний в электроэнергетическом секторе (EV/EBITDA 0,6).

Риски:
- геополитические риски и санкции.

Подробнее на БКС Экспресс: https://bcs-express.ru/investidei/irao/u-inter-...
Факторы против:
Сильная отчетность не повод топить за рост на нашем рынке, уже видели всё.
Может увеличить не раньше мая 2020, хотя об этом трезвонят уже несколько лет.
Есть очень дорогие компании, что не мешает им расти. По аналогии: есть дешёвые компании, что не мешает им падать.

Нет ни одного фактора за рост, как нет его и за падение. В общем казино.
Сообщение отправлено через мобильное приложение МФД.
zub30
19.11.2019 20:57
Херь какую-то несут все почти...
Сорри, если кого обидел... просто достало уже про 5 и выше слушать...
Спокойно идём на 4,3! Потом ниже!
Запишите на предЪявителя!
сначала еще раз на 4.7 нннадо)
X3_kT0
19.11.2019 21:00
сначала еще раз на 4.7 нннадо)
4,8
Сообщение отправлено через мобильное приложение МФД.
zub30
19.11.2019 21:14
сначала еще раз на 4.7 нннадо)
4,8
после 4.7 ...4.9
Михаил_екб
19.11.2019 21:14
На что делать ставку биржевым инвесторам в России

Аутсайдеры рынка. Заметно отстает от iMoex индекс телекоммуникаций. После рывка в период 2009–2011 годов, когда стоимость акций российских телекоммуникационных компаний выросла примерно на 300%, он пошел на спад и уже в 2015 году начал отставать от общероссийских темпов.

Похожую динамику показал индекс электроэнергетики. После достижения в 2011 году максимального уровня он стал значительно отставать в росте от iMoex. К 2019 году он имеет один из самых низких показателей - рост 122% относительно 2009 года.

На наш взгляд, на фоне общей стагнации фондового рынка РФ дальнейший рост возможен в недооцененном индексе электроэнергетики.

http://www.finam.ru/analysis/marketnews/na-chto...
M@d
19.11.2019 21:22
4,8
после 4.7 ...4.9
Купился сегодня интер. Посмотрим, как пойдет.
Долго держать не планирую... а там хз.
«« « 4125 4126
Новое сообщение | Новая тема |
Котировки онлайн
Котировки
для профессионалов
Автоследование
Игровые сервисы