25.10.2021 15:58 |
"Сбербанк Управление Активами" : Обзор долгового и валютного рынков |
Ставки по гособлигациям США на прошедшей неделе продемонстрировали умеренный рост: в частности, доходности к погашению 10-летних бумаг поднялись на 6 б.п. до 1,63%. Это оказывало давление на евробонды развивающихся рынков, в результате индекс долларовых евробондов развивающихся рынков EMUSTRUU, рассчитываемый Bloomberg, потерял 0,2%. Индекс ликвидных российских еврооблигаций МосБиржи RUEU10 потерял 0,4%.
На рублевом долговом рынке происходила коррекция, как на фоне ускорения инфляции до 7,8%, так и на фоне повышения ключевой ставки Банком России на 75 б.п. до 7,5%, что произошло выше рыночных ожиданий. Кроме того, Банк России сохранил ястребиную риторику, допустив продолжение цикла повышения ставки, и опубликовал новый макропрогноз, в котором повысил прогноз по ключевой ставке в 2021-2023 гг. На таком фоне ставки по ОФЗ демонстрировали рост вдоль всей кривой доходностей на величину в диапазоне 30-45 б.п. В результате по итогам недели индекс гособлигаций МосБиржи потерял 1,5%. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи снизился на 0,2%.
Текущие уровни ставок по облигациям выглядят привлекательно
Евробонды развивающихся рынков демонстрируют привлекательность для инвестирования, благодаря своим уровням ставок, которые превышают ставки по облигациям развитых рынков и ставки по долларовым депозитам. При этом мы полагаем, что ставки по облигациям США стабилизируются у текущих уровней, что окажет поддержку рынку евробондов.
Прошедшее повышение ключевой ставки Банком России привело к заметной коррекции рынка рублевых облигаций. При этом возможное повышение ключевой ставки до 8% к концу года продолжит оказывать давление на рынок. Тем не менее, с учетом вероятного замедления инфляции в 2022 году, текущие уровни ставок по облигациям (как ОФЗ, так и корпоративным) выглядят привлекательно. Кроме того, по мере замедления инфляции доходности к погашению по облигациям продемонстрируют снижение, что обусловит рост котировок бумаг.
Целевой краткосрочный диапазон по рублю составляет 69,5-71 рублей за доллар
На прошлой неделе рубль вновь демонстрировал укрепление. Основными факторами для такой динамики национальной валюты стали 1) продолжение роста цен на нефть и 2) повышение ключевой ставки Банком России выше ожиданий рынка и сохранение регулятором жесткой риторики относительно ДКП. В результате российская валюта укрепилась на 1,0% по отношению к доллару, при этом индекс валют развивающихся стран EMCI потерял 0,5%. Дальнейшая динамика рубля будет преимущественно определяться общим отношением инвесторов к активам из развивающихся стран, геополитическим фактором и динамикой цен на нефть. По нашим оценкам, целевой краткосрочный диапазон по рублю составляет 69,5-71 рублей за доллар.
26.10.2021
10:10
|
ГК "Финам" : Акции Facebook растут на фоне сильной отчетности |
26.10.2021
09:53
|
Открытие Research : Улучшение прогнозов по нефти взбодрило российский рынок |
26.10.2021
09:47
|
ИК "Алго Капитал" : Аналитический обзор |
26.10.2021
09:39
|
ИК "Фридом Финанс" : В фокусе отчетность Х5 |
25.10.2021
16:55
|
Открытие Research : Сырьевые бумаги РФ обеспечивают рост индексов |
25.10.2021
15:58
|
"Сбербанк Управление Активами" : Обзор долгового и валютного рынков |
25.10.2021
15:08
|
СПБ : Обзор рынка иностранных акций |
25.10.2021
14:51
|
ИК "Фридом Финанс" : В ожидании согласования инфраструктурного проекта |
25.10.2021
13:08
|
ГК "Финам" : Корпоративные отчетности продолжают двигать американские индексы вверх |
25.10.2021
11:16
|
ГК "Финам" : Доллар продолжил снижение на фоне глобального risk on |
25.10.2021
10:37
|
Альпари : Рубль открылся ростом в начале недели |