Открытие Брокер : Ускорение инфляции почти не оставляет пространства для маневра Центробанка

Ожидания на старт дня

• Ситуация на внешних рынках перед стартом торгов в России негативная. Индексы в Азии снижаются, как на глобальном контексте, так и на локальных историях.
• На сырьевом рынке больше позитива. Алюминий продолжает дорожать, никель преодолел уровень $20000 за тонну. Нефть дорожает на фоне слабого восстановления производства в Мексиканском заливе.
• Внешние рынки акций намекают на то, что отечественные индексы могут снизиться в начале дня. Однако сырьевые контракты, напротив, предполагают позитивную динамику российского рынка.
• ЕЦБ в четверг проводит заседание по ставке. Изменений в ставках не ожидается, но могут быть объявлены решения по программе выкупа активов. В США традиционная недельная статистика по первичным обращениям за пособием по безработице. Далее отчёт Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов. Вечером выступают представители ФРС Мэри Дэли и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс.

Индекс МосБиржи выдержал первую попытку начать коррекцию

Отечественный рынок показал весьма высокую волатильность, опускаясь в моменте до 3984,64 п., а затем взлетая до 4030,72. Итог дня всё же положительный на фоне роста цены нефти и 13-летнего максимума цены на алюминий. Внешний фон такого оптимизма не поддерживал. Германский DAX 30 упал на 1,47% в ожидании того, что ЕЦБ объявит о сокращении мер поддержки уже на заседании 9 сентября. Однако, как мы неоднократно подчеркивали, российский рынок от глубоких просадок продолжает спасать приток новых частных инвесторов.

• По итогам торгов 8 сентября индекс МосБиржи — 4017,37 п. (+0,2%), а индекс РТС — 1726,53 п. (+0,2%). Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 98,443 млрд руб.

Лидеры роста

Лидеры снижения

• Рост показали 7 отраслевых индексов, а три показали снижение. Потери в финансовом секторе 0,94% благодаря падению бумаг TCS Group и «Московской Биржи» более чем на 2%, которое не смогли компенсировать подорожавшие акции Сбербанка. Лидером дня стал сектор металлов и добычи на уже привычной истории с «РусАл».
• Бумаги производителя алюминия отреагировали на рост цены металла выше $2800 за тонну, или до максимума за 13 лет. Пресс секретарь президента РФ Дмитрий Песков выразил надежду, что ситуация в Гвинее не скажется на поставках бокситов в Россию.
• Акции ВТБ завершили день приростом близким к рынку. Банк ВТБ опубликовал в среду, 8 сентября, основные финансовые результаты по РСБУ за август и 8 месяцев 2021 года. Чистая прибыль в августе увеличилась в 93 раза в годовом выражении до 25,1 млрд рублей. Чистая прибыль за 8 месяцев выросла более чем в 3 раза год к году до рекордных за период 179,4 млрд рублей. Картина не претерпеласущественных изменений с момента публикации отчета за 7 месяцев 2021 года, который был обнародован месяц назад. Как и тогда рост чистого процентного дохода в отчетном периоде во многом обусловлен увеличением дохода (49,8 млрд рублей) от российских гособлигаций в 3,8 раза по сравнению с восемью месяцами 2020 года. В то же время увеличился доход от комиссий за распространение страховых продуктов, а также брокерских комиссий. Во многом благодаря этому вырос чистый комиссионный доход. Меж тем расходы на создание резервов существенно снизились за оба отчетных периода (8 месяцев — снижение на 54% г/г, за август — снижение на 94% г/г). При этом рост расходов на персонал и административных расходов уже не выглядит существенным и обусловлен реализацией цифровой трансформации. У нас есть актуальная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб. По сути, бумаги ВТБ остаются одними из самых недооценённых на российском рынке.
• Пока рынок удержал уровень 4000 пунктов. Однако проявление довольно высокой волатильности говорит о росте числа желающих зафиксировать прибыль. Внешняя ситуация начинает усложняться и это не проходит бесследно для российских акций. Сентябрь, как известно, это слабый месяц для рынков.

Ускорение инфляции почти не оставляет пространства для маневра Центробанка

Рубль в первой половине дня заметно слабел, но затем смог устроить вечернее наступление. На укрепление рубля также работает рост ожиданий дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ.

• Инфляция в России составила 0,2% за август, а в годовом выражении подскочила до 6,7% при ожиданиях 6,6%. Подобная динамика может заставить ЦБ РФ пойти на повышение ставки ещё на 25 базисных пункта, или даже сыграть на опережение и поднять ставку до 7,0%.
• Размещения ОФЗ также показали высокую степень ожидания более высоких ставок. На аукционе ОФЗ-ПД выпуска 26240 с погашением 30 июля 2036 года был размещён объём всего 11,788 млрд руб по номиналу. Спрос составил 31,577 млрд руб по номиналу при средневзвешенной доходности 7,43%. Аукцион ОФЗ-Ин выпуска 52004 с погашением 17 марта 2032 года был отменён. Фактически, рынок уже закладывает более высокие ставки, которые не устраивают финансовое ведомство.
• Замминистра финансов Тимур Максимов заявил в рамках Московского финансового форума, что ведомство не исключает ещё одно сокращение плана заимствований в текущем году. «Фаза для размещения не самая удачная», - подчеркнул он.
• На Forex доллар усиливал свои позиции. DXY повышался более чем на 0,2% и торговался выше 92,70 п. Из валют риска отметим ослабление AUDи CAD на 0,3%.

По состоянию на мск:

• DXY – 92,71 (+0,21%),
• USD-RUB – 73,15 (-0,17%),
• EUR-RUB – 86,49 (-0,28%),
• EUR-USD - $1,182 (-0,24%),
• GBP-USD - $1,378 (-0,08%),
• USD-JPY – 110,26 (-0,01%).

Министр финансов США обратилась в Конгресс за деньгами

Индексы США завершили день в минусе.Dow Jones и S&P 500 демонстрируют отрицательный результат третью сессию подряд. Растут беспокойства по поводу дальнейшей динамики роста корпоративных прибылей, да и в экономике намечается замедление.

• Одним из ключевых событий дня была публикация «Бежевой книги» ФРС. Согласно сборнику отчётов по региональным экономикам, экономический рост начал замедляться в период июля-августа. Основные потери связаны с падением спроса на посещение мест общественного питания и путешествия. Естественно, данное обстоятельство объясняется влиянием волны Delta штамма COVID-19.
• Тревожности добавляет министр финансов Джанет Йеллен, которая направила письмо в Конгресс с сообщением, что уже в октябре правительство лишится средств на оплату своих счетов, если законодатели не повысят потолок госдолга, или заморозят применение данного правила. Йеллен также указывает на непоправимый ущерб финансовому рынку.
• Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс оказался «голубем» добрых новостей. По его мнению, рынок труда ещё недостаточно показал своё восстановление, чтобы можно было говорить о сокращении программы покупки облигаций. Впрочем, он всё же считает, что сокращение начнётся до конца текущего года. Ему вторит президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который также ждёт начало сокращения покупки облигаций позже в текущем году и завершение этой программы в 2022 году.
• Статистика Министерства труда показала, что в июле число вакансий достигло рекордных 10,9 млн при ожиданиях 10,0 млн. Однако найм сократился на 160 тыс. до 6,7 млн.
• Не добавляют оптимизма некоторые корпоративные действия. Акции китайского производителя электромобилей NIO Inc. Упали на 6,04% после заявлений менеджмента о планах вторичного размещения в объёме до $2 млрд. PayPal (-2,7%) купит японскую платформу отсрочки оплаты товаров Paidy за $2,7 млрд. Даже производители полупроводниковой продукции оказались под давлением из-за своей чрезвычайно высокой оценки.
• 5 отраслевых индексов выросли и 6 упали. Лидером дня стал сектор коммунальных услуг (+1,79%), что можно расценивать в качестве бегства инвесторов в защитные бумаги. Слабее всех оказался сектор энергетики (-1,3%), что, в свою очередь, объясняется влиянием признаков замедления экономического роста.

По итогам торгов:

• DJIA - 35031,07 п. (-0,20%),
• S&P 500 - 4514,07 п. (-0,13%),
• NASDAQ - 15286,64 п. (-0,57%).

Власти КНР против виртуальной реальности

Настроения в Азии также были негативными. Очередные меры давления на крупный бизнес в Китае наложились на эстафету пессимизма из США.

• Акции технологичных компаний в области игровой индустрии и массовых коммуникаций вновь под давлением на фоне очередных вызовов на совещание с регулятивными органами, которые пытаются контролировать реализацию новых предписаний. Акции застройщика Evergrande продолжают своё печальное падение до банкротства. В прессе появились слухи, что компания может не заплатить проценты по банковским кредитам уже в сентябре. Власти КНР нанесли очередной удар по виртуальной реальности, предупредив инвесторов об осторожности инвестиций в подобные проекты. Естественно, что компании, связанные с созданием и предоставлением доступа в виртуальные пространства оказались под давлением. И немного о китайской инфляции. Потребительские цены замедлили свой рост в августе до 0,8% при ожиданиях сохранения на уровне 1,0%. Меж тем цены производителей ускорили рост до 9,5% в августе с 9,0% в июле.
• Японские акции были под давлением. Власти Японии планируют продлить карантинные меры в регионе Токио и некоторых других районах страны для предотвращения распространения коронавирусной инфекции. На этом фоне самым слабым был сектор авиавиатранспорта. Акции Japan Airlines теряли более 2% на слухах, что компания намерена получить дополнительное финансирование в объёме 300 млрд иен. Впрочем, информации о способе получения финансовых ресурсов пока нет. Рост наблюдался в секторе нефти и газа. Заявления очередного кандидата на лидерство в ЛДПЯ оказали влияние на рынок. Таро Коно, который позиционировал себя противником ядерной энергетики, заявил, что готов мириться с существованием данной индустрии в обозримом будущем. На этом фоне акции оператора атомных электростанций Tokyo Electric Power подскочили более чем на 11%.

По состоянию на 8:35 мск:

• NIKKEI 225 - 29968,41 п. (-0,71%),
• Hang Seng - 25788,61 п. (-2,02%),
• Shanghai Composite - 3667,37 п. (-0,21%).

Ураган Ида всё ещё напоминает о себе

Нефть продолжает дорожать второй день подряд на фоне падения запасов в США.

• Согласно информации API, на неделе до 3 сентября коммерческие запасы нефти в США 2,9 млн бар. Запасы бензина упали на 6,4 млн бар., а дистиллятов на 3,7 млн бар. Согласно опросу S&P Global Platts, на рынке ждут падения запасов нефти на 7,4 млн бар., 2,4 млн бар. бензина и 2,0 млн бар. дистиллятов. Однако падение запасов сырой нефти может оказаться не столь значимым, поскольку власти США предоставляли нефть из стратегических резервов.
• В реальности потери запасов нефти могут быть гораздо существенней. Добыча в Мексиканском заливе пока восстановлена до 20%-25% от общего потенциала. Соответственно, потери с момента приготовления к урагану Ида могут уже достигать 18-19 млн бар. В Минэнерго США даже пересмотрели прогноз падения производства нефти в США. В текущем году оно сократиться на 0,2 млн бар. вместо прежней оценки сокращения на 160 тыс. бар.

По состоянию на 8:55 мск:

• Brent - $72,81 (+0,29%),
• WTI - $69,4 (+0,14%),
• Золото - $1789,4 (-0,23%),
• Медь - $9350,94 (+0,20%),
• Никель - $20110 (+2,01%).

Другая аналитика