Открытие Брокер: Российский рынок под волной бегства из риска

К 15:20 мск индекс МосБиржи снижался на 1,3% до 3365,32 п., а РТС корректировался на 2,39% до 1415,70 п. Отечественный рынок снижается вместе с зарубежными площадками. Главный фактор негативной динамики – это рост доходностей по государственным облигациям. В пятницу наблюдается небольшой откат, но пока нет поводов считать это разворотом тенденции. По сути, все валюты фондирования обнаружили себя в состоянии роста реальных ставок. Накануне доходность по 10-летним казначейским обязательствам США достигала 1,614%. То есть, иными словами, доходность индикативных 10-летних обязательств сравнялась с дивидендной доходностью рынка акций. В случае продолжения тенденции данное обстоятельство может привести к активному выходу консервативного капитала из активов с повышенным риском в бумаги с гарантированным доходом. Впрочем, это также может быть предвестником более неприятного состояния. Если вспоминать историю десятилетней давности, то обеспокоенность за платёжеспособность периферийной Европы была погашена лишь усилиями ЕЦБ и созданием стабилизационного фонда. Пока ведущие регуляторы воздерживаются от заявлений по поводу расширения количественных программ, а вот инвесторы уже заявляют, что им необходима более высокая премия за риск в растущих обязательствах правительств. Самым слабым на российской площадке был сектор нефти и газа с потерями до 2,1%. В металлах и добычи рост на 0,2%, а лидером дня оказалась химия и нефтехимия с ростом на 1,0%. Объём сделок на основной секции Московской биржи достиг 57 млрд рублей. Лидерами дня стали бумаги НЛМК, ММК, «ФосАгро», «Северсталь» и TCS Group. В составе индекса МосБиржи хуже остальных смотрелись АФК «Система», «Татнефть», X5 Retail Group и «Сургутнефтегаз».

Рост доходностей по ОФЗ может подставить плечо поддержки рублю

Рубль накануне потерял более 1% относительно доллара и евро. Поэтому динамика пятничных торгов оказалась не столь удручающей. Более того, рубль пытался укрепляться. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 4950 рублей. Ставки MosPrime выросли до 4,39% на день, до 4,47% на неделю и 4,69% на месяц. В какой-то мере можно говорить о том, что на рынке усиливаются ожидания более скорого повышения ставки ЦБ РФ на фоне роста доходностей на зарубежных рынках облигаций. Также текущие доходности ОФЗ могут оказаться привлекательными для банков, которые уже начали повышать проценты по депозитам. И, наконец, рублёвая цена нефти не оставляет сомнений в том, что рубль является крайне недооценённой валютой и текущие уровни оправданы лишь отсутствием прямой положительной доходности по ставке ЦБ РФ и ситуацией на зарубежных рынках облигаций. В контексте глобального рынка Индекс доллара повышался более чем на 0,5% и торговался выше 90,60 пункта, хотя в середине недели заигрывал с уровнем 89,70 пункта. В отличие от рубля, который ещё накануне отыграл резкий разворот в долларе, AUD и NZD теряли более 1% относительно валюты США, что прямым образом говорит о бегстве капитала из риска. К 15:20 мск:

USD-RUB – 74,88 (+0,18%),

EUR-RUB – 90,67 (-0,31%),

EUR-USD - $1,211 (-0,5%),

GBP-USD - $1,392 (-0,63%),

USD-JPY – 106,25 (+0,08%).

Пятничный откат доходностей облигаций удерживает европейские индексы от провала

Европейские индексы торговались в минусе. Рост доходностей продолжился по 10-летним бондам Великобритании и достиг 0,81%. По другим ключевым облигациям курс немного сменился на обратное движение. Самым слабым сектором стали базовые материалы, а в плюсе пытался удержаться сектор коммунальных услуг. IAG, родительская компания для British Airways, отчиталась об операционных убытках в размере 7,4 млрд евро за 2020 год, что вполне ожидаемо на фоне резкого падения авиаперевозок. Франция ухудшила оценку ВВП за IV квартал. Снижение составило 0,4% по сравнению с первоначальной оценкой 0,3%. К 15:20 мск:

FTSE 100 - 6556,82 п. (-1,43%),

DAX - 13798,54 п. (-0,58%),

CAC 40 - 5729,82 п. (-0,93%).

Нефть закладывается на коррекцию после нескольких месяцев роста

Коррекция в нефти может усилиться. Данный актив растёт несколько месяцев подряд и выход на значения выше $65 произошёл при сильной перекупленности на фоне зимнего шторма в США. В результате обильных осадков и заморозков было остановлено около 20% перерабатывающих мощностей и около 1,1 млн бар. добычи. Однако погода в Техасе существенно улучшилась и плюсовые температуры способствуют восстановлению производства нефти. Однако ситуация с НПЗ остаётся сложной. К вечеру четверга около 4 млн бар. перерабатывающих мощностей простаивало, что создаёт риски роста запасов. Кроме того, на предстоящей неделе OPEC+ может принять решение о повышении производства в апреле на фоне восстановления мирового потребления. И, наконец, укрепление доллара и растущие доходности по облигациям создают давление на все рискованные активы, включая нефть. К 15:20 мск:

Brent - $65 (-1,68%),

WTI - $62,28 (-1,97%),

Золото - $1759,5 (-0,90%),

Медь - $9097,41 (-3,21%),

Никель - $18595 (-3,16%).

Концовка недели может сложиться более спокойно на американском рынке

Фьючерсы на основные индексы США указывали на разнонаправленный старт дня от +0,2% в NASDAQ до -0,2% в Dow Jones. Вероятно, что концовка недели пройдёт под знаком коррекции распродаж. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США снизилась до 1,47% по сравнению с максимальным значением накануне выше 1,614%. Впрочем, на расширенных торгах акции Tesla, Apple и Facebook оставались под давлением. В пятницу может состояться голосование по пакету «спасения Америки». Однако предложение по повышению минимальной оплаты труда до $15 в час может быть исключено из финальной версии, поскольку данный тип законодательной инициативы нельзя провести через пересмотр бюджетных расходов простым большинством. Российский рынок остаётся под давлением на фоне коррекции цен сырьевых товаров.

Другая аналитика