25.11.2020 14:04 |
ГК Финам: Высокая водность дает «РусГидро» преимущество |
В четверг, 26 ноября, генкомпания «РусГидро» отчитается за III квартал 2020 года. Мы ожидаем улучшения показателей очищенной EBITDA и прибыли по итогам 9 месяцев 2020 года. Скорр. EBITDA, по нашим оценкам, составит порядка 88 млрд руб., а прибыль – около 52 млрд руб. Значительный операционный рычаг в этом году обеспечили погодные условия в виде высокой водности (выработка выросла на 14% (г/г) за 9 месяцев 2020 года), а также доходы от нового ДПМ-объекта. Из неоперационных факторов позитивный эффект с начала года оказывал рост котировок HYDR, который обеспечил финансовый доход и уменьшение форвардного обязательства.
Мы отмечаем, что в III квартале 2020 года динамика выработки нормализовалась, доля ТЭС в общей выработке повысилась, но в целом по году ожидается по-прежнему высокий операционный отчет, что дает компании преимущество в сравнении с другими генераторами, у которых показатели выработки и прибыли находятся на спаде с начала года.
В целом по году мы сохраняем позитивные прогнозы по прибыли и дивидендам. В интервью РБК глава компании дал оценку по объему обесценений в этом году – около 20 млрд руб. Прибыль, по нашим предварительным оценкам, может составить рекордные 50 млрд руб. по итогам 2020 года, что подразумевает выплату дивидендов в 25 млрд руб. с доходностью около 7,6% к текущим котировкам.
Рынок осведомлен о позитивной динамике прибыли в этом году, но интерес инвесторов может ограничиваться вопросами, связанными с тратами и обесценениями. Нерешенными остаются ключевые вопросы – сроки и стоимость достройки Загорской ГАЭС-2, в строительство которой было вложено порядка 70 млрд руб. Во-вторых, пока не согласован объем капитальных затрат для модернизации ТЭС в ДФО, а также базовая доходность инвестиций.
26.11.2020
09:51
|
ИК "Алго Капитал": Аналитический обзор |
26.11.2020
09:48
|
Альпари: По рублю сохраняется цель на уровне 75 руб. |
26.11.2020
09:47
|
ИК "Фридом Финанс": Возвращение к вершинам |
25.11.2020
17:33
|
Альпари : Росатом и Роскосмос могут попасть под санкции |
25.11.2020
16:34
|
Открытие Брокер : Рынок растёт, но стоит проявлять осторожность |
25.11.2020
14:04
|
ГК Финам: Высокая водность дает «РусГидро» преимущество |
25.11.2020
13:54
|
ИК "Фридом Финанс": Инвесторы готовятся к длинным выходным |
25.11.2020
13:38
|
ИК "Фридом Финанс": Шансы на рост высоки, ориентир – 3075-3125 пунктов по индексу Мосбиржи |
25.11.2020
12:00
|
ГК Финам: Вторник на рынке облигаций прошел спокойно |
25.11.2020
10:02
|
Открытие Брокер: Итог правления Трампа — это Dow Jones выше 30000 |
25.11.2020
09:49
|
ИК "Алго Капитал": Аналитический обзор |