"Сбербанк Управление Активами": Обзор долгового и валютного рынков 23 ноября

Долговой рынок

На прошлой неделе благодаря ожиданиям начала вакцинации в западных странах, а также снизившейся неопределенности после выборов в США на глобальных рынках преобладали умеренно-позитивные настроения. На таком фоне еврооблигации развивающихся стран продолжили расти в цене: индексы еврооблигаций Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro Cbonds IG Russia прибавили по 0,4% за неделю.

На рублевом долговом рынке ОФЗ торговались преимущественно в боковом коридоре, что отчасти было обусловлено тем, что существенный рост котировок госбумаг прошел неделей ранее. Снижение ставок привело к росту активности на первичном рынке. Облигации размещали ряд регионов РФ (Нижегородская, Омская область), а также ГПБ и Росбанк. По итогам недели индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи прибавили по 0,1%.

Низкие ставки на развитых рынках вместе с улучшением рыночных настроений оказывают поддержку евробондам развивающихся стран. При этом потенциал дальнейшего роста котировок таких еврооблигаций еще не исчерпан.

На рублевом долговом рынке ставки на рынке ОФЗ вернулись к уровням близким к справедливым при текущей рыночной конъюнктуре. Дальнейшего существенного роста котировок ОФЗ ждать не стоит. В этой связи наиболее интересно сейчас выглядят среднесрочные корпоративные облигации, которые предлагают интересную премию к ставкам по ОФЗ, депозитам и инфляции при умеренном рыночном риске.

Рубль

Российская валюта на прошлой неделе продолжила укрепляться вслед за остальными валютами развивающихся стран: индекс валют развивающихся стран EMCI прибавил 0,7%, рубль прибавил 1,5% по отношению к доллару. Более сильная динамика российской валюты была в частности вызвана ростом котировок нефти марки Brent на 5% за неделю. Дальнейшая динамика рубля будет также во многом определяться общим отношением инвесторов к активам из развивающихся стран и динамикой сырьевых товаров. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 75-76,5 рублей за доллар США. В случае улучшения рыночных настроений вероятно укрепление российской валюты ниже данного диапазона.

Другая аналитика