ФГ "Калита-Финанс": Китайский коронавирус спровоцировал бегство от риска

FOREX

Страх пандемии коронавируса спровоцировал спрос на safe haven во второй половине прошлой недели. USD/JPY вернулась ниже 109.7, EUR/USD упала в район 1.1. EUR/CHF – в район сильной долгосрочной поддержки 1.07. Волна тревожных публикаций и комментариев множится, и есть риск того, что напряженность перерастет в панику. Бенефициарами такого развития событий останутся JPY и, в меньшей степени, USD. Дальнейшая динамика EUR/USD неясна. С одной стороны, EUR/USD временами склонна демонстрировать свойства валюты-убежища, кроме того, проблемы Китая в среднесрочной перспективе на руку экспортно-ориентированным экономикам ЕС, в первую очередь – Германии. С другой стороны, если напряженность перерастет в полноценную панику и обвал фондовых рынков, рынок UST традиционно станет прибежищем для капитала, массово уходящего из рисковых активов, что породит спрос на USD.

В текущей ситуации мы рекомендуем сократить риски в ожидании всплеска волатильности, и ставить на усиление JPY в кроссах. Наиболее привлекательным могут стать шорты в AUD/JPY и CAD/JPY, так как нефть, как и все сырье, находится сейчас под давлением. В случае падения EUR/CHF в район 1.06, можно осторожно занимать среднесрочные длинные позиции в этой паре.

При этом надо иметь в виду, что напряженность вызвана разовым поводом, и, в случае успешной профилактики распространения вируса, может пойти на спад, что спровоцирует восстановление спроса на риск. Хотя фондовые рынки повсеместно выглядят перегретыми, было бы преждевременно утверждать, что они созрели для фундаментальной коррекции. Пока ведущие ЦБ во главе с ФРС продолжают проводить агрессивную стимулирующую монетарную политику, покупка на коррекции остается правильной моделью поведения.

USD/RUB

USD/RUB отреагировал умеренным ослаблением на падение нефти и глобальное охлаждение спрос на риск, побив обратно вверх 62. Полагаем, сохранение напряженности может помочь USD/RUB вырасти к 62.7, а затем и к 63.0. Полагаем, что если напряженность не перерастет в панические распродажи на ведущих рынках, возвращение USD/RUB в район 63 может стать хорошей возможностью для краткосрочных спекулятивных покупок рубля в расчете на его обратное укрепление под действием сезонного фактора. Среднесрочные длинные позиции в USD/RUB можно продолжать формировать на текущих уровнях, и удерживать их с прицелом на второе полугодие, когда рубль может ощутимо ослабнуть после завершения со стороны ФРС текущей программы накачки денежного рынка краткосрочной ликвидностью.

Фондовый рынок.

Индекс S&P-500 под давлением бегства от рисков сдал 3300, наши ожидания начала коррекции пока что оправдываются. РТС с середины прошлой недели также в коррекции, пробует вернуться обратно ниже 1600. Если это получится, следующая цель коррекции – 1550.

Другая аналитика