Полная версия  
18+

ROSBANK Research: Рынки. Коротко о главном

Долговой рынок: Комфортный внешний фон и пересмотр ожиданий в части политики ЦБ продолжают способствовать покупкам российских гособлигаций. Доходность ОФЗ вчера опустилась от 5 бп до 10 бп вдоль кривой, наиболее выраженно, на среднем участке (бумаги срочностью 5-7 лет). Таким образом, с начала октября доходности уже обвалились на 45-55 бп.

Мы понимаем, что в ситуации масштабного однонаправленного движения рынка говорить о значимости конкретных ценовых уровней не приходится. Однако для нас доходность среднесрочных инструментов – например, 6.25-6.30% для 5 лет – уже выглядит агрессивно. По нашему мнению, эти уровни не учитывают какие-либо отклонения от текущего благоприятного сценария. Так, они могут скорректироваться вверх в случае внешних шоков, или трудностей с «перевариванием» первичного предложения долга от Минфина, или ускорения инфляция в РФ на горизонте 2-4 лет (например, по мере материализации эффекта от более мягкой ДКП или ускорения расходования средств на национальные проекты).

Мы будем искать момент для наиболее оптимального позиционирования в сторону более плоской формы кривой ОФЗ, в частности, ставки на сужение спреда между бумагами срочностью 5 и 15 лет (48 бп сейчас) за счет отстающего движения более коротких выпусков.

Валютный рынок: Пара USD/RUB уверенно закрепилась ниже отметки 64.0. Укреплению российского рубля способствует как оптимизм инвесторов перед заседанием Банка России (SGe: -50бп), так и предстоящие крупные налоговые выплаты 25 октября. Таким образом, до конца этой недели мы ожидаем укрепление пары USD/RUB к диапазону 63.0-63.5 при поддержке спроса со стороны экспортеров.

В дополнение, Банк России представил оценку фактических платежей по внешнему долгу нефинансовыми организациями в 4к’19. Расчёты регулятора показывают, что выплаты ожидаются на 17% меньше, чем в 4к’18, что также является положительным фактором для рубля. Таким образом, ослабление рубля в среднесрочном периоде будет крайне ограниченным при условии стабильности внешнего фона.

Пара EUR/RUB вчера вплотную приблизилась к отметке 71. Помимо оптимизма на российском валютном рынке, положительный эффект оказало и ослабление позиций евро (EUR/USD 1.115, -0.15%) из-за вероятного переноса сроков Brexit до 31 января. От предстоящего заседания ЕЦБ в четверг рынок не ожидает сюрпризов, однако возможные сигналы о смягчении политики из-за сохраняющейся вялой статистики могут оказать давление на евро. На этом фоне, мы ожидаем, что пара EUR/RUB может уверенно опуститься и закрепиться ниже отметки 71 в диапазоне 70.2-70.4.

Другая аналитика

22.10.2019
16:20
УК "Райффайзен Капитал": Обзор рынка. Во вторник, 22 октября, российский фондовый рынок подрастает вслед за остальными мировыми торговыми площадками: индекс Мобсиржи и РТС прибавляют по 0,8%, в то время как азиатские индексы завершили день с результатом +0,2-1,1%, а европейские – прибавляют 0,1-0,5%.
22.10.2019
16:19
«Альпари»: С рублем ничего не происходит
22.10.2019
16:18
«Альпари»: Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2760-2800 пунктов
22.10.2019
13:15
URALSIB Research: Fixed Income Daily.
22.10.2019
13:14
«Альпари»: Доллар нацелен на 63,60 руб
22.10.2019
13:13
ROSBANK Research: Рынки. Коротко о главном
22.10.2019
13:12
«Альпари»: Золото застряло в «боковике»
22.10.2019
10:20
[PDF] URALSIB Informer: Татнефть, Petropavlovsk plc, Mail.ru Group. Российский рынок сегодня сохранит умеренную положительную динамику.
22.10.2019
10:18
ИК «Фридом Финанс»: Рубль крепнет перед заседанием ЦБ
22.10.2019
10:13
«Альпари»: Рубль останется в узком диапазоне
22.10.2019
10:12
ИК "Алго Капитал": Мы ожидаем нейтрального открытия индекса МосБиржи со сдержанным отклонением в пределах 0.1-0.2%, вблизи отметки 2760 п. В качестве ближайших поддержек выступят уровни 2750, 2740 п. Значимыми сопротивлениями станут отметки 2770, 2780 п.
Прогноз и реальность
Разместить этот информер на своем сайте