Полная версия  
18+

"Сбербанк Управление Активами": Еженедельный обзор рынка

Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями

На рынке акций

Фондовые рынки показали коррекцию на прошлой неделе на фоне слабых макроэкономических данных из Китая, инверсии кривой и негативного настроения глобальных инвесторов. На этой неделе состоится встреча глав центробанков, которая должна установить вектор политики на следующий год. Мы ожидаем подтверждения стимулирующих для экономик действий со стороны банкиров.

Глобальные рынки

Подавляющее большинство основных международных рынков акций продолжили демонстрировать негативную динамику вторую неделю подряд, отыгрывая новый этап торгового конфликта между США и Китаем. Индекс MSCI Emerging Markets, рассчитываемый в долларах США, снизился за неделю на 1,1%, американский индекс S&P 500 опустился на 1,0%, европейский Stoxx Europe 600 потерял в евро 0,5%. Единственным исключением стал китайский Shanghai Composite, прибавивший по итогам недели 1,8% в локальной валюте и 2,0% в долларах США после объявления о новых мерах по стимулированию экономики центробанком Китая.

Российский рынок

Ключевые российские индексы РТС и МосБиржи завершили неделю снижением. Индекс РТС потерял 3,9%, индекс МосБиржи снизился на 2,4% на фоне продолжившегося ослабления рубля. Российская валюта относительно доллара США потеряла 1,9%, закрыв неделю на уровне 66,51 руб. Российский рынок корректировался на фоне глобального снижения, но мы не наблюдали больших распродаж, поэтому ожидаем умеренного роста на этой неделе.

Сырьевые рынки

Сырьевые рынки оставались нейтральными. После значительного ралли в ценах на золото мы ожидаем некоторой коррекции.

В течение недели цены на нефть показывали высокую волатильность, но по итогам недели показали нейтральную динамику. Котировки Brent и WTI прибавили 0,2% и 0,7% соответственно. Поддержку ценам на нефть оказала публикация отчета ОПЕК, зафиксировавшего снижение нефтедобычи картелем на 246 тыс. барр./сутки, до 29,609 млн барр./сутки. Саудовская Аравия показала наибольшее снижение добычи: на 134 тыс. барр., до 9,7 млн барр./сутки. Таким образом, страна на 610 тыс. барр./сутки превышает свои обязательства по снижению нефтедобычи в рамках сделки «ОПЕК+». Также производство нефти сократилось в Иране (минус 47 тыс. барр./сут.), Ливии (минус42 тыс. барр./сут.) и Венесуэле (минус 32 тыс. барр./сут.), которые не участвуют в соглашении «ОПЕК+». В отличии от них Ирак вновь увеличил добычу нефти, не выполняя условия соглашения. В целом страны ОПЕК в июле исполнили соглашение на 145%, то есть снизили производство нефти на 360 тыс. барр./сутки больше, чем договаривались. Мы прогнозируем незначительный рост нефтяных котировок, в диапазон $58-61/барр. сорта Brent.

(*) Динамика индексов указана в валюте индексов

Долговые рынки

Ренат Малин, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью

На прошлой неделе на глобальных финансовых рынках настроения снова были преимущественно негативными. Опасения рецессии в мировой экономике «подогревались» новостями о торговой войне США и Китая, слабыми данными по экономике Германии и Китая, а также тем фактом, что в течение недели кривая доходностей казначейских облигаций США на отрезке 2-10 лет была инвертированной (что является одним из индикаторов приближающейся рецессии). Ставки по казначейским облигациям обновили локальные минимумы. В частности, доходность к погашению 10-летних госбумаг США опустилась до 1,55%. Несмотря на ухудшение настроений на рынках, снижение ставок по казначейским бумагам США оказало поддержку облигациям развивающихся рынков. Индекс CEMBI по итогам недели снизился лишь на 0,1%, индекс CEMBI Russia по итогам недели не изменился, индекс EMBI Russia вырос на 1,0%.

На локальном облигационном рынке не произошло существенных изменений. Кривая ОФЗ по итогам недели поднялась лишь в пределах 2-3 б.п. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи выросли в пределах 0-0,2%.

На текущей неделе основным событием может стать ежегодный симпозиум глав центробанков в Джексон-Хоуле (США), на котором ожидается, в частности, выступление главы ФРС, что может оказать сильное влияние на настроения инвесторов во все ключевые активы.

Рублевые облигации по-прежнему получают поддержку со стороны монетарных условий. Инфляция по недельным данным замедлилась уже до 4,5% год к году, ставки по депозитам продолжают снижаться после решений ЦБ РФ по снижению ключевой ставки (в частности, средняя максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях опустилась ниже 7%).

Рубль

Российская валюта на прошлой неделе демонстрировала ослабление из-за ухудшения внешнего фона, которое приводило к продажам валют развивающихся стран и укреплению доллара. Индекс валют развивающихся рынков EMCI потерял 0,6%, индекс доллара DXY укрепился на 0,7%. Пара доллар/рубль завершила неделю вблизи 66,5 руб./долл. В ближайшее время динамика российской валюты может оказаться волатильной. При этом мы полагаем, что ослабление рубля в настоящий момент выглядит избыточным. По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе торги российской валютой могут сместиться в диапазон 65,5-66,5 руб./долл.

Другая аналитика

20.08.2019
10:04
Альпари: Рубль снижается вслед за валютами развивающихся стран
20.08.2019
10:00
ИК "Алго Капитал": Аналитический обзор
20.08.2019
09:59
ИК "Фридом Финанс": Покупки активизировались
20.08.2019
09:58
ГК Финам: Снижение курса рубля носит инерционный характер
19.08.2019
16:50
Альпари: Рубль не поддается внешнему фону
19.08.2019
16:22
"Сбербанк Управление Активами": Еженедельный обзор рынка
19.08.2019
15:53
ИК "Фридом Финанс": S&P500 возвращается на круги своя
19.08.2019
15:50
Открытие Брокер: Рынок может закрыть день в плюсе, но рубль слабеет к доллару и евро
19.08.2019
15:18
[PDF] СПБ: Обзор рынка иностранных акций
19.08.2019
14:23
Альпари: Индекс МосБиржи проведёт торги в пределах 2600-2660 пунктов
19.08.2019
13:00
Альпари: Рынок акций за неделю: «ОГК-2» и X5 Retail Group показали рост против рынка
Прогноз и реальность
Разместить этот информер на своем сайте