|
12.10.2018 12:20 |
Dukascopy Bank SA: при достижении цены на нефть $80 за баррель инфляция в РФ начинает расти пропорционально дальнейшему росту цен на сырье |
Трендовая инфляция в РФ в сентябре ускорилась до 5,08% с 5,02% в августе, сообщает ПРАЙМ со ссылкой на Банк России. «Оценка годовых темпов трендовой инфляции в сентябре 2018 года незначительно повысилась до 5,08% с 5,02% в августе», - говорится в материалах регулятора.
ЦБ отмечает, что стабилизация трендовой инфляции в последние месяцы, вероятно, указывает на стабилизацию инфляционного давления среди отдельных наиболее устойчивых компонент ИПЦ на уровне, несколько превышающем 4%. На среднесрочном горизонте риски отклонения годовой инфляции вверх от 4% по-прежнему преобладают над рисками отклонения инфляции вниз, добавил регулятор.
Комментарии Dukascopy Bank SA:
Рост трендовой инфляции по отношению к июльским показателям вполне логично объясняется ослаблением рубля и общим повышением волатильности российских индексов. Кроме того, мы склонны полагать, что не последним фактором роста инфляции являются высокие цены на нефть, сегодня закрепившиеся на Чикагской бирже на уровне 81 доллар за баррель. Наблюдения за реакцией экономики России на нефтяные цены за последние 15 лет показывают, что при достижении нефтью психологической отметки в 80 долларов за баррель инфляция начинает расти пропорционально дальнейшему росту цен на сырье.
Несмотря на то, что у инфляции в России появился шанс выйти за пределы 4%, обозначенных ЦБ и Министерством экономического развития как таргетные, в целом для экономики это положительная новость. Умеренный рост инфляции означает оживление на внутреннем рынке, что в среднесрочной перспективе должно выразиться в росте ВВП - причем выше, чем ожидаемые 1,5%, так как инвестиции во внутренний рынок, как бы неэффективны на данном этапе они ни были, в обозримом будущем в любом случае должны отразиться и на благосостоянии населения, и на потребительской активности. Пока цифр по изменению потребительской уверенности нет, но в конце осени вероятен рост индекса PMI, а крупнейшие компании розничной торговли, скорее всего, зафиксируют умеренный рост оборотов.
Другой вопрос - это реакция ЦБ на изменившиеся инфляционные ожидания. Дальнейшее повышение ключевой ставки, катализатором к которому могут быть действия ФРС по повышению своей ставки, вполне способны снизить инфляцию под конец года, однако на экономике такое решение, скорее всего, скажется негативно.