Полная версия  
18+
1 0
2 комментария
38 491 посетитель

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
1 – 10 из 281 2 3
Zolotoy-Zapas 24.01.2022, 14:17

Золото: близится идеальный шторм (прогноз аналитиков)

На прошлой неделе на 5-10% обвалились фондовые рынки разных стран, при этом золото отросло на 1% торгуясь в узком диапазоне от $1.810 до $1.846 за тройскую унцию. Очевидно, факторы, приведшие к обвалу фондовых рынков и криптовалют не только не привели к падению цен на драгоценные металлы, но и скорее способствовали продолжению их «ползучего роста» в рамках консолидации, которая постепенно подходит к завершению.

близится идеальный шторм

Вначале обвалился российский фондовый рынок (6.5% за неделю) — из-за страхов войны и ответных санкций. Затем эстафету подхватил американский фондовый рынок: индекс S&P500 за неделю упал на 5% — на фоне все более жесткой риторики ФРС, провозгласившей готовность усилить и ускорить борьбу с инфляцией путем закручивания монетарных гаек. Наконец, биткойн рухнул на 18.5%, вернувшись к уровням начала лета в области 30.000-35.000 долларов за монету, ввиду все новых сообщений об ужесточении регулирования криптовалют.

Необходимо заметить, что почти весь 2021-й год и добрую половину 2020-го фондовые рынки и криптовалюты бурно росли, в то время как драгоценные металлы находились в фазе стагнации или даже коррекции вниз.

На фондовом рынке были надут пузыри эпических масштабов — особенно, в технологическом секторе. Капитализации некоторых компаний достигали нескольких сотен годовых выручек. А капитализация абсолютно бесполезных токенов — таких как «доги койн» (с эмблемой собачки) — возрастала в 15 раз, чтобы затем рухнуть обратно в 5 раз — в основном на твитах Илона Маска.

Сложилась ситуация, при которой драгоценные металлы оказались сильно недооценены по отношению к «виртуальным» активам и мемным акциям и криптовалютам — ценность которых почти полностью стала определяться краткосрочными настроениями спекулятивной толпы.

Однако стоило ФРС озвучить планы по ужесточению монетарной политики, как на этих перегретых рынках начался обвал — между тем, золото пока продолжает торговаться в диапазоне консолидации, мелкими шажками поднимаясь вверх.

Мы полагаем, что в 2022 г золото и (особенно) серебро имеют все шансы взять «реванш» у перегретых акций хай-тек сектора, и криптовалют.

Текущая картина на золоте

Консолидация цены золота в сужающемся диапазоне постепенно приходит к завершению, и судя по гигантскому размеру фигуры этой консолидации, длящейся с августа 2020 года по настоящий момент, на выходе из нее может стартовать следующая волна роста размером от 20 до 50%, на горизонте ближайших 12 месяцев.

Мы не можем со всей уверенностью сказать, когда это движение начнется — обычно перед большим движение в одну сторону (например, вверх) происходит краткосрочное ложное небольшое движение в обратном направлении (например, вниз), и следовательно, перед началом большого ралли может еще быть 1-2 «ложных маневра». Однако это не меняет принципиальную картину на графике: цена золота готовится к беспрецедентному скачку вверх, и это не должно ни для кого быть сюрпризом.

Мы ранее многократно писали о фундаментальных причинах этого роста — они связаны с падением доверия населения стран мира к государствам, публичным институтам, и денежной системе в условиях усиления политической нестабильности и — резкого скачка инфляции.

график цены золота в долларах США - беспрецедентный скачок вверх

Рубль: рынки замерли в ожидании геополитического обострения

Можно долго рассуждать о причинах и следствиях, а также о сценариях возможных геополитических событий, однако график доллара к рублю выглядит так, будто доллар как минимум собирается протестировать ключевую отметку на уровне 81 рублей.

Однако при этом вся композиция недельного графика такова, что высока вероятность «продолжения банкета» — к новым максимумам, поближе к отметке 100 рублей за доллар, или даже за эту отметку.

Можно сказать, что график подсказывает высокую вероятность нового витка девальвации — и мы, разумеется, догадываемся о возможных причинах, однако не можем знать точно, в какой момент это движение начнется.

график соотношения доллара США и Российского рубля

Российский рынок инвестиционного золота в виде монет

Ситуация, когда оба детерминанта рублевой цены инвестиционного золота — и цена золота в долларах, и курс доллара к рублю — показывают высокую вероятность роста на десятки процентов, рублевая цена золотых монет может вырасти с «двойным форсажем» на 50%+ на горизонте 18 месяцев.

Текущая ситуация на графике уже характеризуется краткосрочной перекупленностью — что можно увидеть на графике цены 1 грамма золота в рублях, который уже приблизился к максимумам годичной давности.

Однако это не помешает цене вырасти дальше, если геополитическая напряженность материализуется (мы надеемся, что нет — но надо быть готовыми).

график цены 1 грамма золота в рублях

С учетом того, что рублевая цена золота на прошлой неделе подросла на 3,25%, цены на золотые инвестиционные монеты «Георгий Победоносец» разных номиналов на прошлой неделе также подросли примерно на 3%.

Плюс на рост цены начинает накладываться дефицит предложения, поскольку ЦБ РФ монеты начнет отпускать в лучшем случае на следующей неделе, причем только золотые «Георгии» номиналом 50 рублей. А золотые монеты номиналом 25, 100 и 200 рублей появятся не раньше апреля 2022 г — Банк России пока лишь собирает заявки от банков на них, чтобы определить требуемый объем чеканки.

Вследствие этого, котировки золотых унцовых «Георгиев» (номинал 200 рублей, вес 31,1 грамма чистого золота) уже приблизились к отметке 160.000 рублей — хотя перед Новым годом их можно было купить еще по 147.000 рублей.

Однако даже несмотря на рост последних двух недель, инвестиционное золото и серебро весьма дешевы на фоне значительно более перегретых иностранных фондовых рынков, а также недвижимости. Однако мы думаем, эта ситуация в скором времени изменится — и в результате роста цен драгметаллов, и в результате коррекции на фондовых рынках. Следите за нашими новостями и котировками!

Золотой Запас, отдел аналитики, 24 января 2022

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-blizitsya-idealnyy-shtorm/

1 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 15.03.2021, 17:23

Прогноз золота и доллара: берегитесь мартовских ид

Фондовый рынок вблизи локального пика и может обрушиться на торговой сессии в США начиная с сегодняшнего числа или на пару дней позже, но не в этом дело.

прогноз золота, доллара и рубля

Иды (лат. Idus, от этр. iduare — «делить») — день в середине месяца в римском календаре. На 15-е число они приходятся в марте, мае, июле и октябре; на 13-е — в остальных восьми месяцах. В мартовские иды (15 марта) 44 года до н. э. заговорщиками был убит Гай Юлий Цезарь. Согласно Плутарху, предсказатель предупредил императора, что в этот день ему надо остерегаться смерти. Повстречавшись с провидцем по дороге в Сенат, Цезарь усмехнулся: «Мартовские иды наступили». «Наступили, но еще не прошли» — промолвил оракул. Через несколько минут Цезарь был убит. Фраза из Шекспировской пьесы «Юлий Цезарь» стала впоследствии крылатой. Источник: Википедия

Фондовый рынок и цены на сырье в зоне риска

Американский фондовый рынок сейчас торгуется вблизи локального пика и может развернуться вниз прямо в ближайшие дни или даже часы.

ФРС на заседании на этой неделе может изменить тональность в сторону ужесточения ставки. Напечатанные $1,9 триллионов долларов — оказались последней «соломкой», сломавшей хребет «верблюду» (американским длинным бондам). Инвесторы почуяли запах инфляции и начали распродавать длинные бонды, а их доходности в силу этого начали расти. Мы уже писали о том, что это означает фактически удорожание стоимости длинных денег и может стать причиной распродажи активов.

Строго говоря, на индексе высокотехнологических компаний NASDAQ коррекция идет уже месяц. Индекс SP500 попытался было упасть, но снова вернулся к февральским максимумам. И только «козел полетел дальше» (с), точнее индекс Доу продолжил бить все новые и новые рекорды. «Все выше, выше и выше, стремим мы полет наших птиц...» (с).

Dow Jones Industrial Average — это индекс 30 крупнейших компаний, «голубых фишек». Туда паркуются большие международные консервативные деньги. Они бегут от концлагерного безумия локдаунов в Европе — а куда им еще бежать, как не в индекс наиболее понятных (для них) крупнейших компаний?.. Именно поэтому Dow держится лучше других индексов — за счет притока глобального (а не только американского) капитала.

график индекса Доу Джонса на 15 марта 2021 годаграфик S&P 500 Index на 15 марта 2021 годаграфик NASDAQ 500 Index на 15 марта 2021 года

Для фондового рынка было бы более чем логично после 11 месяцев безостановочного роста «взять паузу и скушать твикс», где-то на пару месяцев, с марта по май. Глядишь в мае ФРС, насмотревшись на кувыркания фондовых индексов и взлет доходностей длинных бондов, плюнет на инфляцию и созреет «таргетировать» доходности этих самых длинных бондов. Другими словами, начнет их скупать с целью не дать этим доходностям вырасти выше определенного уровня. Собственно, другого выбора у них и нет: экономика и государство столь сильно перегружены долгами, что если позволить стоимости финансирования и дальше расти, это может закончиться катастрофой.

Следовательно, рано или поздно — а мы полагаем, что это произойдет скорее рано, чем поздно — ФРС будет вынужден включить свой «печатный станок» на новых оборотах, и сообщит о том, что денег будет напечатано столько, чтобы доходность госбумаг удержать под определенным уровнем. Мы склонны думать, что будут озвучены и сами эти уровни — предположительно, не выше 2-2.5% по 10-летним бумагам. И плевать на инфляцию. После этого котировки драгоценных металлов и фондовых индексов улетят в небеса.

Но пока этого не произошло, на ближайшие пару месяцев на рынках может ожидать фазу «бегства от риска» («risk off») — когда обычно котировки рисковых активов снижаются, а доллар растет. На фондовых рынках и котировках сырья это может означать долгожданную «коррекцию, которая освежает».

Впрочем, золото находится в фазе коррекции уже с августа 2020 — поведение золота очень прогностично и часто опережает по времени аналогичные движения на смежных рынках.

Что с золотом?

Мы уже писали в предыдущих обзорах о том, что цена золота с высокой вероятностью завершила свою коррекцию и отметила свой ценовой минимум 8 марта 2021 г на уровне $1.676 долларов за унцию — тому есть технические, фундаментальные и циклические причины. Одним из признаков этого является крайний пессимизм в отношении золота в заголовках новостей и комментариях аналитиков и управляющих фондами.

Разумеется, раут на фондовых рынках не обойдет стороной и золото, но мы не ожидаем цен ниже минимума 8 марта. Более того, мы многократно наблюдали в прошлом ситуации, когда золото росло в условиях панической распродажи на фондовом рынке.

Мы ожидаем, что до конца марта цена золота может не только пробить вверх уровень $1,800 за тройскую унцию, но и протестировать 200-дневную скользящую среднюю, которая сейчас находится на уровне $1.850 долларов.

Однако основной скачок цены золота (и не только) мы ожидаем после того, как ФРС объявят о таргетировании доходностей длинных бондов. Предположительное время — май 2021 г. Мы ожидаем, что пиковая цена золота в этом году достигнет уровней $2.300-$2.500 долларов за тройскую унцию.

На долгосрочном (месячном) графике золота отмечены глобальные трендовые линии поддержки и сопротивления, проведенные по максимумам 1980, 2008 и 2020 гг. В настоящее время трендовая сопротивления по пиковым уровням 1980 и 2020 гг находится на отметке примерно $2.200 долларов за унцию. Более краткосрочная трендовая — в рамках текущей волны роста, начавшейся в 2018, дает сопротивление на уровне $2.550 долларов за унцию, если брать временное окошко с мая по июль 2021. Мы полагаем, что велика вероятность как минимум тестирования и первого и второго уровней в этом году.

месячный график цены золота с 1980-х по 2021

Красный кружочек — область сопротивления на графике в этом промежутке времени...

область сопротивления на графике цены золота

Что с рублем?

Несмотря на то, что рубль в последнее время крепок как скала, эта ситуация может резко поменяться в условиях обвала на глобальных рынках и роста курса доллара к ведущим валютам. Синхронный отток с периферийных рынков и падение цен на нефть могут привести к скачку курса доллара к рублю к уровням сильного сопротивления в области 75-76 рублей. Не стоит также забывать, что ЦБ РФ и Правительству крепкий рубль не нужен — у них задача наполнять бюджет.

Рынок физического инвестиционного золота в России

В последние дни ЦБ РФ начал потихоньку отпускать кредитным организациям чуть больше золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» (номинал 50 рублей, вес 7.78 граммов чистого золота), чем это происходило в последние месяцы — и премии к бирже начали потихоньку сползать вниз. Монеты по-прежнему нельзя заказать в свободном режиме в ЦБ РФ — как это было до июля 2020 г — однако банки постепенно начали получать спецификации. С учетом того, что еще и цена очень сильно просела, текущая ситуация дает возможность купить золотые монеты по исключительно выгодной цене — и временное «окошко» этих выгодных цен может схлопнуться в ближайшие недели. То ли из-за роста цены металла, то ли из-за возможного и вероятного роста курса доллара к рублю. То ли из-за вновь усилившихся ограничений в отгрузке монет из ЦБ РФ.

Также надо заметить, что с апреля 2021 г на рынок планируется начать поставлять золотые инвестиционные «Георгии» номиналом 100 и 200 рублей — и весом 1.2 унции (15.55 граммов чистого золота) и 1 унция (31,1 граммов чистого золота), соответственно. Эти монеты будут интересны в первую очередь крупным инвесторам.

В любом случае, мы ожидаем, что цены золотых «Георгиев» номинала 50 руб. (7.78 граммов золота) до конца года достигнут отметки 50,000 рублей, по совокупности факторов, влияющих на цену. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/prognoz-zolota-i-dollara-beregites-martovskikh-id/

1 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 03.08.2020, 08:49

Золото: подготовка к банкротству Системы

Цена золота закрепилось над уровнем $1,800 за тройскую унцию — и это было последнее сопротивление перед штурмом отметки $1,900 — исторический максимум августа/сентября 2011 г. У нас есть основания полагать, что этот максимум будет протестирован в ближайшие недели.

подготовка к банкротству системы

Система приближается к точке своего «обнуления»

Мы многократно писали в течение последнего года, что глобальная финансовая Система построена по принципу долговой пирамиды, и основана на бесконечном накоплении долгов — которые никто не собирается выплачивать — и удешевлении стоимости денег, что эта финансовая пирамида — как и любая другая — имеет свой срок действия. Этот срок истек примерно в начале 2020 г, вслед за чем должно было последовать неконтролируемое и лавинообразное обрушение и паралич долговых рынков, и взрывной рост процентных ставок, сопровождающийся перебоями в работе глобальной платежной системы.

Строго говоря, рыночные механизмы регулирования Системы уже исчерпаны: центробанки всех ведущих стран мира опустили ставки «до около нуля» (а некоторые — например, ЕЦБ — решили поэкспериментировать со ставками и ниже ноля), а также запустили масштабнейшие программы «стимулирования экономики», целью которых, в реальности, является никакое не стимулирование, а удержание процентных ставок от взрывного роста и удержание долговой пирамиды от обрушения.

Проблема, однако, в том, что против законов Природы долго воевать не получится — даже если ты всемогущий центробанк. А законы эти — в применении к экономике — были описаны еще великими гениями прошлого, такими как Адам Смит и, относительно недавно — Милтон Фридмен.

«Невидимая рука рынка» и Его Величество «Жизненный Цикл» — неизмеримо сильнее всех всемогущих королей, президентов и финансистов, тайных лож, билл-гейтсов, ротшильдов-с-рокфеллерами, рептилоидов, и прочих сильных мира сего, вместе взятых. Жизнь и могущество которых, кстати, также подвержены циклам. Все имеет цикличность, и фазы экономики и цивилизации — тому не исключение. Все великие цивилизации и империи прошлого имели свой жизненный цикл: рождение, рост, апогей, упадок, и разрушение. Ничто не было константой, и все проходило через эти фазы.

Если история может служить нам подсказкой, то можно безошибочно определить, в какой именно из фаз жизненного цикла находится нынешняя цивилизация: в фазе упадка, переходящего в разрушение. Тому есть много прямых и косвенных свидетельств и признаков, один из которых сформулировал еще Марк Туллий Цицерон: «чем ближе крах империи, тем безумнее ее законы».

Признаки безумия, маскирующегося под выражением «новая нормальность», можно наблюдать теперь везде — в безумной пиар-кампании «пандемии» с принудительным домашним арестом более чем половины мирового населения и «масочно-перчаточным режимом» даже на пляжах, в свержении памятников Колумбу и Вашингтону в Америке, во всемирной вакханалии террора «политкорректности», в отрицательных процентных ставках ряда ведущих центробанков, во все более безумной, с каждым годом, глобальной кампанией по «борьбе с отмыванием и терроризмом», с массовыми блокировками счетов и транзакций, и даже в глобальной кампании «по борьбе с изменением климата».

Но пальму первенства по шкале безумия, разрушающего основы современной цивилизации, можно присудить концепции «социального дистанцирования»: ограничение социальных контактов, бегство из городов, минимизация путешествий и ограничение перемещений, локализация и «закукливание». Все это подсказывает, что нынешний кризис — вовсе не очередная финансовая встряска, а экзистенциальный кризис современной цивилизации, приближающейся к точке обрушения.

Для нас, однако, важнее всего финансовый аспект происходящего, который можно сформулировать так:

У центробанков более не осталось рыночных механизмов удержания контроля над ситуацией, в которой совокупный размер долга уже растет в 10 раз быстрее самой экономики. Эта ситуация неизбежно завершится банкротством Системы и «прощением долгов». То есть, массовой волной дефолтов. Включая, суверенных. В той или иной форме.

Разумеется, политически наиболее безболезненным решением было бы «залить все деньгами»: «напечатать» деньги политически проще, чем объявить дефолт по долгам.

Но, во-первых, «печатать» придется не просто много, а ОЧЕНЬ много: глобальный рынок только секьюритизированного долга (т.е., долговых ценных бумаг, торгующихся на финансовых рынках) более чем в 10 раз крупнее совокупных балансов всех ведущих центробанков. А есть еще и кредиты, и другие финансовые активы — фондовые и сырьевые рынки, рынок недвижимости...

Что произойдет с доверием к денежной системе, и ценами активов, если объем денежной массы в Системе увеличить в 10 раз?.. Возможно, графики цен монетарных драгоценных металлов — золота и серебра — дают подсказку к ответу на данный вопрос.

Во-вторых, любая масштабная эмиссия также потребует политического обоснования — и проще всего это делать, обанкротив значительную часть экономики принудительным карантином под предлогом фейковой «пандемии» (пандемия — это когда заболевают свыше 7% популяции, чего в отношении COVID-19 не было достигнуто ни в одной стране), и затем начать ее усиленно «спасать» денежными субсидиями правительств и центробанков.

Проблема в том, что — в отличие от влажных мечтаний социалистов — деньги не растут на деревьях, и в экономике не бывает «бесплатных обедов» и тем более, бесплатных банкетов. За них все время кто-то платит. Кто-то все равно заплатит за безумную вакханалию «печатных станков» — например, обесценением своих денежных накоплений и сбережений. У правительства не бывает «своих» денег — оно их изымает из экономики, из наших с вами карманов. Субсидии от правительства сегодня обернутся повышениями налогов завтра.

Что произойдет с золотом?

Цена золота, как мы и предсказывали в предыдущих обзорах, закрепилась над уровнем $1,800 за тройскую унцию и приготовилась на штурм ключевого уровня $1,900 — который был историческим максимумом 2011 г. Судя по ускорению роста цены серебра, текущая волна роста находится на «финишной прямой» — мы ожидаем, что цена золота протестирует уровень 1900, но пока НЕ ожидаем, что этот уровень будет пробит. Судя по всему, локальный пик ожидается в ближайшие 2-3 недели, с которого начнется коррекция-консолидация длиной в пару месяцев и глубиной не более 10%.

спотовая цена на золото в долларах 21 июля 2020

Однако мы ожидаем, что после этой коррекции цена пробьет не только уровень $1,900, но и улетит в 2021 году далеко за $2,000 за тройскую унцию: мы ожидаем политический хаос на выборах Президента США, с массовыми и насильственными выступлениями, массовыми фальсификациями с использованием админ. ресурса в «демократических» штатах, отказом в признании его легитимности проигравшей стороной (причем, вне зависимости от исхода выборов), и итоговым решением в Верховном Суде. Доверия ни к политической, ни к денежной системе этот хаос не добавит.

А значит, золото будет и дальше расти. Вторым драйвером роста станут масштабная волна дефолтов (включая суверенные) в 2021 г, и не менее масштабная волна эмиссии денег. Нас ожидает «идеальный шторм» на рынке драгоценных металлов.

Что будет с рублем?

Прогнозы по рублю не очень утешительные: мы ожидаем как минимум тестирование области 74-75 рублей за доллар США до конца сентября. Тут вступают в силу сразу два фактора. Сезонный — на носу август, традиционно сложный месяц для рубля. Фундаментальный: «нефтегазовая машина», генерирующая положительный денежный поток для рубля, «сломалась». Упали и объемы, и цены продажи энергоресурсов за рубеж, объем поступлений валюты многократно упал. А необходимость финансирования «дыр» в бюджетах всех уровней путем эмиссии рублей Банком России — многократно возросла.

Рынок инвестиционного золота в России оказался в ситуации структурного дефицита. На текущий день у частных дилеров рынка золота огромный «овербукинг» / «предварительный заказ» (в размере 1-3 месяцев оборота) на золотые инвестиционные монеты (в основном, наиболее популярные монеты «Георгий Победоносец») — и локальные ограничения в возможности эти заказы в полной мере удовлетворить. Цена этих монет за последние полтора месяца уже возросла с примерно на 10%, с уровня 32,500-33,000 за монету в начале июня до уровня 36,000-36,500 в настоящее время, у частных дилеров. В банках цена монет еще выше.

Тем не менее, цена золота в рублях пока не обновила апрельские максимумы — за счет все еще относительно крепкого рубля:

цена на золото в рублях 21 июля 2020

Однако этот график не отражает того факта, что в отличие от апреля, сейчас на рынке имеет место существенный дефицит инвестиционного металла, и это будет дополнительно толкать цены вверх. Мы полагаем, что стоимость этих монет до конца 2020 г превысит отметку 40,000 рублей за монету.

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-podgotovka-k-bankrotstvu-sistemy/?sphrase_id=9616

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 14.06.2020, 15:02

Что сулит золоту и рынкам «цветная революция» в Америке?

«Демократия — это власть демократов». Потренировавшись на дюжине «периферийных» стран (и превратив многие из них в руины), политтехнологи цветных революций решили наконец опробовать свои умения у себя дома, в «метрополии» — в самой Америке. В США идет полным ходом подготовка к революции — в случае, если не удастся выгнать Дональда Трампа из Белого дома в ноябре мирным демократическим путем. В рыночные котировки — включая фондовые рынки, валюты, золото и сырье — начала закладываться вероятность именно подобного сценария.

прогноз цены золота на 14 июня 2020

На прошедшей неделе наконец завершилось победоносное ралли американского фондового рынка с панических мартовских низов — и началась пресловутая и ожидаемая «вторая волна» коррекции вниз. Индекс акций 500 американских компаний S&P500 с 23 марта по 8 июня вырос почти на 50%, с $2,185 до $3,230 — сначала на вливаниях ликвидности от ФРС, затем на (сильно завышенных) надеждах на экономическое восстановление после снятия карантинов.

Восстановление пока довольно вялое — из-за вполне объяснимого падения потребительского спроса и настроений. Более того, это лето ожидается совершенно катастрофическим для ряда глобальных отраслей — таких, как туризм и международные пассажироперевозки. В меньшей степени, но довольно сильно пострадают все отрасли, так или иначе предполагающие интенсивные социальные связи.

К тому же буквально на днях выяснилось (как всегда, неожиданно), что никакого смысла в карантинах не было и вовсе: представители ВОЗ выступили с признанием, что «бессимптомные носители» COVID-2019 не заразны, а значит, требовать соблюдать социальное дистанцирование, закрывать всех подряд на домашний арест и принуждать носить маски-перчатки — не имело под собой никакой научной основы. А тем более — ожидать второй волны и устраивать принудительную вакцинацию. Экономику обвалили совершенно зря. Как заявил глава Казначейства США (наш аналог министра финансов), с ковидом или без, но экономика должна работать.

Однако с начала прошедшей недели индекс снова начал падать — и упал уже на довольно значимые 7% с $3,230 до $3,000. Вместе с падением американского фондового индекса по рынкам прокатилась волна «бегства от рисков» — падение цен на сырье и валют / активов развивающихся стран — включая рубль. Очевидно, в воздухе запахло переменами и тренд сменился. Что послужило этому причиной?

Основной причиной этого падения, на наш взгляд, стала прокатившаяся по улицам американских городов волна протестов, погромов и свержений памятников. Разумеется, карантин и падение доходов людей на десятки процентов рано или поздно должно было привести к политической дестабилизации — мы об этом уже писали ранее.

Но у нас есть все основания полагать, что волна беспорядков на улицах американских (и теперь уже не только!) городов носит отнюдь не стихийный характер. Слишком много видно «фишек», ранее задействованных и использованных в других цветных революциях. «Сакральная жертва», свержение памятников, захваты зданий, речевки «Кто здесь власть? Мы здесь власть!» (ничего не напоминает?), и даже визуальный символ сжатого кулака— бывший эмблемой молодежных движений по всему миру, включая Сербию, Грузию, Украину, Россию, и арабские страны.

На наш взгляд, коалиция либеральных политических сил, стоящая за демократической партией США, подготовила «План B» на случай поражения своего кандидата на выборах Президента в ноябре 2020 г. Этот «План B» — начавшаяся цветная революция и насильственное свержение власти, в варианте «Майдан-2005» в Киеве.

Нужно учитывать и то, что наиболее жесткие меры карантина — и впоследствии, наиболее активные меры протеста и погромы — случились как раз в штатах, где мэры и губернаторы — демократы. Дестабилизация экономики и политической сферы — прямой ущерб действующему президенту, снижающий его рейтинг и играющий на руку его противникам. И действительно, рейтинг демократа Джо Байдена — основного противника Трампа на президентских выборах — сейчас значительно обогнал рейтинга действующего президента.

Прогноз курса золота

Необходимо понимать, что тот мощный рост, который наблюдался в экономике и на фондовом рынке США в последние годы, был связан с экономическим курсом команды Трампа, связанным со снижением налогов и упрощением регулирования — включая отказ от многих «реформ» администрации Обамы, в частности, обременяющих малый и средний бизнес избыточными затратами на мед. страхование. На фоне повышения шансов победы сил, повестка которых включает что угодно (повышение налогов, борьбу с изменением климата, права черных и прочих меньшинств, и т.д.), кроме экономического развития, американский фондовый рынок теряет свою потенциальную привлекательность. Повышение неопределенности из-за политической дестабилизации в США включает в рынках модальность «risk-off» (бегство от риска), которая предполагает бегство ликвидного капитала из «доходных» активов (акции, сырье, финансовые инструменты развивающихся рынков) в «безопасные» и «защитные» (доллар, американские казначейки, и золото).

Золото является одним из активов, которые в ситуации политической дестабилизации в «метрополии» глобальной финансовой системы будут востребованы в первую очередь: спрос и цена на золото прямо коррелируют с уровнем доверия к государству и денежной системе. Как только народ начинает ощущать падение государства, резко повышается спрос на золото — ибо падение государства ВСЕГДА сопровождается гиперинфляцией.

Пока на графике золота видна консолидация и «передышка» после периода сильного роста в первом полугодии, в диапазоне $1,680-1,750 долларов за унцию:

график цены золота в долларах

Мы полагаем, что золото в ближайшие месяцы неизбежно протестирует исторические максимумы на уровне $1,900 долларов за унцию — на фоне разгорающихся политических баталий в США.

Мы являемся свидетелями уникального исторического события, которое происходит раз в сотни лет: дестабилизация и распад глобальной «метрополии», и вероятная миграция глобальной финансовой столицы в перспективе 10-15 лет. Совершенно очевидно, что при любом исходе президентских выборов в США, гражданское противостояние между приверженцами консервативных и леволиберальных ценностей никуда не денется: гражданская война — на горизонте нескольких лет — неизбежна. Ввиду этого, более долгосрочно, цена золота может возрасти с текущих уровней многократно, ввиду перспектив внутри-гражданского конфликта в США и в большинстве других ведущих стран.

Динамика курса доллара к рублю

Ввиду того, что рубль является валютой одной из пока еще «периферийных» экономик, с крайне ограниченной финансовой системой, производящей менее 2% глобального ВВП, к тому же ориентированной на экспорт необработанного сырья и импорт потребительских товаров — курс рубля будет сильно зависеть от поступлений иностранной валюты и движения иностранного спекулятивного капитала. Модальность «бегства от риска» приведет к очередной волне распродажи рублевых финансовых активов (акций и облигаций) и выхода в доллар, с соответствующим давлением на валютный курс рубля.

Как видно на графике, курс доллара к рублю заполнил «гэп» от 9 марта, образовавшийся на графике между уровнями 68.50 и 70.7, ввиду резкого скачка курса доллара из-за развала сделки ОПЕК+. В области 70-71 наблюдается определенное техническое сопротивление, которое будет быстро преодолено в случае продолжения бегства от риска на международных рынках.

динамика курса доллара к рублю

Впрочем, если курс доллара, упершись в эту зону сопротивления, возобновит падение (а мы уже писали о том, что впереди — Парад Победы и день всенародного голосования по поправкам в Конституцию, и поэтому до 1 июля рубль будут «держать» стабильным / крепким) потенциал дальнейшего укрепления рубля ограничен областью 67, где располагается область мощной технической поддержки и 200-дневная средняя. Впрочем, велика вероятность, что курс ниже 68 не уйдет и мы этих более низких уровней даже не увидим.

Цена инвестиционного золота России

Рублевая цена инвестиционного золота в России за последний месяц скорректировалась примерно на 10% с пиковых уровней, что привело к снижению цен на золотые монеты «Георгий Победоносец» с уровня 36,000 рублей до примерно 32,000 рублей (для отдельных категорий монет и оптовых цен).

Ниже представлен график рублевой цены 1 килограмма золота на бирже:

цена золота в рублях

Как видно на графике, рублевая цена золота скорректировалась с уровня 4,200 рублей за грамм до примерно 3,675 рублей за грамм, а затем отскочила вверх до уровня 3,890 рублей за грамм, хотя все еще относительно перепродана. С учетом того, что один из драйверов рублевой цены — курс доллара к рублю — сейчас находится в зоне разворота, дальнейшее падение может быть сильно ограничено. Даже если цена золота на международной бирже продолжит болтаться в узком диапазоне (мы полагаем, что нет), рублевая цена возобновит свой рост только за счет новой фазы ослабления рубля.

Мы полагаем, что на этом фоне цена новых золотых «Георгиев» отметила свой локальный минимум в области 32,000-33,000, и вскоре начнет ползти вверх.

Мы ожидаем, что цена золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» превысит 40,000 рублей до конца года.

Почему важно отслеживать котировку именно этих монет?

Потому что это наиболее ликвидная форма инвестиционного золота в России. Этих монет отчеканено свыше 5 млн. штук, они покупаются и продаются в большинстве банков, а также между физическими лицами. Все остальные формы золота — слитки, лом, ювелирные украшения и т.д. — менее ликвидны, а слитки еще и номерные (являются предметом спец. контроля и учета) и облагаются НДС.

Поэтому рынок инвестиционного золота в России — это рынок монет. Мы полагаем, что в те неспокойные времена, в которые вошел мир, золото будет одним из инструментов, которые позволят вам обезопасить свой капитал.

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/chto-sulit-zolotu-i-rynkam-tsvetnaya-revolyutsiya-v-amerike/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 05.06.2020, 17:11

Не рано ли хоронить доллар, или чего ожидать на финансовых рынках

Последние несколько недель курс доллара рухнул к целому спектру валют — и ведущих, и валют «развивающихся рынков» — включая рубль. Все это происходило на фоне беспорядков в США и эйфории на фондовых рынках и сырье после завершения карантинов. Золото продолжает колебаться в диапазоне $1,680-1,750 долларов за унцию. Чего ожидать дальше?..

не рано ли хоронить доллар

Прогноз курса доллара

Доллар продолжает падать к широкому спектру валют, включая евро, а также валют развивающихся рынков — включая бразильский риал, южноафриканский ранд, мексиканский песо, и ряд других. Как видим, укрепление рубля за последние недели — это вовсе не локальный феномен, а часть глобального тренда на «поиск доходности» — ибо деньги текут из «метрополии» финансовой системы (ФРС, США) на ее «периферию» (развивающиеся рынки) исключительно в поисках доходности. Чего ожидать дальше? Завершения этой волны до конца июня и разворота тренда.

Мы полагаем, что что эйфория от завершения карантинов мало оправдана: ущерб, нанесенный «борьбой с вирусом», колоссален и экономика от него быстро не оправится. Более того, мы ожидаем, что после небольшого отскока падение экономической активности продолжится — ввиду резкого сжатия потребительского спроса, массовых дефолтов, банкротств и увольнений. Падение экономики и доходов людей станет основным драйвером и волны социально-политической дестабилизации, которая прокатится по всей планете. Нас ожидает крайне бурное и неспокойное второе полугодие 2020 г и в США, и в Европе, и вероятнее всего — в России.

Однако рынками краткосрочно движут не фундаментальные факторы, а колебания настроений и ожиданий, задающие «свинги» маятника. В данный момент финансовые рынки находятся в локальном «маятнике» бегства из доллара, и эта волна может продлиться еще некоторое время — как мы полагаем, до конца июня.

Июнь является одним из 4-х основных «разворотных» месяцев в году — в это время года обычно происходит перелом трендов — и погодных (день летнего солнцестояния), и финансовых (конец квартала и время фиксировать финансовые результаты), и даже политических.

Мы ожидаем, что тренд ослабления доллара в июне завершится, и сменится обратной волной — роста доллара ко всему спектру валют, ввиду «бегства от риска» и глобальной политической дестабилизации, вызванной обвалом экономики, масштабной волной дефолтов, банкротств, и беспорядков во многих странах мира.

Разумеется, в ослаблении доллара сыграли определенную роль как масштабная волна эмиссии ФРС, так и беспорядки в США. Однако это значительно менее важные факторы, по сравнению с той экономической и долговой катастрофой, с которой придется столкнуться как многим развивающимся рынкам, так и странам Европы. Причины — коллапс мировой индустрии туризма и сферы услуг, связанных с социальными контактами. Это ставит под удар большое количество стран Южной Европы, Юго-Восточной Азии, страны с развитым туризмом, а также развивающиеся страны, сделавшие ставку на экспорт необработанного сырья — спрос на которое упал вследствие схлопывания экономической активности.

Многие развивающиеся страны имеют долги, номинированные в долларах США, однако — в отличие от Америки — не имеют привилегии распоряжаться долларовым «печатным станком».

Прогноз курса рубля

Впервые за несколько недель на графике доллара к рублю нарисовалась «разворотная свеча» — это означает, что тренд падения приостановился (или развернулся). Курс доллара закрыл «гэп» от 9 марта 2020 г, возникший из-за решения России выйти из сделки с ОПЕК+, после чего курс доллара, закрывшись вечером в пятницу, 6 марта, на уровне 68.5, открылся в понедельник сразу выше 71. Теперь цена вернулась и «закрыла» этот «гэп» — проторговав диапазон, который был «проскочен» 9 марта. Аналогичный «гэп» пытаются закрыть и котировки нефти, который провалились в то же время на 20-30% вниз при развале сделки с ОПЕК+.

движение курса рубля

Доллар сейчас локально сильно перепродан, и цена находится на сильных уровнях поддержки, и это предполагает, как минимум, хороший отскок, если не завершения тренда укрепления рубля.

Однако до конца июня время еще есть, а область 70-71 — это сильная зона поддержки-сопротивления, и мы полагаем, что курс доллара может упереться в эту зону и вновь развернуться вниз, чтобы протестировать поддержку на 68, а возможно и сходить ниже — на более сильную поддержку в области 67, которая была ранее сопротивлением год назад.

1 июля в России запланировано голосование касательно внесения поправок в Конституцию РФ — мы полагаем, что до этой даты рубль будет относительно стабильным и крепким. Однако это будет «заемная стабильность», которая будет оплачена дестабилизацией и девальвацией во втором полугодии 2020 г.

Мы полагаем, что основным драйвером следующей волны девальвации рубля станет массивный запуск печатного станка ЦБ РФ с целью покрытия дефицитов бюджетов всех уровней, размер которых оценивается в 9 триллионов рублей — и это не считая убытков госкорпораций, которые традиционно будут покрыты прямо или косвенно из федерального бюджета («национализация прибылей и социализация убытков») — и тоже за счет «печатного станка».

Прогноз цены золота

Цена золота продолжает болтаться в диапазоне $1,680-1,750, осциллируя вверх и вниз, и накапливая потенциальную энергию для следующего рывка — вверх.

спотовая цена золота

Вполне возможно, что перед этим рывком цена попробует «упереться и оттолкнуться» от уровней поддержки в области $1,650 долларов за унцию, а может быть, и нет — мы наперед не знаем. Мы лишь можем сказать, что глобальная (гео-)политическая дестабилизация и грядущая масштабная волна дефолтов создают ситуацию «идеального шторма» для золота, которое может являться одним из «защитных активов», в которые метнется капитал в поисках убежища от зашкаливающих дефолтных и политических рисков. Мы ожидаем тестирования исторического максимума в области $1,900 долларов за унцию в ближайшие недели и месяцы.

Рублевая цена золота при этом благодаря синхронному укреплению рубля и локальному падению цены золота скорректировалась с уровня 4,200 рублей за грамм (который был локальным «пиком») до уровня 3,800 рублей за 1 грамм золота — что составляет примерно 10% коррекции.

Ниже представлен интересный график цены золота в инвестиционной монете «Георгий Победоносец». Как видим, на пике рублевой цены золота, цена золота в одной золотой монете «Победоносец» достигала уровня 32,500 рублей, однако на недавней коррекции упала до уровня 29,000 рублей — что составляет те же 10% коррекции. Разумеется, это биржевая котировка золота: цена реальных «физических» золотых «Победоносцев» примерно на 10-15% выше — ибо центробанк их «отпускает» по цене биржа + 7%, а у ведущих дилеров они торгуются по цене как минимум +10% к цене металла.

цена золота в рублях

Почему важна цена золотого «Победоносца»?

Потому что это наиболее ликвидный инструмент владения инвестиционным физическим золотом в России. Если Вы хотите застраховать свои финансовые риски (например, девальвации и инфляции) покупкой физического золота — добро пожаловать в золотые монеты, который не облагаются НДС и намного ликвиднее слитков. Мы считаем, что рублевая цена золота находится в мощном восходящем тренде, который перекрывает доходность от любых рублевых депозитов.

Поэтому, на наш взгляд, разумно пользоваться просадками цены, для аккумулирования позиции в золоте, ибо цена золотых монет в этом году, на наш взгляд, достигнет 40,000 рублей за монету. Следите за котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/ne-rano-li-khoronit-dollar-ili-chego-ozhidat-na-finansovykh-rynkakh/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 27.05.2020, 22:50

Бой военных барабанов, или как долго продлится коррекция на золоте и рубле

Золото корректируется вниз на ожиданиях экономического роста после завершения карантинов на Западе. Рубль продолжает укрепляться на падении спроса на валюту из-за закрытого туристического сезона и закрытой не продуктовой розницы. И то и другое, на наш взгляд, представляет собой обманный «ложный тренд» перед началом большой волны в обратном направлении (роста цены золота и ослабления рубля).

как долго продлится коррекция на золоте и рубле

Что происходит в глобальной экономике?

В последние недели мы увидели резкий скачок цен на нефть и котировок фондовых рынках — на волне оптимизма относительно экономического восстановления после завершения глобального «локдауна» / карантина. На этом фоне начала корректироваться вниз цена золота — как индикатора беспокойства инвесторов положением дел в экономике.

Мы полагаем, что рынок сильно недооценивает глубину обвала потребительского спроса после отмены карантина, и что медийный психоз вокруг пандемии и массовые закрытия бизнеса и увольнения нанесли сокрушительный удар по доходам и потребительским настроениям людей во всем мире. Это означает, что быстрого восстановления экономики не будет — скорее, наоборот, разрушительная динамика начнет набирать обороты.

Сначала можно ожидать большую волну банкротств и дефолтов бизнеса и населения по своим кредитам. За этим последует банковский кризис — спасать придется банки, которые останутся с неликвидными залогами и просроченными долгами, и ситуацией «некого кредитовать — все кругом банкроты». Далее вслед за этим последует бюджетный кризис: дыра в госбюджетах из-за обвала экономики и необходимости помощи пострадавшим секторам заставит государства резко повышать налоги и многократно увеличивать заимствование. Далее — серьезное падение уровня жизни (сильно закредитованного) населения вызовет сильное социальное напряжение и массовое недовольство, которое постараются направить против внутренних и внешних «врагов».

Это, в свою очередь, сильно повысит градус (гео)политической напряженности. Обвал экономики всегда приводит к революциям и войнам, большой обвал — к большим войнам. Уже сейчас на Западе в этой пандемии и экономическом обвали «назначили виноватым» Китай, со всеми вытекающими — требованиями финансовых репараций и экономическими санкциями. По сути, идет подготовка к войне, причем не в фигуральном, а вполне реальном смысле этого слова.

Как мы видим, свирепыми мерами борьбы с пандемией запущена цепная реакция деструктивных событий, последствия которых носят долгосрочный характер и в конечном итоге приведут к последствиям на много порядков худшим, чем любая пандемия. Это и экономическая депрессия, и обнищание широких масс населения (преимущественно «средний класс»), масштабный демонтаж гражданских прав и свобод, и теперь уже подготовка внутри гражданских конфликтов и внешних войн. Масштаб и значимость этих событий крайне сложно переоценить.

Прогноз курса золота

В связи со всем вышесказанным, существенно возрастает роль защитных активов, одним из которых является физическое золото. Когда начинают бить «барабаны войны», роль золота — как актива тезаврации — многократно возрастает. На данный момент золото продолжает консолидацию в диапазоне $1,700-1,750 долларов за унцию, однако у нас мало сомнений, что в ближайшие недели и месяцы мы увидим тестирование исторического максимума на уровне $1,900 долларов за унцию. В настоящее время цена золота тестирует психологически значимый уровень $1,700 сверху — теперь это уровень поддержки. Мы не ожидаем сколь либо значимой или продолжительной коррекции цены золота, пока она не достигла уровня $1,900.

график движения цены золота

Пользуйтесь любым откатом цены, чтобы аккумулировать золото — его цена в ближайшие годы с этих уровней вырастет многократно.

Что с рублем и ценой инвестиционного золота в России?

В России обозначилась одна «волшебная дата» — 24 июня — когда, будет произведено всенародное голосование по внесению поправок в Конституцию, а также проведен Парад Победы. Скорей всего, именно 24 июня будут окончательно сняты меры самоизоляции / карантина, а также «отпущен» курс рубля. До 24 июня курс рубля будет сохранять стабильность и устойчивость, по политическим причинам. Однако после снятия мер самоизоляции и карантина заработает непродовольственная розница — которая целиком и полностью сидит на импорте. И хотя мы не ожидаем сильного всплеска потребительского спроса после снятия ограничений, давление на валютном рынке станет более ощутимым.

Однако основным источником давления на рубль отныне будет вовсе не потребительский спрос, а дыра в бюджетах всех уровней из-за обвала экономики и колоссальные убытки госкорпораций — которые традиционно прямо или косвенно покрываются из госбюджета. Война войной, а социализация убытков и приватизация прибылей «госкорпораций» (через колоссальные зарплаты, бонусы и дивиденды) идет своим чередом.

Для латания дыры в бюджете уже запущен «печатный станок» ЦБ РФ — сначала на 1.5 триллиона рублей для разогрева. Однако полный размер «бюджетной дыры» сейчас оценивается в 9 триллионов рублей по итогам 2020 г. Эмиссия рубля в таком объеме будет происходить параллельно с его девальвацией. После 24 июня будет крайне рискованно сидеть в рубле и рублевых активах. Текущая картина на графике такова: курс доллара к рублю дошел до области 70-71, которая была зоной многолетнего сопротивления и ныне является областью поддержки.

график рубля и доллара США

Мы оцениваем вероятность того, что курс доллара завершит свое падение в этой зоне, как 75%. Существует 25% вероятности, что до 24 июня курс может «нырнуть» до уровня 68.50, где случился мартовский «гэп» на новостях о срыве сделки с ОПЕК+, когда нефть рухнула вниз, а курс рубля улетел с 68 до 78. Впрочем, курс доллара может отскочить вверх и не дожидаясь 24 июня — однако мы полагаем, что колебания будут строго в небольшом диапазоне и не превысят отметки 74-75 рублей за доллар.

Цена золота в рублях ввиду синхронной коррекции курса доллара и цены золота скорректировалась примерно на 7% — с 130,000 рублей за тройскую унцию до 121,000 рублей, а цена новых золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» скорректировалась с уровня 36,000 рублей до 34,000.

Пользуйтесь крепостью рубля для выхода из него в доллар или в золото — чтобы минимизировать риски девальвации после 24 июня.

Мы полагаем, что в ближайшие месяцы цена золотого «Победоносца» достигнет отметки 40,000 рублей за монету, благодаря ослаблению рубля и росту цены золота. Следите за нашими новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/boy-voennykh-barabanov-ili-kak-dolgo-prodlitsya-korrektsiya-na-zolote-i-ruble/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 26.02.2020, 23:30

Паника и распродажи: золото бьет рекорды — какой прогноз?

«Кровавая баня» на рынках акций и сырья в начале недели привела сначала к резкому взлету цены золота, как «защитного актива», затем — к небольшой коррекции с максимума на уровне $,1690 долларов за унцию. Тем не менее, цена золота в рублях побила исторический рекорд, превысив рубеж 3,500 рублей за грамм. Наш прогноз, о том, чего можно ожидать от цены золота дальше.

прогноз цены золота на 26 февраля 2020 от аналитиков Золотого Запаса

История с коронавирусом в лишний раз показала, насколько хрупка современная цивилизация, экономика и привычный уклад жизни — перед таким явлением, как глобальная пандемия. И хотя существует версия о лабораторном происхождении данного вируса, это никак не влияет на разрушительные последствия — коль скоро он привел к параличу китайской экономики и целых сегментов международной торговли, туризма и авиаперевозок.

Динамика распространения вируса такова, что предотвратить его распространение практически невозможно — можно лишь замедлить. И при сохранении нынешней динамики, не позднее конца этого года этим вирусом будет заражено примерно 80% человечества, особенно городского, и карантинные мероприятия потеряют большую часть смысла. Но и наука не стоит на месте, и рано или поздно будет созданы препараты, позволяющие эффективно бороться с данной болезнью.

Однако если даже этого вируса не было, его надо было бы придумать — и вот почему. Современная глобальная финансовая система имеет все характеристики «финансовой пирамиды», где идет бесконечное накопление все новых долгов, для покрытия обязательств по старым. Уже сейчас понятно, что ни США, ни другие ведущие и развитые страны Европы и Азии не в состоянии ни погасить свои обязательства перед кредиторами и собственным населением ни в ближайшем, ни в скол-либо отдаленном будущем. Эти обязательства обслуживаются благодаря постоянно растущей денежной эмиссии со стороны центральных банков.

История подсказывает, что ВСЕ государства рано или поздно объявляют дефолт по своим обязательствам перед населением и кредиторами. Это вопрос времени. В то же время, дефолт государства всегда политически удобнее «списывать» на всевозможные чрезвычайные обстоятельства и форс-мажоры: войну, революцию, природные катаклизмы, эпидемии, и т.д.

Пандемия представляет собой крайне удобный инструмент для социальной инженерии и конструирования «чрезвычайной ситуации», позволяющей государству не только ограничивать те или иные свободы граждан, но и обосновывать «чрезвычайные меры» — включая меры финансовой политики, которые можно прямо или косвенно охарактеризовать как дефолт государства по своим обязательствам.

Мы не утверждаем, что это непременно так, но ситуация с коронавирусом могла быть использована Китаем в качестве «репетиции» для введения подобных чрезвычайных мер, направленных на контролируемую «перезагрузку» своей финансовой системы.

А необходимость в подобной «перезагрузке» у Китая имеется: сверхбыстрый рост последних 30 лет был во многом достигнут за счет кредитной накачки, и оборотной стороной этого роста являются долги нефинансовых секторов экономики в эквиваленте свыше 35 триллионов долларов. В случае замедления этого роста (не говоря уже о рецессии) Китай ждет масштабная финансовая катастрофа с массовыми дефолтами предприятий и домохозяйств по своим долгам.

Для недопущения этой катастрофы, Банк Китая будет и дальше наращивать объемы эмиссии и оказывать финансовую поддержку своим банкам и предприятиям. Однако проблему это не решает — лишь отодвигая «час Х», когда придется прибегнуть к чрезвычайным мерам финансового регулирования.

Мы предлагаем рассматривать пандемию коронавируса именно в подобном контексте — как удобный инструмент социальной инженерии. Еще вчера мир развивался под лозунгами «глобализация», «свободная торговля», и «мир без границ», а сегодня перекрывается ж/д сообщение даже внутри Евросоюза, между Италией и Австрией, и скоро будут ставить блокпосты на въездах в отдельные города, а в крупных городах люди будут ходить поголовно в масках. Как эти изменения повлияют на транспортное сообщение, туризм и потребительское сообщение?.. Как повлияют на финансовые рынки? Да и вообще — на экономическую активность и политическую повестку дня? Вопросы отнюдь не праздные.

Совершенно ясно, что экономические риски растут, и в ответ на экономический спад регуляторы начнут еще больше добавлять монетарных стимулы — т.е., «печатать деньги». Китай за последний месяц добавил стимулов в эквиваленте 750 млрд. долларов США. Можно прогнозировать значительно более высокую волатильность на финансовых рынках — и спрос на «защитные активы», такие как золото.

Также можно ожидать глобального усиления авторитарных тенденций — например, под соусом «борьбы с вирусом» могут начать ограничивать перемещение людей и ... хождение наличных денег.

Прогноз цены золота

На этой неделе золото достигло очередного локального «пика» на уровне $1,690, и начало коррекцию / консолидацию.

график цены золота в долларах на 26 февраля 2020

Мы полагаем, что эта коррекция может продлиться пару месяцев и НЕ будет глубокой — мы не ожидаем цены золота ниже $1,550. После завершения консолидации золото пойдет выше — штурмовать уровни $1,800-1,900 за тройскую унцию, к концу года.

курс золота в долларах на 26 февраля 2020

Прогноз курса рубля

Между тем, на цену золота в рублях на российском рынке влияют не только котировки золота на западных биржах, но и курс рубля. Вот как на сегодня выглядит долгосрочный график рубля:

график курса рубля к доллару на 26 февраля 2020

Глядя на этот график, мы бы очень сильно нервничали на месте держателей рублевых депозитов и бондов. Наш прогноз — это не просто очередной скачок курса, а начало большой волны девальвации, которая, в конечном итоге, вынесет курс доллара к рублю далеко за отметку 100 рублей на горизонте 2-х лет. Мы ожидаем, что сопротивление на уровне 70 рублей за доллар будет взломано уже в этом году.

Прогноз цен на золотые монеты

график отпускной цены на золотые монеты «Георгий Победоносец» на 26 февраля 2020

Как это отразится на рынке российского инвестиционного золота и на рублевой цене золотых монет?

Базовым маркером, как всегда, выступает отпускная цена золотой монеты «Георгий Победоносец» (номинал 50 руб., вес 7.78 гр.) в Банке России. Она сейчас колеблется около 29,000 рублей за монету.

Мы во всех наших обзорах, начиная с осени 2019 г, прогнозировали, что цена золотого Георгия превысит отметку 30,000 рублей в 2020 г. Но даже мы не ожидали, что это может произойти так быстро. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/panika-i-rasprodazhi-zoloto-bet-rekordy-kakoy-prognoz/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 19.02.2020, 23:09

Цена золота в евро побила исторический рекорд. На очереди — рубль

Цена золота побила все исторические рекорды в целом спектре валют — но пока не в долларах. Причина проста: на фоне «монетарного сумасшествия» ЕЦБ и Банка Японии, с их отрицательными процентными ставками, а также рецессии в Европе и Азии — капитал бежит в Америку, укрепляя доллар.

На днях вышла экономическая статистика из Японии — оказывается, японская экономика сократилась на 6.3% за 4-й квартал 2019 г. И это еще до экономического коллапса в азиатском регионе, вызванного коронавирусом в январе 2020 г. Причина сокращения японской экономики: правительство подняло налог на потребление с 8 до 10%, с целью покрыть расходы на обслуживание своих долгов. Напомним, японский суверенный долг составляет 300% ВВП, при этом 40% долговых бумаг Правительства находится на балансе Банка Японии. Более того, баланс Банка Японии (свыше 550 триллионов евро — эквивалент свыше 5 триллионов долларов США) уже превысил размер ВВП страны. То есть, национальный банк «напечатал» больше денег, чем ВВП Японии. Разумеется, это девальвирует доверие к самой японской йене, и не стоит удивляться тому, что цена золота в йенах ежедневно бьет исторические рекорды.

график цены золота в йенах

Примерно схожее безумие творится в Европе, где ЕЦБ скупил свыше 40% суверенных бумаг стран Еврозоны, многие из которых имеют отрицательную доходность. По сути говоря, это уже никакой не свободный рынок, а директивно-административный, функционирующий вопреки здравому смыслу и экономической логике. Фонды и банки покупают долговые бумаги с отрицательной доходностью, зная, что есть «больший дурак», который заплатит за эти сильно переоцененные бумаги еще большую цену. В роли этого «дурака» выступает ЕЦБ. Разумеется, неудивительно и то, что цена золота и в евро бьет исторические рекорды.

график цены золота в евро

Мы упомянули Японию и Европу вовсе не затем, чтобы позлорадствовать над их проблемами, а, чтобы более наглядно показать, что на фоне этой «группы сумасшедших» ФРС, как центробанк и регулятор, выглядит куда как пристойнее и адекватнее. Как следствие — доллар США остается единственной валютой, которая (пока еще) пользуется доверием в мире, и где действительно крупным капиталам нестрашно припарковать в долларовых инструментах десятки триллионов долларов.

Отчасти этим объясняется и феерический рост американского фондового рынка: капитал мигрирует из Европы и Азии, с их отрицательными доходностями и экономической рецессией, и ищет вложений в Америке. Нынешняя рецессия имеет ярко выраженное региональное измерение: кризис — он сейчас в Европе и Азии, а американская экономика пока чувствует себя относительно неплохо.

С января 2020 г масштабный кризис, вызванный коронавирусом, охватил и китайскую экономику: 750 млн человек живут в условиях карантина и ограничений в своих базовых правах — включая право выйти на улицу (чтобы не подцепить заразу, или наоборот, не распространить ее) — какая уж тут экономическая активность.

Впрочем, укрепление доллара относительно валют торговых партнеров подрывает конкурентоспособность американской экономики — что может, в конечном итоге, привести к замедлению экономики и в США. А это означает, что подключение ФРС к глобальному «монетарному сумасшествию» с масштабной эмиссией с целью профинансировать непогашаемые долги правительства — это лишь вопрос времени. Напомним, совокупные обязательства американского правительства (и перед кредиторами, и перед населением) многократно превышают размер американской экономики — их невозможно погасить без обесценения доллара.

Очевидно, в этой неопределенной ситуации, капитал ищет безопасную гавань для «парковки». Чем больше неопределенности и неуверенности в завтрашнем дне, и чем ниже доверие к правительствам и центробанкам — тем ниже готовность рисковать. Инвесторы перестают искать доходность и риск, и начинают искать безопасность и «защитные активы». Одним из таких активов сегодня — наряду с американскими казначейками — считается золото, как нейтральный монетарный актив. Деньги можно «напечатать», а золото — нет.

С учетом того, что мир вошел в тренд глобальной политической дестабилизации — признаки которой видны везде, во всех регионах мира без исключения — золото будет крайне востребовано.

Ценность любой валюты определяется доверием к правительству / центробанку той страны, которая ее выпускает. Падение правительства / политический кризис ВСЕГДА приводят к девальвации валюты, а развал государства — к ее полному обесценению и гиперинфляции. Политическая дестабилизация непременно запустит тренд девальвации всех валют наперегонки — относительно базовых ценностей, таких как драгоценные металлы, продовольствие, и другие виды сырья.

На текущий момент цена золота начала выходить из сужающейся области консолидации $1,610-$1,550. Консолидация последних 6 недель в этом диапазоне отчасти напоминает аналогичную консолидацию в июле 2019 г, когда цена после непродолжительного «топтания» в диапазоне пошла расти дальше. Мы полагаем, что в случае повторения этого сценария, цена в ближайшие 1.5 месяца устремится вверх в область $1,650-$1,700 долларов за унцию, где будет достигнут следующий промежуточный «пик», с которого можно ожидать очередную непродолжительную коррекцию — долларов на $100-$150 вниз.

график цены золота в евро

Цена золота в рублях также готовится обновить исторический рекорд

график цены золота в рублях

Рынок инвестиционных золотых монет несколько более инертен, по сравнению ценой золота на бирже — за счет масштабного вторичного рынка, на котором инвесторы решают зафиксировать прибыль и «выйти в деньги». Именно за счет продаж инвесторами золотых монет на вторичном рынке поддерживается некая инерция, позволяющая ценам на драгоценный металл в физической форме изменяться несколько более плавно, чем биржевые котировки.

Тем не менее, отпускная цена Банка России на инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (7.78 грамм чистого золота) на сегодня в очередной раз пробила 27,300 рублей, и готовится штурмовать исторический рекорд, поставленный в сентябре 2019 г, чуть меньше 28,000 за монету. Впрочем, мы ожидаем, что цены этих монет превысят отметку 30,000 до конца этого года — за счет попеременных волн девальвации рубля и роста цены золота. Следите за новостями!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/tsena-zolota-v-evro-pobila-istoricheskiy-rekord-na-ocheredi-rubl/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 10.02.2020, 23:49

Тренд политической дестабилизации, или что будет с рублем, золотом и долговыми рынками

Мир вошел в долгосрочный цикл политической дестабилизации, которая может привести к очень сильным движениям на рынках. Следите за процентными ставками, курсами акций ведущих европейских банков, ценой золота и курсом рубля.

выступление Дональда Трампа в Конгрессе США

все прогнозы здесь

Вашингтон, Конгресс, ежегодное обращение Трампа

На днях в Конгрессе США Президент Дональд Трамп выступил с ежегодным обращением State of Union к Конгрессу США (аналог российского ежегодного послания Президента), посвященной оценке результатов прошлого года и планам на год грядущий. Перед началом речи, Трамп отказался подавать руку Председателю Палаты Представителей США Нэнси Пелози, которая целый год не покладая рук «педалировала» тему с импичментом. Пелози в ответ в досаде демонстративно разорвала распечатку речи Президента по его окончанию.

Это крайне символический жест, как нельзя более наглядно демонстрирующий реальное «состояние единства» в политическом истеблишменте США.

Конституционные нормы США так устроены, что процедуру Импичмента в отношении Президента можно инициировать в тех случаях, когда Президент допустил серьезные преступления с использованием своего должностного положения.

Можно по-разному относиться к Трампу, однако он НЕ совершал должностных преступлений на посту Президента США, на основании которых ему можно было бы объявить импичмент.

Сам факт запуска процедуры импичмента в подобной ситуации создает прецедент, открывает «ящик Пандоры» и закладывает мину под будущую конституционную стабильность США: теперь «импичмент» стал рутинным инструментом политической борьбы, который будет применяться КАЖДЫЙ РАЗ, когда исполнительная и законодательная власть будут находиться под контролем разных политических сил.

И с этого момента становится практически не важно, совершал ли (не только этот, но и вообще любой будущий) Президент США какие-либо должностные преступления или нет — важно то, что это «не наш президент», а значит, против него приемлемо применять подобный инструмент, под любыми надуманными поводами.

Это сильно снижает уровень «цивилизованности» внутриполитического дискурса в США и существенно повышает градус внутриполитической напряженности — и неопределенности.

Как только подобные инструменты становятся нормой, страна теряет конституционную, правовую, и как последствие — политическую стабильность.

Задайте сами себе вопрос: готовы ли Вы ссудить деньги на 10 лет под 2% годовых правительству, в котором рутинно происходят подобные политические коллизии, и налицо очевидный тренд роста напряженности?

В какой момент противоборствующие стороны решат, что уничтожение их политических оппонентов важнее интересов страны, и начнут руководствоваться известной максимой В. Ленина «чем хуже (для страны), тем лучше»?

Между тем, рынок долговых бумаг Правительства США — это основа и обеспечение доллара США, который, в свою очередь, является фундаментом современной глобальной финансовой системы. Когда-то фундаментом глобальной финансовой системы было золото, а сейчас этим фундаментом является американский госдолг.

Здесь мы подходим к фундаментальной вещи: политическая стабильность коррелирует с ДОВЕРИЕМ к политической системе, а доверие влияет на «кредитный рейтинг» заемщика. Политическая дестабилизация снижает доверие к Системе, и повышает «кредитный риск». А рост кредитного риска неизбежно приведет к росту процентных ставок.

Европа, Брекзит, ЕЦБ

На прошлой неделе произошло долгожданное событие: Британия вышла из Европейского Союза. Выход столь крупной и важной страны, как Британия, наносит ЕС не только значительный репутационный, но и существенный финансовый ущерб: взносы Британии составляли немалую часть бюджета ЕС. Для восполнения этих выпавших поступлений в бюджет ЕС оставшимся странам, вероятно, придется повышать налоги. А они в Европе и так наиболее высокие в мире. Высокая налоговая и регуляторная нагрузка стала не только одной из причин «бегства» британцев из ЕС, но и важнейшей причиной текущей экономической стагнации на континенте. Одно дело — повышать налоги в условиях растущей экономики, совершенно другое — повышать их в условиях рецессии, когда деловая активность и доходы граждан не только стагнируют, но и сокращаются. Это может привести к политическим переменам и смене элит.

Между тем, ввиду политики ЕЦБ (Европейского Центрального Банка), свыше 12 триллионов евро долговых инструментов — преимущественно государственных бумаг стран ЕС — имеют отрицательную доходность. Это означает, что вы ссужаете деньги, и еще доплачиваете заемщику за право воспользоваться вашими деньгами. Разумеется, это противоречит здравому смыслу и экономической логике. Такие бумаги могут торговаться только если весь рынок знает, что у них есть крупный «конечный» покупатель, в роли которого выступает, разумеется, ЕЦБ, который уже скупил и держит на своем балансе 40% суверенных долговых бумаг стран ЕС.

Для сравнения: баланс ФРС составляет всего около 4 триллионов долларов, и на балансе ФРС не только бумаги американские казначейства. При госдолге США 22 триллиона долларов, ФРС держит не более 15% этих бумаг, остальные — у частных и иностранных держателей.

Разумеется, любые частные фонды предпочитают инвестировать в более доходные инструменты — и это стало причиной, по которой из ЕС идет огромный переток капитала в США, в американские долговые бумаги (которые хотя бы дают положительную доходность) и на американский фондовый рынок, а также на развивающиеся рынки.

Проблема в том, что, если ФРС США имеет неограниченный мандат на эмиссию денег, ЕЦБ такого мандата не имеет. ЕЦБ может «напечатать» ровно согласованное (всеми странами — членами Еврозоны) количество денег, и ни центом больше. Это означает ненулевую вероятность банкротства ЕЦБ — в случае, если, например, окажется, что бумаги, находящиеся на балансе ЕЦБ, имеют значительно меньшую рыночную стоимость, чем деньги, которые ЕЦБ за них заплатил, а возможность покрыть старые ошибки новой эмиссией может быть ограничена из-за несогласованности позиций стран — членов ЕС.

А риски подобного сценария есть: например, если пример Британии окажется заразительным, или в случае, если придется «спасать» какой-нибудь из крупных европейских банков (и можем даже предположить, какой) от неспособности исполнить свои обязательства.

Любой мало-мальски значительный скачок процентных ставок / доходностей долговых бумаг может иметь для европейской банковской системы, «подсевшей» на дешевые деньги и отрицательные доходности, катастрофические последствия. Сейчас на балансах европейских банков и пенсионных фондов — триллионы долговых бумаг с отрицательной доходностью. А значит, рост процентных ставок приведет к обесценению этих бумаг на десятки процентов — что может парализовать банковскую систему Европы. Если этого вам показалось мало, то помимо этого существуют колоссальные — на десятки триллионов долларов — деривативные обязательства по свопам на процентные ставки. Крупнейшим держателем и гарантом которых является Дойче Банк.

Другими словами, случись скачок процентных ставок — и панические события на рынке долговых бумаг в Европе могут очень быстро выйти из-под контроля и приобрести лавинообразный характер. Мы не уверены, что нынешний Европейский Союз институционально готов к такому повороту событий, с учетом того, сколько всего в нем построено на политической целесообразности и идеологии в ущерб здравому смыслу и экономической логике (бонды с отрицательной доходностью — лишь пример и частный случай). Что, кстати, и вынудило британцев покинуть этот «политический Титаник».

Китай, коронавирус, Ухань

История с коронавирусом наглядно показала, насколько хрупким и уязвимым может быть китайское социально-экономическое чудо, а заодно и вся мировая экономика, к рискам, связанным с матушкой-природой. Мы наверняка не знаем всей правды, да и Китай — весьма специфическая и информационно закрытая страна, однако из достоверных фактов пока известно следующее:

  • Заявлено о «временном» закрытии ряда крупных производств (включая производства гаджетов и автомобилей) и заморозке логистических поставок из Китая;
  • Туристический поток из Китая практически заморожен — весь мир вдруг начал бояться китайцев. Это уже привело к существенному падению пассажиро- и грузопотока между Китаем и внешним миром;
  • Внутренний пассажиропоток в Китае упал на 80% по отношению к аналогичному периоду 2019 г;
  • В ряде крупных городов запрещено выходить на улицу без защитных медицинских масок, и власти всячески «поощряют» население не выходить из домов, чтобы не подвергать себя и окружающих опасности. Города и общественный транспорт опустели.
  • Из-за падения производства в Китае общемировой спрос на энергоносители (нефть и газ) и промышленные металлы сократился в среднем на 20%. Это уже привело к соответствующему обвалу котировок.
  • Кривая роста смертности от вируса из геометрической перешла в арифметическую прогрессию, хотя полной уверенности в достоверности цифр о количестве зараженных, больных и умерших нет — возможно, их количество значительно выше.

Мы не знаем, как долго продлится история с коронавирусом, и как быстро будет создана вакцина.

Есть основания полагать, что риски экономического замедления из-за этой эпидемии для Китая и всего мира очень велики, и это приведет к существенной волатильности на финансовых рынках, включая коррекцию на фондовых и сырьевых рынках.

Однако этой коррекцией надо воспользоваться — мы полагаем, что котировки сырья и фондовых рынков долгосрочно будут расти дальше, и Китай в целом имеет очень хорошие долгосрочные перспективы роста.

Прогноз курса рубля

«Что же будет с Родиной и с нами» (с), в частности, с рублем? Тренд политической дестабилизации не обошел стороной и Россию: после ежегодного Послания Президента 15 января с озвученным стартом конституционной реформы, резко возрос градус внутриполитической неопределенности. Пока что первой «жертвой» политических перестановок стали Правительство Медведева и Генеральный прокурор И. Чайка.

Российская экономика за последние годы вошла в ступор из-за резкого роста регуляторной и фискальной нагрузки. Погром малого и среднего бизнеса посредством блокировок счетов, доначислений налогов и штрафов, а также уголовного преследования по экономическим статьям, привел к еще большему сокращению не нефтегазового и не сырьевых секторов экономики, и к еще большей уязвимости от внешних шоков, связанных с сырьевыми рынками.

А ситуация на внешних рынках добавила проблем: Газпром был вынужден подписать с Украиной соглашение о транзите на довольно кабальных условиях, и покорно выплатить штраф размером 3 млрд долларов. В этом году прогнозируется как минимум 30%-е падение объема поставок газа на основной рынок — в Европу. И это при ценах, которые в 4 раза ниже уровня 2000-х гг.

С поставками и нефти и газа в Китай также не все хорошо: спрос и цены резко сократились. С учетом того, что Роснефть свыше 60% нефти гонит именно в Китай, и с учетом размера гигантского долгов самой Роснефти, можно смело прогнозировать, что приток валюты от профицита торгового баланса России в 2020 серьезно сократится.

Часто говорят о том, что у России большие резервы (свыше $500 млрд долларов) и низкий суверенный долг. Однако это на самом деле лукавство и фикция: совокупным «суверенным долгом России» будет правильно считать не только долг государства, как такового, но и долги госкорпораций — таких, как Роснефть, Газпром, или Внешэкономбанк. А также долги крупных и аффилированных с властью олигархов (а других в России и нет). Формально или неформально, Правительство России будет отвечать по их долгам.

По старой доброй схеме, госкорпорации созданы для того, чтобы приватизировать прибыли (среди узкого круга лиц) и социализировать (т.е., перекладывать на бюджет и население) свои убытки. И если корректно посчитать все эти обязательства, то вдруг может оказаться, что никаких свободных резервов и нет...

Между тем, резко возросли риски внутриполитической стабильности (неизбежные при любой масштабной реформе органов власти), долговые бумаги уже сильно перекуплены и переоценены, на российском фондовом рынке надут большой пузырь, а доля нерезидентов и в акциях, и в долговых бумагах, очень велика. Причем, нерезиденты — это горячий спекулятивный капитал, хлынувший в Россию в поисках доходности из-за высоких процентных ставок, которые Банк России только недавно удосужился начать снижать. А теперь добавим к этому весьма шаткую ситуацию с внешними сырьевыми рынками, где идет сокращение и объемов экспорта, и пока что цен.

Все это в совокупности выглядит как крайне гремучий коктейль из рисков для стабильности курса рубля.

С учетом существующих рисков глобальной финансовой нестабильности, триггером которых может стать рост процентных ставок и банковский кризис в Европе, рубль может настигнуть идеальный шторм и «попасть под раздачу», как в 2014 г — т.е., не на 10-15%, а на все 50-100%. Мы полагаем, что риск подобной девальвации рубля в ближайшие 1-3 года крайне высок, и уже в этом году курс рубля к доллару с высокой вероятностью пробьет психологически важную отметку 70.

Прогноз цены золота

Тренд на глобальную политическую дестабилизацию и рост рисков и неопределенностей — основной фактор, который будет долгосрочно толкать цены золота вверх.

Чем интересно физическое золото? Это актив, который проще спрятать в условиях политической нестабильности, санкций, преследований, арестов активов, и т.д.

Также это «страховка» от банковских кризисов, которые более чем вероятны в условиях политической нестабильности.

Область $1,540-1,550 долларов за унцию была сильным сопротивлением на графике — теперь стала поддержкой. С другой стороны, область $1,600-1,625 является текущим уровнем сопротивления. Мы полагаем, что в ближайшие недели продолжится «боковая консолидация» между этими уровнями, хотя не исключаем повторного хождения цены вниз — с тестированием поддержек на уровнях $1,400-$1,450 — в случае начала острой фазы кризиса ликвидности, связанного с паническим ростом процентных ставок на долговых рынках.

график цены золота на 10 февраля 2020

Мы ожидаем, что в конце года, на фоне обострения политических страстей из-за президентских выборов в США, курс золота может повторно протестировать область сильного сопротивления на уровне $1,900 долларов за унцию.

В этой ситуации, ввиду перспектив и роста цены золота, и вероятного ослабления курса рубля по отношению к доллару, рублевая цена золота просто обречена на долгосрочный рост.

В России физическое инвестиционное золото представлено в основном монетами: слитки не интересны из-за НДС 20%, а также из-за ограничений в их обороте. Слитки нельзя продавать между физ. лицами, а кроме того, на слитках есть номер — спец. учет и контроль, государство хочет быть в курсе, кто последний законный владелец каждого слитка.

Отпускные цены на наиболее распространенные в России инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, вес 7.78 гр. чистого золота, тираж свыше 5 млн. штук) в Банке России с декабря уже выросли почти на 10%, до почти 27,000 рублей за монету, и мы ожидаем, что они превысят 30,000 рублей за монету до конца этого года. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trend-politicheskoy-destabilizatsii-ili-chto-budet-s-rublem-zolotom-i-dolgovymi-rynkami/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 29.01.2020, 23:10

Паника улеглась: что дальше с золотом и рублем?

Мы прогнозировали ранее разворот и паническую распродажу на рынках и «активах риска». Мы не знали наперед ничего про коронавирус (который и стал поводом паники), однако если бы этого вируса не было, его следовало придумать: ситуация на рынках созрела для разворота и без него. Первая паническая волна на рынках завершилась. Какие перспективы и куда дальше двинутся рубль, фондовые рынки и цены на золото?

прогноз цены золота и обзор рынка 29 января 2020

Плотность событийного потока в первые недели января 2020 года оказалась беспрецедентно высока. Вот лишь некоторые из важных событий, произошедших за последние 2-3 недели в разных странах — которые задали новый долгосрочный тренд:

  • Убийство К. Солеймани, лидера «ястребов» Ирана;
  • Конституционная реформа и переформатирование структуры власти в России;
  • Брекзит (и заодно, «Мэгзит» — отказ Принца Гарри от престолонаследования) в Британии;
  • Подписание долгожданного торгового соглашения США с Китаем;
  • Начало слушаний по импичменту в Конгрессе США, с привлечением свидетелей, что может существенно затянуть всю процедуру;
  • Пожары в Австралии — уничтожена половина лесов на континенте (!) и погибло свыше 1 млрд животных;
  • Начало вспышки эпидемии коронавируса в Китае, имеющие признаки потенциальной пандемии (?).

Существует множество и других поворотных событий, более локального масштаба, лишь иллюстрирующих тезис, который мы привели в нашем прогнозе пару недель назад: январь 2020 является точкой перелома многих политических и финансовых циклов, которые задают тренд на многие годы вперед.

Что из этого следует для финансовых рынков?

Лишь то, что к тем движениям, которые имели место в последние дни, следует отнестись всерьез: это не локальная «перетряска», а, как минимум, большая коррекция, или даже начало нового многолетнего тренда. Нынешняя паника вокруг коронавируса должна снизиться в течение ближайших 2-х недель, однако тренды, начатые на днях — продолжатся.

В частности, мы ожидаем глубокую коррекцию на фондовых рынках — и американском, и на развивающихся рынках (включая российские акции и облигации). На этих рынках был уже надут пузырь нешуточных масштабов, который созрел уже достаточно, чтобы «лопнуть».

Основным фактором, влияющим на коррекцию этих рынков, может стать начало роста процентных ставок: 2020 — предвыборный год в США, и политическая неопределенность повышает риски. Причем, эти риски, связанные со внутриполитической «схваткой» в США, проецируются и вовне — и на Ближний Восток, и на отношения с Китаем, и на отношения с Европой и Россией.

В целом, не будет преувеличением сказать, что международные отношения и внутриполитическая ситуация в большинстве стран мира — включая и США, и Европу, и Китай, и Латинскую Америку, и даже Ближний Восток — сегодня намного МЕНЕЕ стабильны и устойчивы, чем это было еще 1-2-3 года назад.

Политическая неопределенность проецируются в риски, которые закладываются в стоимость заемного финансирования в качестве «премии за риск». Совершенно очевидно, что текущие «около нулевые» доходности 2-5-10 летних долговых бумаг — а тем более, отрицательные доходности ряда суверенных бумаг — совершенно не отражают тех возросших рисков внутриполитической и международной, а также макроэкономической стабильности, которые материализовались в последние 1-2 года практически во всех крупнейших странах мира.

А это означает, что «невидимая рука рынка», перед которой бессильны даже всемогущие центробанки, будет давить на повышение процентных ставок и доходностей долговых бумаг, как краткосрочных, так и долгосрочных. А это приведет к тектоническим сдвигам на всех финансовых рынках, включая риск нового глобального финансового кризиса, «эпицентр» которого, на наш взгляд, будет в Европейском Союзе.

Прогноз курса рубля и инфляции в РФ

Россия критически зависима от импорта потребительских товаров и экспорта необработанного сырья, в первую очередь — углеводородов. Таким образом, объем экспортируемого сырья и его цены существенно влияют на торговый и текущий балансы страны, и как следствие — на курсы рубля относительно иностранных валют. А курсы рубля — через критическую зависимость от импорта иностранных потребительских товаров (и не только) — уже сильнейшим образом влияют на инфляцию.

Так получилось, что существующий в России бизнес климат (регуляторика, право применение, административные барьеры, налоговая и таможенная нагрузка и администрирование, стоимость кредитования, и т.д.) делает крайне рискованным и нерентабельным производство товаров, предполагающих сколь-либо высокую добавленную стоимость, сложность и длительный цикл производства. Слишком много рисков, «транзакционных издержек», и административных затрат — в России очень «дорогое» государство.

Следовательно, автомобили, гаджеты, компьютеры и одежду выгоднее импортировать, покупая за валюту. И их цены будут колебаться вмести с курсами иностранных валют к рублю.

Следовательно, «макроэкономическая стабильность», которую ставили себе в заслугу Правительство и Центробанк России, КРАЙНЕ уязвимы в отношении любых внешних шоков, затрагивающих цены и объем экспорта сырья и влияющих на курс рубля.

Кроме того, стабилизация и укрепление рубля в последние годы были достигнуты за счет, с одной стороны, масштабного «удушения» экономики и создания «кредитного голода», с другой — не менее масштабного привлечения «горячего» иностранного спекулятивного капитала, надувшего «пузыри» на российских рынках акций и облигаций (особенно, ОФЗ) — и способного «утечь» обратно за рубеж очень быстро, обвалив и рынки, и сам рубль. То есть, это была «стабильность взаймы» сегодня — за счет закладывания основ вероятной дестабилизации завтра.

Кроме того, Правительство и ЦБ РФ совместными усилиями подняли (под флагом «обеления бизнеса») за последние 3 года фискальную нагрузку на экономику на 50%. Это привело к резкому сокращению доходов населения и как следствие — к не менее резкому росту его долговой нагрузки, компенсирующей выпадающие доходы.

Фактически, потребительский спрос на товары длительного спроса (включая недвижимость, автомобили, и т.д.) в России не рухнул на десятки процентов лишь за счет резкого роста потребительского кредитования. Которое уже достигло точки своего «насыщения» — когда долговая нагрузка такова, что значительная часть населения уже вынуждена свыше 50% своих доходов тратить на обслуживание и погашение долгов. А это означает, что дальнейший рост задолженности может замедлиться, а потребительский спрос — рухнуть, похоронив под собой не только экономику, но и банковский сектор, утонувший в «плохих кредитах» и обесценившихся залогах.

У нас есть основания полагать, что в этих условиях Правительство РФ начнет лихорадочно пытаться «стимулировать» экономику расходами из бюджета, идущими на спасение госбанков и представителей отдельных секторов, имеющих наибольшие лоббистские возможности. Значительная часть этого стимулирования будет осуществляться за счет «печатного станка».

Кроме того, в условиях анонсированного Президентом России переформатирования органов власти неизбежно усиление «внутриэлитной» борьбы в органах власти, снижение их управляемости и повышение неопределенности.

Собственность в России связана с наличие административного ресурса: как только тот или иной чиновник или клан теряют политические рычаги, они, как правило, теряют и контроль над собственностью. Повышение внутриполитической неопределенности будет усиливать желание большого количества владельцев активов «выйти в кэш» — что будет транслироваться в давление и на валютный рынок.

Все эти факторы — и макроэкономические, и внутриполитические, в совокупности, создают ситуацию «идеального шторма» для рубля, который, вероятнее всего, войдет в еще один цикл девальвации, по своему масштабу сопоставимый с девальвацией 2014 г – то есть, примерно в 2 раза, на горизонте ближайших 3-х лет.

До конца этого года, как мы ожидаем, будет протестирован (и пробит) ключевой уровень 70 рублей за доллар.

Прогноз цены золота

Спрос на золото и цена на него будут расти вмести с ростом политической неопределенности как на международном, так и на локальных уровнях. Золото, как актив, проще спрятать в условиях санкций / преследований и т.д.

Золото может также служить политически нейтральным инструментов для международных взаиморасчетов в условиях санкций и блокировок транзакций.

В то же время, после стихания паники в отношении коронавируса, ожидаем коррекцию цены золота до уровней $1,400-1,450 весной-летом 2020 г, с последующим ее ростом до уровня $1,900 за тройскую унцию в 4-м квартале 2020 г, на фоне ожесточенной борьбы и неопределенности вокруг выборов Президента США.

Прогноз цен на инвестиционное золото в России

Цена золотых монет в России будет расти в любом случае, поскольку драйвером этого роста будет и ожидаемое снижение курса (девальвация) рубля к доллару, и рост цены золота в долларах. Мы ожидаем рост цены на золотые инвестиционные монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, 7.78 гр. или 1/4 тройской унции чистого золота) до 30,000 рублей за монету, с нынешнего уровня 26,000 рублей за монету. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/panika-uleglas-chto-dalshe-s-zolotom-i-rublem/

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 281 2 3

Последние записи в блоге

Почему покупать золотые слитки в России — плохая идея?
Почему рынок золота ожидает «идеальный шторм» в 2022 году?
Прогноз золота — чем завершится этот ползучий рост?
Прогноз золота: когда завершится консолидация? Что будет с рублем?
Золото: близится идеальный шторм (прогноз аналитиков)
Золото вошло в тренд? — прогноз аналитиков 17 ноября 2021
Когда завершится консолидация на золоте? — прогноз от 3 ноября 2021
Коррекция на золоте завершилась, впереди — феерический рост
Крупнейший скандал с Федеральной резервной системой
Рынок золота: штиль завершается, скоро ли начнется тренд?

Последние комментарии в блоге

Люди увидят полное уничтожение своих активов: прогноз и советы от Эгона фон Грейерца (1)
Что движет ценой золота (1)

Теги

аналитика (50)
аналитика рынка (31)
геополитика (10)
Георгий Победоносец (17)
доллар (26)
золото (53)
золотые монеты (9)
инвестиционное золото (16)
Китай (8)
курс рубля (19)
прогноз (56)
Россия (23)
рубль (28)
рынок золота (14)
США (12)
Трамп (16)
фондовый рынок (9)
ФРС (12)
цена (15)
цена золота (64)