Цена золота продолжает ползти вверх, закрепившись, наконец, над уровнем $1,800 за тройскую унцию. Мы полагаем, что в этой волне роста до конца года будет протестирован уровень $2.200 долларов, ну а пока ближайшая цель на графике — $1.850 долларов за унцию, где расположена 200-дневная средняя. В текущей макроситуации цена золота обречена расти, затем консолидироваться, затем вновь консолидироваться, и вновь расти. Рост цены золота мы предсказывали в предыдущих прогнозах. Триггером последнего скачка цены золота стало очередное признание американского центробанка — ФРС — о том, что в ближайшие месяцы ни о каком снижении денежно-кредитного стимулирования речи идти не будет. Это означает, доллар в 2021 году пока продолжит оставаться под давлением, по отношению к другим ведущим валютам, а сырье и драгметаллы будут и дальше расти.
С другой стороны, центробанки тоже можно понять: их ключевой мандат заключается в борьбе с инфляцией, однако причины этой инфляции далеко не всегда носят монетарный характер. Например, ключевой причиной инфляции является ужесточение регулирования и повышение налоговой нагрузки — бизнес перекладывает свои возросшие расходы на конечного потребителя. Еще одной из ключевых причин инфляции является комплекс мер, предпринимаемых в рамках так называемой борьбы с пандемией. Это уже привело к удорожанию стоимости любой логистики — включая и грузоперевозки, и пассажироперевозки — в несколько раз. Стало намного сложнее и дороже куда-то ездить и что-то перевозить. Если инфляция вызвана немонетарными причинами, значит, ее и невозможно побороть монетарными инструментами — такими, как поднятие ставки и удорожание кредита. Во-первых, потому, что это не поможет, а во-вторых, потому что это может очень сильно навредить, особенно в ситуации, когда и государство, и частный сектор — например, на Западе и в Китае — очень сильно закредитованы. Поднятие процентных ставок на такой закредитованности означает как минимум масштабную волну банкротств, на ликвидацию которой придется «напечатать» еще больше денег.
Между тем, ускорение инфляции, даже при относительно стабильном уровне доходов широких слоев населения, приводит к снижению стандартов потребления и уровня жизни. А в условиях, когда львиная доля малого-среднего бизнеса в ведущих европейских странах фактически находятся в предбанкротном состоянии из-за локдаунов, а широкие массы людей потеряли работу и лишь получают пособия от государства — реальный уровень жизни снижается еще сильнее и резче. Это может привести к резкому обострению политической напряженности — вплоть до уличных восстаний, и усиления регионального сепаратизма.
Не стоит забывать, что 2-й мировой войне предшествовала Великая депрессия, суверенные дефолты и острый социально-экономический кризис начала 1930-х гг, случившиеся практически синхронно во многих странах мира. Это закономерно: чем резче падает уровень жизни широких слоев населения, тем больше соблазн попытаться консолидировать общество и канализировать агрессию против «внешних врагов». Именно этим опасны текущие тенденции, запущенные локдаунами в ведущих странах Европы и Северной Америки: экономическое разрушение может приводить к политической и в конце концов, военной дестабилизации. В условиях военно-политической дестабилизации возникает спрос на «политически нейтральные» финансовые инструменты тезаврации, одним из которых является золото. В самом деле, самое глупое, что можно сделать в условиях потенциальной войны — хранить свой капитал в долговых инструментах «потенциального врага». Это стало одной из причин, почему Банк России после событий 2014 г (и обострения отношений с Западом и начала санкций) резко нарастил долю золота в своих резервах, что привело, во многом, к завершению глубокой коррекции на цене золота.
Что ожидает рубль?Курс доллара к рублю продолжает консолидацию в широком — но все более сужающемся — диапазоне 74-79 рублей за доллар, и эта формация на графике похожа на гигантский «флаг», являющейся фигурой продолжения тренда. После завершения этой консолидации курс пробьет верхнюю границу этого диапазона и одним рывком переместится в следующий диапазон — 85-115 рублей за доллар. Мы не можем знать, что может явиться триггером этого движения, но можем лишь с высокой уверенностью прогнозировать его, глядя на фигуру график.
Важно также учитывать, что курс доллара к рублю сейчас находится вблизи нижней границы диапазона торговли, то есть превалирующим риском является ослабление рубля с текущих уровней, нежели его дальнейшее укрепление. Рынок физического инвестиционного золота в РоссииНа рынке золотых инвестиционных монет продолжают сохраняться повышенные премии к биржевой цене металла, ввиду мало предсказуемой политики ЦБ РФ, сформировавшей дефицит инвестиционных монет на рынке. В предыдущие годы подобный дефицит демпфировался усилением импорта иностранных золотых монет из-за рубежа, однако в условиях локдауна и эта опция оказалась ограниченной.
Для справки: инвестиционные золотые монеты «Георгий Победоносец» номиналом 50 рублей (чистый вес золота — 7.78 гр.) отпускаются ЦБ РФ по цене +7% к биржевой цене металла. Если дилеры готовы переплачивать +5% к этой цене, это означает, что в ЦБ РФ эти монеты по +7% к бирже купить не столь уж просто. В настоящее время золотые монеты «Георгий Победоносец» торгуются у ведущих дилеров чуть выше 40.000 рублей за шт. С учетом текущих прогнозов цены золота, и возможной новой волны девальвации рубля, мы прогнозируем и ожидаем, что цена золотых Георгиев в этом году протестирует уровень 50.000 за монету. Следите за новостями и котировками! |