Полная версия  
18+
0 0
1 комментарий
7 450 посетителей

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
1 – 5 из 51
Zolotoy-Zapas 03.08.2020, 08:49

Золото: подготовка к банкротству Системы

Цена золота закрепилось над уровнем $1,800 за тройскую унцию — и это было последнее сопротивление перед штурмом отметки $1,900 — исторический максимум августа/сентября 2011 г. У нас есть основания полагать, что этот максимум будет протестирован в ближайшие недели.

подготовка к банкротству системы

Система приближается к точке своего «обнуления»

Мы многократно писали в течение последнего года, что глобальная финансовая Система построена по принципу долговой пирамиды, и основана на бесконечном накоплении долгов — которые никто не собирается выплачивать — и удешевлении стоимости денег, что эта финансовая пирамида — как и любая другая — имеет свой срок действия. Этот срок истек примерно в начале 2020 г, вслед за чем должно было последовать неконтролируемое и лавинообразное обрушение и паралич долговых рынков, и взрывной рост процентных ставок, сопровождающийся перебоями в работе глобальной платежной системы.

Строго говоря, рыночные механизмы регулирования Системы уже исчерпаны: центробанки всех ведущих стран мира опустили ставки «до около нуля» (а некоторые — например, ЕЦБ — решили поэкспериментировать со ставками и ниже ноля), а также запустили масштабнейшие программы «стимулирования экономики», целью которых, в реальности, является никакое не стимулирование, а удержание процентных ставок от взрывного роста и удержание долговой пирамиды от обрушения.

Проблема, однако, в том, что против законов Природы долго воевать не получится — даже если ты всемогущий центробанк. А законы эти — в применении к экономике — были описаны еще великими гениями прошлого, такими как Адам Смит и, относительно недавно — Милтон Фридмен.

«Невидимая рука рынка» и Его Величество «Жизненный Цикл» — неизмеримо сильнее всех всемогущих королей, президентов и финансистов, тайных лож, билл-гейтсов, ротшильдов-с-рокфеллерами, рептилоидов, и прочих сильных мира сего, вместе взятых. Жизнь и могущество которых, кстати, также подвержены циклам. Все имеет цикличность, и фазы экономики и цивилизации — тому не исключение. Все великие цивилизации и империи прошлого имели свой жизненный цикл: рождение, рост, апогей, упадок, и разрушение. Ничто не было константой, и все проходило через эти фазы.

Если история может служить нам подсказкой, то можно безошибочно определить, в какой именно из фаз жизненного цикла находится нынешняя цивилизация: в фазе упадка, переходящего в разрушение. Тому есть много прямых и косвенных свидетельств и признаков, один из которых сформулировал еще Марк Туллий Цицерон: «чем ближе крах империи, тем безумнее ее законы».

Признаки безумия, маскирующегося под выражением «новая нормальность», можно наблюдать теперь везде — в безумной пиар-кампании «пандемии» с принудительным домашним арестом более чем половины мирового населения и «масочно-перчаточным режимом» даже на пляжах, в свержении памятников Колумбу и Вашингтону в Америке, во всемирной вакханалии террора «политкорректности», в отрицательных процентных ставках ряда ведущих центробанков, во все более безумной, с каждым годом, глобальной кампанией по «борьбе с отмыванием и терроризмом», с массовыми блокировками счетов и транзакций, и даже в глобальной кампании «по борьбе с изменением климата».

Но пальму первенства по шкале безумия, разрушающего основы современной цивилизации, можно присудить концепции «социального дистанцирования»: ограничение социальных контактов, бегство из городов, минимизация путешествий и ограничение перемещений, локализация и «закукливание». Все это подсказывает, что нынешний кризис — вовсе не очередная финансовая встряска, а экзистенциальный кризис современной цивилизации, приближающейся к точке обрушения.

Для нас, однако, важнее всего финансовый аспект происходящего, который можно сформулировать так:

У центробанков более не осталось рыночных механизмов удержания контроля над ситуацией, в которой совокупный размер долга уже растет в 10 раз быстрее самой экономики. Эта ситуация неизбежно завершится банкротством Системы и «прощением долгов». То есть, массовой волной дефолтов. Включая, суверенных. В той или иной форме.

Разумеется, политически наиболее безболезненным решением было бы «залить все деньгами»: «напечатать» деньги политически проще, чем объявить дефолт по долгам.

Но, во-первых, «печатать» придется не просто много, а ОЧЕНЬ много: глобальный рынок только секьюритизированного долга (т.е., долговых ценных бумаг, торгующихся на финансовых рынках) более чем в 10 раз крупнее совокупных балансов всех ведущих центробанков. А есть еще и кредиты, и другие финансовые активы — фондовые и сырьевые рынки, рынок недвижимости...

Что произойдет с доверием к денежной системе, и ценами активов, если объем денежной массы в Системе увеличить в 10 раз?.. Возможно, графики цен монетарных драгоценных металлов — золота и серебра — дают подсказку к ответу на данный вопрос.

Во-вторых, любая масштабная эмиссия также потребует политического обоснования — и проще всего это делать, обанкротив значительную часть экономики принудительным карантином под предлогом фейковой «пандемии» (пандемия — это когда заболевают свыше 7% популяции, чего в отношении COVID-19 не было достигнуто ни в одной стране), и затем начать ее усиленно «спасать» денежными субсидиями правительств и центробанков.

Проблема в том, что — в отличие от влажных мечтаний социалистов — деньги не растут на деревьях, и в экономике не бывает «бесплатных обедов» и тем более, бесплатных банкетов. За них все время кто-то платит. Кто-то все равно заплатит за безумную вакханалию «печатных станков» — например, обесценением своих денежных накоплений и сбережений. У правительства не бывает «своих» денег — оно их изымает из экономики, из наших с вами карманов. Субсидии от правительства сегодня обернутся повышениями налогов завтра.

Что произойдет с золотом?

Цена золота, как мы и предсказывали в предыдущих обзорах, закрепилась над уровнем $1,800 за тройскую унцию и приготовилась на штурм ключевого уровня $1,900 — который был историческим максимумом 2011 г. Судя по ускорению роста цены серебра, текущая волна роста находится на «финишной прямой» — мы ожидаем, что цена золота протестирует уровень 1900, но пока НЕ ожидаем, что этот уровень будет пробит. Судя по всему, локальный пик ожидается в ближайшие 2-3 недели, с которого начнется коррекция-консолидация длиной в пару месяцев и глубиной не более 10%.

спотовая цена на золото в долларах 21 июля 2020

Однако мы ожидаем, что после этой коррекции цена пробьет не только уровень $1,900, но и улетит в 2021 году далеко за $2,000 за тройскую унцию: мы ожидаем политический хаос на выборах Президента США, с массовыми и насильственными выступлениями, массовыми фальсификациями с использованием админ. ресурса в «демократических» штатах, отказом в признании его легитимности проигравшей стороной (причем, вне зависимости от исхода выборов), и итоговым решением в Верховном Суде. Доверия ни к политической, ни к денежной системе этот хаос не добавит.

А значит, золото будет и дальше расти. Вторым драйвером роста станут масштабная волна дефолтов (включая суверенные) в 2021 г, и не менее масштабная волна эмиссии денег. Нас ожидает «идеальный шторм» на рынке драгоценных металлов.

Что будет с рублем?

Прогнозы по рублю не очень утешительные: мы ожидаем как минимум тестирование области 74-75 рублей за доллар США до конца сентября. Тут вступают в силу сразу два фактора. Сезонный — на носу август, традиционно сложный месяц для рубля. Фундаментальный: «нефтегазовая машина», генерирующая положительный денежный поток для рубля, «сломалась». Упали и объемы, и цены продажи энергоресурсов за рубеж, объем поступлений валюты многократно упал. А необходимость финансирования «дыр» в бюджетах всех уровней путем эмиссии рублей Банком России — многократно возросла.

Рынок инвестиционного золота в России оказался в ситуации структурного дефицита. На текущий день у частных дилеров рынка золота огромный «овербукинг» / «предварительный заказ» (в размере 1-3 месяцев оборота) на золотые инвестиционные монеты (в основном, наиболее популярные монеты «Георгий Победоносец») — и локальные ограничения в возможности эти заказы в полной мере удовлетворить. Цена этих монет за последние полтора месяца уже возросла с примерно на 10%, с уровня 32,500-33,000 за монету в начале июня до уровня 36,000-36,500 в настоящее время, у частных дилеров. В банках цена монет еще выше.

Тем не менее, цена золота в рублях пока не обновила апрельские максимумы — за счет все еще относительно крепкого рубля:

цена на золото в рублях 21 июля 2020

Однако этот график не отражает того факта, что в отличие от апреля, сейчас на рынке имеет место существенный дефицит инвестиционного металла, и это будет дополнительно толкать цены вверх. Мы полагаем, что стоимость этих монет до конца 2020 г превысит отметку 40,000 рублей за монету.

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-podgotovka-k-bankrotstvu-sistemy/?sphrase_id=9616

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 07.03.2020, 09:35

«Девальвация наперегонки», или чего ожидать от цены золота

В ответ на панику на фондовом рынке США, ФРС «дрогнул» и экстренно снизил ставку рефинансирования на 0.5%. Фондовые рынки и золото на этой новости подскочили на несколько процентов. Чего ожидать дальше?..

прогноз цены золота 6 марта 2020

Плохая новость заключается в том, что «волшебники» из ФРС уже отыграли почти все свои козырные карты, чтобы воздействовать на рынок в условиях кризиса. Ставка уже недалеко от ноля, и ниже ноля ее опускать нельзя: как показал печальный опыт Европы и Японии, экономику это не стимулирует, зато основательно подсаживает основного заемщика — государство — на «наркотик» бесконечной и бесплатной ликвидности — «дозу» которой надо постоянно увеличивать.

С этой «иглы» им уже не слезть: чем больше объем госдолга, тем большая доля бюджета будет уходить на его рефинансирование и обслуживание, при росте процентных ставок. В Японии, например, эта доля уже составила 25% — из-за чего пришлось повышать налоги, что, в свою очередь, привело к сокращению потребления и падения ВВП страны на 6.3% в 4-м квартале 2019 г. Еще до коронавируса.

Еще одним побочным эффектом отрицательных ставок являются огромные убытки пенсионных фондов и страховых компаний, вынужденных покупать эти (якобы наиболее надежные) госбумаги с отрицательной доходностью. Эти пенсионные фонды с «дырой» на балансе затем придется спасать, иначе проблема из высокого мира финансов спустится на уровень социальных проблем и политических волнений.

Снижая ставки в попытках успокоить фондовый рынок (который все еще торгуется вблизи исторических максимумов), ФРС идет тем же путем, что и Европа, и Япония, загоняя сам себя в угол. Какими будут последствия? Падение доверия к регулятору и эмитируемой им валюте, и ... неконтролируемый рост процентных ставок и цен на золото.

Фундаментальной проблемой нынешней глобальной финансовой Системы является беспрецедентно высокий уровень долговой нагрузки («леверидж») — государства и нефинансового сектора ведущих стран — многократно превышающий размер соответствующих экономик. Это делает всю ситуацию все более «хрупкой» и подверженной кризисам и волатильности.

ФРС не может позволить обвал на фондовом рынке — ибо этот обвал сам по себе может вызвать масштабный «делеверидж» (схлопывание «кредитных плеч»), банкротства и кризис ликвидности — который придется «заливать» еще большим объемом денежной эмиссии.

Поэтому ФРС, как и ЕЦБ, Банк Японии, Банк Китая, и все другие регуляторы, вынуждены постоянно «накачивать» свои рынки деньгами, и наращивать эмиссию, и объем этой денежной эмиссии должен постоянно расти — способствуя возникновению спекулятивных «пузырей» то здесь, то там, в рамках процесса, который можно назвать «девальвацией наперегонки».

Разумеется, в такой ситуации невозможно защитить покупательную способность своих сбережений, держа деньги на банковском депозите — поскольку сам процесс направлен на девальвацию денег, причем в глобальном масштабе.

В долгосрочном итоге, долговая пирамида в глобальной финансовой системе будет «обнулена» примерно таким же образом, как «обнулились» сбережения советских граждан в сберегательной кассе — через масштабную девальвацию денег.

Защититься от него можно лишь держа капитал в финансовых активах — таких, как акции, недвижимость, или физические товары — наиболее ликвидным из которых является золото.

В этой ситуации золото просто обречено постоянно обновлять свои исторические максимумы. Цена золота растет, затем консолидируется и «отстаивается» на новом ценовом уровне, затем растет дальше. Вместе с ускорением роста денежной эмиссии будет ускоряться и рост цены золота, как «защитного актива» от девальвации, а также волатильность его цены.

Текущая картина на рынке золота такова, что с конца февраля рынок вошел в боковую консолидацию, характеризуемую большими ценовыми свингами.

график цены золота в долларах 6 марта 2020

Мы видим большую вероятность того, что цена золота протестирует уровни $1,900-2,000 долларов за унцию не позднее 1 квартала 2021 г., и это будет связано, с высокой вероятностью, с накалом политической борьбы в связи с президентскими выборами в США.

Однако этой весной мы ожидаем продолжения колебаний цены золота в диапазоне $1,700-1,550 долларов за унцию. Однако ввиду продолжающейся слабости рубля, рублевая цена золота уже давно регулярно обновляет исторические рекорды:

график цены золота в долларах 29 февраля 2020

Как видно на графике, цена золота в рублях с начала 2020 г выросла на 20% — отражая синхронный рост цены золота и ослабление рубля. Не стоит думать, что этим рост ограничится: рублю еще есть куда падать и золоту есть куда расти. Мы ожидаем девальвацию рубля до уровня 120 рублей за доллар на горизонте 2-х лет. Причины известны: депрессия российской экономики и ее зависимость от сырьевых цен и внешних шоков, геополитические факторы и внешние «санкции», а также «конституционная реформа» и трансфер власти, выступающие фактором дестабилизации управленческой системы и усиления внутриполитической борьбы.

Основным маркером цены инвестиционного золота в России является цена золотых монет «Георгий Победоносец» (номинал 50 рублей), содержащих 1/4 тройской унции золота. Золотые слитки в России являются НЕ инструментом инвестиций, а сырьем для ювелирной промышленности — чем и объясняется НДС на эти слитки, а также строгие ограничения в их хождении на рынке. Мы в прошлых обзорах многократно прогнозировали, что цена этих золотых монет в этом году закрепится над уровнем 30 000 рублей, однако не ожидали, что этот уровень будет достигнут столь быстро — уже в первом квартале. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/devalvatsiya-naperegonki-ili-chego-ozhidat-ot-tseny-zolota/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 10.02.2020, 23:49

Тренд политической дестабилизации, или что будет с рублем, золотом и долговыми рынками

Мир вошел в долгосрочный цикл политической дестабилизации, которая может привести к очень сильным движениям на рынках. Следите за процентными ставками, курсами акций ведущих европейских банков, ценой золота и курсом рубля.

выступление Дональда Трампа в Конгрессе США

все прогнозы здесь

Вашингтон, Конгресс, ежегодное обращение Трампа

На днях в Конгрессе США Президент Дональд Трамп выступил с ежегодным обращением State of Union к Конгрессу США (аналог российского ежегодного послания Президента), посвященной оценке результатов прошлого года и планам на год грядущий. Перед началом речи, Трамп отказался подавать руку Председателю Палаты Представителей США Нэнси Пелози, которая целый год не покладая рук «педалировала» тему с импичментом. Пелози в ответ в досаде демонстративно разорвала распечатку речи Президента по его окончанию.

Это крайне символический жест, как нельзя более наглядно демонстрирующий реальное «состояние единства» в политическом истеблишменте США.

Конституционные нормы США так устроены, что процедуру Импичмента в отношении Президента можно инициировать в тех случаях, когда Президент допустил серьезные преступления с использованием своего должностного положения.

Можно по-разному относиться к Трампу, однако он НЕ совершал должностных преступлений на посту Президента США, на основании которых ему можно было бы объявить импичмент.

Сам факт запуска процедуры импичмента в подобной ситуации создает прецедент, открывает «ящик Пандоры» и закладывает мину под будущую конституционную стабильность США: теперь «импичмент» стал рутинным инструментом политической борьбы, который будет применяться КАЖДЫЙ РАЗ, когда исполнительная и законодательная власть будут находиться под контролем разных политических сил.

И с этого момента становится практически не важно, совершал ли (не только этот, но и вообще любой будущий) Президент США какие-либо должностные преступления или нет — важно то, что это «не наш президент», а значит, против него приемлемо применять подобный инструмент, под любыми надуманными поводами.

Это сильно снижает уровень «цивилизованности» внутриполитического дискурса в США и существенно повышает градус внутриполитической напряженности — и неопределенности.

Как только подобные инструменты становятся нормой, страна теряет конституционную, правовую, и как последствие — политическую стабильность.

Задайте сами себе вопрос: готовы ли Вы ссудить деньги на 10 лет под 2% годовых правительству, в котором рутинно происходят подобные политические коллизии, и налицо очевидный тренд роста напряженности?

В какой момент противоборствующие стороны решат, что уничтожение их политических оппонентов важнее интересов страны, и начнут руководствоваться известной максимой В. Ленина «чем хуже (для страны), тем лучше»?

Между тем, рынок долговых бумаг Правительства США — это основа и обеспечение доллара США, который, в свою очередь, является фундаментом современной глобальной финансовой системы. Когда-то фундаментом глобальной финансовой системы было золото, а сейчас этим фундаментом является американский госдолг.

Здесь мы подходим к фундаментальной вещи: политическая стабильность коррелирует с ДОВЕРИЕМ к политической системе, а доверие влияет на «кредитный рейтинг» заемщика. Политическая дестабилизация снижает доверие к Системе, и повышает «кредитный риск». А рост кредитного риска неизбежно приведет к росту процентных ставок.

Европа, Брекзит, ЕЦБ

На прошлой неделе произошло долгожданное событие: Британия вышла из Европейского Союза. Выход столь крупной и важной страны, как Британия, наносит ЕС не только значительный репутационный, но и существенный финансовый ущерб: взносы Британии составляли немалую часть бюджета ЕС. Для восполнения этих выпавших поступлений в бюджет ЕС оставшимся странам, вероятно, придется повышать налоги. А они в Европе и так наиболее высокие в мире. Высокая налоговая и регуляторная нагрузка стала не только одной из причин «бегства» британцев из ЕС, но и важнейшей причиной текущей экономической стагнации на континенте. Одно дело — повышать налоги в условиях растущей экономики, совершенно другое — повышать их в условиях рецессии, когда деловая активность и доходы граждан не только стагнируют, но и сокращаются. Это может привести к политическим переменам и смене элит.

Между тем, ввиду политики ЕЦБ (Европейского Центрального Банка), свыше 12 триллионов евро долговых инструментов — преимущественно государственных бумаг стран ЕС — имеют отрицательную доходность. Это означает, что вы ссужаете деньги, и еще доплачиваете заемщику за право воспользоваться вашими деньгами. Разумеется, это противоречит здравому смыслу и экономической логике. Такие бумаги могут торговаться только если весь рынок знает, что у них есть крупный «конечный» покупатель, в роли которого выступает, разумеется, ЕЦБ, который уже скупил и держит на своем балансе 40% суверенных долговых бумаг стран ЕС.

Для сравнения: баланс ФРС составляет всего около 4 триллионов долларов, и на балансе ФРС не только бумаги американские казначейства. При госдолге США 22 триллиона долларов, ФРС держит не более 15% этих бумаг, остальные — у частных и иностранных держателей.

Разумеется, любые частные фонды предпочитают инвестировать в более доходные инструменты — и это стало причиной, по которой из ЕС идет огромный переток капитала в США, в американские долговые бумаги (которые хотя бы дают положительную доходность) и на американский фондовый рынок, а также на развивающиеся рынки.

Проблема в том, что, если ФРС США имеет неограниченный мандат на эмиссию денег, ЕЦБ такого мандата не имеет. ЕЦБ может «напечатать» ровно согласованное (всеми странами — членами Еврозоны) количество денег, и ни центом больше. Это означает ненулевую вероятность банкротства ЕЦБ — в случае, если, например, окажется, что бумаги, находящиеся на балансе ЕЦБ, имеют значительно меньшую рыночную стоимость, чем деньги, которые ЕЦБ за них заплатил, а возможность покрыть старые ошибки новой эмиссией может быть ограничена из-за несогласованности позиций стран — членов ЕС.

А риски подобного сценария есть: например, если пример Британии окажется заразительным, или в случае, если придется «спасать» какой-нибудь из крупных европейских банков (и можем даже предположить, какой) от неспособности исполнить свои обязательства.

Любой мало-мальски значительный скачок процентных ставок / доходностей долговых бумаг может иметь для европейской банковской системы, «подсевшей» на дешевые деньги и отрицательные доходности, катастрофические последствия. Сейчас на балансах европейских банков и пенсионных фондов — триллионы долговых бумаг с отрицательной доходностью. А значит, рост процентных ставок приведет к обесценению этих бумаг на десятки процентов — что может парализовать банковскую систему Европы. Если этого вам показалось мало, то помимо этого существуют колоссальные — на десятки триллионов долларов — деривативные обязательства по свопам на процентные ставки. Крупнейшим держателем и гарантом которых является Дойче Банк.

Другими словами, случись скачок процентных ставок — и панические события на рынке долговых бумаг в Европе могут очень быстро выйти из-под контроля и приобрести лавинообразный характер. Мы не уверены, что нынешний Европейский Союз институционально готов к такому повороту событий, с учетом того, сколько всего в нем построено на политической целесообразности и идеологии в ущерб здравому смыслу и экономической логике (бонды с отрицательной доходностью — лишь пример и частный случай). Что, кстати, и вынудило британцев покинуть этот «политический Титаник».

Китай, коронавирус, Ухань

История с коронавирусом наглядно показала, насколько хрупким и уязвимым может быть китайское социально-экономическое чудо, а заодно и вся мировая экономика, к рискам, связанным с матушкой-природой. Мы наверняка не знаем всей правды, да и Китай — весьма специфическая и информационно закрытая страна, однако из достоверных фактов пока известно следующее:

  • Заявлено о «временном» закрытии ряда крупных производств (включая производства гаджетов и автомобилей) и заморозке логистических поставок из Китая;
  • Туристический поток из Китая практически заморожен — весь мир вдруг начал бояться китайцев. Это уже привело к существенному падению пассажиро- и грузопотока между Китаем и внешним миром;
  • Внутренний пассажиропоток в Китае упал на 80% по отношению к аналогичному периоду 2019 г;
  • В ряде крупных городов запрещено выходить на улицу без защитных медицинских масок, и власти всячески «поощряют» население не выходить из домов, чтобы не подвергать себя и окружающих опасности. Города и общественный транспорт опустели.
  • Из-за падения производства в Китае общемировой спрос на энергоносители (нефть и газ) и промышленные металлы сократился в среднем на 20%. Это уже привело к соответствующему обвалу котировок.
  • Кривая роста смертности от вируса из геометрической перешла в арифметическую прогрессию, хотя полной уверенности в достоверности цифр о количестве зараженных, больных и умерших нет — возможно, их количество значительно выше.

Мы не знаем, как долго продлится история с коронавирусом, и как быстро будет создана вакцина.

Есть основания полагать, что риски экономического замедления из-за этой эпидемии для Китая и всего мира очень велики, и это приведет к существенной волатильности на финансовых рынках, включая коррекцию на фондовых и сырьевых рынках.

Однако этой коррекцией надо воспользоваться — мы полагаем, что котировки сырья и фондовых рынков долгосрочно будут расти дальше, и Китай в целом имеет очень хорошие долгосрочные перспективы роста.

Прогноз курса рубля

«Что же будет с Родиной и с нами» (с), в частности, с рублем? Тренд политической дестабилизации не обошел стороной и Россию: после ежегодного Послания Президента 15 января с озвученным стартом конституционной реформы, резко возрос градус внутриполитической неопределенности. Пока что первой «жертвой» политических перестановок стали Правительство Медведева и Генеральный прокурор И. Чайка.

Российская экономика за последние годы вошла в ступор из-за резкого роста регуляторной и фискальной нагрузки. Погром малого и среднего бизнеса посредством блокировок счетов, доначислений налогов и штрафов, а также уголовного преследования по экономическим статьям, привел к еще большему сокращению не нефтегазового и не сырьевых секторов экономики, и к еще большей уязвимости от внешних шоков, связанных с сырьевыми рынками.

А ситуация на внешних рынках добавила проблем: Газпром был вынужден подписать с Украиной соглашение о транзите на довольно кабальных условиях, и покорно выплатить штраф размером 3 млрд долларов. В этом году прогнозируется как минимум 30%-е падение объема поставок газа на основной рынок — в Европу. И это при ценах, которые в 4 раза ниже уровня 2000-х гг.

С поставками и нефти и газа в Китай также не все хорошо: спрос и цены резко сократились. С учетом того, что Роснефть свыше 60% нефти гонит именно в Китай, и с учетом размера гигантского долгов самой Роснефти, можно смело прогнозировать, что приток валюты от профицита торгового баланса России в 2020 серьезно сократится.

Часто говорят о том, что у России большие резервы (свыше $500 млрд долларов) и низкий суверенный долг. Однако это на самом деле лукавство и фикция: совокупным «суверенным долгом России» будет правильно считать не только долг государства, как такового, но и долги госкорпораций — таких, как Роснефть, Газпром, или Внешэкономбанк. А также долги крупных и аффилированных с властью олигархов (а других в России и нет). Формально или неформально, Правительство России будет отвечать по их долгам.

По старой доброй схеме, госкорпорации созданы для того, чтобы приватизировать прибыли (среди узкого круга лиц) и социализировать (т.е., перекладывать на бюджет и население) свои убытки. И если корректно посчитать все эти обязательства, то вдруг может оказаться, что никаких свободных резервов и нет...

Между тем, резко возросли риски внутриполитической стабильности (неизбежные при любой масштабной реформе органов власти), долговые бумаги уже сильно перекуплены и переоценены, на российском фондовом рынке надут большой пузырь, а доля нерезидентов и в акциях, и в долговых бумагах, очень велика. Причем, нерезиденты — это горячий спекулятивный капитал, хлынувший в Россию в поисках доходности из-за высоких процентных ставок, которые Банк России только недавно удосужился начать снижать. А теперь добавим к этому весьма шаткую ситуацию с внешними сырьевыми рынками, где идет сокращение и объемов экспорта, и пока что цен.

Все это в совокупности выглядит как крайне гремучий коктейль из рисков для стабильности курса рубля.

С учетом существующих рисков глобальной финансовой нестабильности, триггером которых может стать рост процентных ставок и банковский кризис в Европе, рубль может настигнуть идеальный шторм и «попасть под раздачу», как в 2014 г — т.е., не на 10-15%, а на все 50-100%. Мы полагаем, что риск подобной девальвации рубля в ближайшие 1-3 года крайне высок, и уже в этом году курс рубля к доллару с высокой вероятностью пробьет психологически важную отметку 70.

Прогноз цены золота

Тренд на глобальную политическую дестабилизацию и рост рисков и неопределенностей — основной фактор, который будет долгосрочно толкать цены золота вверх.

Чем интересно физическое золото? Это актив, который проще спрятать в условиях политической нестабильности, санкций, преследований, арестов активов, и т.д.

Также это «страховка» от банковских кризисов, которые более чем вероятны в условиях политической нестабильности.

Область $1,540-1,550 долларов за унцию была сильным сопротивлением на графике — теперь стала поддержкой. С другой стороны, область $1,600-1,625 является текущим уровнем сопротивления. Мы полагаем, что в ближайшие недели продолжится «боковая консолидация» между этими уровнями, хотя не исключаем повторного хождения цены вниз — с тестированием поддержек на уровнях $1,400-$1,450 — в случае начала острой фазы кризиса ликвидности, связанного с паническим ростом процентных ставок на долговых рынках.

график цены золота на 10 февраля 2020

Мы ожидаем, что в конце года, на фоне обострения политических страстей из-за президентских выборов в США, курс золота может повторно протестировать область сильного сопротивления на уровне $1,900 долларов за унцию.

В этой ситуации, ввиду перспектив и роста цены золота, и вероятного ослабления курса рубля по отношению к доллару, рублевая цена золота просто обречена на долгосрочный рост.

В России физическое инвестиционное золото представлено в основном монетами: слитки не интересны из-за НДС 20%, а также из-за ограничений в их обороте. Слитки нельзя продавать между физ. лицами, а кроме того, на слитках есть номер — спец. учет и контроль, государство хочет быть в курсе, кто последний законный владелец каждого слитка.

Отпускные цены на наиболее распространенные в России инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, вес 7.78 гр. чистого золота, тираж свыше 5 млн. штук) в Банке России с декабря уже выросли почти на 10%, до почти 27,000 рублей за монету, и мы ожидаем, что они превысят 30,000 рублей за монету до конца этого года. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trend-politicheskoy-destabilizatsii-ili-chto-budet-s-rublem-zolotom-i-dolgovymi-rynkami/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 29.10.2019, 23:55

Рынок золота — впереди шторм!

Пятничный скачок золота вверх оказался фальстартом — в понедельник цена полностью отыграла обратно и стабилизировалась чуть около $1,490 за унцию. Рынок замер в ожидании двух событий: заседания ФРС и Брекзита.

Эта неделя ожидается крайне активной на рынке золота: впереди заседание ФРС в среду, и «Брекзит» в четверг. Вероятность еще одного снижения ставок ФРС уже заложена в ценах, но рынки будут внимательно следить за риторикой руководства американского центробанка. Если в сообщении будут намеки на продолжение снижения ставок в декабре, золото может улететь вверх.

Если, однако, ФРС «разочарует» и намекнет о возможной паузе в дальнейших снижениях ставки — рынок обвалится.

Вторым важным событием является вечная сага под названием «Брекзит».

Здесь все проще: неопределенность повышает риски, а риски поддерживают цену золота. С наступлением 31 октября определенности должно стать больше: «лучше ужасный конец, чем ужас без конца». Следовательно, этот фактор перестанет поддерживать рынок золота.

Однако это все внешний новостной фон — который может стать поводом для тех или иных краткосрочных движений, но никак не причиной. А реальной причиной, которая определит движение рынка в ближайшие недели, является по-прежнему большой «спекулятивный навес» в рынке золота. Пока он остается, вероятность продолжения роста относительно низка. А вот вероятность еще одной «встряски» / обвала цены — более реальна.

На прошлой неделе долгая консолидация в треугольнике завершилась фальстартом цены вверх — который был полностью отыгран обратно в этот понедельник. Из-за этого в пятницу нарисовалась «медвежья» свеча с романтичным названием «падающая звезда».

график на сегодня

Это говорит о том, что на уровнях выше $1,500 желающих продать пока больше, и цена в этой области пока не может удержаться. С другой стороны, до заседания ФРС никаких резких движений ожидать не стоит — поэтому цена стабилизировалась вблизи 50-дневной скользящей средней, чуть выше $1,490 за унцию. Мы предполагаем, что после заседания ФРС золото может провалиться вниз — и первой целью является уровень сильной поддержки $1,450 +/-5 долларов за унцию.

Курс доллара к рублю, тем временем, находится в зоне сильной поддержки и перепроданности чуть ниже уровня 64 рубля за доллар. Мы предполагаем, что под конец года курс доллара может сильно подрасти к рублю. В связи с этим, сколь-либо глубокой просадки в рублевой цене золотых монет мы не ожидаем — скорее, стабилизацию на текущих уровнях.

Отпускная цена золотого Победоносца в Банке России сегодня будет в диапазоне 25,400-25,500 рублей за монету. Мы ожидаем, что их стоимость в 2020 году достигнет уровня 30,000 рублей, за счет ослабления рубля и роста золота в долларах. Следите за новостями, котировками и нашими комментариями!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/rynok-zolota-vperedi-shtorm/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 08.07.2019, 18:23

Рынки в зоне высокой турбулентности: золото будет расти дальше

Золото снова вошло в долгосрочный тренд роста. Это означает, что все падения цены будут локальными и непродолжительными, а ценовые максимумы — все выше и выше: пользуйтесь любым откатом цены вниз, чтобы купить золото — оно будет расти дальше.

После периода резкого роста рынок золота немного спекулятивно «перегрелся», поэтому коррекция и высокоамплитудные ценовые «качели» — вполне ожидаемое событие. Причина этих резких колебаний до банальности проста: на любом сильном тренде открывают позиции большое количество спекулянтов, торгующих с большим «плечом». Они усиливают амплитуду тренда, играя в его направлении, и ставя ордера «stop loss» (на закрытие позиции с целью минимизации убытка — в случае, если цена пойдет против ставки).

Когда цена идет дальше в направлении тренда, спекулянты зарабатывают прибыль, и на эту прибыль берут новые «плечи»/ кредиты — чтобы еще больше увеличить позицию, с целью заработать еще больше денег. Получается своего рода «финансовая пирамида» или спекулятивный «пузырь» из позиций, взятых в кредит.

Когда этот спекулятивный «пузырь» надувается до критических значений — на охоту выходят крупные игроки / маркет мейкеры / «санитары леса». Они и устраивают большие резкие «свинги», во время которых у спекулянтов с большими «плечами» сдают нервы, и они закрывают позиции — как правило, с убытком.

Это ровно то, что происходит сейчас на рынке золота: цена после множества неудачных попыток наконец пробила «заколдованный» уровень $1,370, и тем самым вышла из многолетней «спячки» в долгосрочный тренд роста. Этим воспользовались спекулянты, которые начали открывать большие длинные позиции, разгоняя цену дальше вверх. После периода резкого роста цена уперлась в промежуточное сопротивление на уровне $1,440, с которого началась активная «пила» - высокоамплитудные ценовые свинги, с целью «выноса» спекулянтов.

Как правило, такая боковая пила рисует на графике фигуру «флаг», из которого дальше выходит в направлении основного тренда — то есть, вверх. Мы видим хорошую вероятность (примерно 60%) того, что в июле цена золота может пробить сопротивление на уровне $1,440 и уйти выше.

Альтернативным сценарием — которому мы дали бы 40% вероятности — был бы возврат цены вниз и повторное тестирование области $1,360 — $1,370, который из сильного сопротивления теперь превратился в поддержку.

Тем временем, последнее падение цены золота произошло на укреплении доллара из-за сильных ежемесячных данных по безработице — это несколько снизило ожидания по монетарному стимулированию со стороны ФРС. Однако экономика США находится на очень зрелой стадии делового цикла и приближается к очередной рецессии, которая ожидается в 2020-2021 г.

Сама по себе рецессия — это нормальный этап делового цикла, который повторяется с периодичностью раз в каждые 10-15 лет. Проблема в другом: в беспрецедентном уровне закредитованности во всех ведущих экономиках мира. Когда экономика начинает сокращаться на такой большой кредитной нагрузке, вслед за этим наступает масштабная волна дефолтов и банкротств, которые ставят под угрозу бесперебойное функционирование финансово-банковской системы.

Мы ожидаем, что серьезные проблемы — включая кризис ликвидности и неконтролируемые скачки процентных ставок на долговых рынках — начнутся уже в 2020 г, и достигнут своего апогея в 2021-2022 г, вынуждая регуляторов / центробанки начать новую и очень масштабную волну монетарного стимулирования. Эти меры монетарного стимулирования не только вызовут большую инфляцию на рынках активов и товаров, но и поставят под вопрос доверие к центробанкам и существующей глобальной валютно-финансовой системе, как таковой.

На фоне этих проблем востребованность золота, как инструмента тезаврации / сохранения капитала, может поднять цены в несколько раз, на горизонте ближайших 10 лет. На самом деле, ничего невероятного в этом прогнозе нет: золото стоило 250 долларов за унцию в 2001 г, а квадратный метр элитного жилья в Москве — примерно 1,000 долларов.

Между тем, укрепление доллара затронуло еще и рубль — курс доллара к рублю за последние дни вырос с 62.5 до 63.9. Более того, введенные ЦБ России ужесточения и контроль в сфере валютообмена привели к возникновению «черного рынка», где курс рубля в целом на 30-60 копеек выше, чем на Московской бирже и в «банковских» операционных кассах, где ввели ограничения на валютообменные операции. Теперь, при обмене крупной суммы рублей на доллары (и обратно) кассир может запросить у Вас источник происхождения средств, а в некоторых банках введено ограничение на обмен наличной валюты в размере 2 млн. рублей на физическое лицо в год.

Все это также будет влиять на цены золотых инвестиционных монет, которые становятся отчасти альтернативой валюте, как инструменту сбережения средств. Не в последнюю очередь и потому, что золото будет расти во всех валютах — и в долларах в том числе. Отпускная цена монет «Георгий Победоносец» из золота 1/4 тройской унции номиналом 50 рублей пока что колеблется вблизи отметки 24,000 рублей за монету. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/rynki-v-zone-vysokoy-turbulentnosti-zoloto-budet-rasti-dalshe/

0 0
Оставить комментарий
1 – 5 из 51

Последние записи в блоге

Золото тестирует ключевую поддержку: чего ожидать дальше?
Ключевой драйвер роста цен на золото в 2021 году
Что движет ценой золота
Долгожданная коррекция на золоте: чего ожидать дальше?
Золото: подготовка к банкротству Системы
На рынке золота идеальный шторм, и это только начало
Чего ожидать от рубля и золота в июле 2020?
Коллапс государства и денежной системы: как поведет себя золото?
ФРС против доллара: кто кого?
Что сулит золоту и рынкам «цветная революция» в Америке?

Последние комментарии в блоге

Что движет ценой золота (1)

Теги

аналитика (48)
аналитика рынка (11)
геополитика (7)
Георгий Победоносец (10)
доллар (21)
золото (49)
инвестиционное золото (9)
Китай (8)
коронавирус (7)
курс рубля (13)
прогноз (51)
Россия (17)
рубль (26)
рынок золота (14)
США (11)
Трамп (16)
фондовый рынок (7)
ФРС (10)
цена (15)
цена золота (49)