Полная версия  
18+
0 0
1 комментарий
7 450 посетителей

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
1 – 2 из 21
Zolotoy-Zapas 17.06.2020, 11:10

ФРС против доллара: кто кого?

После небольшой паники на прошлой неделе ФРС запустила новую программу монетарного стимулирования — с выкупом «широкого профиля» корпоративных облигаций. На новостях от этого доллар начал падать ко всему спектру валют, «активы риска» и сырье — включая фондовые рынки — возобновили рост, а цена золота отскочила на 2% вверх.

чем чревата политика ФРС?

ФРС спасает мир?..

ФРС в очередной раз примерила на себя мантию Бэтмена, спасающего мир: на этот раз объектом ее покупок стали корпоративные облигации — включая «мусорные» облигации компаний с шатким финансовым положением. Похоже, ФРС начала финансировать реальный сектор уже напрямую, минуя банковскую систему, осознав, что ликвидность, предоставленная банкам, дальше не идет. Банки можно понять: кого кредитовать — непонятно, в «пост-ковидной» экономике кругом одни ходячие зомби и потенциальные банкроты.

Все же нам представляется, что у ФРС не получится предотвратить масштабную волну дефолтов: объем долгов колоссален и на порядок превышает объем денежной массы / баланса Федерального резерва. «Напечатать» столько просто не получится, без существенной девальвации покупательной способности доллара.

В то же время, в Европе и Азии ситуация еще хуже, чем в Америке: в Европе правят бал социал-популисты, по любому поводу готовые жертвовать экономикой ради политической целесообразности. Высокие налоги, тяжелое регуляторное бремя, бюджетные дефициты, и — в лучшем случае — стагнирующая экономика. Азия тонет в гигантском океане долгов, значительно большем (в отношении к размеру экономики) чем в Америке.

По некоторым данным, свыше 100 стран обратились в МВФ с просьбой о финансовой помощи. ФРС открыла иностранным центробанкам своп-линии долларовой ликвидности на 500 миллиардов долларов.

Сможет ли ФРС масштабной эмиссией спасти мир от гигантской волны дефолтов (в том числе, суверенных) и монетарного кризиса?.. Мы полагаем, что эта миссия невыполнима. Но они обязательно попытаются.

Несмотря на это, доллар США — как базовая валюта существующей монетарной системы — все еще выглядит наилучшей из существующих альтернатив, таких как евро или юань.

В чем держать капитал?

Что все это означает для нас, простых смертных, держащих часть своих сбережений и капитала в ликвидной форме? Ровно то, о чем мы говорили ранее:

Мир ожидает беспрецедентная «гонка девальваций», за которую заплатят держатели денежных депозитов и долговых инструментов с фиксированной доходностью в любой из валют. А также вкладчики банков, и широкие слои населения, получающие фиксированный денежный доход в виде зарплаты или арендной ренты. Реальный получаемый ими доход будет постоянно сокращаться за счет обесценивания денег.

Спастись от этой девальвации можно лишь одним способом: хранить капитал не в деньгах, а в активах. Вопрос лишь, в каких?.. Безусловно, будут расти драгоценные металлы, а также фондовые рынки: гигантский объем ликвидности должен быть куда-то направлен.

Недвижимость будет расти крайне неравномерно: рост цен происходит на фоне падения экономики («стагфляция») и доходов среднего класса. А это означает падение спроса на жилье для среднего класса (и ниже), и соответственно — цен в этих сегментах недвижимости. Кроме того, падение поступлений в бюджеты приведет к росту налогов — государство обложит налогами все, до чего сможет дотянуться руками. До недвижимости «дотянуться» проще всего.

Тем не менее, мы считаем, что определенные сегменты элитной недвижимости все же могут расти в цене — как объект вложений капитала. К тому же нас ждет тренд «бегства из городов»: в загородном доме гораздо комфортнее проводить время в условиях карантина и возможных беспорядков в городах на фоне обнищания широких масс народонаселения.

Проблема с недвижимостью одна: она мало ликвидна и ее довольно сложно быстро продать без существенной потери в цене. Золото в этом плане гораздо удобнее и ликвиднее.

Что с золотом?

Золото продолжает консолидацию в диапазоне $1,680-1,750. Мы полагаем, что эта консолидация рано или поздно завершится, сменившись следующей фазой роста.

график спот-цены на золото

Мы не исключаем, что перед началом новой фазы роста может случиться непродолжительный ложный пробой вниз — скажем, на $1,650. А может и не случиться. Важно другое: золото находится в растущем тренде, ввиду ранее указанных причин, и цена золота в ближайшие годы возрастет многократно, с текущих уровней. Точнее было бы сказать так: доллары, рубли, евро, юани и все остальные валюты обесценятся к золоту в несколько раз.

Многие уже забыли, однако цена 1 унции золота в 2000 году была всего $250 долларов — и этот рост произошел даже без существенных геополитических потрясений и гражданских конфликтов в ведущих странах Запада. Сейчас для роста цены золота значительно больше предпосылок, чем было в 2000-е годы.

Каковы перспективы рубля?

Если кратко — довольно паршивые. Рублю придется «отдуваться» за многие годы злоупотреблений, «распилов» и казнокрадства, оставившие гигантскую «дыру» в экономике, бюджетах всех уровней, на балансах ведущих банков, и госкорпораций. Все эти «дыры» — как и везде — будут заливаться «печатным станком».

Проблема в другом: в отличие от Америки, Европы или Китая, Россия не является самодостаточной в плане обеспечения своего потребительского рынка. Все, чем вы пользуетесь — кроме отдельных категорий еды и расходных материалов, таких как топливо или бытовая химия — так или иначе импортировано из-за рубежа. Это делает потребительский рынок зависимым от импорта — и от валютного курса. Чтобы купить реальные товары (за рубежом), рубль сначала надо обменять на валюту. А валюту эту можно получить только за то, что мы продаем за рубеж — за необработанное сырье, в основном углеводороды.

В силу ряда известных причин, доходы от экспорта сырья упали на десятки процентов. В добавок к этому, не очень адекватные и умные действия по «борьбе с пандемией» привели к экономическому коллапсу уже на внутреннем рынке. И первое, и второе пробили колоссальную брешь в бюджетах всех уровней, которая оценивается суммарно в 9 триллионов рублей. Мы уверены, что это еще не все — есть еще и госкорпорации, в которых приставка «гос» применима лишь в том смысле, что за все их потери и убытки в конечном итоге прямо или косвенно отвечает российский бюджет. А вот прибыли, разумеется, распределяются среди узкого круга лиц.

Таким образом, ЦБ РФ будет вынужден до конца года провести крайне масштабную эмиссию, которая будет направлена на финансирование госбюджета и очередные транши в адрес госкорпораций-банкротов. Разумеется, это сильнейшим образом отразится на курсе рубля — даже несмотря на падение платежеспособного спроса населения и объемов импорта, а также почти полный паралич выездного туризма, потребляющего валюту.

Однако до июля (1 июля — день общенародного голосования), рубль будут «держать» относительно крепким. На фоне решения ФРС вкачать очередные сотни триллионов долларов, курс доллара пока находится под давлением в отношении всех валют — рубль не исключение.

19 июня на очередном заседании Банка России с высокой вероятностью ставка будет снижена вновь на .50%, хотя есть вероятность снижения и на 1% — в ответ на экономический коллапс, случившийся из-за неадекватных мер по борьбе с пандемией, а также сверхжесткой монетарной и фискальной политики предыдущих лет. Разумеется, снижение ставки — без сопутствующего смягчения фискальной и регуляторной нагрузки (которые в последние годы постоянно ужесточались) — не сильно поможет российской экономике, и как следствие, бюджету.

Текущая картина курса доллара к рублю такова: курс доллара отскочил с уровня сильной поддержки в области 68 и уперся в предсказуемо сильное сопротивление области 70.50-71.00.

график USD / RUB

Мы ожидаем, что до конца июня курс может вновь протестировать поддержку в области 68.00-68.50. В крайнем случае, очень сильная техническая поддержка наблюдается в области 67 — но вероятность ее тестирования нам представляется маловероятной.

В любом случае, мы считаем, что не позднее августа курс пробьет 71 и устремится тестировать области 75-80. Осенью мы ожидаем повторного тестирования исторического максимума в области 85 рублей за доллар.

Рублевая цена золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» продолжает колебаться в диапазоне 32,000-33,500 рублей за монету, отражая относительную крепость рубля и консолидацию цены золота в сравнительно узком диапазоне. Опыт подсказывает, что на растущем рынке самое разумное — пользоваться локальными распродажами для покупок. Цены пойдут выше, и мы ожидаем, что в IV квартале цена этих монет будет выше 40,000 за шт. Следите за новостями, котировками, и нашими обзорами!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/frs-protiv-dollara-kto-kogo/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 30.07.2019, 05:14

Рубль тронулся в путь, а золото консолидируется — надолго ли?

Рубль начал цикл ослабления, а котировки золота застыли в ожидании решения ФРС по учетной ставке.

Мы уже прогнозировали на прошлой неделе, что рубль скоро «тронется в путь». И действительно, после решения Банка России о снижении процентной ставки рубль несколько ослаб и пробил сопротивление и трендовую линию с начала 2019 г:

У нас есть все основания полагать, что второе полугодие для рубля будет значительно менее благоприятным: так устроена бюджетная система России, что в первом полугодии государство преимущественно забирает деньги из экономики в бюджет, через налоги; а во втором полугодии, и особенно, под конец года, эти деньги преимущественно «осваиваются».

«Осваивание средств» во втором полугодии приводит к тому, что предложение рублей в системе увеличивается, и это начинает давить на котировки на валютном рынке: «откаты» и взятки чиновники предпочитают все же брать в долларах.

К тому же, самым крупным покупателем валюты в России выступает Правительство, которое почему-то берет в долг сотни миллиардов рублей под 8-9% через ОФЗ, чтобы затем купить на валютном рынке доллары. Это должно им представляться более выгодным вложением, чем трата денег на тушение пожаров в полыхающей Сибири, где, по сообщениям, горит уже 3 млн. гектаров тайги...

Мы ожидаем, что до конца года доллар будет торговаться в области 68-70 к рублю.

Между тем, котировки золота стоят как вкопанные около отметки $1,420 за унцию — в ожидании заседания ФРС, на котором ожидается снижение ставки и анонс дальнейших мер монетарного стимулирования.

При этом доллар продолжает укрепляться к евро и другим ведущим валютам — в силу того, что американская экономика выглядит островом относительного благополучия на фоне рецессии и политической неопределенности в Европе, а также замедления экспортно-ориентированных экономик Азии.

Рост цены золота на фоне укрепления доллара — крайне нетипичная ситуация, скорее свидетельствующая о силе тренда на драгоценных металлах.

Глобально и долгосрочно, на наш взгляд, на горизонте 5 лет на рынке драгоценных металлов случится «идеальный шторм», вызванный комбинацией из двух взаимосвязанных факторов:

  • Коллапсом рынка государственных долгов и масштабной их монетизацией со стороны ведущих центробанков;
  • Крупным глобальным геополитическим конфликтом, вызванным нарастающими противоречиями между ведущими игроками — такими, как США и Китай, а также очередным кризисом на Ближнем Востоке — на этот раз вокруг Ирана.

Глобальный геополитический конфликт «удобен» тем, что на него можно «списать» экстраординарные меры по «перезапуску» глобальной финансовой системы, перегруженной беспрецедентной — и растущей — «горой» необеспеченных обязательств. В первую очередь — государственных.

Все государства рано или поздно устраивают дефолт по своим обязательствам перед кредиторами и населением. Жителям России и других стран бывшего СССР это прекрасно известно. Не стоит питать иллюзий, что государства условного «демократического Запада» в этом плане сильно отличаются от знакомых нам автократий.

В качестве иллюстрации того, как геополитика может быть предлогом для глобальных финансовых решений, напомним, что после отвязки доллара США от золота последовала «Война Судного дня» 1973 г и срежиссированное вслед за ним «нефтяное эмбарго». В результате этих событий цены на нефть (и приблизительно все остальное) поднялись в 5 раз за очень короткий промежуток времени. Кто в итоге пострадал? Кредиторы, вкладчики банков, пенсионеры, и держатели денежных сбережений.

В чем Вы будете хранить свои сбережения, если будете знать, что что в перспективе 5 лет вероятно глобальная, синхронная и многократная девальвация всех валют? В этом ведь нет ничего неожиданного или экстраординарного, если вспомнить, что даже в мирные и благополучные 2000-е годы цены выросли в несколько раз. Сколько стоил квадратный метр бизнес-класса в Москве в далеком 2001 году?.. Около $1,000 долларов. А сколько стоило золото?.. Меньше $300 долларов за унцию... Советские золотые монеты Сеятель стоили тогда примерно 2,000-3,000 рублей. Сейчас — 24,000 рублей.

Впрочем, в ближайшие недели мы ожидаем коррекцию на рынке драгметаллов. Не очень глубокую или продолжительную, и возможно даже, в форме бокового движения — но коррекцию. Большой тренд не нуждается в суете.

Из последних событий: в прошедшую пятницу Президент России В.Путин подписал закон об освобождении от НДС банковских операций с драгоценными металлами. Можно только порадоваться тому, что государство наконец-то решило легализовать драгоценные металлы в качестве полноценных банковских инструментов. Наконец-то можно будет снимать и зачислять слитки на счет без уплаты НДС, а также делать переводы в граммах со счета в одном банке на счет в другом.

Чуть позже мы изложим более подробный разбор и анализ этого закона, а также преимущества и недостатки разных инструментов — таких как монеты и слитки.

Ну а пока, отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» в Банке России консолидируется над уровнем 24,000 рублей — перед продолжением роста. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/rubl-tronulsya-v-put-a-zoloto-konsolidiruetsya-prognoz/

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Золото тестирует ключевую поддержку: чего ожидать дальше?
Ключевой драйвер роста цен на золото в 2021 году
Что движет ценой золота
Долгожданная коррекция на золоте: чего ожидать дальше?
Золото: подготовка к банкротству Системы
На рынке золота идеальный шторм, и это только начало
Чего ожидать от рубля и золота в июле 2020?
Коллапс государства и денежной системы: как поведет себя золото?
ФРС против доллара: кто кого?
Что сулит золоту и рынкам «цветная революция» в Америке?

Последние комментарии в блоге

Что движет ценой золота (1)

Теги

аналитика (48)
аналитика рынка (11)
геополитика (7)
Георгий Победоносец (10)
доллар (21)
золото (49)
инвестиционное золото (9)
Китай (8)
коронавирус (7)
курс рубля (13)
прогноз (51)
Россия (17)
рубль (26)
рынок золота (14)
США (11)
Трамп (16)
фондовый рынок (7)
ФРС (10)
цена (15)
цена золота (49)