/ Отличное коротенькое видео от Josh Brown, CEO Ritholtz Wealth Management под названием “Фондовый рынок vs Экономика”. Стоит ли говорить, история и мой опыт полностью соответствует сказанному. Предлагаю вашему вниманию сокращённый вольный перевод: Как инвестор, вы будете сталкиваться с тем когда индекс DOW будет расти на 1000 пунктов (+4,75%) или падать на 650 (-3,2%). Люди часто спрашивают когда видят сильные движения на рынке – значит ли это что я потеряю работу или что мой бизнес в этом году сильно вырастет? Как связано то что происходит на Wall Street с реальным сектором? Для ответа я использую аналогию человека с собакой на поводке, пересекающего парк. Представьте, они идут в одном направлении, но человек идёт строго по прямой траектории с минимальными флуктуациями – это как экономический тренд. Собака же, то лает, то рванёт вправо/влево, то погонится за белкой– так вот, собака– это фондовый рынок. Они оба придут в итоге в одну точку и идут большую часть времени в одном направлении, но разница отклонений собаки от линии траектории человека намного больше. Если думать о фондовом рынке как о собачке в моменты экстремальных движений, то это помогает контролировать собственные эмоции. Взглянем на Реальный ВВП и SP500. В некоторые отдельные 1-2 года отклонения могут быть очень существенными. ВВП в 2009 упал на 2,5%, а SP500 вырос на 26%Сравнение индекса SP500 и реального ВВП (номинальный ВВП за вычетом инфляции) А теперь кое что важное – даже если я дам вам экономическую информацию следующего года, что вы будете с ней делать? Вы всё равно не знаете какая будет реакция рынка. Она может быть как нейтральная, так и замечательная или ужасная. Хорошо, а как насчёт выводов насчёт экономики по движению фондового рынка? Ответ разочаровывающий – иногда. Часто реакция рынка чрезмерная. 1987 год падение на 23% при стабильной экономике. А падение в 2000 предвосхитило спад в экономике. Определить какой именно будет случай невозможно, особенно в реальном времени. Поэтому, если кто-то делает предсказания на одном только экономическом прогнозе, надо понимать что кроме этого очень многие переменные влияют, такие как: геополитика, катастрофы, процентные ставки, налоги, изменения законов, прибыль байбеки и дивиденды. Невозможно понять куда пойдут рынки по одному только росту ВВП дома или заграницей, заявкам на пособие по безработице или чему-то другому. Не всё так просто, иначе все бы были миллионерами. Последний отличный пример – 2018 год. Крепкие показатели рынка труда, хороший рост ВВП на 2,9% но рынок упал на 5%! Помимо всего прочего ожидания также являются важным ингредиентом. В 2017 все ждали лучшего. Очень полезно представлять себе аналогию с парком. Многие участники рынка почему-то думают что федеральная резервная система должна следить за собачкой и она того стоит. Но работа председателя ФРС следить за идущим человеком, и он это делает. P.S. Мой телеграм где всего больше https://t.me/anti_invest |
#1 РОСНАНО запускает авторский подкаст главы УК «РОСНАНО» Анатолия Чубайса «Наносвод» (ссылка) /Это из категории юмор #2 Импичмент президенту США /Вероятность крайне мала. #3 Газпром купит у Ротенбергов двух своих подрядчиков. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/09/25/812081-gazprom-rotenbergov / “Газпром, похоже, взял курс на оптимизацию затрат, этого долгое время хотел от него рынок.” Очень осторожно оцениваю это как лёгкий позитив #4 Максим Орешкин на совещании у президента насчитал, что инфляция на конец года может составить 3.6%, а в 1-м квартале 2020г уйдёт ниже 3%. / Это всё потихоньку будет склонять регулятор к дальнейшему снижению. #5 Минфин США опроверг планы делистинга китайских компаний с бирж США, информация о которых появилась в пятницу и вызвала серьёзное падение акций крупнейших IT-компаний Китая. #6 Небольшое улучшение промышленной конъюнктуры в Китае (PMI). #7 Были насыщенные недели по корпоративным новостям, от выкупа Мечелом доли газпромбанка в Эльге до байбека Лукойла на 3 млрд $ до 2022 и задержания замгендиректора "Аэрофлота". /Пришлось заметно пересматривать портфель #8 Канцлер Германии Ангела Меркель назвала прогрессом согласование "формулы Штайнмайера", но заявила, что говорить о возможном снятии санкций с России пока преждевременно. "Мы добились прогресса, но нужно много дальнейших шагов. Это не значит, что мы уже можем снять санкции, но есть предпосылки, и все стороны сегодня это подтвердили, что теперь может состояться встреча) на уровне глав государств и правительств", - сказала Меркель журналистам в Берлине. /Любые движения в этом направлении позитивны #9 Саудовская Аравия довела мощности по добыче нефти до 11,3 млн б/с, к декабрю доведет до 12 млн б/с – министр. Хотя Fitch объявил о снижении суверенного кредитного рейтинга страны с А+ до А со стабильным прогнозом. Цена на нефть вернулась к отметке, предшествовавшей инциденту на НПЗ. /Дальнейший рост цен на нефть похоже отменяется #10 ЦБ РФ говорит что видит определённое пространство для дальнейшего снижения ставки /Это хорошо что видит. На этом облигации начали подрастать после 4 недельной паузы. Следующее заседание 26 октября. Инфляция г/г уже 3,99%. #11 Резервный банк Индии снизил ключевую процентную ставку в пятый раз с начала текущего года для поддержания экономического роста в стране. Она была уменьшена до 5,15% годовых с 5,4% годовых. Это самый низкий показатель с 2010 года. Банк австралии третий раз снизил ставку и теперь она 0.75%, #12 Скачок цен на газ в Европе может быть существенным, если "Газпром" и "Нафтогаз Украины" не договорятся о транзите газа с 2020 года, также оператор проекта строительства газопровода "Северный поток 2" рассчитывает получить разрешение Дании на прокладку газопровода, уверен, что оно будет, заявил в интервью телеканалу "Россия 24" председатель правления Wintershall Dea Марио Мерен. Очередной этап переговоров РФ, Украиной и Еврокомиссией запланирован на 28 октября #13 Огромная пилюля денег замечена хорошим аналитиком. /Что будет если и когда часть из этого пойдёт на рынок акций? #14 Отличная инфографика от Доходъ. Фондовый рынок РФ явно не в стадии пузыря #15 Развивающиеся рынки против развитых. Разворот, или лучше иметь и то и другое? Все ждут фискальных стимулов от Германии, дальнейшего сокращения ставки ФРС (после паузы на следующем заседании 30.10) и начало переговоров США и Китая в октябре. Посетил конференцию смартлаба. Очень положительные впечатления. P.S. Мой телеграм где всего больше bit.ly/anti_invest |