Полная версия  
18+
0 0
1 572 посетителя
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

41 – 50 из 3051 2 3 4 5 6 7 8 9 » »»
I
ITI Capital 05.10.2020, 10:13

Здоровье Трампа определит волатильность

Рынки

Здоровье Дональда Трампа в ближайшее время будет ключевым фактором, который определит направление рынка. Чем быстрее Трамп сможет вернуться к полноценной работе, тем выше вероятность одобрения кандидатуры нового судьи Верховного суда на следующей неделе и нового пакета мер поддержки экономики, работа над которым продолжается последние несколько месяцев.

В пятницу S&P 500 снизился на 1%, до 3348 п., Nasdaq потерял более 2%, Dow Jones — 0,5%. Европейские рынки закрылись разнонаправленно. РТС потерял более 2%, как и Nasdaq, на фоне снижения стоимости нефти и продаж акций нефтегазовых компаний. Падение нефти носит спекулятивный характер из-за возобновления добычи нефти в Ливии, которая не превышает 1 млн б/с, но в отсутствие индикаторов спроса рынок продает.

Врачи президента Трампа сказали, что его состояние улучшается, и что его могут выписать уже в понедельник, но уровень кислорода в его крови снижался дважды, последний раз в субботу, и что он принимает стероиды, обычно рекомендуемые для тех, у кого серьезные случаи заболевания.

В Нью-Йорке в среду закроются государственные школы и некоторые предприятия в Бруклине и Квинсе, где отмечается повышение уровня заболеваемости коронавирусом. Власти города работают над тем, чтобы остановить рост показателя, хотя все лето он оставался низким. Мэр Билл де Блазио заявил в воскресенье, что все школы и бизнес, не относящейся к критической инфраструктуре, в пределах девяти районов закроются в среду, решение должны будут одобрить власти штата.

Плохая новость для рынков заключается в том, что преимущество Джозефа Байдена над Трампом увеличилось до 14% по сравнению с 10%, согласно последним опросам NBC/WSJ, тогда как до выборов 3 ноября остались считаные недели. Повышение налога на доходы юрлиц, если демократы одержат победу в ноябре, может лишить рынок одного из мощнейших драйверов роста в этом году. Это ударит по тем секторам, которые ранее выступали драйверами роста, в частности по IT и коммуникационной отрасли, и в меньшей степени — по недооцененным циклическим секторам.

Джо Байден предложил повысить ставку налога на доходы юрлиц с 21% до 28%, ввести новый минимальный налог на доходы американских компаний и увеличить налог на полученную за рубежом выручку многих американских транснациональных корпораций.

В фокусе сегодня:

  • Сургутнефтегаз: СД рассмотрит вопрос о реализации акций.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 1,29%, до 2852 п., РТС — на 2,25%, до 1148 п.

Рубль ослаб к доллару до 78,19 руб. и к евро — до 91,63 руб.

Лидерами роста стали АФК Система (+5,41%), Mail.Ru Group (+2,49%), Полюс ( +2,15%), ЛСР (+1,79%), Русснефть (ао +1,46%).

В число аутсайдеров вошли Сбербанк (ао −8,49%, ап −8,50%), Аэрофлот (-3,37%), Черкизово (-2,39%), ВТБ (ао −1,37%).

Цена на Brent утром в понедельник повышается на 2,14%, до $40,11/барр.

Золото дешевеет на 0,21%, до $1894/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,13 п.п., до 0,709%.

Японский Nikkei повышается на 1,28%, китайский Shanghai снижается на 0,20%.

DXY снижается на 0,21%, S&P 500 futures повышается на 0,69%.

Новости

Ozon направил в SEC документы о намерении провести IPO.

В ходе IPO весь Ozon может быть оценен в $3-5 млрд. На наш взгляд, даже последние оценки рынка были значительнее консервативнее: $2-2,4 млрд. У Системы 43% в ретейлере. Если предположить, что средняя оценка Ozon рынком составляет $2 млрд, а IPO пройдет по средней оценке $4 млрд , то потенциальный прирост стоимости, относящийся к Системе — около $0,9 млрд, или 30%.

AFKS RX: +5,41%

Новый CEO группы М.Видео-Эльдорадо Александр Изосимов купил 0,13% акций ретейлера. Топ-менеджер приобрел акции ПАО М.Видео в рамках биржевых торгов.

MVID RX: −0,15%

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за 2К20 хуже консенсус-прогноза по чистой прибыли и лучше — по выручке и EBITDA.

Выручка составила 228 млрд руб. (-12,2% г/г; −13,2% кв/кв)

EBITDA: 115 млрд руб. (-2,3% г/г; −14% кв/кв)

Чистая прибыль: 15 млрд руб. (-73,1% г/г; −73,7% кв/кв)

Транснефть во 2К20 признала убыток в 21,1 млрд руб. от обесценения активов из-за недозагрузки нефтепродуктопроводов.

TRNF RX: −0,58%

Московская биржа: сентябрь оказался сильнее августа как в абсолютных показателях, так и в относительной динамике по сравнению с 2019 г. В сентябре общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 14,8% м/м и 27,8% г/г (против +9,3% г/г роста в августе), до 86,5 трлн руб. Произошло ускорение годового темпа роста г/г относительно августа почти по всем сегментам. Статистику можно трактовать как позитивную.

  • Объем торгов в акциях в сентябре: +8,5% м/м, +89,3% г/г (против +76,5% г/г в августе), до 2 трлн руб.
  • В облигациях: +17% м/м и +12,8% г/г (против 8,2% г/г в августе), до 2,5 трлн руб.
  • На денежном рынке: +13,4% м/м и +31,4 г/г (против +23,4% г/г в августе), до 38,9 трлн руб.
  • Объем торгов на валютном рынке: +10,4% м/м и +19,1 г/г (против −2,7% г/г в августе), до 29,9 трлн руб.
  • Объем торгов на рынке деривативов: +31,8 м/м и +55,9% г/г (против +8,1% г/г в августе), до 13,1 трлн руб.

MOEX RX: +1,23%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 02.10.2020, 10:31

Трамп заразился коронавирусом

Рынки

Американские акции в четверг немного выросли — инвесторы оценивали перспективы принятия Вашингтоном дополнительного пакета стимулирующих мер для поддержки экономики перед выборами в ноябре.

S&P 500 повысился на 0,5%, до 3380,8 п., по итогам шести последних месяцев рост индикатора стал максимальным (+35%) с 2009 г., несмотря на снижение в сентябре. Dow Jones поднялся на 0,1%, до 27816,9 п. Оба индекса растеряли предыдущие достижения.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США за минувшую неделю снизилось с 873 тыс. до 837 тыс. Данные свидетельствуют об улучшении ситуации на рынке труда, хотя уровень безработицы остается высоким. Активность в производственном секторе США продолжила расти в сентябре, хотя медленнее, чем в августе, по данным опроса, подготовленным Институтом управления поставками. Потребительские расходы выросли августе на 1% в месячном выражении, доходы снизились, отчасти из-за сокращения государственной поддержки безработным.

Энергетический индекс (XLE −3,6%) опустился до шестимесячного минимума, при этом фьючерсы на сырую нефть упали почти на 4%, так как рост числа случаев заболевания коронавирусом по всему миру негативно сказался на перспективах спроса на энергоносители. Дополнительное давление на цены оказал ростом добычи в ОПЕК в прошлом месяце. Ноябрьский фьючерс на WTI подешевел на 3,8% до $38,71/барр. , в ходе торгов контракт дешевел до $37,61/барр.; декабрьский контракт на Brent подешевел на 3,6% до $40,78/барр. Четыре из пяти аутсайдеров S&P относятся к нефтегазовому сектору: Halliburton (-8,2%), Valero Energy (-7,5%), Marathon Petroleum (-5,6%), Hess Corporation (-5,1%).

Котировки ExxonMobil, некогда крупнейшей компании по рыночной капитализации, находится минимуме с 2002 г., опустившись ниже минимума при пандемии, когда Brent торговался по $20/барр.

Президент Трамп и первая леди Мелания Трамп заболели Covid-19, написал президент в Twitter, спустя несколько часов после новости о заболевании его советника Хоупа Хикса, который сопровождал его в поездках на этой неделе.

В фокусе сегодня:

  • Московская биржа: объём торгов, сентябрь.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,55%, до 2890 п., РТС — на 0,34%, до 1174 п.

Рубль укрепился к доллару до 77,33 руб. и к евро — до 90,83 руб.

Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (ао +1,86%), БСПБ (ао +1,78%), ОГК-2 ( +1,63%), Детский мир (+1,61%), Лента (+1,32%).

В число аутсайдеров вошли TCS Group (-2,41%), ТГК-1 (-2,42%), Яндекс (-2,69%), Интер РАО (ао −3,04%), Аэрофлот (-4,45%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,86%, до $40,17/барр.

Золото дешевеет на 0,46%, до $1897/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 3,09 п.п., до 0,656%.

Японский Nikkei снижается на 0,72%, китайский Shanghai не изменяется.

DXY повышается на 0,31%, S&P 500 futures снижается на 1,69%.

Новости

Акции Сургутнефтегаза растут после выхода новости о том, что СД 5 октября рассмотрит вопрос о реализации акций компании. Никаких деталей нет, и новость легко может оказаться лишь технической.

Другие новости, которые сопровождают Сургутнефтегаз сегодня незначительны: сообщалось, что Сургутнефтегаз по решению арбитражного суда приобрел 500 тыс. собственных «бесхозных» обыкновенных акций — это хотя и позитивно (меньше акций в обращении), но слишком мало на фоне 36 млрд обыкновенных выпущенных акций компании.

Спекулятивный интерес в бумагах может быть безосновательно гипертрофирован на фоне нацеленности правительства и частных собственников на максимизацию дивидендов от компаний.

SNGS RX: +1,86%

Акционеры Фосагро ожидаемо утвердили дивиденды в размере 33 руб./акция, или 1,1% дивидендной доходности, за 2К20. Дата закрытия реестра — 15 октября. Тенденция к снижению дивидендов: за 2К20 компания направит 4,3 млрд руб., тогда как за 1К20 Фосагро выплатила 10,1 млрд руб., за 2019 г. — 24,9 млрд руб.

PHOR RX: −1,19%

Сбербанк: Минфин внес в Госдуму проект бюджета на три года, формализующий правила выплаты дивидендов госкомпаниями, сообщил РБК. Начиная с 2021 г. госкомпании будут направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на результаты «неденежных» и нерегулярных операций (переоценки, списания).

Интересно, что Минфин уже закладывает в проект бюджета получение дивидендов от Сбербанка в размере 150 млрд, 200 млрд и 236 млрд руб. в 2021–2023 гг. против 422 млрд руб. за 2019 г. (18,7 руб./акция).

Ранее Герман Греф говорил, что в дивидендной политике обязательно сохранится пункт о 12,5% достаточности общего капитала как условии выплаты дивидендов в районе 50%.

SBER RX: −0,13%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 01.10.2020, 10:37

Рынок сохраняет бычий настрой

Рынки

Несмотря на волатильность, которая отрицательно сказалась на росте в сентябре, S&P 500 и Dow Jones за последние три месяца прибавили 8,5% и 7,6%, соответственно. Новая программа поддержки экономики объемом $2,2 трлн, которая пока не утверждена конгрессом, будет стимулировать рост индексов в ходе сегодняшней сессии.

По итогам прошедших двух кварталов индексы достигли максимальных значений с 2009 г. Оба индикатора выросли более чем на 26% с конца марта. Nasdaq поднялся на 11% в третьем квартале и на 45% за последние шесть месяцев, что стало максимальным приростом за два квартала с 2000 г.

Несмотря на рост рынка с марта, стоимость акций вернулась к значениям начала года. S&P 500 прибавил 4,1%, Dow Jones упал на 2,7%, Nasdaq поднялся на 24% с начала года.

В лидеры третьего квартала вышли акции девелоперов, которые выиграли от бума на строительном рынке, поскольку из-за пандемии резко снизилось предложение домов. Американцы решили купить жилье с большей площадью, ожидая, что они останутся на самоизоляции из-за коронавируса.

Главы Федеральной авиационной администрации лично принял участие в испытаниях доработанного лайнера Boeing 737 MAX.

Токийская фондовая биржа приостановила все торги в четверг из-за технического сбоя. По словам инвесторов, неполадки могут подорвать доверие к бирже. После остановки торгов утром биржа заявила, что до конца дня они не возобновятся. Данных о том, что к пятнице неполадки будут устранены, пока нет.

В фокусе сегодня:

  • Сбербанк: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 18,7 руб./ао и 18,7 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 8,29%, по ап — 8,50%.
  • ВТБ: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,00077 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 2,24%.
  • Черкизово: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 48,79 руб./акция, дивидендная доходность составит 2,59%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в среду снизился на 0,15%, до 2906 п., РТС — на 1,98%, до 1179 п.

Рубль укрепился к доллару до 77,63 руб. и к евро — до 91,03 руб.

Лидерами роста стали М.Видео (+3,43%), ОГК-2 (ао +2,95%), Алроса ( +2,32%), Детский мир (+1,68%), Лента (+1,38%).

В число аутсайдеров вошли ЛСР (ао −3,28%), Интер РАО (-3,11%), Полюс (-2,45%), Русал (-2,35%), Петропавловск (-2,31%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,02%, до $42,31/барр.

Золото дорожает на 0,40%, до $1893/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,73 п.п., до 0,696%.

Японский Nikkei повышается на 0,25%, китайский Shanghai снижается на 0,20%.

DXY снижается на 0,20%, S&P 500 futures повышается на 0,47%.

Новости

Эталон представил финансовые результаты по МСФО за 1П20.

Выручка компании составила 30,9 млрд руб. (-21,9% г/г).

EBITDA составила 3 млрд руб. (-44,9% г/г).

Чистый убыток составил 1,77 млрд руб. против прибыли в 1П19 в размере 0,6 млрд руб.

Поддержку бумаге в ближайшее время будут оказывать дивиденды за 2019 г. в размере 12 руб./акция, что соответствует 9,6% доходности.

Дивиденды должны быть выплачены 16 декабря 2020 г. акционерам, владевшим бумагой по состоянию на 20 ноября 2020 г. Выплата будет производиться в долларах США по курсу центрального банка России, установленному за три рабочих дня до даты выплаты.

ETLN RX: −2,28%

Русгидро обратилось в правительство с просьбой разрешить поставить не полностью локализованные газовые турбины Интер РАО на свои станции на Дальнем Востоке: от 6 до 11 турбин 6F.03 мощностью по 77 МВт. В среднем по рынку одна такая турбина стоит около $30 млн. Совместное предприятие Интер РАО и американской GE по производству газовых турбин имеет уровень локализации около 30%, тогда как правительство требует с 2022 г. не менее 90%.

Генерация на Дальнем Востоке разрозненна, поэтому оптимальный диапазон мощности турбины должен быть 75–85 МВт. Установка турбин от конкурентов Интер РАО — Силовых машин (на 65 МВт) и ОДК (на 110 МВт) может привнести некоторые риски энергоснабжения, сообщает Коммерсант.

IRAO RX: −3,11%

Магнит в партнерстве с Яндекс.Едой запустит региональную доставку продуктов.

Мы считаем новость позитивной для бумаг Магнита.

Новость показывает, что ретейлеры, благодаря своей физической инфраструктуре могут выиграть от развития сегмента доставки как прямым, так и косвенным путем, взаимодействуя с другими игроками.

MGNT RX: +0,09%

Правительство России в 3,4 раза увеличило лимит на закупку драгоценных металлов и камней для Госфонда. Выплаты в 2021 г. составят 39,82 млрд руб. против ранее запланированных 11,5 млрд руб. В 2022 г. закупки ожидаются на уровне не выше 11,5 млрд руб., также, как и в 2023 г. Лимит закупок на 2021 г. определен на уровне $500 млн. Это минимальный рубеж для сделки между Алросой и Гохраном по закупке алмазов.

ALRS RX: +2,32%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 30.09.2020, 10:04

Прошедшие дебаты добавили неопределенности

Рынки

S&P 500 снизился на 0,5%, до 3335,47 п., Dow Jones — на 0,5%, до 27452,66 п., Nasdaq — на 0,3%, до 11085,25 п. Американские акции подешевели во вторник после двух сессий уверенного роста, в преддверии первых дебатов между президентом Трампом и бывшим вице-президентом Джо Байденом. На настроения инвесторов давили опасения по поводу повышения заболеваемости коронавирусом в США. Уровень выявляемости COVID-19 составил 3,25% в Нью-Йорке — максимум с начала июня.

Трамп отказался сказать, признает ли он результаты выборов, что создает предпосылки для оспаривания итогов голосования и конституционного кризиса.

Сектора, которые в понедельник способствовали росту S&P 500, во вторник снижались — финансовые бумаги подешевели на 1,2%, нефтегазовые — на 2,7%. Стоимость нефти снизилась на 3,2%, до $39,29/барр., с начала года она опустилась на 36%. Stoxx Europe 600 отступил на 0,5% на фоне роста числа случаев коронавируса, что повышает риск ужесточения ограничительных мер в Европе.

Walt Disney анонсировал сокращение 28 тыс. сотрудников своих тематических парков в США. Власти Калифорнии дали понять, что Disneyland Resort, скорее всего, не откроется в обозримом будущем из-за COVID-19.

Boeing планирует на этой неделе консолидировать сборку лайнеров 787 Dreamliner в Южной Каролине после прекращения производства самолета в штате Вашингтон в связи с тем, что спрос на самолеты снижается из-за пандемии.

JPMorgan Chase согласился заплатить штраф в размере $920 млн для урегулирования претензий надзорных органов США по поводу причастности к манипуляциям на рынках драгоценных металлов и ценных бумаг.

В первом полугодии 18 ретейлеров, главным образом торгующих одеждой и обувью, домашней мебелью, продовольственными товарами, а также универмаги подали на банкротство в США. Ретейлеры, скорее всего, примут решение закрыть до 25 тыс. магазинов в стране в 2020 г., прогнозирует исследовательская фирма Coresight Research.

Голосование в палате представителей по новому законопроекту о помощи американской экономике объемом $2,2 трлн намечено на среду. Сегодня же должна состояться очередная встреча спикера Нэнси Пелоси и министра Стивена Мнучина.

В фокусе сегодня:

  • Интер РАО: объявление стратегии.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,58%, до 2910 п., РТС — на 0,96%, до 1156 п.

Рубль ослаб к доллару до 79,07 руб. и к евро — до 92,86 руб.

Лидерами роста стали Северсталь (+2,32%), Сургутнефтегаз (ап +2,22%), Фосагро (ао +1,74%), НЛМК (+1,62%), Акрон (+1,32%).

В число аутсайдеров вошли Mail.Ru Group (-3,03%), Магнит (-2,76%), Лукойл (-2,74%), Новатэк (-2,42%), Русал (-2,26%).

Цена на Brent утром в среду снижается на 1,03%, до $41,13/барр.

Золото дешевеет на 0,39%, до $1156/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,7 п.п., до 0,650%.

Японский Nikkei снижается на 1,50%, китайский Shanghai — на 0,17%.

DXY повышается на 0,02%, S&P 500 futures снижается на 0,62%.

Новости

Татнефть получит налоговый вычет в общей сложности до 36 млрд руб. для своего Ромашкинского месторождения, Газпром нефть — до 36 млрд руб. в 2021–2023 гг. для Новопортовского месторождения. Данные послабления частично компенсируют рост налоговой нагрузки на отрасль, у которой власти забирают около 300 млрд руб. в год.

Мы считаем новость нейтрально-позитивной для бумаг нефтегазовых компаний.

TATN RX: −1,81%

IT: в Госдуме могут рассмотреть возможность ужесточения ответственности иностранных интернет-компаний за неисполнение российского законодательства, в том числе, в виде замедления трафика сервисов в России по решению суда. В первую очередь нововведения могут коснуться Facebook и Twitter, не исполняющих требования по локализации данных россиян, сообщает Коммерсант.

На наш взгляд, преждевременно говорить о потенциальном ослаблении конкуренции для отечественных компаний из-за введения новых ограничений.

АФК Система за счет продажи своей доли в Детском мире снизила долг до 175 млрд руб. сообщил глава АФК Владимир Чирахов. По итогам 2К20 финансовые обязательства корпоративного центра АФК составляли 198,3 млрд руб. Система в начале сентября продала 20,38% акций ретейлера за 16,9 млрд руб.

AFKS RX: −0,74%

Мечел оформил в дочерней компании ЧМК заём сроком на 10 лет. Сумма кредита превысила 18 млрд руб. Это более 7% от стоимости активов ЧМК на конец 1П20. Цели займа, проценты за пользование в сообщении не разглашаются. Напомним, что в конце августа компания брала кредит у ВТБ в размере 5 млрд руб. под 2% годовых. По итогам 2К20 чистый долг Мечела составил 311,5 млрд. руб.

MTLR RX: −0,24%

Совет директоров Транснефти рекомендовал дивиденды за 2019 г. в размере 11612,2 руб./акция, что соответствует доходности на уровне 7,8%.

TRNF RX: +0,99%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 29.09.2020, 10:03

Новый пакет поддержки экономики США

Рынки

Dow Jones в понедельник вырос более чем на 400 п., отыграв некоторые потерянные позиции после четырех недель снижения, по мере того как инвесторы перекладывали средства в акции, зависящие от состояния экономики, включая бумаги банков и нефтегазовых компаний.

По итогам сессии подорожали 27 из 30 «голубых фишек», в плюсе оказались все 11 секторов S&P 500. Ралли стало облегчением для инвесторов, которые сочли распродажу прошлой недели чрезмерной.

Devon прибавил более 11% после выхода новостей о потенциальном слиянии с WPX Energy, Boeing — 6,4%, Delta Airlines — 5,1%, Schlumberger — 3,3%, Citigroup и Xerox — 3,4%. Росли преимущественно акции нефтегазовых, транспортных и финансовых компаний. Циклические акции, в частности бумаги банков, обычно опережают рынок при восстановлении.

Недооцененный акции выросли, после того как демократы в палате представителей подготовили законопроект о помощи экономике США в объеме $2,2 трлн, предусматривающий выплаты лишившимся работы американцам в размере $600 в неделю.

Голосование по проекту может пройти на этой неделе. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси обсудила программу помощи с министром финансов Стивеном Мнучином, повторная встреча состоится во вторник. Пакет предусматривает субсидии ресторанам, авиалиниям, детским садам и сценическим площадкам, пострадавшим от коронавируса, а также финансирование почты в преддверии президентских выборов. Демократы также включили в проект положение о прямых выплатах американцам по $1,2 тыс. на налогоплательщика и $500 — на каждого иждивенца.

В центре внимания инвесторов останутся политические риски. Трейдеры делают ставки в условиях одного из самых волатильных в истории США предвыборных сезонов, стремясь заработать на чрезвычайно больших колебаниях различных активов — от акций до валют. Инвесторы скупают различные активы, которые должны принести прибыль, если волатильность сохранится после выборов, опасаясь, что неопределенность будет доминировать на рынках и в декабре.

В фокусе сегодня:

  • Эталон: финансовые результаты по МСФО за 1П20.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,05%, до 2927 п., РТС — на 0,19%, до 1167 п.

Рубль ослаб к доллару до 79,06 руб. и к евро — до 92,19 руб.

Лидерами роста стали Лента (+6,00%), М.Видео (+3,93%), Петропавловск (ао +3,87%), Интер РАО (ао +2,99%), Фосагро (ао +2,51%).

В число аутсайдеров вошли Русснефть (ао −1,50%), Газпром (ао −0,92%), Русал (ао −0,90%), X5 Retail Group (-0,74%), Норильский никель (-0,58%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,58%, до $42,62/барр.

Золото дешевеет на 0,16%, до $1878/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,3 п.п., до 0,661%.

Японский Nikkei повышается на 0,15%, китайский Shanghai — на 0,27%.

DXY снижается на 0,06%, S&P 500 futures повышается на 0,44%.

Новости

Газпром готов выполнить обязательства по газификации на 2021-2025 гг., не планирует снижать дивиденды. В качестве источника финансирования компания рассматривает варианты, в т.ч. выпуск бессрочных облигаций с государственной поддержкой.

Мы считаем новость нейтрально-позитивной для Газпрома. Однако бумага является рискованным активом ввиду возможности введения санкций против России на фоне нестабильной макроэкономической ситуации.

GAZP RX: −0,92%

Mail.Ru Group планирует запуск сервиса облачного гейминга. По итогам 2К20 направление игр составило 43% выручки компании, при этом 74% всей выручки во 2К20 My.Games получил за пределами России.

Компания может начать тестировать My.Games Cloud в 2020 г. Сервис будет работать на серверах Nvidia. На площадке будет представлено порядка 300 игр.

Mail продолжает отвоёвывать долю на рынке игр. По итогам 2019 г., согласно исследованию App Annie, My.Games стал третим по выручке издателем мобильных приложений в Европе (+2 позиции за год).

Сегмент игр компании оказался быстрорастущим в условиях кризиса и открыл значительный потенциал для международного развития. Сообщение поддерживает относящийся к компании позитивный новостной поток.

Мы считаем, что включение Mail в индекс MSCI также может поддержать стоимость бумаги.

MAIL RX: −0,63%

Наблюдательный совет Х5 Retail Group рекомендовал продлить контракт с главным исполнительным директором компании Игорем Шехтерманом на следующие два года.

FIVE RX: −0,81%

Глава Норильского никеля Владимир Потанин в ходе интервью сообщил о необходимости проведения экспертизы для установления точного объёма разлившегося топлива. Ранее Росприроднадзор оценивал объём в 15 тыс. т, а компания — в 12 тыс. т. На текущий момент на ликвидацию аварии потрачено 11,5 млрд руб. По мнению Потанина, использование максимального коэффициента расчёта ущерба является не совсем корректным, так как компания незамедлительно начала устранять последствия аварии. Внутреннее расследование Норильского никеля показывает, что аварийный резервуар 40 лет назад был построен с конструктивными дефектами, которые ухудшились на фоне нетипично теплой погоды.

GMKN RX: −0,84%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 28.09.2020, 10:04

Рост предвыборной волатильности в США набирает обороты

Рынки

В пятницу акции на рынке США выросли по итогам очередной волатильной сессии, но S&P 500 и Dow Jones закончили снижением четвертую неделю подряд. Турбулентность на рынке была обусловлена последствиями пандемии коронавируса, перспективами неравномерного восстановления экономики США и неопределенностью в связи с президентской гонкой. Основные фондовые индексы колебались на открытии, прежде чем перейти к росту.

S&P 500 повысился на 1,6%, до 3298,46 п., но по итогам недели снизился на 0,6%. Dow Jones вырос на 1,3%, до 27173,96 п., но за неделю упал на 1,7%. Nasdaq поднялся на 2,3%, до 10913,56 п., завершив в минусе третью неделю подряд.

Объем заказов на товары длительного пользования в августе увеличился на 0,4% с июля. Темпы роста были ниже, чем ожидали экономисты. Многие инвесторы считают главным фактором восстановления экономики увеличение числа рабочих мест. Количество заявок на получение пособий по безработице в сентябре составило чуть менее 900 тыс. в неделю, что говорит о том, что темпы восстановления рынка труда снижаются, так как сокращения сдерживают рост занятости.

Власти США сообщили о выявлении 44 тыс. случаев коронавируса в четверг, хотя днем ранее показатель составлял 37 тыс., в результате чего общее число инфицированных в стране составило около 6,98 млн, по данным Университета Джона Хопкинса. С середины сентября число ежедневно выявляемых случаев растет.

Инвесторы ждут, что администрация США примет дополнительные стимулирующие меры. Демократы в палате представителей готовят проект закона о помощи на $2,4 трлн, который будет включать помощь авиакомпаниям, ресторанам и малому бизнесу. Республиканцы заявляют, что шансы на его утверждение до выборов остаются низкими.

Решение президента Трампом выдвинуть кандидатуру Эми Кони Барретт на должность судьи Верховного суда переводит борьбу за это место в новую фазу. Республиканцы добиваются, чтобы третий ставленник президента в Верховном суде был введен в должность до выборов, а демократы ждут рассмотрения судом «медицинского дела» в ноябре. Республиканцы в сенате планируют провести слушания по кандидатуре Барретт в течение трех-четырех дней на неделе с 12 октября и надеются, что голосование в сенате по ее утверждению состоится за неделю до выборов 3 ноября.

Трамп и республиканцы также рассчитываются, что борьба за назначение судьи поможет их кампании в условиях пандемии. Согласно последнему опросу Wall Street Journal/NBC News, 51% американцев считают, что Байден лучше справится с пандемией, чем Трамп (29%). Тот же опрос показывает, что Байдена поддерживают 51% опрошенных, Трампа — 43%.

В фокусе сегодня:

  • Приморье: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 805,5 руб./акция, дивидендная доходность составит 2,98%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,55%, до 2897 п., РТС — на 2,04%, до 1165 п.

Рубль ослаб к доллару до 78,22 руб. и к евро — до 90,93 руб.

Лидерами роста стали Qiwi (+4,45%), Яндекс (+3,33%), Ростелеком (ао +1,77%), Новатэк (ао +1,73%), Детский мир (+1,72%).

В число аутсайдеров вошли АФК Система (-2,87%), Аэрофлот (-2,01%), Петропавловск (-1,85%), Россети (ао −1,75%), Алроса (-1,51%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,78%, до $42,08/барр.

Золото дешевеет на 0,09%, до $1861/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,28 п.п., до 0,673%.

Японский Nikkei повышается на 0,79%, китайский Shanghai — на 0,31%.

DXY снижается на 0,15%, S&P 500 futures повышается на 0,53%.

Новости

Полиметалл вступил в переговоры с потенциальным партнером из ЮАР по освоению месторождения платиноидов Викша в Карелии. Оценка ресурсов платиноидов Викши составляет 5,7 млн унций. Потенциальный объем добычи на Викше — 150 тыс. унций в год, в том числе 120 тыс. унций палладия. По данным Полиметалла, ТЭО проекта планируется завершить к 2П21. Добыча на месторождении может начаться в 2027 г. Компания предварительно оценивала CAPEX его разработки в $500 млн.

По мнению главы Полиметалла Виталия Несиса, цена золота может вырасти до $2,4 тыс. за унцию (+28,4% к текущей цене). Увеличение НДПИ может доставить неудобства в долгосрочной перспективе из-за относительно короткого инвестиционного цикла у золотодобывающих компаний: средний срок эксплуатации месторождения — 8–10 лет.

POLY RX: −1,27%

Группа ПИК Сергея Гордеева может застроить 56 га в промзоне Центра информатики и электроники (ЦИЭ) в Зеленограде. На месте промзоны можно построить около 800 тыс. кв. м недвижимости.

PIKK RX: +0,04%

В течение пятницы потенциальные экологические претензии Росрыболовства к Норильскому никелю выросли с 3,5 млрд руб. (утраченные ресурсы) до 43, 5 млрд руб. (утраченные ресурсы и затраты на восстановление биоресурсов) в дополнение к ранее уже обнародованным Росприроднадзором 148 млрд руб. потенциального штрафа. Насколько мы понимаем, суммарные экологические штрафы в России не превышали 2-3 млрд руб. в год. Соответственно, приведенные в СМИ претензии к Норникелю подразумевают компенсацию за столетие работы всей промышленности России.

Даже если предположить, что текущая потребность в пополнении бюджета, общая тенденция к повышению налогов увеличивают вероятность выплаты Норникелем значительных экологических компенсаций, названные суммы выглядят достаточно экзотично. Стоит отметить, что решения суда по первому объему претензий пока нет. Хотя последние новости создадут негативный фон для акций, компания наверняка оспорит размер претензий. В этой связи после слабости бумаги логично будет ожидать и обратного тренда. Тем не менее, при условии оформления Росрыболовством претензий официально, до решения суда Норникель может создать дополнительные резервы для выплаты соответствующей суммы, что может негативно повлиять на базу для начисления дивидендов за 2020 г.

GMKN RX: +0,58%

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 25.09.2020, 09:57

Беспокойство и неуверенность

Рынки

В четверг S&P 500 повысился, избежав коррекции, после того как технологические акции восстановили часть недавних потерь. Бумаги Apple, Microsoft и других технологических компаний подорожали, утянув основные фондовые индексы в зеленую зону. В ходе волатильной сессии индексы то повышались, то снижались после выхода неоднозначных экономических данных и попытки высокопоставленного республиканского законодателя снять опасения по поводу выборов.

S&P 500 повысился на 0,3%, до 3246,59 п. Dow Jones вырос на 0,2%, до 26815,44 п., Nasdaq — на 0,4%, до 10672,27 п. Все три основных индекса за последние полгода выросли не менее чем на 30%.

Последний опрос инвесторов, опубликованный в четверг Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов, показал, что почти 46% респондентов ожидает, что акции упадут в течение следующих шести месяцев, ранее такого сценария ждали 40% опрошенных.

Инвесторы изучают растущие риски прихода второй волны пандемии и экономической неопределенности на фоне отсутствия фискальных стимулирующих мер, что способствуют росту акций IT-компаний. По словам некоторых аналитиков, инвесторы пытались заработать на падении акции IT-компаний. Бумаги Apple, например, по-прежнему на 22% ниже своего исторического максимума, а акции Microsoft — на 13%. Обе акции за сессию подорожали более чем на 1%.

Число американцев, обратившихся на прошлой неделе с первичными заявками на получение пособия по безработице, составило 870 тыс., по данным Минтруда США. Показатель снизился с 7 млн в марте, но остается выше уровня, предшествующего пандемии. Неопределенные перспективы восстановления экономики сдерживают рост занятости.

В фокусе сегодня:

  • Детский мир: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 2,5 руб./акция, дивидендная доходность составит 2,2%.
  • Сбербанк: ГОСА.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,12%, до 2913 п., РТС — на 0,57%, до 1189 п.

Рубль ослаб к доллару до 77,15 руб. и к евро — до 89,87 руб.

Лидерами роста стали М.Видео (+4,62%), Полиметалл (+3,53%), Лукойл (+2,18%), Роснефть (+1,60%), ФСК ЕЭС (ао +1,34%).

В число аутсайдеров вошли Mail.Ru Group (-5,56%), Русснефть (ао −4,38%), ММК (-3,22%), Яндекс (-2,80%), TCS Group (-2,51%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,36%, до $42,09/барр.

Золото дорожает на 0,20%, до $1872/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,28 п.п., до 0,673%.

Японский Nikkei повышается на 0,56%, китайский Shanghai снижается на 0,35%.

DXY снижается на 0,02%, S&P 500 futures повышается на 0,51%.

Новости

Начало торгов американских депозитарных расписок рекрутингового сервиса Headhunter на Московской бирже запланировано с 25 сентября. Бумаги включены в первый котировальный список.

HHR US: +1,74%

Мечел отказался от моратория на банкротство, из-за которого задерживал выплату дивидендов за 2019 г. и выкуп акций у несогласных с реструктуризацией долга. Общая сумма дивидендов по ап за 2019 г., которую предстоит распределить компании, составляет 480,5 млн руб. (3,48 руб./акция). Ещё 870,5 млн руб. компания должна направить на приобретение ао у несогласных с реструктуризацией долга перед госбанками.

MTLR RX: −1,16%

MTLRP RX: −1,76%

Полюс договорился с Ростехом о досрочном увеличении доли в Сухом Логе с 78% до 100%. Компании договорились изменить ряд опционов и оплатить часть доли не акциями Полюса, а денежными средствами. Заплатив $128,2 млн, Полюс консолидирует 100% в ООО «СЛ Золото», владеющем лицензией на Сухой Лог. Сухой лог является крупнейшим месторождением золота в мире.

PLZL RX: −0,17%

Транснефть может выплатить дивиденды в полном объёме и без рассрочек, сообщает Коммерсант. Совет директоров Транснефти ранее предложил ГОСА, запланированному на 30 июня, направить на дивиденды за 2019 года 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, или 81 млрд руб. (11,2 тыс. руб. на акцию. DY 7,8%).

По мнению главы Полиметалла Виталия Несиса, цена золота может вырасти до $2,4 тыс. за унцию (+28,4% к текущей цене). Увеличение НДПИ может доставить неудобства в долгосрочной перспективе из-за относительно короткого инвестиционного цикла у золотодобывающих компаний: средний срок эксплуатации месторождения — 8–10 лет.

Полиметалл вступил в переговоры с потенциальным партнером из ЮАР по освоению месторождения платиноидов Викша в Карелии. Партнер нужен Полиметаллу ради компетенций в переработке палладия, которых у золотодобывающей компании нет. Оценка ресурсов платиноидов Викши составляет 5,7 млн унций. Потенциальный объем добычи на Викше — 150 тыс. унций в год, в том числе 120 тыс. унций палладия. По данным Полиметалла, ТЭО проекта планируется завершить к 2П21. Добыча на месторождении может начаться в 2027 г. Компания предварительно оценивала CAPEX его разработки в $500 млн.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 24.09.2020, 10:39

Испорченный ребенок: капризы продолжатся

Рынки

Снижение продолжится, пока S&P 500 не достигнет нужных технических уровней, прежде всего 100-дневной скользящей средней, 3200 п., или 36 п. от текущего уровня. Следующий важный уровень, согласно нашей оценке — 200-дневная скользящая средняя, или 3105 п.

Рынок как избалованный ребенок продолжит капризничать, требуя внимания, зная, что очень богатые родители в лице правительства и монетарных властей окажут материальную поддержку при необходимости, но текущей коррекции для этого пока недостаточно. Триггерами могут выступить замедление роста сервисного сегмента экономики и вторая волна пандемии.

В среду председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что увеличение государственных расходов позволит регулятору быстрее достичь своих целей по стабилизации рынка труда и 2%- ной годовой инфляции. Палата представителей приняла закон о временном бюджете, профинансировав деятельность правительства США до 11 декабря, что, скорее всего, предотвратит остановку его работы после истечения действия предыдущего бюджета в следующий четверг.

Nasdaq снизился более чем на 3%, Dow Jones — менее чем на 2%. Потери пришлись на акции прямо на переломе коррекции. S&P 500 сейчас на 9,6% ниже своего исторического максимума, достигнутого в начале сентября, и едва ли находится в положительной зоне, если считать с начала года.

Остальной части рынка требуются дополнительные стимулы для роста. Несмотря на ралли фьючерсов, акции дешевели в ходе сессии, трейдеры ссылались на рост заболеваемости коронавируса, а администрация Трампа предприняла попытку лишить правовой защиты операторов социальных сетей. Тем не менее, акции Facebook и Snap упали меньше, чем других технологических компаний, бумаги Twitter подорожали. Причиной снижения бумаг могла стать фиксация прибыли после недавнего опережающего роста акций.

Акции Tesla снизились на 10% во вторник, в результате чего двухдневная рыночная капитализация компании упала до $63 млрд, это примерно 1,5 капитализации GM.

Акции Nike выросли на 8,8%, до $127,11, после того, как компания по производству спортивной одежды сообщила о росте продаж летом. Акции General Mills подешевели на 0,5%, до $57,72, после того, как компания сообщила об увеличении продаж в последнем квартале.

Johnson & Johnson объявил о переходе к третьей, финальной стадии тестирования вакцины от COVID-19, в котором примут участие 60 тыс. человек. Результаты ожидаются в начале следующего года.

Композитный индекс деловой активности (PMI) США в сентябре, по предварительной оценке, снизился до 54,4 п. с 54,6 п. в августе. Индекс PMI в сфере услуг снизился до 54,6 п. по сравнению с оценкой августа в 55 п. (прогноз 54,7 п.).

Опросы менеджеров по закупкам в Германии, Франции и Японии показали, что рост уровня заболеваемости коронавирусом бьет по поставщикам услуг в Европе и Азии. Данные IHS Markit свидетельствуют о том, что для мировой экономики третий квартал закончится неудачно, хотя производство по-прежнему дает повод для оптимизма. Производство не сможет вернуться к уровням, предшествующим пандемии, до тех пор, пока вакцина не станет повсеместно доступной.

В фокусе сегодня:

  • Сбербанк: онлайн конференция Сберконф.

Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,10%, до 2916 п., РТС — на 0,23%, до 1196 п.

Рубль ослаб к доллару до 77,08 руб. и к евро — до 89,85 руб.

Лидерами роста стали Qiwi (+3,78%), АФК Система (+3,71%), X5 Retail Group (+2,99%), ПИК (ао +2,58%), Лента (+2,46%).

В число аутсайдеров вошли Татнефть (ао −3,29%, ап −3,19%), Новатэк (ао −2,96%), Mail.Ru Group (-2,82%), Алроса (-2,78%).

Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,53%, до $41,55/барр.

Золото дешевеет на 0,51%, до $1854/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,53 п.п., до 0,672%.

Японский Nikkei снижается на 1,10%, китайский Shanghai — на 1,511%.

DXY повышается на 0,03%, S&P 500 futures снижается на 0,44%.

Новости

Акрон выкупил у Сбербанка 10% в калийном проекте «Верхнекамской калийной компании» (ВКК, оператор проекта Талицкого ГОК в Пермском крае) за 8,1 млрд руб.

Сбербанк создает сервис аудиостриминга СберЗвук на базе компании Звук. Сервис объединит на своей платформе 40 млн композиций, а также коллекцию аудиокниг и подкастов, сообщает Интерфакс.

SBER RX: −0,99%

По итогам встречи представителей металлургических и химических компаний с первым вице-премьером Андреем Белоусовым было принято решение о том, что повышение НДПИ в горнодобывающей отрасли не коснется будущих проектов. Кроме того, правительство готово обсуждать дифференциацию НДПИ между отраслями, при условии общих поступлений в бюджет не менее 56 млрд руб. в г. Мы также меняем дату закрытия идеи на конец 2020 г.

GMKN RX: +1,02%

MAGN RX: +1,41%

Челябинский металлургический комбинат (входит в группу Мечел) по решению суда должен выплатить более 142,6 млн руб. в счет возмещения ущерба реке Миасс. Сточные воды сбрасывали через Каштакский и Першинский выпуски. По данным Росприроднадзора установленные нормативы были превышены.

MTLR RX:-0,16%

Mail.ru Group привлекает $600 млн, включая SPO GDR на $200 млн, конвертируемые облигации на $400 млн с погашением в 2025 г. Средства пойдут на: (1) развитие существующих вертикалей ; (2) потенциальные сделки M&A, особенно в секторах, рост которых подстегнула пандемия; (3) финансирование совместных предприятий «О2О Холдинг» со Сбербанком и «AliExpress Россия» с Alibaba Group; (4) финансирование займов компаниям группы на вышеперечисленные цели.

Цена размещения в рамках SPO Mail.ru Group (MAIL) установлена в размере $28 за GDR, что на 8,5% меньше цены закрытия торгов на LSE в среду ($30,6). Выпущено 7,1 млн новых акций. Цена конвертации бондов установлена с премией в 42,5% к цене размещения новых GDR, купон по бондам — 1,625. Координатором и букраннером размещения облигаций назначен инвестбанк Morgan Stanley.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 23.09.2020, 10:41

Тактическое падение перед ростом

Сейчас инвесторов беспокоят сразу несколько вещей: вторая волна глобальной пандемии, отсутствие новых стимулирующих мер, борьба за назначение в Верховный суд США и предстоящие президентские выборы. Даже если Трамп победит, с большой долей вероятности республиканцы лишатся большинства в сенате, что ограничит законотворческие возможности президента на весь срок его полномочий.

  • Мы считаем, что коррекция на мировом фондовом рынке продолжится и на этой неделе. На прошлой неделе она в основном была обусловлена обесценением акций IT-компаний, а на этой неделе она затронет более уязвимые недооцененные бумаги, в частности нефтегазовых компаний, авиаперевозчиков, игроков сектора досуга и развлечений, а также некоторых промышленных производственных компаний, которые в меньшей степени вовлечены в выпуск материалов для упаковки, дистрибуции и др. По банковскому сектору ударили новости о расследовании мошеннических операций.
  • Тем не менее, как это уже случалось на пике пандемии, негативные настроения вынуждают правительство поддерживать рынок. На этой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл и министр финансов Стивен Мнучин проведут серию встреч с членами специального подкомитета по коронавирусу палаты представителей и дадут показания перед банковским комитетом сената о мерах регулятора, направленных на преодоление последствий коронавируса. Рынок – избалованное дитя, которое ждет дополнительных стимулирующих мер и поддержки со стороны властей; нужны лишь действия, а не умасливание.

Тактические целевые уровни для ключевых бенчмарков

Источник: ITI Capital, Bloomberg

  • Мы находимся на завершающей стадии цикла, рынок снижается, и есть два фактора, которые могут остановить это снижение – вакцина и меры монетарного и фискального стимулирования.
  • Классический рыночный/бизнес-цикл состоит из четырех этапов: внедрение, рост, зрелость и спад.
  • Мы проанализировали динамику S&P 500 как эталона для оценки различных этапов. Только что закончился спад (четвертый этап), за которым последует восстановление, которое подготовит рынок к началу нового цикла.
  • Мы ожидаем начала нового рыночного/бизнес-цикла, который будет более продолжительным, охватит по меньшей мере 12 месяцев, и будет способствовать удорожанию недооцененных акций по сравнению с растущими акциями, но не в начале, а на более позднем этапе.
  • Предыдущий рыночный цикл длился 163 дня от пика до впадины, доходность за это время составила беспрецедентные 60%, а главными бенефициарами цикла стали акций роста.
  • В краткосрочной перспективе, учитывая масштаб торговли опционами, для стабилизации рынка может потребоваться некоторое время, что подразумевает повышенную волатильность IT-акций.
  • Но это также создает предпосылки для того, чтобы трейдеры могли проявить себя и помочь успокоить рынок после потрясений.
  • Бычий тренд сохраняется, и инвесторы ждут технической коррекции рынка, которая, вероятно, будет краткосрочной, учитывая, что ФРС может принять меры для денежного стимулирования.
  • Ключевое отличие на этот раз заключается в том, что из-за политической борьбы принятие очередной программы поддержки экономики может состояться уже после выборов.

Что покупать?

В числе самых перепроданных в настоящее время бумаг – акции британских банков, американских и европейских авиаперевозчиков, а также глобальных нефтегазовых компаний.

Что будет давить на рынки на этой неделе?

1) Маржин-коллы по IT-акциям и ослабление уверенности на ретейл-рынке продолжат оказывать давление на рынки. На прошлой неделе в США продолжились распродажи IT-акций, причем большинство продаж пришлись на четверг–пятницу, поскольку истек срок действия сентябрьских опционов. На прошлой неделе онлайн-ретейл S&P 500 стал главным аутсайдером, снизившись на 5% вместе с потребительским сектором по мере замедления роста розничных продаж в США. Розничные продажи за исключением продаж автомобилей в США в августе в месячном выражении выросли на 0,7%, рост замедлился до минимума за четыре месяца с момента восстановления в мае.

Однако в Китае розничные продажи выросли в августе, впервые в этом году, но темпы их роста не дотягивают до 8%, которые предшествовали началу пандемии. Мировые акции снизились на 1,2%, в минусе оказались бумаги американских и европейских банков.

Американский индекс VIX вырос на 12%, вернувшись к уровню сентября. Рынок акций США снизился на 2% в понедельник, при этом акции находятся под значительным давлением на фоне паники инвесторов из-за отсутствия положительных триггеров.

2) Международный скандал в банковской сфере. В течение прошлой недели европейский рынок находился под давлением, DAX упал на 3%, а FTSE 100 – на 2,9% из-за перспектив возврата карантина в Лондоне, который, по нашему мнению, вряд ли будет столь же жестким, как в апреле, а также из-за распродажи в европейском банковском секторе. Продажи последовали за публикацией Международного консорциума журналистов-расследователей ICIJ, в которой утверждается, что банки переводили средства для людей и организаций, которых они не могли идентифицировать, и в течение нескольких лет не сообщали о подозрительной деятельности, хотя обязаны были это делать по законодательству. Аналогичный скандал разразился и в США, под подозрением оказались крупные американские банки, в частности JPMorgan. В статье The Wall Street Journal упоминается, что представители КНДР через подставные китайские компании, использующие американские банки, отмыли $170 млн. При этом в некоторых случаях банки продолжали переводить незаконные средства даже после получения предупреждений от американских госорганов.

3) Политические риски США Другим источником нестабильности является политическая борьба за назначение в Верховный суд. Лидер большинства в сенате Митч МакКоннелл анонсировал голосование по утверждению кандидатуры Дональда Трампа на место судьи Рут Гинсбург. Демократы выступают против спешки с голосованием, а кандидат в президенты Джо Байден предупредил, что это «нанесет непоправимый ущерб» стране.

4) Отсутствие достаточной поддержки со стороны ФРС и новая волна пандемии. Мягкая риторика ФРС и стремление удерживать ставки на уровне 0-0,25%, несмотря на то, что инфляция преодолела 2%-ную цель, не воодушевили рынок, так как инвесторы ждут более мощных стимулирующих мер как со стороны финансовых властей, так и конгресса. Ключевая причина распродажи – отсутствие дополнительной поддержки со стороны администрации в условиях растущих экономических рисков из-за пандемии. Появляется все больше признаков приближения второй волны и роста уровня заболеваемости в Великобритании, Франции, Испании, России, США, Аргентине, Бразилии, Перу и Колумбии. В США ежедневно выявляется более 40 тыс. случаев COVID-19, а в Индии этот показатель превосходит 70 тыс., хотя он и опустился с пиковых 100 тыс. В настоящее время в мире насчитывается более 31 млн случаев заражения и менее 1 млн случаев смерти от пандемии. Рынок вошел в предвыборный период.

Цены на нефть и с.-х. товары остаются в плюсе

На прошлой неделе лишь нефть смогла восстановиться, подорожав на 7%, также выросли акции российских производителей товаров массового потребления (+5%), цены на пшеницу (+4,4%) и другие с.-х. товары, в частности сою.

  • Американские нефтесервисные и сталелитейные компании вышли в лидеры роста (+4%) из-за превзошедших ожидания прогнозов на третий квартал благодаря улучшению деловой активности в июне и июле; показатель, возможно, повысится также в августе и сентябре. Акции West Texas Intermediate выросли четвертую сессию подряд, прибавив за неделю 10%, нефть Brent подорожала на 6% – максимальный недельный прирост с начала июня, после того как ураган Салли привел к сокращению добычи в США, а ОПЕК и партнеры альянса наметили шаги для решения проблемы низких цен и соблюдения квот на добычу.
  • В числе других подорожавших товаров – горячекатаный рулон и алюминий (+2%).

Российский рынок за неделю

За прошлую неделю рубль ослаб к доллару и к евро до 75,74 руб. и 89,69 руб. соответственно. Индекс Мосбиржи повысился на 1,42%, РТС - на 0,46%.

Лидеры роста и падения

Источник: ITI Capital

Лидерами роста стали X5 Retail Group (+8,62%), ЛСР (ао +7,29%), НМТП (+6,60%), ОГК-2 (+5,85%), ММК (+5,80%), Русал (+4,52%), Интер РАО (ао +4,32%).

В число аутсайдеров вошли Русснефть (ао -9,89%), Полиметалл (-8,71%), Татнефть (ао -5,54%), М.Видео (-1,20%), Лукойл (-1,03%), ПИК (ао -1,01%), ТГК-1 (-0,90%).

Предстоящая неделя – российский рынок

На предстоящей неделе не ожидается публикаций финансовой отчётности по МСФО.

Долговой рынок

На прошлой неделе на внутреннем долговом рынке не наблюдалось активной динамики, бонды находились в узком ценовом коридоре в преддверии решения ЦБ по ключевой ставке. В целом российский локальный рынок показал результат чуть хуже аналогов из EM - доходность вдоль кривой выросла на 2-4 б.п. Несмотря на общий сдержанный аппетит к риску на глобальных площадках, Минфин в минувшую среду вновь смог добиться заметных успехов в рамках первичных аукционов. Всего при спросе свыше 281 млрд руб. было размещено бумаг на 164 млрд руб. Аукционное меню на этот раз состояло из трех лотов: среднесрочные флоатер 29014 и «классика» 26232, а также инфляционный линкер 52003. Как это уже стало привычным, наибольшее внимание привлек к себе аукцион по размещению ОФЗ с переменным купоном. Несмотря на значительный объем размещенных бумаг, ведомство не пошло на видимые уступки по цене. В целом план продаж на третий квартал на сегодня выполнен на 95%, в то время как впереди еще два аукционных дня.

Наиболее значимым и ожидаемым событием прошлой недели стало заседание ЦБ по ключевой ставке, которое прошло в пятницу, 18 сентября. Как предполагали участники рынка, прогноз которых совпал с нашими ожиданиями, параметры монетарной политики на этот раз остались неизменными - ключевая ставка была сохранена на прежнем уровне – 4,25%. Гораздо более важным фактором стало сохранение «голубиной» риторики регулятора и его готовность перейти к финальному этапу текущего цикла монетарного ослабления по мере снижения влияния геополитических рисков. Банк России не предоставил более конкретного объяснения, что именно он подразумевает под такого рода угрозами. Однако с большой долей вероятности можно говорить о том, что речь идет о введении нового пакета антироссийских санкций. И, судя по всему, регулятор оценивает данную угрозу как весьма серьезную, поскольку других столь же значимых стоп-факторов мы пока не заметили.

Ускорившиеся в последнее время темпы роста цен, по мнению ЦБ, носят краткосрочный характер. На среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают дезинфляционные факторы. Более того, для того чтобы максимально приблизиться к цели по инфляции (4%) в 2021 г. вполне вероятно будет необходимо не только сохранять стимулирующие монетарные условия, но и «донастраивать» (т.е. делать шаги по дальнейшему смягчению ДКП). Таким образом, мы сохраняем наш прогноз, согласно которому возврат к смягчению монетарных параметров произойдет в 1К21 по мере ослабления рыночной волатильности, а дном текущего цикла станет ключевая ставка в размере 3,75%.

На внешних рынках на прошлой неделе особо важные события выделить затруднительно. Российские суверенные бонды пользовались умеренным спросом, что позволило опустить кривую вниз на 3-5 б.п. Наиболее длинный бенчмарк Russia 47 в пятницу закрылся с доходностью YTM 3,28%. Среди аналогов на развивающихся рынках в число аутсайдеров вошли бонды Турции и Украины. Что касается первичных размещений, то на прошлой неделе были открыты книги на ноты Кокса и Метинвеста. Первое размещение пятилетних облигаций было закрыто со ставкой 5,9%, что, на наш взгляд, выглядит дорого. При этом в ходе начавшихся вторичных торгов выпуск Koks 25 смог подорожать еще практически на 1%.

Обратный выкуп

Мечел выкупит 10,8 млн акций на 870,5 млн руб. у миноритариев после снятия моратория на банкротство 6 октября.

Новости

Wildberries строит в Подмосковье логопарк на 250 тыс. кв. м - крупнейший склад для одной компании в России, сообщили Ведомости. Фактически компания увеличивает площадь центра - ранее компания заявляла о меньшей площади - после приобретения 30 га и строительства комплекса на 145 тыс. кв. м. Общие затраты на весь распределительный центр оцениваются в 7,5–9 млрд руб. Wildberries – крупнейший онлайн-ретейлер в России, по данным Data Insight: 210,6 млрд руб. в 2019 г., +89% г/г. Число поставщиков у компании растет: с августа 2019 г. по август 2020 этого года их количество увеличилось в 3,5 раза, до 54 тыс. Ассортимент за этот же период вырос с 2 млн до 5 млн товаров. Данная новость косвенно негативна для бумаг АФК Системы и Детского мира.

ВКонтакте запустил маркетплейс, в котором будут собраны предложения от 190 тыс. продавцов.

Группа ИСТ (Александр Несис) реализовала 19 млн акций (4% капитала) Полиметалла на £342 млн по £18 за акцию в ходе ускоренного размещения акций (АВВ). По словам представителей ИСТ, причиной продажи стала необходимость погашения долга ИСТ и желание снизить концентрацию доли Полиметалла в инвестиционном портфеле. При этом ИСТ планирует долгосрочно оставаться стратегическим акционером Полиметалла. На данный момент группа владеет порядка 24%. Это пятое АВВ в Полиметалле за 2020 г. с участием трех разных акционеров. Предыдущая сделка состоялась в начале сентября – банк Открытие продал остатки своего пакета в Полиметалле (3,4%) по 1,9 тыс. руб./акция, дисконт к рынку составил около 2,7%.

В июле Открытие продало 3,2% акций Полиметалла по цене 1392 руб./акция (дисконт 3%). В июне PPF продала 12,54 млн акций Полиметалла (2,66% капитала) по £15,75 за штуку, дисконт к рынку составил тогда 2,5%. По итогам сделки доля PPF в компании снизилась с 6,5% до 3,8%. Период lock-up - два месяца, что означает, что в сентябре группа может вновь выйти на рынок с акциями Полиметалла. В мае АВВ 1,5% акций прошло с дисконтом к рынку в размере 3,5% при цене размещения в £16 при рыночной цене.

Связной запустил продажу электроники через AliExpress. Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Mail.Ru Group (доля Mail.Ru Group в AliExpress Russia составляет 15%) ввиду вхождения в нишевый сегмент.

Среди маркетплейсов торговля электроникой осуществляется Ozon, M.Video.

Германия может инвестировать €1 млрд в строительство терминалов по приёму сжиженного газа из США, в случае отказа от проекта «Северный поток - 2».

Минфин может повысить налог на добычу некоторых удобрений и руд цветных металлов в 3,5 раза, что приведет к росту платежей на 90 млрд руб. в год. Прежде всего, могут пострадать Норникель, Русал, НЛМК, Северсталь, Фосагро, Евраз, ММК. Повышение коснется всех видов твердых полезных ископаемых за исключением угля, алмазов, золота.

На наш взгляд, значительный дополнительный негативный эффект возможен для Норникеля – он может составить $350 млн в год, что соответствует порядка 4% EBITDA за 2019 г. Наименьший прямой эффект будет для ММК – около 48 млн руб. (0,2% от EBITDA FY2019), который в меньшей степени погружен в горнорудный бизнес по сравнению с Северсталью и НЛМК. Тем не менее, вероятен косвенный эффект от повышения цен на руду на локальном рынке.

Хотя вероятность реализации инициативы ввиду необходимости пополнения бюджета существует, мы хотим обратить внимание, что это далеко не первая попытка повышения НДПИ, и финального решения нет.

Группа Черкизово планирует в 2020 г. увеличить реализацию куриного мяса до 705 тыс. т (6,3% г/г). По итогам 2019 г. птицеводство составило 39% выручки компании, из которых более 90% составили продажи куриного мяса.

Консолидированная неаудированная выручка Обуви России в 1П20 составила 3,96 млрд руб. (-26,4% г/г),

EBITDA: 0,426 млрд руб. (-61,1% г/г),

рентабельность EBITDA составила 10,7% (-9,6 п.п. г/г).

Чистый убыток: 0,31 млрд руб., против прибыли в 1П19 в размере 0,32 млрд руб.

Совет директоров ТМК одобрил новую программу выкупа акций в размере 129 млн шт. (12,5% капитала) по цене 61 руб./акция, что на 4,6% выше цены закрытая 14.08.2020 и соответствует цене первой программы обратного выкупа.

Программа будет реализована Акционерным обществом «Волжский трубный завод» («ВТЗ») посредством заключения сделок на внебиржевом рынке и на ПАО Московская Биржа в режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки». Сбор заявок будет осуществляться с 15 сентября 2020 г. по 15 октября 2020 г. включительно. В режиме торгов «Выкуп: Адресные заявки» заявки подаются ежедневно с 10:00 до 15:00 по московскому времени в течение периода сбора заявок.

Комментарий по прошлой программе выкупа.

В рамках добровольного предложения ВТЗ приобрело 229 958 764 обыкновенных акций ТМК, что составляет примерно 22,3% от общего количества размещенных обыкновенных акций ТМК.

НЛМК Восстановительные работы на Стойленском ГОКе продлятся до 23 сентября. 7 сентября, когда из-за аварии были остановлены работы на Стойленском ГОКе, НЛМК заявил о запасах железорудного сырья на 10 дней. На время вынужденной остановки были перенесены плановые ремонты по другим переделам, чтобы снизить объем потерь производства концентрата. На наш взгляд, быстрые сроки восстановления после аварии позволят предотвратить заметное влияние на показатели НЛМК.

Алроса De Beers в ходе седьмой торговой сессии (с 19 августа по 10 сентября) выручил $320 млн, что почти в три раза выше показателя предыдущего цикла продаж, с 27 июля по 13 августа ($116 млн). Годом ранее объем реализации De Beers за седьмой цикл составил $287 млн. Глава De Beers Брюс Кливер объяснил рост продаж смягчением карантина. Ювелиры на ключевых потребительских рынках США и Китая в преддверии зимнего праздничного сезона обретают уверенность. Однако при этом запасы в огранке находятся на высоком уровне, а спрос в США, на крупнейшем рынке сбыта ювелирных изделий, остается слабым. Всего за первые восемь месяцев 2020 г. продажи алмазно-бриллиантовой продукции Алросы составили $1,2 млрд против $2,1 млрд за тот же период 2019 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 23.09.2020, 10:09

Беспомощность и вынужденные покупки

Рынки

Акции США выросли во вторник, стабилизировавшись после скачка волатильности, которая показала уровень уверенности инвесторов в многомесячном отскоке рынка.

Dow Jones поднялся на 0,5%, до 27288,18 п., прервав трехдневную полосу потерь. S&P 500 и Nasdaq также перешли к росту после четырех дней снижения. S&P 500 повысился на 1,1%, до 3315,57 п., а Nasdaq — на 1,7% п., до 10963,64 п. После летнего ралли акции рост акций в сентябре замедлился. Все три индекса упали более чем на 6% с пиковых значений начала сентября.

Драйверами отскока во вторник стали потребительский сектор, сектор услуг связи и технический сектор. Инвесторы оценивают целую совокупность рисков. В Европе растет число выявляемых случаев коронавируса, а в понедельник в США показатель резко вырос, до 52 тыс. По данным Университета Джона Хопкинса, однодневный прирост стал максимальным с 14 августа. США лидируют в мире как по общему числу подтвержденных случаев коронавируса, так и по числу смертельных случаев, хотя в стране не самый высокий коэффициент смертности. С начала вспышки в США было зарегистрировано более 6,8 млн случаев заболевания.

Таким образом, мы видим возврат средств в IT, акции крупнейших технологических компаний вышли в лидеры роста во вторник. Amazon подскочил на 5,7%, до $3 128,99, Facebook — на 2,7%, до $254,75, Apple — на 1,6%, до $111,81.

Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 0,7%, до $41,72/барр. В этом году стоимость Brent снизилась с максимума в $68,91/барр. в начале января до минимума в $19,33/барр. в апреле. С 1990 г. лишь дважды разрыв в котировках был шире. Последний раз на рынке такая волатильность наблюдалась во время обвала 2014 г.

Республиканцы торопятся назначить нового судью Верховного суда. Они сообщили, что судебный комитет может провести слушания до 10 октября. Комитет может одобрить кандидатуру до 22 октября, а голосование в полном составе может состояться уже 26 октября. На 3 ноября в стране назначены президентские выборы.

В фокусе сегодня:

  • Еженедельный отчет Минэнерго США об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в стране

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,73%, до 2885 п., РТС — на 0,99%, до 1193 п.

Рубль укрепился к доллару до 76,10 руб. и к евро — до 89,12 руб.

Лидерами роста стали En+ (ао +5,53%), Магнит (+3,30%), Лензолото (ао +2,42%), М.Видео (+2,22%), Qiwi (+2,10%).

В число аутсайдеров вошли Татнефть (ап −2,53%), Аэрофлот (-2,45%), ММК (-1,90%), Фосагро (-1,80%), Петропавловск (-1,78%).

Цена на Brent утром в среду снижается на 0,60%, до $41,47/барр.

Золото дешевеет на 0,67%, до $1888/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,02 п.п., до 0,671%.

Японский Nikkei снижается на 0,17%, китайский Shanghai повышается на 0,12%.

DXY повышается на 0,16%, S&P 500 futures — на 0,17%.

Новости

Газпром заказал дополнительные мощности для транспортировки природного газа через украинскую ГТС в Европу в октябре. Данные мощности будут оплачены Газпромом. Новость является свидетельством возрастающего спроса на газ в Европе, что в свою очередь позитивно для Газпрома.

GAZP RX: +0,75%

Аэрофлот сократил перевозки в августе на 41% г/г, до 3,8 млн человек. В целом наблюдается восстановление рынка. В июле падение перевозок составило на уровне 55% г/г, в июне — 79% г/г.

AFLT RX: −2,45%

Повышение НДПИ скажется на деятельности Алросы. Законопроект о новом порядке оценки стоимости добытых драгоценных камней внесён в Госдуму. Новый подход основан на расчёте стоимости добытых камней исходя из цены их реализации (без учёта НДС), а не из прейскурантов Минфина, однако в любом случае не ниже их уровня. Минфин собирался изменить НДПИ на алмазы еще до пандемии. Тогда Минфин оценивал возможный рост поступлений в бюджет примерно в 3,3 млрд руб. в г.

ALRS RX: +1,08%

На ВОСА Лензолота, которое состоялось 21 сентября 2020 г., акционерами компании было дано согласие на совершение Лензолотом сделки по продаже АО «Полюс Красноярск» 94,4% акций АО «ЗДК «Лензолото», дочернего общества Лензолота и косвенного дочернего общества Полюса Красноярск и общества. В результате cделки Полюс Красноярск приобретет 100% акций ЗДК Лензолото.

Владельцы обыкновенных акций Лензолота, которые голосовали против или не приняли участие в голосовании по вопросу о предоставлении согласия на сделку, вправе требовать выкупа своих акций Лензолотом по цене 19,567 тыс. руб./акция.

LNZL RX: +2,42%

PLZL RX: −1,07%

Mail.Ru Group приобрела права на показ матчей чемпионатов Италии и Испании по футболу сезона 2020 — 2021 гг. Игры будут транслироваться в ВК, Одноклассниках, в Смотри Mail.ru и Спорт Mail.ru.

На наш взгляд, концепция телевидения Over-The-Top (OTT) отвечает потребностям пользователей в гораздо большей степени, позволяя выбирать не только контент, но и время его просмотра. Агрегаторы контента, включая онлайн-кинотеатры, могут занять существенную часть рынка платного телевидения, который на данный момент контролируется операторами связи и оценивается порядка 100 млрд руб. в год.

Так, рынок онлайн-кинотеатров, по оценкам TMT-Consulting, по итогам 2019 г. в России вырос на 50% г/г, до 17,1 млрд руб. В 2020 г. рост может ускориться ввиду периода самоизоляции из-за COVID-19, который способствовал росту числа подписок на сервисы. Согласно TelecomDaily, выручка легальных онлайн-видеосервисов в России в 1П20 выросла на 56% г/г, до 18,6 млрд руб. Развиваются как модели, работающие с рекламой, так и по подписке.

Новость еще раз показывает, что все больше бизнес-сегментов будет попадать в периметр деятельности экосистем IT — компаний, таких как Mail.RU Group.

MAIL RX: +1,89%

0 0
Оставить комментарий
41 – 50 из 3051 2 3 4 5 6 7 8 9 » »»

Последние записи в блоге

Коррекция как возможность для покупок
США готовятся к первой массовой дистрибуции вакцины
Доллар продолжает падать на мировом рынке
Ограниченная ликвидность в ближайшие два дня
Техническая фиксация прибыли до длинных выходных?
Новые назначения в администрации США
Вакцинация в США намечена на 12 декабря
Рост волатильности в ближайшее время
Между молотом и наковальней
Техническая коррекция

Теги

Daily (305)
ITI Capital (353)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (305)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)