Полная версия  
18+
0 0
1 560 посетителей
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

271 – 280 из 352«« « 24 25 26 27 28 29 30 31 32 » »»
I
ITI Capital 02.12.2019, 09:58

Спрос на риск сохранится

Рынки

Мы считаем, что спрос на риск сохранится ввиду серии позитивных экономических данных из США и Китая, которые снижают риск рецессии вопреки неопределенности с торговым соглашением. В любом случае рынок до последнего будет сохранять позитивный настрой, небольшая коррекция возможна в случае переноса сделки на следующий год и при отказе от декабрьских пошлин.

В фокусе сегодня:

  • США: индекс деловой активности в промышленности (предв.), ноябрь; расходы на строительство, октябрь
  • Интер РАО — день инвестора
  • Северсталь торгуется без дивидендов

Мы считаем, что российский рынок откроется в плюсе.

Индекс Мосбиржи вырос в пятницу на 0,27%, РТС упал на 0,05%. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,31 руб. и 70,85 руб. соответственно.

Лучший результат в четверг показали Яндекс (+2,48%), X5 Retail Group (+1,42%), Газпром (+1,35%), Алроса (+1,32%), Интер РАО (+1,17%).

В число аутсайдеров вошли Эталон (-4,45%), Qiwi (-2,71%), Headhunter (-2,05%), Аэрофлот (-1,40%), Русал (-1,34%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в понедельник повышаются на 1,32%, до $61,29/барр., поскольку признаки роста производственной активности в Китае указали на увеличение спроса на топливо. Цены растут в преддверии заседания ОПЕК на этой неделе, на котором может быть принято решение о еще большем сокращении добычи нефти.

Золото дешевеет на 0,32%, до $1459/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растёт на 2,12 п.п., до 1,814%.

Американские площадки закрылись в пятницу в минусе. Dow Jones потерял 0,4%, S&P 500 — 0,4%

Японский Nikkei прибавил 1,02%, китайский Shanghai — 0,05%.

Caixin PMI mfg Китая вырос в ноябре с октябрьских 51,7 п. до 51,8 п., данные оказались лучше ожидаемых рынком 51,4 п.

Согласно данным Национального статистического бюро Китая, опубликованным на выходных, PMI КНР в ноябре составил 50,2 п. против 49,3 п. в октябре и значительно выше прогнозируемых рынком 49,5 п.

DXY растёт на 0,03%, S&P 500 futures — на 0,33%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 29.11.2019, 10:01

Чёрная пятница

Рынки

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом, после того как американские индексы завершили сессию среды на положительной территории. Ликвидность ограниченная из-за Дня благодарения в четверг. Многие участники торгов возьмут сегодня отгул, ждём вялой торговли, но с небольшим ростом.

В фокусе сегодня:

  • ЕС: индекс потребительских цен (предв.), ноябрь
  • Аэрофлот, Газпром, Транснефть — МСФО 3К19

Индекс Мосбиржи упал в четверг на 0,05%, РТС — на 0,13%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,08 руб. и 70,52 руб. соответственно.

Лучший результат в четверг показали Headhunter (+6,62%), О’кей (+2,01%), Лукойл (+0,98%), Сбербанк (+0,94%), ММК (+0,5%).

В число аутсайдеров вошли Эталон (-1,87%), Globaltrans (-1,85%), Яндекс (-1,74%), Сургутнефтегаз (-1,62%), X5 Retail Group (-1,47%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в пятницу снижаются на 0,46%, до $62,98/барр., на фоне праздников в США. Инвесторы ждут заседания ОПЕК+ на следующей неделе, по итогам которого может быть продлено соглашение о сокращении добычи для поддержки рынка.

Золото дорожает на 0,03%, до $1458/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растёт на 0,20 п.п., до 1,77%.

На американских площадках в четверг не проводились торги по случаю Дня благодарения.

Японский Nikkei отступает на 0,20%, китайский Shanghai — на 0,64%.

DXY потерял 0,06%, S&P 500 futures — 0,27%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 27.11.2019, 09:56

Китай надеется заключить сделку с США

Рынки

Спрос на риск сохранится после заявлений китайской стороны о том, что достигнут консенсус по ряду параметров торговой сделки. Вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ, министр коммерции Чжун Шань и глава Народного банка Китая И Ган во вторник провели телефонный разговор с министром финансов США Стивеном Мнучином и торговым представителем США Робертом Лайтхайзером. Стороны обсудили пути устранения основных озабоченностей, относящихся к первой части соглашения, говорится в заявлении министерства коммерции КНР.

Государственный совет и Центральный комитет Коммунистической партии Китая, в свою очередь, одобрили документ, который усиливает защиту прав интеллектуальной собственности в рамках системы гражданского и уголовного правосудия. Этот вопрос был одним из ключевых условий сделки, выдвинутых США.

В фокусе сегодня:

  • США: ВВП за 3К19
  • Заказы на товары длительного пользования, личные доходы, расходы, октябрь
  • АФК Система, Транснефть, БСПБ, Акрон — МСФО 3К19

Мы считаем, что российский рынок откроется в плюсе.

Индекс Мосбиржи опустился на 0,84%, РТС — на 0,94%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,95 руб. и 70,51 руб. соответственно.

Лучший результат во вторник показали Qiwi (+2,11%), Globaltrans (+1,15%), ПИК (+0,88%), Московская биржа (+0,46%), ТМК (+0,37%).

В число аутсайдеров вошли МОЭСК (-3,98%), Новатэк (-2,61%), Mail.Ru Group (-1,95%), НЛМК (-1,94%), Сургутнефтегаз (-1,94%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в среду снижаются на 0,16%, до $64,17/барр., после публикации данных API, согласно которым запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 3,6 млн барр. против ожидаемого аналитиками незначительного сокращения.

Золото дешевеет на 0,08%, до $1459/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растёт на 0,18 п.п., до 1,74%.

Американские площадки закрылись во вторник в плюсе. Dow Jones вырос на 0,2%, S&P 500 — на 0,22%.

Японский Nikkei повысился на 0,37%, китайский Shanghai потерял 0,08%.

DXY растёт на 0,12%, S&P 500 futures растет на 0,05%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 26.11.2019, 09:46

Рынок берет новые вершины

Рынки

S&P 500 штурмует новые максимумы. US VIX пробил 12%. Рост в понедельник в основном связан с локальными сделками M&A, такими как Tiffany & LV, Charles Schwab & TD Ameritrade и т.д. Рынок надеется на лучший исход торговой сделки.

Неделя на глобальных рынках будет короткой ввиду Дня благодарения и «чёрной пятницы». Мы считаем, что инвесторы будут фиксировать прибыль заранее. В среду, 27 ноября, в США выйдут важные статистические данные, по ВВП за 3К19 и потребительским расходам за октябрь.

Европейский парламент в четверг скорее всего снимет ограничения на импорт мяса из США. Мексика, в свою очередь, спешит договорится с Вашингнотом по пошлинам. Таким образом, все стремятся закрыть год на мажорной ноте.

В фокусе сегодня:

  • США: индекс потребительского доверия
  • Лукойл опубликует финансовые результаты за 3К19
  • После закрытия торгов вступают в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40

Мы считаем, что российский рынок откроется в плюсе на фоне роста американских индексов.

Индекс Мосбиржи вырос на 0,26%, РТС упал на 0,05%. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,94 руб. и 70,43 руб. соответственно.

Лучший результат в понедельник показали Veon (+4,47%), МОЭСК (+4,37%), НЛМК (+2,35%), ПИК (+2,33%), Россети (+1,93%).

В число аутсайдеров вошли Полюс (-1,92%), Транснефть (-1,50%), Mail.Ru Group (-1,44%), Сургутнефтегаз (-1,14%), Globaltrans (-1,14%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром во вторник снижаются на 0,08%, до $63,6/барр.

Золото дешевеет на 0,03%, до $1456/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 0,11 п.п., до 1,76%.

Американские площадки закрылись в понедельник в плюсе. Dow Jones вырос на 0,68%, S&P 500 прибавил 0,75%.

Председатель специального комитета по разведке палаты представителей США Адам Шифф заявил, что комитеты, ведущие расследование в рамках импичмента Дональда Трампа, направят свой доклад в юридический комитет вскоре после того, как конгресс вернётся к работе во вторник, 3 декабря, после празднования Дня благодарения.

Японский Nikkei прибавил 0,33%, китайский Shanghai балансирует у отметки 2906 п.

Согласно опросу ICM, проведённому в преддверии выборов, которые состоятся 12 декабря в Великобритании, Консервативная партия премьер-министра Бориса Джонсона по-прежнему опережает Лейбористскую. Первой доверяет 41% опрошенных, второй — 34%. Данная новость позитивна для британской валюты.

DXY снижается на 0,02%, S&P 500 futures растет на 0,06%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 25.11.2019, 13:46

Американские горки: гонка набирает обороты

Завершилась еще одна положительная неделя для рынков — инвесторы ждали, что Китай и США достигнут соглашения. В середине недели поступали противоречивые новости о возможном переносе сделки на следующий год, хотя потом появились сообщения о том, что соглашение может быть достигнуто, поскольку обе стороны упорно работают над его текстом. Мы считаем, что гонки на американских горках продолжатся, документы в итоге будут подписаны в рамках первого этапа сделки, а намеченные на середину декабря пошлины будут отменены или отложены. Эта неделя будет короткой из-за Дня благодарения в четверг и «черной пятницы». Во вторник и среду ожидаются важные экономические данные в США, такие как потребительские расходы и пересмотренные данные по ВВП.

Лидерами роста за неделю стала Аргентина (+8,3%), производители каннабиса (+6,3%) и нефтегазовый сектор Бразилии. В разрезе сырьевых товаров лучше рынка торговались железная руда (+2,6%), пшеница (+2,5%) и коксующийся уголь (+2,4%). US VIX прибавил 2,5%.

В разрезе инструментов с фиксированной доходностью продолжилось ралли российских облигаций, которые прибавили 2,5%. В сфере акционерного капитала в лидеры вышли турецкие банки (+1,3%) и S&P 500 Biopharma наряду с акциями медицинских компаний (+1%). Китай и Бразилия поднялись на 1%. В число аутсайдеров вошли Южная Корея (-2,8%), наряду с российским потребительским сектором (-2,7%) и никелем (-2%).

Что покупать?

Мы подтверждаем наши тактические идеи по Газпрому и Сбербанку. У Газпрома хороший потенциал дальнейшего роста в преддверии заседания СД 5 декабря, на котором будет обсуждаться новая дивидендная политика и специальные дивиденды.

Предстоящая неделя — зарубежные рынки

Понедельник, 25 ноября

  • Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит впервые после встречи с президентом
  • Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от ФРБ Далласa (нояб), индекс национальной активности ФРБ Чикаго (окт)

Вторник, 26 ноября

  • Alibaba дебютирует на торгах в Гонконге
  • Объём товарных запасов на оптовых складах (м/м), индекс доверия потребителей CB (нояб.), продажи нового жилья (окт.)

Среда, 27 ноября

  • Данные по запасам нефти от Минэнерго США (EIA)
  • Реальные потребительские расходы (3 кв.). Отчет также будет включать октябрьский прирост доходов и предпочтительную инфляцию от ФРС.
  • «Бежевая книга» ФРС, число первичных заявок на получение пособий по безработице, объём заказов на товары длительного пользования (м/м) (окт), доходы/расходы физических лиц (м/м) (окт)

Четверг, 28 ноября

  • США — День благодарения. Фондовый и облигационный рынки закрыты

Пятница, 29 ноября

  • Черная пятница знаменует собой начало праздничного шоппинга в США

Российский рынок за неделю

На прошлой неделе на российском рынке произошло сразу несколько знаковых событий. Яндекс обнародовал изменения в корпоративном управлении, что завершило период длительной неопределенности относительного будущего компании в связи с законодательными рисками и успокоило инвесторов. Mail ru и Сбербанк обнародовали детали сделки по покупке последним доли акций группы. Другими событиями стали SPO Газпрома и Детского мира. Кроме того, Telenor продал 8,9% акций VEON.

Совет директоров Яндекса одобрил изменения в структуре корпоративного управления, призванные адаптировать компанию «к меняющейся нормативно-правовой среде в России». Кроме того, депутат Госдумы Антон Горелкин отозвал законопроект «О значимых интернет-ресурсах», в соответствии с которым долю иностранных акционеров на участие в значимых интернет-ресурсах предлагалось ограничить 20%.

На наш взгляд, данные изменения подтверждают наличие конструктивного диалога компании с государством. Более того, в ходе конференц-звонка менеджмент Яндекса подтвердил, что все изменения являются результатом длительных переговоров с различными госструктурами и получили поддержку последних.

Таким образом, данные новости нивелируют риски значительных изменений в структуре акционеров компании и разрушения целостности ее бизнеса, что позитивно для стоимости Яндекса и его акций. Наша целевая цена Яндекса составляет 2850 руб./акция с горизонтом инвестиций до конца 2020 г. (+11% потенциал роста).

Наконец, Яндекс объявил о программе buy-back в объеме до $300 млн и сроком на 12 месяцев, что также должно поддержать его акции.

В отношении акций класса В (имеющих 10:1 голосов против акций класса А) предлагается отменить их автоматическую конвертацию в акции класса А после смерти владельца. При этом генеральный директор Яндекса, Аркадий Волож, также согласился заключить двухлетнее соглашение о блокировке в отношении 95% его акций класса В, для гарантии отсутствия резких изменений в структуре голосования компании в ближайшие годы.

Предложенные изменения должна быть одобрены общим собранием акционеров компании 20 декабря, а также отдельно утверждены акционерами класса А. Дата отсечки для участия в собрании акционеров — 22 ноября 2019 г.

Сбербанк и Mail Ru Group подписали обязывающее соглашение о покупке Сбербанком 36% доли в АО «МФ Технологии» (МФТ), контролирующей 58,3% голосующих акций класса А в Mail ru Group (5% всего акционерного капитала). Таким образом, Сбербанк станет акционером 21% голосующих акций компании (1,8% экономического интереса в компании). Другие акционеры МФТ включают Мегафон (45%), Ростехнологии (10%) и USM Holdings (9%). 36% акций МФТ Сбербанк покупает у Газпромбанка (35%) и Ростехнологий (1%). Данное соглашение фиксирует озвученные ранее договоренности. Сбербанк планирует ввести одного представителя в СД Mail ru после окончательного оформления сделки.

Сумма сделки составляет 11,3 млрд руб., что соответствует 4682 руб. ($73) за акцию Mail ru класса А (имеющую 25 голосов против 1 голоса у обыкновенных). В настоящее время обыкновенные акции компании (с 1 голосом) торгуются на уровне $20,4/акция. Т.о. сумма сделки предполагает значительную премию к рынку, что, на наш взгляд,

1) с одной стороны, обусловлено голосующими правами акций класса А,

2) с другой стороны, отражает уверенность новых акционеров в потенциале увеличения стоимости Mail ru, т.к. данный пакет не является ни контрольным, ни блокирующим, и т.о. дает ограниченные права новым владельцам.

Мы считаем, что приход сильного акционера с большими финансовыми и рыночными ресурсами — хорошая новость для Mail ru. Подобное сотрудничество будет способствовать развитию экосистемы на базе группы. Компании также сотрудничают через созданное ранее СП в сегментах такси услуг и сервисов, связанных с доставкой еды. Наша целевая цена акций компании — $27/акция.

Акции Газпрома выросли на 2,95% в ходе SPO 3,59% казначейских акций в четверг, несмотря на 13%-ый дисконт цены размещения к цене закрытия предыдущих торгов. Накануне размещения акции компании подорожали на 4%. В июле Газпром также продал 2,93% акций Газпрома, которые, как и в этот раз, судя по всему, достались «узкому кругу покупателей». После июльского размещения стоимость акций Газпрома выросла.

22 ноября АФК Система и Российско-Китайский Инвестиционный Фонд завершили продажу на рынок 175 млн акций компании Детский мир, что соответствует 23,7% акционерного капитала Детского мира по цене 91 руб./акция. В результате размещения доля акций Детский мир в свободном обращении составит 57,6%. По итогам сделки доля АФК Система в уставном капитале Детского мира составит 33,4%, РКИФ — 9,0%. АФК Система планирует использовать поступления от продажи пакета акций Детского мира в объеме 12,5 млрд руб. для погашения долговых обязательств (долг корпоративного центра составлял 218 млрд руб. на конец 2К19).

Индекс Мосбиржи снизился на 1,29%, РТС — на 1,28%. Рубль укрепился к доллару до $63,77/барр. и ослаб к евро до $70,5/барр.

График недели

Лидеры роста и падения

Лидерами роста стали Яндекс (+13,2%), Эталон (+6,7%), АФК Система (+5,7%), Globaltrans (+5,5%), Московская биржа (+5,1%), Mail Ru Group (+5,1%), Мечел ап (+2,4%).

В число аутсайдеров вошли TCS Group (-4,8%), ТМК (-3,1%), Детский мир (-3,1%), Полюс (-2,2%), Новатэк (-1,9%), ВТБ (-1,6%), Магнит (-1,3%).

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Предстоящая неделя — российский рынок

На предстоящей неделе отчетность по МСФО представят Банк Санкт-Петербург, Транснефть, Фосагро, Русгидро, Акрон, Аэрофлот.

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка Аэрофлота по МСФО за 3К19 составит 214 млрд руб. (+7% г/г; 23% кв./кв.), EBITDA увеличится до 79,8 млрд руб. (+97% г/г; 70% кв./кв.), чистая прибыль будет на уровне 30 млрд руб. (+8% г/г; в три раза выше, чем во 2К19).

Выручка Фосагро составит 62,6 млрд руб. (практически сохранится на уровне аналогичного периода прошлого года; +7,8% относительно 2К19), EBITDA будет на уровне 23,4 млрд руб. (-12,77% г/г; +11,54% кв./кв.), чистая прибыль составит 21,2 млрд руб. (+38,63% г/г; −8,4% кв./кв.).

Новости — отчетность

Qiwi опубликовал сильные финансовые результаты за 3К19, согласно которым выручка, EBITDA и чистая прибыль компании оказались на 3%, 10% и 17% выше консенсус-прогноза соответственно.

Выручка Qiwi увеличилась до 6 млрд руб. (+15% г/г; +8% кв./кв.) благодаря увеличению выручки платежных сервисов и сегментов потребительских финансовых услуг, что было частично компенсировано снижением выручки сегмента кредитования малого и среднего бизнеса, а также отрицательным вкладом Рокетбанка. EBITDA составила 2,5 млрд руб. (+54% г/г; −5% кв./кв.). Чистая прибыль составила 1,9 млрд руб. (+62% г/г; −4% кв./кв.). Qiwi повысил прогноз по росту чистой выручки в 2019 г. с 11-16% до 15-19%.

Qiwi выплатит промежуточные дивиденды в размере $0,28/акция, что предполагает дивидендную доходность на уровне 1,4%. Дата закрытия реестра — 2 декабря 2019 г.

TCS Group отчиталась о финансовых результатах за 3К19 немного выше консенсус-прогноза.

Чистая прибыль TCS Group за 3К19 составила 9,7 млрд руб. (+33% г/г; +19% кв./кв.), что на 2% выше консенсус-прогноза.

Рентабельность капитала (ROE) составила 56,5% (-23,9 п.п. г/г).

Чистая процентная маржа снизилась на 1 п.п. г/г, до 21,9%.

TCS Group сохранила прогнозы по чистой прибыли на 2019 г. на уровне выше 35 млрд руб. и росту кредитного портфеля после вычета резервов выше 60%. Группа пересмотрела прогноз по стоимости риска (COR) с 7-8% до 8%. Стоимость фондирования прогнозируется на уровне 6% (против раннего прогноза 6-7%).

ТМК отчитался о финансовых результатах за 3К19, согласно которым выручка и EBITDA компании оказались ниже консенсус-прогноза на 5% и 10% соответственно. Чистая прибыль в три раза превысила консенсус-прогноз.

Выручка ТМК составила $1,1 млрд (-9% г/г; −16% кв./кв.). EBITDA снизилась до $139 млн (-15% г/г; −29% кв./кв.). Чистая прибыль составила $102 млн против убытка в 3К18 в размере $7,9 млн и выросла на 83% кв./кв. (В 3К18 компания получила убыток от выбытия дочернего предприятия в размере $23,7 млн).

Компания ожидает увеличения EBITDA российского дивизиона по итогам 2019 г. на фоне роста объемов реализации трубной продукции. Рентабельность EBITDA также несколько повысится по сравнению с 2018 г.

ТМК ожидает, что в 2019 г. потребление труб компаниями топливно-энергетического комплекса в России сохранится на стабильном уровне, увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России приведет к росту спроса на высокотехнологичную продукцию.

Ситуация на североамериканском рынке труб, вероятно, останется напряженной на фоне волатильности цен на нефть, газ и сталь, замедления буровой активности и ввиду того факта, что нефтегазовые компании придерживаются более строгой дисциплины в части расходования бюджетов на бурение и добычу, что ведет к снижению спроса на трубную продукцию и давит на ее стоимость.

Компания МТС представила сильные финансовые результаты за 3К19, выручка оказалась выше консенсус-прогноза на 1%, EBITDA — на 3%, чистая прибыль — на 26%.

Выручка увеличилась до 133,9 млрд руб. (+5% г/г; +7% кв./кв.), OIBDA — до 62,8 млрд руб. (+6% г/г; +12% кв./кв.), чистая прибыль составила 18,4 млрд руб. (-5% г/г; +43% кв./кв.).

МТС улучшила прогноз по росту выручки на 2019 г. с 4–6% до 6–7% ввиду стабильной конкурентной ситуации в России, эффекта от консолидации МТС банка, увеличения объемов трафика передачи данных и роста проникновения сервисов на основе мобильного интернета. Прогноз по увеличению OIBDA составляет 4–5%.

Мечел опубликовал финансовые результаты за 3К19 по МСФО.

Выручка сократилась до 74,9 млрд руб. (-6% г/г; −5% кв./кв.), EBITDA составила 13,7 млрд руб. (-29% г/г; −9% кв./кв.) ввиду ослабления конъюнктуры рынка угля, а также сокращения объемов производства стали и продаж стальной продукции, капитального ремонта одной из доменных печей на ЧМК. Чистый убыток за квартал составил 571 млн руб. против прибыли в 6,3 млрд руб. за аналогичный период годом ранее и 1,4 руб. во 2К19.

Менеджмент компании отмечает, что крупные плановые ремонты на предприятиях металлургического дивизиона продолжат оказывать влияние на производственные показатели в среднесрочной перспективе.

Чистый долг группы без пеней, штрафов и опционов в сравнении с аналогичным показателем на 31 декабря 2018 г. снизился на 15 млрд руб., до 408 млрд руб. Чистый долг/EBITDA на конец 3К19 составил 6,9х против 6,4х на конец 2К19. Рост показателя обусловлен снижением показателя EBITDA. Структура кредитного портфеля практически не изменилась: 65% в рублях, оставшаяся часть — в иностранной валюте. Доля банков с государственным участием составляет 89%.

Газпром нефть отчиталась за 3К19. Результаты оказались выше консенсус-прогноза, что отражает общий тренд для нефтяных компаний в 3К19. Ранее хорошо отчиталась Роснефть.

Выручка компании составила 656,8 млрд руб. (-5% г/г; +5% кв./кв.), что выше консенсус-прогноза на 4%. EBITDA снизилась до 186,3 млрд руб. (-18% г/г; −2% кв./кв., лучше консенсус-прогноза на 13%.) из-за роста себестоимости приобретения нефти, газа и нефтепродуктов. Чистая прибыль практически совпала с консенсус-прогнозом, составив 104,9 млрд руб. (-21% г/г; −2% кв./кв.).

Газпром нефть может инвестировать 1,77 трлн руб. в свои шельфовые проекты в Арктике, если будут введены новые льготы, которые в настоящее время прорабатывает правительство, сообщает Интерфакс.

Русагро представил финансовые результаты за 3К19, согласно которым выручка компании оказалась хуже консенсус-прогноза на 3%. EBITDA и чистая прибыль — выше на 3% и 19% соответственно.

Выручка Русагро за отчетный период составила 33,8 млрд руб. (+74% г/г; −18% кв./кв.). Позитивная динамика показателя в годовом выражении в основном обусловлена увеличением продаж сахара на 17% г/г, до 274 тыс. т, спрос был простимулирован снижением цен на сахар из-за перепроизводства. Значительно выросли продажи масла (+237% г/г), агрикультур (+54% г/г), мяса (+19% г/г). EBITDA составила 4,4 млрд руб. (-1% г/г; −6% кв./кв.) ввиду роста себестоимости продукции. Чистая прибыль оказалась на уровне 3,8 млрд руб. (-50% г/г; +123% кв./кв.) из-за переоценки биологических активов и сельскохозяйственного производства, а также в результате начисления процентов по правам на СольПро.

Новости

Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 9М19 в размере 147,19 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 4,4%. Общая сумма дивидендов может составить 15 млрд руб. Дата закрытия реестра — 10 января 2020 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 25.11.2019, 10:53

Осторожный спрос на риск

Рынки

Мы ждём осторожного спроса на риск на этой неделе, которая будет короткой из-за празднования Дня благодарения в США в четверг, 28 ноября.

В фокусе сегодня:

  • День инвестора МТС
  • Фосагро представит отчетность по МСФО за 3К19

Мы считаем, что российский рынок откроется в плюсе.

Индекс Мосбиржи вырос на 0,17%, РТС — на 0,05%. Рубль укрепился к доллару и ослаб к евро до 63,87 руб. и 70,42 руб. соответственно.

Лучший результат в пятницу показали Qiwi (+3,25%), МОЭСК (+2,54%), Московская биржа (+2,50%), Сургутнефтегаз (+1,81%), ОГК-2 (+1,56%).

В число аутсайдеров вошли Интер РАО (-1,81%), Распадская (-1,70%), Мечел (-1,31%), Норильский никель (-1,12%), Газпром (-1,04%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в понедельник растут на 0,36%, до $63,62/барр. ввиду позитива вокруг торгового соглашения между США и Китаем.

Золото дешевеет на 0,04%, до $1461/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 0,1 п.п., до 1,8%.

Американские площадки закрылись в пятницу в небольшом плюсе. Dow Jones вырос на 0,39%, S&P 500 прибавил 0,22%.

Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в ноябре, по окончательной оценке, неожиданно вырос до 96,8 п. (прогноз рынка: 95,7 п.) против 95,5 п. в октябре.

Азиатские рынки торгуются в понедельник в плюсе. Японский Nikkei прибавил 0,72%, китайский Shanghai потерял 0,35%.

В субботу советник по национальной безопасности США Роберт О'Брайен заявил, что заключение торгового соглашения с Китаем все еще возможно к концу года.

На местных выборах в Гонконге демократы добились успеха, получив больше мест, чем когда-либо ранее (169 из 452 мандатов). Окончательные итоги голосования станут известны позднее.

DXY снижается на 0,01%, S&P 500 futures растет на 0,24%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 22.11.2019, 10:05

Рынок ещё верит в торговые соглашения

Рынки

Осторожный рост оптимизма на глобальных рынках будет наблюдаться сегодня после небольшой коррекции в отсутствие негативной риторики по торговым войнам. Рынок ещё сохраняет надежду на подписание документов по первой части сделки в этом году.

В фокусе сегодня:

  • США: Индекс потребительского доверия (Университет Мичигана), ноябрь
  • Индекс деловой активности в секторе услуг, ноябрь

Мы считаем, что российский рынок откроется небольшим ростом.

Индекс Мосбиржи вырос на 0,21%, РТС — на 0,44%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,98 руб. и 70,49 руб. соответственно.

Лучший результат в четверг показали MOЭСК (+3,08%). Акции Газпрома выросли на 2,95% в ходе вчерашнего spo 3,59% казначейских акций, несмотря на 13%-ый дисконт цены размещения к цене закрытия предыдущих торгов. Globaltrans (+2,23%), Яндекс (+1,92%) на новостях об IPO Яндекс.Такси уже в 1П20, Распадская (+1,30%).

В число аутсайдеров вошли Полюс (-2,61%), ОГК-2 (-2,60%), Veon (-2,04%), X5 Retail Group (-1,84%), Детский мир (-1,79%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в пятницу снижаются на 0,48%, до $63,66/барр., ввиду волнений относительно спроса на нефть из-за неопределенности в торговых отношениях между Пекином и Вашингтоном.

Золото дорожает на 0,05%, до $1464,87/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растет на 0,30 п.п., до 1,77%.

Американские площадки закрылись в минусе. Dow Jones снизился на 0,2%, S&P 500 потерял 0,16%.

Азиатские рынки торгуются в пятницу разнонаправленно. Японский Nikkei прибавил в пятницу 0,38%, китайский Shanghai потерял 0,59%.

Базовый индекс потребительских цен в Японии вырос в октябре до 0,4% против 0,3% за аналогичный период прошлого года, что соответствует ожиданиям рынка.

DXY снизился на 0,04%, S&P 500 futures вырос на 0,11%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 21.11.2019, 09:48

Китай и США могут не договориться в этом году

Рынки

Над глобальными рынками нависла серьезная угроза коррекции в конце года. Основной риск заключается в очередной серии торговых пошлин, вступление которых намечено на декабрь, что грозит обвалом рынков.

В фокусе сегодня:

  • США: Продажи домов на вторичном рынке, октябрь. Обращения за пособиями по безработице
  • Протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС
  • ЕС: Индекс потребительского доверия, ноябрь
  • Финансовые результаты по МСФО за 3К19 от Ленэнерго, Черкизово

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением. Завершение «первого этапа» торговой сделки между США и Китаем может быть перенесено на следующий год, сообщило Reuters со ссылкой на экспертов и близкие к Белому дому источники.

В среду индекс Мосбиржи отступил на 0,18%, РТС — 0,22%. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,89 руб. и 70,7 руб. соответственно.

Лучший результат показали Headhunter (+4,4%), Mail.Ru Group (+3,27%), Московская биржа (+2,66%), Veon (+1,39%), Мечел (+0,83%).

В число аутсайдеров вошли Qiwi (-7,56%), TCS Group (-3,69%), ТГК-1 (-2,05%), Аэрофлот (-1,79%), Распадская (-1,61%).

В четверг Brent дешевеет на 0,27%, до $62,23/барр., из-за неопределенности относительно торгового соглашения между США и КНР.

В среду цены на нефть выросли более чем на 2% вслед за публикацией данных EIA, согласно которым запасы сырья в США увеличились на 1,4 млн барр. против ожидаемого роста на 1,5 млн барр.

Золото дешевеет на 0,07%, до $1471/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 0,39 п.п., до 1,73%.

В среду американские площадки закрылись в минусе. Dow Jones просел на 0,4%, S&P 500 — на 0,38%.

Японский Nikkei снижается на утренних торгах в четверг на 0,41%, китайский Shanghai — на 0,3%.

DXY снизился 0,06%, S&P 500 futures потерял 0,24%.

Новости

ТМК отчитался о финансовых результатах за 3К19, согласно которым выручка и EBITDA компании оказались ниже консенсус-прогноза на 5% и 10% соответственно. Чистая прибыль оказалась в три раза выше консенсус-прогноза.

Выручка ТМК составила $1,1 млрд (-9% г/г; −16% кв./кв.). EBITDA снизилась до $139 млн (-15% г/г; −29% кв./кв.). Чистая прибыль составила $102 млн против убытка в 3К18 в размере $7,9 млн и выросла на 83% кв./кв. (В 3К18 компания получила убыток от выбытия дочернего предприятия в размере $23,7 млн).

Компания ожидает увеличения EBITDA российского дивизиона по итогам 2019 г. на фоне роста объемов реализации трубной продукции. Рентабельность EBITDA также несколько повысится по сравнению с 2018 г.

ТМК ожидает, что в 2019 г. потребление труб компаниями топливно-энергетического комплекса в России сохранится на стабильном уровне, увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России приведет к росту спроса на высокотехнологичную продукцию.

Ситуация на североамериканском рынке труб, вероятно, останется напряженной на фоне волатильности цен на нефть, газ и сталь, замедления буровой активности и ввиду того факта, что нефтегазовые компании придерживаются более строгой дисциплины в части расходования бюджетов на бурение и добычу, что ведет к снижению спроса на трубную продукцию и давит на ее стоимость.

Мы считаем новость негативной для бумаг компании.

TCS Group отчиталась о финансовых результатах за 3К19 немного выше консенсус-прогноза.

Чистая прибыль TCS Group за 3К19 составила 9,7 млрд руб. (+33% г/г; +19% кв./кв.), что на 2% выше консенсус-прогноза.

Рентабельность капитала (ROE) составила 56,5% (-23,9 п.п. г/г).

Чистая процентная маржа снизилась на 1 п.п. г/г, до 21,9%.

TCS Group сохранила прогнозы по чистой прибыли на 2019 г. на уровне выше 35 млрд руб. и росту кредитного портфеля после вычета резервов выше 60%.

Группа пересмотрела прогноз по стоимости риска (COR) с 7-8% до 8%. Стоимость фондирования прогнозируется на уровне 6% (против раннего прогноза 6-7%).

Мы считаем новость нейтральной для бумаг компании.

Qiwi опубликовал сильные финансовые результаты за 3К19, согласно которым выручка, EBITDA и чистая прибыль компании оказались на 3%, 10% и 17% выше консенсус-прогноза соответственно.

Выручка Qiwi увеличилась до 6 млрд руб. (+15% г/г; +8% кв./кв.) благодаря увеличению выручки платежных сервисов и сегментов потребительских финансовых услуг, что было частично компенсировано снижением выручки сегмента кредитования малого и среднего бизнеса, а также отрицательным вкладом Рокетбанка. EBITDA составила 2,5 млрд руб. (+54% г/г; −5% кв./кв.). Чистая прибыль составила 1,9 млрд руб. (+62% г/г; −4% кв./кв.)

Qiwi повысила прогноз по росту чистой выручки в 2019 г. с 11-16% до 15-19%.

Qiwi выплатит промежуточные дивиденды в размере $0,28/акция, что предполагает дивидендную доходность на уровне 1,4%. Дата закрытия реестра — 2 декабря 2019 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 20.11.2019, 09:53

Давление на глобальные рынки

Рынки

На американских площадках наблюдается консолидация. Во вторник президент США Дональд Трамп заявил, что повысит пошлины, если Китай не согласится на приемлемую для Вашингтона сделку.

В фокусе сегодня:

  • США: недельные запасы нефти по данным EIA
  • Протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС
  • Финансовые результаты по МСФО за 3К19 от TCS Group, Qiwi и ТМК

Мы ожидаем снижения на открытии торгов ввиду последних комментариев Дональда Трампа о возможном отказе от торгового соглашения.

Во вторник индекс Мосбиржи прибавил 0,59%, РТС — 0,6%. Рубль практически не изменился к доллару и укрепился к евро до 70,69 руб. соответственно.

Лучший результат во вторник показали МОЭСК (+5,01%), АФК Система (+4,24%), Детский мир (+2,65%), Северсталь (+2,63%), О’кей (+2,26%).

В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,73%), Распадская (-1,72%), TCS Group (-1,62%), Интер РАО (-1,43%), Мечел (-1,38%).

В среду Brent дешевеет на 0,24%, до $60,74/барр., после публикации данных API, согласно которым недельные запасы нефти в США выросли на 5,95 млн барр., что оказалось существенно выше прогнозов.

Золото дорожает на 0,06%, до $1476/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 1,73 п.п., до 1,8%.

В среду на американских рынках наблюдалась консолидация, основное давление на индексы оказал потребительский сектор, компании которого представили разочаровывающие квартальные данные: акции Kohl's потеряли 19%, бумаги Home Depot 5,4%. Dow Jones отступил на 0,36%, S&P 500 — на 0,06%.

Сенат США единогласно принял законопроект, направленный на защиту прав человека в Гонконге. Пекин осудил решение американских законодателей, пообещав предпринять шаги для защиты своего суверенитета и безопасности.

Японский Nikkei снизился на 0,72%, китайский Shanghai — на 0,51%.

DXY прибавил 0,03%, S&P 500 futures теряет 0,13%.

Новости

Мечел опубликовал финансовые результаты за 3К19 по МСФО.

Выручка сократилась до 74,9 млрд руб. (-6% г/г; −5% кв./кв.) EBITDA составила 13,7 млрд руб. (-29% г/г; −9% кв./кв.) ввиду ослабления конъюнктуры рынка угля, а также сокращения объемов производства стали и продаж стальной продукции, капитального ремонта одной из доменных печей на ЧМК. Чистый убыток за квартал составил 571 млн руб. против прибыли в 6,3 млрд руб. за аналогичный период годом ранее и 1,4 руб. во 2К19.

Менеджмент компании отмечает, что крупные плановые ремонты на предприятиях металлургического дивизиона продолжат оказывать влияние на производственные показатели в среднесрочной перспективе.

Чистый долг группы без пеней, штрафов и опционов в сравнении с аналогичным показателем на 31 декабря 2018 г. снизился на 15 млрд руб., до 408 млрд руб. Чистый долг/EBITDA на конец 3К19 составил 6,9х против 6,4х на конец 2К19. Рост показателя обусловлен снижением показателя EBITDA. Структура кредитного портфеля практически не изменилась: 65% в рублях, оставшаяся часть — в иностранной валюте. Доля банков с государственным участием составляет 89%.

Компания МТС представила сильные финансовые результаты за 3К19, выручка оказалась выше консенсус-прогноза на 1%, EBITDA — на 3%, чистая прибыль — на 26%.

Выручка увеличилась до 133,9 млрд руб. (+5% г/г; +7% кв./кв.), OIBDA — до 62,8 млрд руб. (+6% г/г; +12% кв./кв.), чистая прибыль составила 18,4 млрд руб. (-5% г/г; +43% кв./кв.)

МТС улучшила прогноз по росту выручки на 2019 г. с 4–6% до 6–7% ввиду стабильной конкурентной ситуации в России, эффекта от консолидации МТС банка, увеличения объемов трафика передачи данных и роста проникновения сервисов на основе мобильного интернета. Прогноз по увеличению OIBDA составляет 4–5%. Мы считаем новость позитивной для бумаг компании.

Сбербанк и Mail Ru Group подписали обязывающее соглашение о покупке Сбербанком 36% доли в АО «МФ Технологии» (МФТ), контролирующей 58,3% голосующих акций класса А в Mail ru Group (5% всего акционерного капитала). Таким образом, Сбербанк станет акционером 21% голосующих акций компании. Другие акционеры МФТ включают Мегафон (45%), Ростехнологии (10%) и USM Holdings (9%). 36% акций МФТ Сбербанк покупает у Газпромбанка (35%) и Ростехнологий (1%). Данное соглашение фиксирует озвученные ранее договоренности. Сбербанк планирует ввести одного представителя в СД Mail ru после окончательного оформления сделки.

Сумма сделки составит 11,3 млрд руб., что соответствует около 4682 руб. ($73) за акцию Mail ru класса А (имеющую 25 голосов против 1 голоса у обыкновенных). В настоящее время обыкновенные акции компании (с 1 голосом) торгуются на уровне $20,4/акция. Т.о. сумма сделки предполагает значительную премию к рынку, что, на наш взгляд,

1) с одной стороны, обусловлено голосующими правами акций класса А,

2) с другой стороны, отражает уверенность новых акционеров в потенциале увеличения стоимости Mail ru, т.к. данный пакет не является ни контрольным, ни блокирующим, и т.о. дает ограниченные права новым владельцам.

Мы считаем, что приход сильного акционера с большими финансовыми и рыночными ресурсами — хорошая новость для Mail ru. Подобное сотрудничество будет способствовать развитию экосистемы на базе группы. Компании также сотрудничают через созданное ранее СП в сегментах такси услуг и сервисов, связанных с доставкой еды. Наша целевая цена акций компании — $27/акция.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 19.11.2019, 10:43

Худшее позади

Совет директоров Яндекса одобрил изменения в структуре корпоративного управления, призванные адаптировать компанию «к меняющейся нормативно-правовой среде в России». Кроме того, депутат Госдумы Антон Горелкин отозвал законопроект «О значимых интернет-ресурсах», в соответствии с которым долю иностранных акционеров на участие в значимых интернет-ресурсах предлагалось ограничить 20%.

На наш взгляд, данные изменения подтверждают наличие конструктивного диалога компании с государством. Более того, в ходе конференц-звонка менеджмент Яндекса подтвердил, что все изменения являются результатом длительных переговоров с различными госструктурами и получили поддержку последних.

Таким образом, данные новости нивелируют риски значительных изменений в структуре акционеров компании и разрушения целостности ее бизнеса, что позитивно для стоимости Яндекса и его акций (+11% в понедельник, 18.11). Наша целевая цена Яндекса составляет 2850 руб./акция с горизонтом инвестиций до конца 2020 г. (+13% потенциал роста).

Наконец, Яндекс объявил о программе buy-back в объеме до $300 млн и сроком на 12 месяцев, что также должно поддержать его акции.

Основные изменения в структуре корпоративного управления включают создание Фонда общественных интересов, не имеющего экономических прав, но обладающего определенными правами управления компанией.

  • В данный фонд будет передана «золотая акция», принадлежащая Сбербанку, с расширением ее прав (блокировать накопление одним лицом или группой лиц более 10% акций компании против 25% сейчас)
  • Кроме того, фонд сможет выдвигать двух из 12 представителей в СД Яндекса. Предполагается, что ими станут проректор РАНХиГС, директор Высшей школы государственного управления Алексей Комиссаров и генеральный директор ВТБ Капитал Алексей Яковицкий. Два предложенных кандидата в СД и Аркадий Волож будут курировать принятие решений по вопросам, связанным с национальной безопасностью. А один из кандидатов получит право вето на кандидатуры четырех членов СД Яндекса
  • Фонд сможет согласовывать (1) передачу существенной интеллектуальной собственности, (2) изменения в регламенте компании по защите необезличенных больших данных российских пользователей и (3) возможные партнерства компании с правительствами других стран
  • В исключительных случаях, когда «совет директоров намеренно не выполняет решения фонда, затрудняет работу новой структуры или принимает решения, способные повлиять на национальную безопасность», фонд имеет право временно заменить руководителя российского Яндекса Елену Бунину.
  • Руководить фондом будет совет из 11 директоров, в который войдут представители пяти ведущих российских вузов (Высшая школа экономики, Московский физико-технический институт, Московский государственный университет, Санкт-Петербургский государственный университет и Санкт-Петербургский национальный исследовательский университет информационных технологий, механики и оптики), трех негосударственных институтов (Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП), Московская школа управления «Сколково» и Фонд развития Московской школы № 57), а также три представителя руководства Яндекса (Аркадий Волож, Тигран Худавердян и Елена Бунина)

Кроме того, генеральный директор и основатель компании Аркадий Волож намерен создать семейный траст, куда передаст принадлежащие ему 48,4% акций класса B (имеющие 10:1 голосов против акций класса А). Принадлежащие семейному трасту акции не будут автоматически конвертироваться в течение двух лет после смерти владельца. Наконец, 95% акций класса В, принадлежащих Аркадию Воложу, не могут быть проданы до 2022 г., что будет зафиксировано отдельным соглашением с их владельцем. Данные поправки — гарантии отсутствия резких изменений в структуре голосования компании в ближайшие годы. Компания в ходе конференц-звонка подчеркнула, что изменений в структуре менеджмента и акционеров не планируется.

Предложенные изменения должны быть одобрены общим собранием акционеров компании 20 декабря (необходимо 75% голосов при 50%+ явке), а также отдельно утверждены акционерами класса А. Дата отсечки для участия в собрании акционеров — 22 ноября 2019 г.

0 0
Оставить комментарий
271 – 280 из 352«« « 24 25 26 27 28 29 30 31 32 » »»

Последние записи в блоге

Ограниченная ликвидность в ближайшие два дня
Техническая фиксация прибыли до длинных выходных?
Новые назначения в администрации США
Вакцинация в США намечена на 12 декабря
Рост волатильности в ближайшее время
Между молотом и наковальней
Техническая коррекция
Вторая вакцина ещё лучше
Ротация продолжается вопреки пандемии
Эпидемия в США выходит из-под контроля

Теги

Daily (302)
ITI Capital (350)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (302)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)