Рынки

Во вторник, 14 июля, DJIA вырос на 2,13%, до 26642,59 п., S&P 500 — на 1,34%, до 3197,52 п., Nasdaq — на 0,94%, до 10617,44 п., DAX опустился на 0,8%, до 12697,36 п., Eurostoxx 600 — на 0,84%, до 367,40 п. Индекс Мосбиржи снизился на 0,8%, до 2744,54 п., РТС — на 1,43%, до 1216,79 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3208,88 п. (+0,79%), на Dow Jones — на уровне 26802 п. (+1,17%), Nikkei растет на 1,59%, до 22946,09 п., HSI снижается на 0,44%, до 25365,15 п., Shanghai — на 1,28%, до 3370,96 п.

В среду, 15 июля, американские фьючерсы растут после выхода новостей о вакцине против COVID-19. Исследование показало, что добровольцы, получившие вакцину компании Moderna, вырабатывали больше нейтрализующих антител, чем это наблюдалось у большинства пациентов, которые выздоровели от COVID-19.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в среду преимущественно снижаются. Инвесторы продолжают следить за ситуацией в Гонконге и отношениями США и Китая. Дональд Трамп подписал закон о привлечении Китая к ответственности за его действия в отношении Гонконга. В среду Банк Японии сохранил процентную ставку на отрицательном уровне (-0,1%), где она находится с января 2016 г. Регулятор также допустил смягчение монетарной политики в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Во вторник основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию в плюсе. В лидеры роста выши нефтегазовый (+3,5%) и производственный сектора (+2,2%). Росту, в частности, способствовало заявление члена Совета управляющих ФРС Лаел Брейнард, которая призвала центральный банк к масштабной скупке активов для поддержки экономики.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 13,29 млн, количество смертей превысило 577 тыс.

Мы ожидаем, что в понедельник фондовые рынки США будут расти ввиду оптимизма по поводу перезапуска экономик и положительных новостей по вакцине против COVID-19. Вопреки ожидаемому введению ограничений во Флориде и Калифорнии, инвесторы перекладываются в перепроданные сектора индекса Dow Jones, фиксируя прибыль в IT-компаниях.

Отчетность банков США за 2К20, как и в первом квартале, оказалась неоднозначной. С одной стороны, прибыль от торговли активами стремительно растет, но прибыль от потребительского сегмента и чистая процентная маржа продолжают сокращаться, будущие риски вынуждают увеличивать резервы, что уменьшает чистую прибыль. Мы изначально делали ставку на циклические компании, которые больше всего пострадали и зависят от темпов восстановления экономики, но в текущей ситуации не все так однозначно. В любом случае инвесторы сохраняют «бычий» настрой, как и мы, ожидая изменения статистических данных и новой информации по вакцине, создание которой запланировано на конец лета, согласно последним комментариям президента США. Мы считаем, что до изменения статистики сохранится высокая волатильность. В любом случае нет смысла покупать IT-компании, стоит подбирать циклические и недооцененные.

Цены на нефть в среду утром растут после публикации данных Американского института нефти (API) о значительном сокращении запасов в США на прошлой неделе. Коммерческие запасы нефти в США за неделю по 10 июля уменьшились на 8,3 млн барр. Инвесторы также будут следить за новостями от ОПЕК+. Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ состоится в среду в режиме вебинара. Участникам онлайн-встречи предстоит оценить текущие результаты соглашения о сокращении добычи нефти, а также готовность рынка к увеличению добычи на 2 млн б/с с августа в рамках второго этапа сделки.

В фокусе сегодня:

• НЛМК: операционные результаты за 2К20.
• Эталон: операционные результаты за 2К20.
• Мечел: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 3,48 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 4,29%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,8%, до 2745 п., РТС — на 1,43%, до 1217 п.

Рубль укрепился к доллару до 70,87 руб. и ослаб к евро — до 80,77 руб.

Лидерами роста стали ПИК (+6%), ММК (+2,39%), Яндекс (+0,79%), НЛМК (+0,57%), Veon (+0,57%).

В число аутсайдеров вошли ОГК-2 (-3,94%), Распадская (-3,5%), Русал (-3,09%), М.Видео (-2,83%), Магнит (-2,71%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,44%, до $43,08/барр.

Золото дешевеет на 0,1%, до $1807/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,59 п.п., до 0,63%.

Японский Nikkei повышается на 1,61%, китайский Shanghai снижается на 0,56%.

DXY снижается на 0,03%, S&P 500 futures повышается на 0,79%.

Новости

Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 2К20 до 2,223 млн т (-19% кв/кв, −23,3% г/г) в связи со снижением объема выплавки стали до 2,358млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,151 млн т (-12% кв/кв, −19,3 г/г). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 51,87%.

Компания прогнозирует, что начавшееся в конце 2К20 повышение спроса на внутреннем рынке, продолжится в 3К20.

MAGN RX: +2,39%.

Газпром опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К20 лучше консенсус-прогноза.

Выручка компании в 1К20 снизилась до 1,74 трлн руб. (-24,1% г/г; −11,3% кв./кв.). EBITDA составила 493 млрд руб. (-22,2% г/г; +46,1% кв/кв). Чистый убыток составил 165 млрд руб. Давление на финансовые показатели в основном вызвано снижением выручки от продажи газа в Европу и другие страны.

Чистый долг увеличился на 18% с 3,17 трлн руб. по состоянию на 31 декабря 2019 года до 3,74 трлн руб. по состоянию на 31 марта 2020 года. Динамика связана с увеличением суммы долгосрочных кредитов и займов в рублевом эквиваленте в связи с ростом курсов доллара США и евро по отношению к рублю.

Компания сообщила, что при расчете дивидендов за 2020 г. будет исходить из чистой прибыли за 1К20 с учетом корректировки на «неденежные» статьи, что составляет 288 млрд руб.

Газпром сохраняет планы по выплате 40% скорректированной чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов по итогам 2020 г.

GAZP RX:-0,51%

Рынки

На биржевых рынках США выдалось драматическое начало недели после резкого взлета в начале сессии, когда Dow Jones прибавлял 2% рост, а Nasdaq, отставая, 1,5%. В итоге Nasdaq снизился на 2,1%, до 10 390 п., S&P 500 — на 0,9%, до 3 155 п. Dow Jones растерял весь рост и закрылся всего на 0,04% выше. РТС потерял 0,9%, Европа (DAX) прибавила немногим более 1%. На утренних торгах Япония снижается на 1%, китайский Shanghai — на 1,8%. Фьючерсы США в небольшом плюсе.

На пике роста рынка США вчера до 22:00 по мск основным спросом пользовались компании нефтегазовой промышленности и банки после того, как президент США заявил о скорой доступности вакцины против COVID-19 — в конце лета начнется ее производство, тесты проходят успешно. Tesla как всегда выделялась своей повышенной волатильностью, на определенном этапе прибавляя 13% при капитализации в $300 млрд. Количество шортов в Tesla превысило $20 млрд, что больше капитализации Fiat, которая с Chrysler производит порядка 4 млн машин в год по сравнению с 370 тыс. у Tesla. В итоге Tesla растеряла весь рост и закрылась в минусе на 3%, утянув за собой Nasdaq.

Tesla, безусловно, пузырь, и многие (в основном управляющие хеджфондами) пытаются оправдать ее рост ввиду скорого включения в индекс S&P 500. Для этого компании нужно показать чистую прибыль три квартала подряд, что, вероятно, и случится в отличие от других производителей. Tesla это хайп, как и спрос на компании онлайн-индустрии, в том числе Amazon, Apple, Netflix, FB и т.п. «Бычье» настроение во время пандемии вынуждает управляющих хеджфондами искать доход в перекупленных компаниях IT-сектора, тогда как компании реальной экономики во многом зависят от ситуации с коронавирусом, которая выглядит не очень.

Вчерашние новости и фактор волатильности на сегодня это введение карантина 2.0 в американских штатах, где наблюдается максимальный рост выявляемых случаев инфекции (запад и юг побережья США).

Власти Калифорнии распорядились закрыть множество общественных мест и объявили, что ученики двух крупнейших школьных округов Калифорнии не вернутся к очному обучению осенью. Учащиеся в объединенном школьном округе Лос-Анджелеса, втором по величине в стране, начнут учебный год онлайн.

Сегодня, помимо прочего, инвесторы будут следить за началом сезона отчетности банков, в частности Citigroup, JPMorgan Chase и Wells Fargo, которые должны отчитаться перед открытием сессии.

В фокусе сегодня:

• Газпром: финансовые результаты по МСФО за 1К20.
• ММК: операционные результаты за 2К20.
• Газпром: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 15,24 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 7,58%.
• АФК Система: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,73 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 0,78%.

Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.

Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 1,22%, до 2767 п., РТС — на 0,9%, до 1235 п.

Рубль ослаб к доллару до 70,99 руб. и к евро — до 80,53 руб.

Лидерами роста стали TCS Group (+3,79%), Петропавловск (+3,34%), Qiwi (+2,64%), Эталон (+2,25%), Детский мир (+1,93%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-6,62%), Полюс (-3,36%), Норильский никель (-3,18%), Лукойл (-2,81%), Газпром (-2,58%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 1,64%, до $42/барр.

Золото дешевеет на 0,28%, до $1797/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,58 п.п., до 0,63%.

Японский Nikkei снижается на 0,98%, китайский Shanghai — на 1,46%.

DXY повышается на 0,09%, S&P 500 futures — на 0,18%.

Новости

Авиакомпании России в июне сократили пассажиропоток на 77,5% г/г, до 2,84 млн человек, согласно оперативным данным Росавиации. Аэрофлот перевез 523 тыс. пассажиров (-84% г/г, в 2,5 раза больше, чем в мае).

AFLT RX: −0,42%

Северсталь сообщила о сокращении производства стали в 2К20 до 2,81 млн т (-2% кв/кв −8% г/г) в связи с уменьшением объёма производства чугуна. Консолидированные продажи стальной продукции составили 2,55 млн т (-4% кв/кв, −10% г/г), что обусловлено снижением объёмов производства стали и ростом доли экспортных продаж с более длительным сроком реализации. Доля экспортных продаж стальной продукции составила 44% (1К20: 45%) в связи со снижением внутреннего потребления из-за введения карантинных мер в России. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 43% (1К20: 42%), что обусловлено увеличением объема продаж листа с полимерным покрытием и снижением объема продаж полуфабрикатов и горячекатаного листа.

По результатам 1П20 производство стали сократилось до 5,66 млн т (-7,21% г/г) после продажи сортового завода Балаково в 2019 г. Средние цены реализации стальной продукции снизились в 1П20 от 9 до 23%, в зависимости от категории продукта.

CHMF RX: −0,41%

Совет директоров Headhunter утвердил вторичный листинг ADS компании на Московской бирже. Ожидается, что бумаги начнут торговаться на Московской бирже в 4К20.

HeadHunter не первый эмитент, который сделал локальный листинг после зарубежного размещения. Ретроспективный анализ (Mail.Ru, TCS, Эталон, Петропавловск) показывает, что акции имеют тенденцию опережать рынок в преддверии локального листинга и часто после него. Рост сопровождается увеличением объема торгов. Мы ожидаем, что ликвидность акций увеличится после размещения. Локальный листинг позволит компании извлечь выгоду в значительной степени из-за неудовлетворенного спроса на IT-акции со стороны внутренних инвесторов, включая как розничных, так и институциональных игроков.

HHR: +1%

Новатэк сообщил о снижении добычи природного газа в 2К20 до 18,5 млрд куб. м (-2,11% г/г). Добыча жидких углеводородов снизилась до 2,92 млн т (-3,79% г/г). Реализация природного газа составила 16,9 млрд куб. м (-9,9% г/г).

NVTK RX: +1,54%

Рынки

В пятницу, 10 июля, DJIA вырос на 1,44%, до 26075,3 п., S&P 500 — на 1,05%, до 3185,04 п., Nasdaq — на 0,66%, до 10617,44 п., DAX поднялся на 1,15%, до 12633,71 п., Eurostoxx 600 — на 0,88%, до 366,83 п. Индекс Мосбиржи повысился на 0,67%, до 2800,94 п., РТС — на 0,91%, до 1245,65 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3192,12 п. (+0,43%), на Dow Jones — на уровне 26121 п. (+0,55%), Nikkei растет на 1,84%, до 22701,95 п., HSI — на 0,92%, до 25963,07 п., Shanghai — на 1,27%, до 3426,21 п.

В понедельник, 13 июля, американские фьючерсы растут после того, как Pfizer сообщил, что вакцина против коронавируса, разрабатываемая с BioNTech, получит одобрение от США к концу октября, а первая партия составит 1 млрд доз. ЦБ Китая в понедельник влил в финансовую систему страны 50 млрд юаней через операции семидневного обратного репо. Трейдеры ждут сезона корпоративной отчетности, который начнется на текущей неделе. Рынки надеются оценить влияние пандемии на бизнес во 2К20. Первыми отчетность за 2К20 представят банки, во вторник — JP Morgan, Citi, Wells Fargo, в среду — Morgan Stanley, Goldman Sachs. Прогнозы аналитиков слишком занижены, и результаты могут удивить рынок, учитывая разворот экономики с мая. Мы ждём позитивного импульса для рынка вопреки повышению уровня заболеваемости на юго-востоке США.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в понедельник поднимаются в пределах 3%. Инвесторы продолжают оценивать будущее восстановление экономики в условиях поддержки со стороны властей и регуляторов. При этом ситуация остается неопределенной. Росту индексов способствует динамика бирж США.

В пятницу основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом ввиду оптимизма по поводу борьбы с пандемией. Акции фармацевтической компании Gilead Sciences подорожали на 2,16%, до $76,32/акция, после выхода данных клинического применения препарата ремдесивир, который, как выяснилось, снижает риск смерти пациентов от COVID-19. В лидерах роста оказался финансовый сектор (+3,4%), энергетический (+3,2%) и сектор коммунальных услуг (+1,9%).

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 12,878 млн, количество смертей превысило 568 тыс.

Мы ожидаем, что в понедельник фондовые рынки США будут расти на фоне оптимизма по поводу перезапуска экономики и положительных новостей о вакцине против COVID-19. Давление на рынки может оказать продолжающийся рост числа заболевших коронавирусом. В воскресенье власти Флориды сообщили о 15 тыс. заболевших за сутки, это рекордный показатель в США с начала пандемии. Власти США сообщают о более чем 60 тыс. новых случаев заражения третий день подряд, а общее число заболевших в стране превысило 3 млн.

Мировые цены на нефть в понедельник утром снижаются, новости о планах ОПЕК+ по добыче сдерживают настроения трейдеров. ОПЕК+ с августа намерена начать наращивать добычу ввиду признаков восстановления спроса, сообщила Wall Street Journal. Саудовская Аравия и большинство других участников альянса поддерживают эту меру, отметило издание.

В фокусе сегодня:

• Северсталь: операционные результаты за 2К20.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,67%, до 2801 п., РТС — на 0,91%, до 1246 п.

Рубль укрепился к доллару до 70,71 руб. и к евро — до 79,88 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+6,47%), TCS Group (+2,33%), Московская биржа (+2,06%), Татнефть (ао +1,9%), Ростелеком (ао +1,67%).

В число аутсайдеров вошли НЛМК (ао −3,79%), Алроса (ао −2,81%), Русснефть (ао −2,1%), Распадская (-1,79%), АФК Система (-1,57%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,76%, до $42,91/барр.

Золото дорожает на 0,36%, до $1806/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США не изменяется и составляет 0,633%.

Японский Nikkei снижается на 1,99%, китайский Shanghai — на 1,82%.

DXY снижается на 0,19%, S&P 500 futures повышается на 0,55%.

Новости

В июне Алроса реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $31,1 млн (-85,9% г/г; −21,9% кв/кв). Выручка от продаж алмазного сырья третьим сторонам составила $24,8 млн (-88,7% г/г; −31,5% кв/кв), бриллиантов − $6,5 млн (+109,7% г/г; +66,6% кв/кв).

ALRS RX: −2,81%

Ozon готовится заключить крупнейшую сделку на российском складском рынке. Он арендует 155 тыс. кв. м в комплексе «Ориентир Запад» под Москвой. Ozon планирует расширять логистические возможности, но рост сдерживается отсутствием качественных предложений на рынке складских помещений. В настоящее время спрос на складские помещения растет, особенно в розничной торговле. Мы считаем, что новость является нейтральной к позитивной для Ozon и нейтральной для АФК Системы, которой принадлежит 31,3% в интернет-магазине.

AFKS RX: −1,57%

Московская биржа после принятия депутатами законопроекта о маркетплейсе может запустить площадку уже осенью, сообщает Коммерсант. На первом этапе на ней будут представлены банковские вклады. Однако интерес к ней могут существенно снизить отсрочка биометрической идентификации клиентов, а также необходимость уплаты комиссионных бирже в условиях снижения ставок по депозитам. Мы считаем, что маркетплейс — долгосрочный проект биржи, который в краткосрочной перспективе не окажет значительного влияния на бизнес компании.

MOEX RX: +2,06%

Рынки

В четверг, 9 июля, DJIA снизился на 1,39%, до 25706,09 п., S&P 500 — на 0,56%, до 3152,05 п., Nasdaq вырос на 0,53%, до 10547,75 п., DAX опустился на 0,04%, до 12489,46 п., Eurostoxx 600 — на 0,77%, до 363,64 п. Индекс Мосбиржи отступил на 1,19%, до 2782,43 п., РТС — на 0,89%, до 1234,42 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3125,62 п. (-0,48%), на Dow Jones — на уровне 25468 п. (-0,40%), Nikkei снижается на 0,47%, до 22422,62 п., HSI — на 1,17%, до 25902,86 п., Shanghai — на 1,05%, до 3414,21 п.

В пятницу американские фьючерсы снижаются на фоне роста числа заболевших COVID-19 в США. Флорида сообщила о рекордных значениях как новых госпитализаций, так и смертельных случаев, в то время как в Аризоне зафиксировали максимальный дневной прирост зараженных за шесть дней (более 4 тыс. случаев). В Нью-Йорке в июне было на 95% г/г меньше посетителей в ресторанах на открытом воздухе, а загрузка общественного транспорта остановилась примерно на половине от уровня до карантина.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в пятницу в основном снижаются, рекордный рост числа случаев заражений коронавирусом в США вызывает опасения, что возобновление ограничительных мер помешает восстановлению экономики. В среду и четверг в США было зарегистрировано более 60 тыс. новых случаев заражения COVID-19, что является крупнейшим ежедневным приростом среди стран с момента выявления вируса.

В четверг, 9 июля, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию снижением, однако индекс Nasdaq продолжил рост. Котировки AMD подскочили на 7,16%, NetEase — на 6,31%, Amazon — на 3,29%. Сектор технологических компаний США прибавил 0,4% за торговую сессию. Количество первичных заявок на пособие по безработице выросло еще на 1,314 млн, в то время как аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали рост на 1,375 млн. Уровень по-прежнему высокий, но уже несколько недель подряд рост числа заявок замедляется и в целом соответствует ожиданиям рынка.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 12,265 млн, количество смертей превысило 554 тыс.

Мы ожидаем, что в пятницу фондовые рынки США будут снижаться.

Цены на нефть в пятницу утром снижаются.

Стратегия

В фокусе сегодня:

• Алроса: продажи, июнь.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,19%, до 2782 п., РТС — на 0,89%, до 1234 п.

Рубль укрепился к доллару до 70,84 руб. и к евро — до 80 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+3,48%), Полюс (+2,85%), Магнит (ао +1,98%), Qiwi (+1,87%), Московская биржа (+1,71%).

В число аутсайдеров вошли Лукойл (-6,81%), ОГК-2 (-4,15%), Русгидро (-2,87%), Норильский никель (-2,21%), Татнефть (ап −2,12%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,16%, до $41,86/барр.

Золото дешевеет на 0,13%, до $1801/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,48 п.п., до 0,602%.

Японский Nikkei снижается на 0,74%, китайский Shanghai — на 1,09%.

DXY повышается на 0,18%, S&P 500 futures снижается на 0,58%.

Новости

Алроса прогнозирует, что по итогам реализации мер для снижения издержек, добыча алмазов в 2020 г. сократится до 28–31 млн карат. Ранее компания ожидала производства на уровне 34 млн карат. Компания приостанавливает производство алмазов технического назначения ситовых классов ниже −3 и шлифпорошков на шесть месяцев.

ALRS RX: −1,06%

Яндекс.Лавка протестирует в Москве продажу товаров под собственным брендом «Из лавки». Товары будут представлены самые популярные: яйца, молочные продукты и бутилированная вода.

YNDX RX: +0,18%

Рынки

В среду, 8 июля, DJIA вырос на 0,51%, до 26067,28 п., S&P 500 — на 0,78%, до 3169,94 п., Nasdaq — на 1,44%, до 10492,50 п., DAX опустился на 0,97%, до 12494,81 п., Eurostoxx 600 — на 0,67%, до 366,48 п. Индекс Мосбиржи снизился на 0,33%, до 2815,83 п., РТС — на 0,18%, до 1245,54 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3159,62 п. (-0,12%), на Dow Jones — на уровне 25958 п. (-0,04%), Nikkei растет на 0,91%, до 22641,26 п., HSI — на 0,47%, до 26252,36 п., Shanghai — на 1,03%, до 3438,61 п.

В четверг американские фьючерсы снижаются на фоне роста числа заболевших COVID-19 в США. В среду прирост выявленных случаев обновил рекорд и составил 61 тыс.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в четверг уверенно растут ввиду статистики из Китая и позитива на американских биржах. Инфляция в Китае в июне на фоне значительного улучшения эпидемиологической обстановки составила 2,5% г/г против 2,4% месяцем ранее. Дефляция замедлилась до 0,1% м/м с майских 0,8%. Показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, опрошенных Bloomberg, которые ожидали замедление дефляции до 0,5%.

В среду основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию в зеленой зоне на фоне бурного роста акций технологических компаний США. Котировки Apple выросли на 2,33%, Microsoft — на 2,20%, Amazon — на 2,7%. Сектор технологических компаний США прибавил 1,6% за торговую сессию. Число инфицированных в США превысило 3 млн, что составляет более четверти от общего числа в мире. Аризона и Флорида сообщили о дальнейшем увеличении количества инфицированных, хотя оно оказалось ниже среднего значения за семь дней. Президент США Дональд Трамп призвал открыть школы с сентября, угрожая приостановить федеральное финансирование в районах, которые этого не сделают. Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) за май вырос до 5,4 млн при прогнозе в 4,85 млн с 5 млн в апреле.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 12,012 млн, количество смертей превысило 548 тыс.

Мы ожидаем, что в четверг фондовые рынки США будут снижаться на фоне растущего количества заболевших COVID-19 в стране. Поддержку индексам может оказать положительная статистика по инфляции из Китая, которая указывает на восстановление, и статистика по числу вакансий из США.

Цены на нефть в четверг утром показывают разнонаправленную динамику ввиду восстановления спроса в США, при этом находясь под давлением опасений возобновления ограничительных мер. В среду Минэнерго США сообщило, что запасы бензина в стране неожиданно снизились на 1,9%, до 251,7 млн барр., в то время как аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали сохранения показателя без изменений. При этом коммерческие запасы нефти за неделю, завершившуюся 3 июля, поднялись на 5,7 млн барр., или на 1,1%, до 539,2 млн барр.

В фокусе сегодня:

• Алроса: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 2,63 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 3,98%.
• НЛМК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 3,21 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 2,24%.

Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.

Индекс Мосбиржи в среду снизился на 0,33%, до 2816 п., РТС — на 0,18%, до 1246 п.

Рубль укрепился к доллару до 71,11 руб. и ослаб к евро — до 80,62 руб.

Лидерами роста стали АФК Система (+3,93%), Русгидро (+2,37%), Норильский никель (+1,91%), Полюс (+1,63%), Газпром (ао +1,62%).

В число аутсайдеров вошли Энел Россия (-7,18%), МТС (ао −5,26%), Qiwi (-4,93%), Headhunter (-3,52%), X5 Retail Group (-2,72%).

Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,02%, до $43,28/барр.

Золото дешевеет на 0,04%, до $1811/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,49 п.п., до 0,656%.

Японский Nikkei повышается на 0,55%, китайский Shanghai — на 1,34%.

DXY снижается на 0,15%, S&P 500 futures — на 0,11%.

Новости

Объем реализации недвижимости ПИКом за шесть месяцев 2020 г. составил 119,8 млрд руб (+10,6% г/г). Объем ввода в эксплуатацию — 495 тыс. кв. м (-3,5% г/г). Общий объем поступлений денежных средств увеличился до 140,8 млрд руб. (+23% г/г). Доля ипотечных сделок составила 76% от общего объема продаж.

PIKK RX: −0,97%

Московская биржа 17 августа начнёт торги 20 наиболее ликвидными акциями из индекса S&P 500:

1. Apple

2. Boeing

3. Amazon

4. NVIDIA

5. Facebook

6. Microsoft

7. McDonald's

8. Visa

9. Twitter

10. Intel

11. Alphabet

12. AT&T

13. ExxonMobil

14. Pfizer

15. Walt Disney

16. Advanced Micro Devices

17. Netflix

18. Micron Technology

19. Mastercard

20. Activision Blizzard

Торги будут проводиться в рублях в дневную и вечернюю сессии.

Дивидендные выплаты будут осуществляться в долларах.

MOEX RX: −0,4%

X5 Retail Group и Smart Development Group подписали контракт на постройку складского комплекса на Новорижском шоссе, контракт подразумевает аренду 85 тыс. кв. м. в логистическом парке «Новая Рига». Для сравнения, средняя площадь складов X5 в центральном регионе составляет 43 тыс. кв. м.

FIVE RX: −2,72%

Рынки

Во вторник, 7 июля, DJIA снизился на 1,51%, до 25890,18 п., S&P 500 — на 1,08%, до 3145,32 п., Nasdaq — на 0,86%, до 10343,89 п., DAX опустился на 0,92%, до 12616,80 п., Eurostoxx 600 — на 0,61%, до 368,96 п. Индекс Мосбиржи отступил на 0,35%, до 2825,21 п., РТС вырос на 0,06%, до 1247,14 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3135,62 п. (-0,03%), на Dow Jones — на уровне 25767 п. (-0,01%), Nikkei снижается на 0,64%, до 22470,64 п., HSI растет на 0,18%, до 26023,70 п., Shanghai — на 0,81%, до 3372,53 п.

В среду американские фьючерсы снижаются на фоне роста количества заболевших COVID-19 в стране. Техас сообщил о более чем 10 тыс. новых случаев заболевания COVID-19, что является рекордным суточным приростом среди штатов. На данный момент число зараженных в США составляет более 50% от общего количества по миру, поэтому хеджфонды активно приобретают перекупленные бумаги IT-компаний.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в среду торгуются разнонаправленно, так как неопределенность из-за коронавируса ослабила энтузиазм инвесторов. Рост числа выявляемых случаев заражения в некоторых частях мира ставит под сомнение быстрое восстановление экономики, в результате чего некоторые инвесторы предпочитают фиксировать прибыль после недавнего ралли.

Во вторник основные фондовые индексы США впервые за шесть дней закрыли торговую сессию снижением. Негативную динамику спровоцировал вице-президент США Майк Пенс, который заявил, что очередной пакет поддержки экономики будет ограничен $1 трлн или будет еще меньше.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 11,799 млн, количество смертей превысило 543 тыс.

Мы ожидаем, что в среду фондовые рынки США будут снижаться на фоне растущего количества заболевших COVID-19 в стране.

Цены на нефть в среду утром снижаются после того, как Американский институт нефти (API) сообщил, что запасы сырья в США по итогам прошедшей недели выросли на 2 млн барр., тогда как аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали их сокращения. Согласно данным Минэнерго США, мировой рынок нефти перешел от переизбытка в апреле к дефициту уже в июне в условиях резкого снижения предложения. Министерство также повысило прогноз по мировому спросу на нефть в 2020 г. на 0,19 млн барр.

В фокусе сегодня:

• Детский мир: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 3 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 2,81%.
• Казаньоргсинтез: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 4,5468 руб./ао, 0,25 руб./ап дивидендная доходность составит по ао 5,06%, по ап 2,07%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,35%, до 2825 п., РТС повысился на 0,06%, до 1248 п.

Рубль укрепился к доллару до 71,49 руб. и к евро — до 80,57 руб.

Лидерами роста стали О’кей (+6,72%), Московская биржа (+2,93%), Норильский никель (+2,68%), Сургутнефтегаз (ао +2,12%), Полиметалл (+1,84%).

В число аутсайдеров вошли Эталон (-1,89%), Магнит (-2,31%), АФК Система (-2,64%), Русгидро (-2,93%), Россети (ап −3,45%).

Цена на Brent утром в среду снижается на 0,39%, до $42,91/барр.

Золото дешевеет на 0,04%, до $1794/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,49 п.п., до 0,651%.

Японский Nikkei снижается на 0,66%, китайский Shanghai повышается на 0,6%.

DXY повышается на 0,05%, S&P 500 futures снижается на 0,06%.

Рынки

В понедельник, 6 июля, DJIA вырос на 1,78%, до 26287,03 п., S&P 500 — на 1,59%, до 3179,72 п., Nasdaq — на 2,21%, до 10433,65 п., DAX — на 1,64%, до 12733,45 п., Eurostoxx 600 — на 1,58%, до 371,21 п. Индекс Мосбиржи повысился на 1,2%, до 2835,18 п., РТС — на 0,97%, до 1247,14 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3165,62 п. (-0,2%), на Dow Jones — на уровне 26107 п. (-0,28%), Nikkei снижается на 0,58%, до 22583,59 п., HSI — на 0,04%, до 26328,70 п., Shanghai растет на 1,61%, до 3386,40 п.

Во вторник американские фьючерсы снижаются на фоне роста числа заболевших COVID-19 в стране. Количество госпитализаций с COVID-19 выросло на 5% в воскресенье в 23 штатах, в Техасе оно превысило 8 тыс. в воскресенье, достигнув рекорда. Губернатор штата Калифорния Гевин Ньюсом попросил власти шести округов отказаться от дальнейшего снятия ограничений. Во вторник Минтруд США опубликует число открытых вакансий на рынке труда в мае. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают снижения показателя с 5,05 млн в апреле до 4,5 млн в мае, минимума с декабря 2014 г.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) во вторник торгуются разнонаправленно. Китайские рынки активно растут (инвесторы ждут стимулирующих мер), подталкивая вверх рынок США. ЦБ Австралии объявил о сохранении ключевой ставки на уровне 0,25%.

В понедельник основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом пятый день подряд. Индикаторы повысились вслед за рынками Азии и Европы: китайские индексы выросли почти на 4–6%, а рынки Европы поднялись в пределах 1,7%. Инвесторы также обратили внимание на хорошую статистику из США. Согласно данным Института управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), индекс деловой активности в сфере услуг США в июне вырос рекордными темпами, до 57,1% с майских 45,4%. Аналитики, опрошенные Bloomberg прогнозировали рост до 50,1%.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 11,593 млн, количество смертей превысило 537 тыс.

Мы ожидаем, что во вторник фондовые индексы США будут снижаться на фоне растущего количества заболевших COVID-19 и приостановки снятия ограничительных мер в нескольких штатах. Основным риском для рынка на данный момент является переоцененный IT-сектор, в частности такие компании как Tesla, по которым на данный момент формируется пузырь.

Цены на нефть во вторник утром коррекционно снижаются после роста в ходе торгов понедельника.

В фокусе сегодня:

• МТС: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 20,57 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 6,15%.
• Энел Россия: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,085 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 8,36%.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,2%, до 2835 п., РТС снизился на 0,97%, до 1247 п.

Рубль ослаб к доллару до 71,83 руб. и к евро — до 81,17 руб.

Лидерами роста стали Mail.Ru Group (+5,54%), Ростелеком (ап +3,23%), Детский мир (+3,17%), Магнит (+3,12%), АФК Система (+3,09%).

В число аутсайдеров вошли Headhunter (-6,39%), ТГК-1 (-5,15%), О’кей (-4,29%), Норильский никель (-3,54%), Петропавловск (-3,06%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,53%, до $42,87/барр.

Золото дорожает на 0,04%, до $1785/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,18 п.п., до 0,676%.

Японский Nikkei снижается на 0,76%, китайский Shanghai повышается на 1,32%.

DXY повышается на 0,05%, S&P 500 futures снижается на 0,24%.

Новости

Рокировка в портфеле российских ценных бумаг: Mail.Ru Group вместо Детского мира

Доходность Детского мира с открытия портфеля превысила 11%. Мы считаем, что потенциал роста акций ретейлера даже с учетом дивидендной доходности в 3% — менее привлекателен, чем у недавно разместившейся на Московской бирже Mail.Ru Group. В числе факторов роста Mail.Ru: (i) возобновление экономической деятельности в России после карантина, означающее восстановление рекламных бюджетов; реклама, будучи высоко циклическим сектором, должна одной из первых перейти к росту; (ii) более высокие результаты Mail.Ru Group за 2К20 за счет сегмента игр (на который приходится более 30% выручки Mail.Ru Group); (iii) увеличение ликвидности благодаря листингу на Московской бирже; (iv) включение в индекс MSCI.

Замена в дивидендном портфеле: Сбербанк вместо Юнипро

Доходность Юнипро с включения в портфель в конце мая превзошла 16%. Отсечка по дивидендам прошла, акция успела восстановиться. На прошлой неделе стало известно, что Министерство финансов России ожидает от Сбербанка выплату дивидендов за 2019 г. на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом, дивиденды Сбербанка за 2019 г. могут составить 18,7 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 8,7% по ао и 9,5% по ап.

Совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2019 г. в размере 5 руб./ао и ап, что соответствует доходности на уровне 5,6% и 6,1%. Дата закрытия реестра — 21 августа. ГОСА состоится 7 августа в заочной форме.

RTKM RX: +1,15%

RTKMP RX: +3,23%

ТГК-2 не выплатит дивиденды за 2019 г., несмотря на прибыль. Сегодня акционеры на годовом собрании 30 июня приняли решение не выплачивать дивиденды за 2019 г. по всем видам акций.

TGKB RX; −1,12%

Росприроднадзор произвел расчет ущерба экологии, нанесенный аварией в Норильске. Оценка вреда, причиненного водным объектам вследствие загрязнения составила 147,046 млрд руб. и почвам на сумму 0,738 млрд руб.

Размер штрафа оказался больше ожиданий рынка и составил 5% от капитализации Норильского никеля на утро 3 июня, до широкой огласки новости.

Штраф составляет около 26% от EBITDA 2019 г. ($7,9 млрд) и 42% от свободного денежного потока за 2019 г. ($4,9 млрд). Напомним, чистый долг/EBITDA на конец 2019 г. был 0,9.

На конец 2019 г. на счетах компании находилось 72 млрд руб., или $2,4 млрд по текущему курсу, а вместе с неиспользованными кредитными линиями финансовая подушка составляла $7 млрд.

Таким образом, компания без проблем заплатит такой высокий штраф.

Основной вопрос заключается в том, исчерпан ли инцидент с аварией или эскалация ситуации продолжится.

GMKN RX: −3,54%.

Рынки

В пятницу, 3 июля, американский фондовый рынок был закрыт в связи с празднованием Дня независимости. DAX снизился на 0,64%, до 12528,18 п., Eurostoxx 600 — на 0,78%, до 365,43 п. Индекс Мосбиржи поднялся на 0,46%, до 2801,66 п., РТС опустился на 1,05%, до 1235,18 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3167,62 п. (+1,23%), на Dow Jones — на уровне 26103 п. (+1,34%), Nikkei растет на 1,65%, до 22674,92 п., HSI — на 3,45%, до 26248,19 п., Shanghai — на 4,24%, до 3286,60 п.

В понедельник американские фьючерсы растут в преддверии выхода данных по деловой активности в США за июнь. Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют рост индикатора до 49,5% с 45,4% в мае. Кроме того, аналитики ждут, что объем розничных продаж в еврозоне в мае вырастет на 15% по сравнению с апрелем после падения на 11,7% месяцем ранее.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в понедельник уверенно растут, китайские индексы — на 3-4%, на фоне ожиданий восстановления мировой экономики. На этой неделе Банк Австралии примет решение по процентной ставке. Аналитики, опрошенные Bloomberg, считают, что регулятор сохранит базовую ставку на рекордно низком уровне в 0,25%. Инвесторы отметили рост Уолл-стрит на прошлой неделе после неожиданно хороших данных по занятости в США, несмотря на то, что некоторые американские штаты сообщают о рекордных случаях заражения COVID-19. Рисковые настроения поддерживаются растущим оптимизмом по мере ослабления карантинных мер разными странами и перезапуска экономик. Власти закрывают границу между двумя самыми густонаселенными штатами Австралии со вторника на неопределенный срок для борьбы с коронавирусом в Мельбурне.

В пятницу фондовые рынки США были закрыты по случаю Дня независимости.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 11,419 млн, количество смертей превысило 533 тыс.

Мы ожидаем, что в понедельник фондовые индексы США будут расти на фоне оптимизма по поводу перезапуска экономик и положительных данных из Европы и США. Главное опасение инвесторов на данный момент — растущее число заболевших в США и других странах.

Цены на нефть в понедельник утром демонстрируют разнонаправленную динамику из-за неопределенных перспектив восстановления спроса. Давление на стоимость американской нефти WTI оказывает продолжающийся активный рост числа случаев заболеваемости в США. Это может снова ослабить спрос на топливо в стране. При этом некоторую поддержку рынку оказывают перспективы сокращения экспорта из Ливии, поскольку силы, противостоящие правительству, продолжают блокировать поставки.

В фокусе сегодня:

• Мосэнерго: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,12 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 5,54%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,46%, до 2802 п., РТС снизился на 1,05%, до 1235 п.

Рубль ослаб к доллару до 71,4 руб. и к евро — до 80,29 руб.

Лидерами роста стали Mail.Ru Group (ап +3,61%), Qiwi (+3,26%), Мечел (ап +2,49%), Полюс (+2,41%), X5 Retail Group (+2,31%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-4,11%), Лента (-2,05%), Аэрофлот (-1,53%), Распадская (-1,33%), Магнит (-1,17%).

Цена на Brent утром в понедельник повышается на 0,65%, до $43,06/барр.

Золото дешевеет на 0,14%, до $1774/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 3,67 п.п., до 0,696%.

Японский Nikkei повышается на 1,86%, китайский Shanghai — на 5,12%.

DXY снижается на 0,25%, S&P 500 futures повышается на 1,16%.

Новости

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в июне 2020 г. составил 72,9 трлн руб. (+10,3% г/г). Объем торгов на фондовом рынке вырос на 34,3% г/г, до 4,1 трлн руб. Объем торгов на срочном рынке вырос на 44,6% г/г, до 9,2 трлн. На валютном рынке объем увеличился на 1,2% г/г, до 25 трлн руб. Объем торгов на денежном рынке составил 34,2 трлн (+24,6% г/г).

MOEX RX: +0,16%

Акционеры Лензолота утвердили дивиденды за 2019 г. в размере 13,87 руб./ап. Дата закрытия реестра — 11 июля 2020 г. Дивидендная доходность может составить 0,38%. По ао было принято решение не выплачивать дивиденды.

LNZL: +2,34%

Транснефть: возможен дивиденд от 4% до 8% годовых?

Сегодняшний комментарий замминистра финансов подразумевает, что Транснефть может выплатить весь объем начисленных за 2019 г. дивидендов уже в 2020 г., возможно, несколькими траншами. Ранее Транснефть предлагала начислить дивиденды из расчета 50% прибыли за 2019 г. (11 200 руб./акция), но выплатить в 2020 г. лишь половину, а остальное — в течение трех лет.

Таким образом, дивидендная доходность может составит от 4% до 8% (от 5 600 руб. до 11 200 руб./акция). Однако позиция Минфина — позиция лишь одного из ведомств. На данный момент директива правительства не сформирована. На наш взгляд, решение по дивидендам будет увязано с решениями по тарифам и капзатратам.

TRNF RX: −0,15%

Министерство финансов России ожидает от Сбербанка выплату дивидендов за 2019 г. на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом, дивиденды Сбербанка за 2019 г. могут составить 18,7 руб./акция, что соответствует ранее предоставленной Сбербанком рекомендации и дивидендной доходности на уровне 9,2% по ао и 9,9% по ап.

Обращаем внимание, что позиция Минфина — позиция лишь одного из ведомств. На данный момент директива правительства по данному решению не сформирована. Ранее ЦБ России призвал банки сдержанно относиться к вопросу выплаты дивидендов ввиду необходимости поддержания достаточности капитала на комфортном для финансовых организаций уровне не только в текущих реалиях, но и в долгосрочной перспективе.

На наш взгляд, решение по дивидендам будет увязано с решениями по вопросам создания резервов. Окончательной директивы правительства по дивидендам, возможно, придется ждать до сентября.

SBER RX: +0,23%

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 г.

AFLT RX: −0,96%

Основной вывод:

Мы по-прежнему положительно оцениваем рынок ОФЗ и считаем, что до конца года длинные и среднесрочные выпуски сохраняют потенциал роста стоимости. Несмотря на продолжающуюся предвыборную гонку в США, риски введения дополнительных санкций, способных негативно отразиться на российском госдолге, мы оцениваем как невысокие. Таким образом, мягкая риторика ЦБ и умеренный рост аппетита Минфина будут поддерживать спрос на ОФЗ. При условии, что ключевая ставка до конца года в соответствии с нашим прогнозом опустится до 3,75%, доходность наиболее длинных ОФЗ может составить около 5%, что предполагает положительную переоценку до 10%.

Геополитические риски вновь одержали верх, хотя и ненадолго

В конце июня The New York Times сообщила о том, что Россия якобы причастна к нападению на американских военных в Афганистане. Эти новости вызвали новую волну заявлений со стороны американского истеблишмента о необходимости немедленного введения дополнительных санкций против России, что спровоцировало усиление волатильности как на валютном, так и долговом рынках. В то же время опубликованный следом текст санкционного законопроекта, который был внесен на голосование в сенат, не содержал в себе новых ограничений в отношении российского долга. Документ предусматривает лишь добавление в санкционный список российских чиновников и военных. При этом Дональд Трамп позже заявил, что не планирует предпринимать незамедлительных действий против России, поскольку не считает полученные разведданные достаточно достоверными.

Динамика рынка рублевых гособлигаций

Несмотря на казавшуюся вначале «трагичность» ситуации для рынка ОФЗ, во вторник очутившегося под резким давлением продавцов, всплеск турбулентности в итоге оказался непродолжительным. На повысившихся торговых оборотах доходность на среднем и длинном участках кривой выросла на 14-20 б.п., что стало худшим дневным результатом среди локальных облигаций развивающихся стран. Масла в огонь также подлили не самые успешные первичные аукционы Минфина, на которых было размещено ОФЗ на 28 млрд руб. — минимум с апреля текущего года. Таким образом, рынок откатился к уровням середины мая, когда ЦБ резко снизил ключевую ставку. Однако уже к концу торговой сессии наметился коррекционный отскок. Восстановление рынка гособлигаций продолжилось и после выходной среды. Сейчас гособлигации уже успели отыграть примерно половину понесенных потерь.

Минфин постарался предотвратить чрезмерное давление на рынок из-за избытка предложения

Еще одной важной новостью вторника стало объявление планов Минфина на третий квартал. Ведомство решило увеличить объем заимствований до 1 трлн руб., сделав основной акцент (70%) на среднесрочном сегменте. Несмотря на то, что на первый взгляд цифра выглядит достаточно внушительной, по нашему мнению, особого негативного воздействия на рынок это не окажет. Изначально Минфин рассчитывал привлечь по 600 млрд руб. в первом и втором кварталах этого года. Фактически план был перевыполнен почти на треть — валовый объем размещения составил 1,6 трлн руб. В частности, во втором квартале удалось разместить рекордные 1,1 трлн руб. (870 млрд руб. нетто-приток с учетом погашений).

Динамика размещений ОФЗ в 2019-2020 гг., млрд руб.

Исходя из этого следует, что предложение в третьем квартале возрастет лишь на 15%. При этом за счет большего ожидаемого числа аукционных дней (13 против 11 во 2К20) еженедельный средний объем предложения будет уменьшен до 77 млрд руб. против 100 млрд руб. кварталом ранее. При условии благоприятного внешнего фона мы не видим сложностей в реализации данных планов. Поддержку спросу по-прежнему будут оказывать ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБ и ограниченные инфляционные риски.

Прогноз курса рубля

Спрос на рубль формируется за счет трех факторов. Первый — спрос со стороны нерезидентов, который упорно продолжает расти на фоне смягчившейся риторики ЦБ. С начала года чистый приток от нерезидентов в ОФЗ составил 188 млрд руб., или около $3 млрд. Данный спрос во многом определяется спросом на глобальный риск и кредитным качеством, которое у России одно из самых высоких в мире. Второй фактор — ежегодные продажи валюты со стороны Минфина составляют около 200 млрд руб. ($3 млрд), или 10 млрд руб. в день, что соответствует примерно 4% среднедневных торгов. С пиковых уровней объем ежедневных продаж валюты упал вдвое. Третий фактор — внутренние потоки, в частности продажа валюты от экспортеров во время налогового периода, особенно с 25 июля, когда за раз производятся порядка 60% дивидендных выплат. Так, например, продажи валюты от налогов и дивидендов в июле могут составить порядка $8 млрд (из них $3 млрд — это дивиденды), учитывая что на июль приходятся выплаты НДС и прочих налогов за второй квартал.

Основные риски для рубля — риск санкций, который вероятен в случае победы демократа Джо Байдена и, следовательно, риск второй волны пандемии ближе к четвертому кварталу.

Рынки

В четверг, 2 июля, DJIA вырос на 0,36%, до 25827,36 п., S&P 500 — на 0,45%, до 3130,01 п., Nasdaq — на 0,52%, до 10207,63 п. DAX повысился на 2,84%, до 12608,46 п., Eurostoxx 600 — на 1,97%, до 368,29 п. Индекс Мосбиржи поднялся на 1,66%, до 2788,79 п., РТС — на 2,94%, до 1248,28 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3120,88 п. (-0,27%), на Dow Jones — на уровне 25698 п. (-0,24%), Nikkei растет на 0,22%, до 22193,94 п., HSI — на 0,84%, до 25336,08 п., Shanghai — на 1,04%, до 3122,56 п.

В пятницу, 3 июля, фондовый рынок будет закрыт в связи с длинными выходными по случаю Дня независимости США. Американские фьючерсы снижаются после новостей о том, что число заболевших COVID-19 в США выросло более чем на 50 тыс. в четверг — показатель обновляет рекорд третий день подряд. Губернатор Техаса издал приказ о ношении масок по всему штату в связи с резким увеличением количества случаев заражения COVID-19.

Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в пятницу уверенно растут после выхода новостей о том, что индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере экономики Китая в июне, согласно независимому исследованию делового издания Caixin, вырос максимальными за последние 10 лет темпами на фоне восстановления внешнего и внутреннего спроса после падения из-за эпидемии. Показатель июня вырос до 58,4 п. с 55 п. в мае. Индекс растет четвертый месяц подряд, при этом июньский показатель оказался максимальным с апреля 2010 г.

В четверг, 2 июля, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом после выхода июньского отчета по занятости в США, согласно которому число рабочих мест в прошлом месяце увеличилось более значительно, чем ожидалось. В США в июне было создано 4,8 млн рабочих мест, а безработица снизилась до 11,1% с 13,3% в мае. Оба показателя превзошли ожидания аналитиков, опрошенных Bloomberg.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 10,842 млн, количество смертей превысило 520 тыс.

В пятницу фондовые рынки США закрыты.

Цены на нефть в пятницу утром снижаются после двух дней активного роста.

В фокусе сегодня:

• ТГК-1: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,001036 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 7,94%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 1,66%, до 2789 п., РТС — на 2,94%, до 1248 п.

Рубль укрепился к доллару до 70,57 руб. и к евро до 79,3 руб.

Лидерами роста стали Россети (ап +5,79%), Магнит (+5,01%), Русгидро (+1,86%), Mail.Ru Group (+4,67%), ЛСР (+3,94%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-2,67%), Лента (-1,1%), Полиметалл (-0,77%), ТГК-1 (-0,54%), Русал (-0,49%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,18%, до $42,63/барр.

Золото дешевеет на 0,09%, до $1774/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,25 п.п., до 0,669%.

Японский Nikkei повышается на 0,45%, китайский Shanghai — на 1,32%.

DXY снижается на 0,04%, S&P 500 futures — на 0,19%.

Новости

Росавиация продлила ограничения на полеты за рубеж до конца июля. Ранее ведомство предлагало возобновить полёты с 15 июля.

AFLT RX:-0,29%

Акционеры Детского мира ожидаемо утвердили дивиденды за 2019 г. на уровне 3 руб./акция. Дивидендная доходность — 3,06%. Дата закрытия реестра — 11 июля.

DSKY RX:+1,49%